RAZB0RKA отчёта X5 по МСФО 1кв'24. Ускоряются!
Важнейшим событием 2024 года для акционеров компании стало решение государства принудительно через суд редомицилировать X5 Group из голандско/люксмебуржского оффшора
Напомню, что Михаил Фридман и Герман Хан владеют акцими люксембуржского оффшора CTF Holdings Ltd
Который в свою очередь владеет множеством активов, в том числе и голландским оффшором X5 Retail Group N.V.
РБК описывал процесс переезда и обмен расписок на акции следующим образом
Так как это первый случай такого переезда, сложно сказать на сколько быстро и гладко пройдет процедура
Торги расписками X5 на ММВБ приостановлены с 5 Апреля
Но компания продолжает работать и на прошлой неделе отчиталась за 1-ый квартал
За прошедшие 3 месяца компания открыла 412 новых магазинов и их общее количество составило 24884 шт
Было открыто 285 Пятерочек и 116 Чижиков
Темп роста сети снизился с 14.8% до 14.4% г-к-г, но это выше чем 11.7% в начале 2023 года!
Количество покупателей выросло на 14.2% г-к-г до 1.8 млрд
Благодаря росту сети и росту трафика, выручка X5 выросла на рекордные с 2017 года 27%!
В абсолютном выражении розничная выручка выросла на 187 млрд до 880 млрд руб
Выручка Пятерочек выросла на 27%, Перекрестков на 19% и Чижиков на 143%
Отдельно стоит отметить успехи цифровых каналов сбыта!
Товарооборот Впрок и Перекрестка вырос на 81% г-к-г до рекордных 50 млрд руб
Выручка цифровых сервисов выросла на 82% г-к-г до 46.5 млрд руб и ее доля в общей выручке выросла с 3.1% до 5.3%
Подводя итог, на операционном уровне компания продолжает динамично расти опережая темпы роста рынка
В прошлом году доля на оффлайн рынке у X5 выросла с 13.2% до 14.6%
При этом, МАГНИТ практически не увеличил свою долю
На рынке онлайн торговли продуктами доля X5 выросла с 11.2 до 13.2%
Чтобы оставаться в тройке лидеров X5 нужно продолжать ускорять развитие своих цифровых каналов сбыта
В отличие от прошлых лет, компании удалось в 1-ом квартале продать даже больше товаров чем в конце года!
Как Вы видите, на графике нет традиционной "ступеньки вниз" 1-го квартала
На фоне роста выручки, менеджменту удалось снизить операционные расходы на 3% до 183 млрд руб!
Расходы на персонал снизили на 3.4% и оплату сторонних сервисов на 44%
Рост выручки и снижение расходов позволили увеличить рентабельность с 3.3 до 3.8%
В низкомаржинальных отраслях, коим является ретейл, даже каждые 0.1пп имеют огромное значение!
Благодаря этим +0.5пп роста рентабельности, операционная прибыль выросла на 72% г-к-г до 33 млрд руб или 122 руб/акция
Сальдо финансовых доходов/расходов составило -2.5 млрд руб
Долг компании вырос на 4 млрд до 232 млрд руб
Деньги на счетах и финансовые вложения выросли на 1 млрд до 158 млрд руб или 582 руб/акция
Благодаря 2-ух летней "дивидендной паузе" баланс компании стал намного более крепким!
Активы компании без учета аренды оценены в 3760 руб и собственный капитал в 848 руб
Дивидендная политика X5 определяет размер дивидендов исходя из денежного потока
Давайте посмотрим какими были денежные потоки в начале года
OCF операционный денежный поток вырос в 296 раз до 29 млрд руб или 106 руб/акция
Чем объясняется такая динамика денежного потока?
В 1-ом квартале прошлого года X5 выплатил поставщикам почти 31 млрд руб, что обнулило денежный поток
В этом году отток денег составил всего 12 млрд руб из них 8 млрд пошло на увеличение запасов
При 29 млрд руб OCF, на капитальные затраты направили 30 млрд руб
Компания серьезно вкладывается в свое развитие!
Из-за таких больших инвестиций, FCF (Свободный денежный поток) в 1-ом квартале был отрицательным -2 млрд руб или -9 руб/акция
Так что денег на выплату дивидендов в 1-ом квартале сгенерировано не было
- Компания ускоряет рост как в оффлайне так и в онлайне
- Работает над эффективностью, что привело к росту рентабельности и прибыли
- Крепкий баланс с небольшим долгом и значительной денежной позицией
- Денежный поток весь направляют на дальнейшее развитие сети
Мне компания нравится, но нужен "правильный" переезд домой!
Телеграм t.me/razb0rka
© RAZB0RKA 2022-2024. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. Автор RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником