Как мыслят венчурные инвесторы, и как на этом заработать?

оригинал https://cobie.substack.com/p/33

Одним из главных настроений последнего года было “злые VC имеют несправедливое преимущество, они разбивают свою прибыль о нас”. Такое мнение стало настолько популярным, что превратилось в эффективный инструмент маркетинга и создания сообщества для криптопроектов.

Такое ощущение, что у VC есть чит-коды. Во-первых, VC получают доступ к лучшим предложениям, и им легко зарабатывать деньги. А у некоторых VC другой чит—код - они просто находятся в нужном месте в нужное время с нужной долей терпимости. Наконец, SEC дала всем им величайший чит-код: они напугали фаундеров, заставив их привлекать средства только от профессиональных инвесторов.

Обычные розничные инвесторы могут купить только IDO по завышенной цене или купить на рынке.

Обман даже не пытаются скрыть. VC с гордостью размещают свое портфолио на своем веб-сайте, хвастаясь 100x, которыt они получили, финансируя токен Fuck You, график такого токена – чаще всего линия стремящаяся вниз

Но во многих отношениях розничный трейдер имеет те же стимулы, что и крипто-венчурный инвестор: они хотят зарабатывать деньги. Они покупают что-то с целью продать это кому-то другому позже с прибылью.

VC
У крипто VC есть два типа: первые - законные соучредители и долгосрочные холдеры, ориентированные на криптографию. Это те, кто продолжает строить вместе со своим портфелем и поддерживает строителей на медвежьих рынках.

Второй тип — это VC, которые существуют только в условиях бычьего рынка. У них нет тезиса, видения или убеждения. Они финансируют проекты с краткосрочным инвестированием с целью быстро флипнуть и идти дальше. Они вложили деньги в "Polkamon” и прочее дерьмо. Они финансировали технически несостоятельные проекты, чтобы приобрести отношения с важными участниками рынка.

Благодаря прозрачности блокчейна вы можете видеть, какие VC все еще удерживают % своих позиций. Например, многие “авторитетные” VC слишком рано продали свои монеты конкурентов L1. Некоторые долгосрочные VC с гемами по-прежнему владеют 100% активов, созданных много лет назад, и на данный момент почти не зависят от цен.

Вы можете увидеть, какие VC финансировали фундаментальные или технически бесполезные проекты.

Основным различием VC является временной горизонт.

Если вы хотите максимизировать свою прибыль в течение 20 лет, вам необходимо иметь доступ к 1% лучших сделок, по крайней мере, в течение следующих полутора десятилетий. Это означает, что ваша репутация среди фаундеров чрезвычайно важна.

Поскольку каждый может видеть, какие фонды продают в режиме реального времени, убежденность VC становится показателем, который могут оценить розничные инвесторы. Поскольку розничные инвесторы также являются основными пользователями протоколов, репутация венчурного капитала среди основателей также зависит от того, что думают эти розничные трейдеры.

Однако, если VC хочет максимизировать свою прибыль в течение 2-летнего срока, репутация сразу же становится менее важной. Вам больше не нужен доступ к 1% лучших сделок за два десятилетия. Вам больше не нужно заботиться о том, что думают о вас основатели, и вам на самом деле все равно, узнают ли розничные инвесторы, что вы сливаете все на продажу, как только ваши токены разблокируются.

VC с опозданием чаще попадают в последнюю категорию. Эти VC, способные быстро разбогатеть, без долгосрочной убежденности в отрасли и, следовательно, без необходимости в долгосрочной репутации.

На бычьем рынке основатели могут практически гарантировать инвесторам прибыль, создавая чрезвычайно хищную токеномику, которая благоприятствует только ранним инвесторам

Это означает, что практически любой проект может привлечь деньги.

Дальновидная и убежденная сторона спектра инвесторов готова идти на долгосрочные риски: они соглашаются на длительные периоды инвестирования и хорошо платят основателям и проектам, которые, по их мнению, важны для формирования будущего. Получить поддержку от этих инвесторов обычно довольно сложно.

