А белый лебедь на пруду качает павшую звезду...

Пользователь крипто твиттера Josh Olszewicz обратил внимание подписчиков, и нас в том числе, на синхронизацию заявок на ETF поданных в прошлом месяце. Как-то так случайно совпало, что крайний срок принятия решения со стороны SEC выпадает на середину марта 2024 года. Поэтому мы чуть более подробно решили разобраться, чем же интересен этот период?

Во-первых, тем, что в апреле ожидается “халвинг” BTC. Если кто не в курсе, “халвинг” - это уменьшение награды майнеров от нахождения новых блоков.

Сейчас этот параметр составляет 6.25BTC за блок ( плюс небольшая премия от комиссий), в день добывается около 700 BTC.

Последние три раза, после таких изменений в 2012, 2016 и 2020 году Биткоин вырастал за год на 8.450%, 290% и 560%. И видимо на этот раз мужчины в дорогих пиджаках не хотят остаться за бортом, и планируют поучаствовать в фестивале “Обгони фондовый рынок в упряжке хомяков”.

Дополнительным аргументом в пользу этого предположения может выступать текущая ситуация с себестоимостью добычи. Этот параметр колеблется у различных компаний в зависимости от вычислительной мощности оборудования, его энергоэффективности и стоимости электричества, а также общего уровня сложности сети.

Текущие данные публичных американских компаний позволяют рассчитать среднюю стоимость майнинга 1 BTC на уровне около 13 000 USD. Дельта между лидерами и аутсайдерами представлена на инфографике.

Еще одним важным элементом уравнения выступает кому вообще принадлежат и будут принадлежать майнинговые компании? На данный момент индустрия добычи довольно сильно закредитована - по оценкам источников Bloomberg общий долг находится в диапазоне 4.5-6 миллиардов USD, снизившись с отметки в 8 миллиардов на конец 2022 года. Потенциально,в случае падения цены это может создать дополнительное давление на рынок.

Следующим нюансом, после майнинга и его стоимости, выступает макро обстановка со ставкой рефинансирования ФРС и других центральных банков. Bitcoin в последнее время довольно часто выступает бета-индексом глобальной ликвидности. А период низких ставок в 2020 году создал идеальные условия для притока колоссального объема новых средств на рынок.

Текущие ожидание по ставке весной 2024 года далеки от консенсуса, однако большинство трейдеров ставит на начало периода снижения ставки в мае. Безусловно, чем больше будет данных на руках у аналитиков, тем более понятной будет линия ФРС. Однако, чем доступнее информация, тем она бесполезнее. И весьма вероятно, что история со спот ETF на BTC на этот раз будет немного успешнее, и как бизнес, и как инвестицонная идея. Главное вовремя сделать свой выбор, например, как американские хедж фонды.

P.S На рынке опционов все эти варианты и размышления выражаются пока что довольно однозначно.

Продаем колл опционы по 65 000 и покупаем по 50 000. Классический колл спред с расчетом на значительный рост цены уже этой зимой. Остается только немного подождать)