Слияния банков и скрытая национализация: кто выиграет, а кто потеряет?

В последнее время мы стали свидетелями сделки между JPMorgan Chase и First Republic Bank, которая наводит на мысль о скрытой национализации американской банковской системы. Восьмь крупнейших банков США, которые считаются "слишком большими, чтобы потерпеть крах" (TBTF), по сути, национализированы, так как их депозиты полностью гарантируются государством. Они не могут обанкротиться, вне зависимости от своих решений, что позволяет им социализировать убытки и приватизировать прибыли.

Однако существует и другая сторона медали: когда потребуется, эти восьмерка TBTF должны будут поглотить своих менее успешных "родственников", которые не смогли выжить на свободном рынке. Акционеры этих банков получат нулевые выплаты, но депозитарии будут переведены в безопасные банки TBTF.

Для заключения сделок правительство может предоставить исключения из правил и предоставить выгодные условия по кредитам. Например, OCC сняла ограничения на концентрацию депозитов, а FDIC предоставила JPMorgan кредит в размере $50 млрд для осуществления сделки. Главная цель здесь – позволить федеральному правительству заявить, что оно не спасает банк от банкротства, а это делает частная компания. Это схоже с действиями Китая, где распределение убытков идет по аналогичной схеме.

Пока инфляция остается высокой, а политика вокруг банков, кредитов и долгов остается токсичной, будут появляться все более изощренные решения, направленные на то, чтобы запутать потребителя относительно того, кто в итоге понесет убытки. Если вы не являетесь одним из восьми TBTF-банков, ваше положение будет сложным, особенно если инфляция сохранится на текущем высоком уровне или продолжит расти.