Подумай об этом вот так.
Представьте, что вам предоставляется возможность инвестировать в проект, стоимость которого составляет 250 миллионов долларов, а ваши токены заблокированы на 4 года. Они проведут airdrop, поэтому большая часть будет раздаваться бесплатно и использоваться в качестве стимулов в течение первых десяти лет.

Если вы посмотрите на сравнительные оценки проектов, то увидите, что ваши инвестиции могут вырасти в 20 раз. Но вы должны принять большой риск: кто знает, в каком состоянии будет рынок через 4 года, кто знает, сможет ли команда выполнить поставленную задачу, получатели airdrop могут просто продать ее, а оценка в 250 миллионов долларов все еще довольно высока для протокола предварительного продукта.

Теперь представьте, что вам предоставляется возможность инвестировать в проект, стоимость которого составляет 10 миллионов долларов. Большинство ваших токенов заблокированы на 3 месяца, но вы получаете 20% из них в 1-й день.

По сравнению с рынком рыночная капитализация в 10 миллионов долларов действительно мала. Фактически, вам нужна только оценка в размере 50 миллионов долларов в 1-й день, и вы можете продать свои 20%, чтобы окупить свои первоначальные инвестиции.

Отличная новость: проект сделает IDO по цене в 20 раз выше. Это очень много. Не говоря уже о том, что этот проект обеспечил рекламный ролик на другом популярном канале Youtube, и три ведущих влиятельных лица также покупают начальный раунд! Риск меньше, так как легче представить состояние рынка через 3 месяца, чем через 4 года

В первом примере вам нужно сделать ставку с высокой степенью убежденности в том, что эта команда может выполнить, и их продукт важен.

Во втором проекте такое ощущение, что вам почти дают бесплатные деньги. Все, что вам нужно сделать, это надеяться, что у вас будет достаточно ликвидности, чтобы продать свои 20

Обычный человек
Поэтому неудивительно, что популистская риторика начинает находить отклик у участников рынка. Теперь проекты могут понравиться разочарованным участникам рынка, чтобы эффективно создавать комьюнити. Приходи, присоединяйся к нам вместо этого. К черту костюмы, VC, банки и биржи, система фальсифицирована. Вы можете зарабатывать деньги вместе с нами.

Комьюнити, пользователи и внимание - самая важная часть создания криптопроекта. Фаундеры узнали, что у них есть собственный чит-код.

Но поскольку стимулы одни и те же, вы можете применить предыдущую ментальную модель VC практически к любому другому участнику рынка. Все они просто люди, пытающиеся заработать деньги с разными целями на временном горизонте.

Некоторые личности-строители являются убежденными долгосрочными участниками рынка, а другие - долларовыми шлюхами, которые в конечном итоге эффективно пампят токены.

Структуры стимулирования
Объяснение структур стимулирования, лежащих в основе финансовых продуктов и сложных криптох схем, является основой на рынке, населенном розничными инвесторами и все более запутанной токеномикой.

Большинство проектов, независимо от их сектора или стиля маркетинга, могут быть сведены к упрощенным переменным, которые полезны для информирования о вашем выборе на рынке. Если вы знаете других участников рынка и понимаете их стимулы, вряд ли вас что-то удивит.

Крипта — это единственный финансовый рынок, где кто-то, осуществляющий свое право на продажу актива, рассматривается как предатель сообщества.

Эта идеологическая оппозиция конкурентным стимулам часто приводит к тому, что розничная торговля слишком долго удерживает плохие инвестиции.

Есть причина, по которой фраза “доверяй, но проверяй” стала популярной в биткойнах в те далекие времена. Думаю, что многие участники рынка выиграли бы от принятия такого подхода и доверия отдельным участникам рынка гораздо меньше, чем в настоящее время.

Если вы принимаете решения, не понимая финансовых стимулов тех, кто играет на том же поле, что и вы, то я надеюсь, что вы не ставите больше, чем можете позволить себе проиграть.