Облигации: все, что вы хотели о них знать
Статья для тех, кто хочет разобраться в том, как стабильно зарабатывать при низких рисках.
Когда начинающие, да и уже опытные инвесторы, слышат слово «облигации», то они часто представляют что-то скучное, сложное и не для них. А зря.
Облигации — это основной инструмент, через который государства, банки и компании берут в долг у инвесторов. А вы получаете доход. Стабильный, фиксированный, а иногда даже больше, чем по вкладу и с меньшими рисками, чем по акциям.
Но чтобы облигации работали на вас, важно понимать все характеристики. В этой статье мы как раз их и разберем.
Что такое облигации?
Облигация — это заем, который инвестор дает эмитенту (государству, компании, муниципалитету) под проценты. Когда инвестор покупает облигацию, он становится кредитором. Взамен он получает регулярные процентные выплаты (купоны), а в конце срока — обратно вложенную сумму (номинал облигации).
Простыми словами, облигация = долговая расписка.
Эмитент (тот, кто выпускает) говорит:
«Дай мне 1000₽ в долг на 3 года, и я буду платить тебе 10% годовых. А через 3 года верну твою 1000₽ обратно».
Вы даете деньги — он платит купоны (проценты) и в конце срока — тело долга.
Простая идея. Но за ней — десятки нюансов. Каких? Давайте разберемся.
Характеристики облигаций
1. Номинал
Это сумма, которую вы даете в долг. На российском рынке чаще всего — 1000 рублей. Именно ее вернут в конце срока.
Важно: рыночная цена может отличаться от номинала, например, быть выше или ниже. Это влияет на реальную доходность облигации.
2. Срок обращения
Это период, на который вы даете в долг. Бывают:
Важно: чем длиннее срок облигации — тем выше ставка купона (обычно), но и выше риск колебаний из-за ставок, инфляции и других факторов.
3. Купон
Процент, который платит эмитент. Например, 10% годовых.
1. С фиксированным купоном — стандартный вариант. Купон известен заранее, платится по графику. Идеально для тех, кто хочет получать стабильный пассивный доход.
2. Плавающие (флоатеры, флоутеры) — их купон привязан к ключевой ставке ЦБ или какому-то индексу, например, RUONIA. Эти облигации защищают от роста ставки, но если ключевая упадет — упадет и доход. Это нужно понимать.
3. Индексируемые (например, ОФЗ-ИН) — купон зависит от уровня инфляции. Защищают покупательную способность, но рыночная цена таких бумаг может быть волатильной.
4. Дискретные облигации — это облигации с нерегулярной (дискретной) выплатой купона. Обычно купоны выплачиваются не по фиксированному графику, а, например, в конце срока. То есть, например, вы покупаете облигацию по 500₽, никаких купонов не получаете, но через 5 лет гасится она по 1000₽.
Форма выплат: ежемесячно, ежеквартально, раз в полгода, раз в год. Важно смотреть, когда именно поступают выплаты — это влияет на поток денег и реальную доходность. Потому что если вы берет реинвестировать купоны, то и ваша доходность будет выше.
4. Дата оферты или амортизации
- Оферта — это возможность досрочно продать облигацию эмитенту по номиналу. Например, облигация на 5 лет, но оферта через 3 года — значит, почти гарантированно вам вернут деньги через 3 года. Риск заключается в том, что после оферты условия могут поменяться. Например, ставка купона будет ниже.
- Амортизация — постепенный возврат тела долга. Например, по 200₽ в год.
И оферта, и амортизация могут влиять на реальную доходность. Это необходимо учитывать, когда вы прогнозируете доход, который получите.
5. Доходность к погашению
Это главная метрика. Она учитывает:
Брокеры показывают ее автоматически. Важно не путать доходность к погашению с купоном! Купон — это то, что обещают. Доходность к погашению — то, что реально получаете, если держите облигацию до погашения.
6. Цена облигации
- Выше номинала — "переплата", Доходность к погашению будет ниже купона.
- Ниже номинала (дисконт) — "скидка", Доходность к погашению выше купона.
Она изменяется каждый день. Зависит от ключевой ставки, спроса и предложения, состояния эмитента и рисков.
7. НКД — накопленный купонный доход
Если вы покупаете облигацию не на первичном рынке и не после дня отсечки и выплата купона, а, например, через месяц, то важно понимать следующее:
За это время предыдущий владелец держал облигацию, копил сумму, которая в будущем пойдет на выплату купона, и вы компенсируете ему эту часть.
Это и есть НКД — накопленный купонный доход.
Например, если купон = 100₽ за 180 дней, а вы покупаете через 30 дней, то НКД = 100/180*30 = 16,67₽. Тогда вы платите продавцу текущую цену облигации + 16,67₽. Зато через 150 дней получаете весь купон — 100₽.
Вы платите НКД при покупке — но при выплате купона получаете его полностью. Это не комиссия, а техническая компенсация.
8. Тип эмитента и кредитный риск
- Государство — самый крупный и надежный эмитент. ОФЗ, облигации федерального займа, это практически безрисковый актив, наравне с банковским вкладом. Вы даете в долг государству.
- Муниципалитеты — города, регионы. Доходность здесь чуть выше, чем у ОФЗ, но и риск повыше, особенно у малонаселенных регионов с дефицитным бюджетом. Если вы планируете покупать облигации муниципалитетов, то лучше присмотреться к регионам-донорам. Такие облигации более безопасные.
- Компании, корпоративные облигации — от крупных банков до девелоперов и промышленных гигантов. У этих облигаций самый широкий выбор по доходности — сейчас они доходят 35% годовых. Здесь уже нужно уметь оценивать кредитные риски организации. Всегда задавайте вопрос: будет ли успешный бизнес одалживать деньги под такую ставку?
Смотрите на кредитный рейтинг. Если его нет или он низкий — это "облигация повышенного риска", даже если обещают 16%+ годовых.
Шпаргалка-таблица: что нужно знать про облигации?
