CPI - Consumers Price Index

CPI - Consumer Price Index. Один з основних показників економічного здоров’я в США та інфляційного тиску. Фактично, споживчі ціни є причиною більшої частини інфляції. Тому, в залежності від даного показника приймається відповідна монетарна політика.

Так як показник відображає фактичний інфляційний тиск, не дивно, що він охоплює фактично всі сектори економіки. Вони взаємозв’язані між собою. Тому, до аналізу рівня CPI ми підходимо в комплексному варіанті. Під час аналізу враховуються такі показники, як:

Manufacturing PMI - Індекс промислового сектору. Фактично, є відображенням попиту і стану виробництва в країні. Загалом, даний сектор не займає ключі позиції в економіці США, але впливає на інфляцію та ринок праці. Рівень нижче 50 має негативні ознаки для економіки, але в розрізі часу - варто враховувати саме стабільність чи відхилення показника в один чи інший бік. Саме зниження в промисловому секторі може вказувати на сповільнення зростання інфляції.

Previous CPI - Попередні показники СРІ. Це допоміжний інструмент, який дає змогу проаналізувати тенденцію до зниження чи зростання індексу споживчих цін, оцінити вплив економічної політики. Варто розцінювати його також в залежності від відхилення від історичних даних, в розрізі кількох місяців - пів року - рік.

NFP - Non-Farm Payroll - Зміна зайнятості в несільськогосподарському секторі. Нас загалом цікавить весь ринок праці, аналізуючи майбутні показники СРІ. Враховується оцінка відкритих вакансій, даних по безробіттю, сектору промисловості і послуг. Саме зростання рівня NFP може вказувати на збільшення економічної активності, попиту на товари і послуги. Це має прямий вплив на інфляцію, адже збільшення грошової маси в обігу = швидше знецінення даної грошової маси!

Brent Price - Ціна на нафту. Ціни на енергоносії є також ключовим показником інфляційного тиску. Так, збільшення цін на нафту, може призвести до збільшення витрат на виробництво. Це, в свою чергу, збільшить ціни на самі товари. Дане порочне коло автоматично впливає на збільшення інфляційного тиску. Еквілібріумом рахується показник в 90$, однак сам аналіз проводиться з точки зору зміни в ціні протягом кількох місяців\крайнього місяця.

Serviсes PMI - Індекс сфери послуг. Як ми знаємо, дана сфера є драйвером економіки США, тому, будь-які зміни в індексі будуть мати прямий вплив на зміну інфляційного тиску. Зростання показника сфери послуг, буде збільшувати рівень інфляції!

CB Consumer Confidence - Рівень довіри споживачів. Розраховується показник згідно рівня довіри споживачів до економічної політики уряду. Рівень нижче 100 історично вказує на менш позитивний характер. Однак, показник близький до 100 може вказувати на позитивні очікування споживачів. Оцінювати його варто також в залежності від відхилення в історичному контексті.

Retail Sales - Роздрібна торгівля. Вказує на зміну попиту, настроїв та довіри споживачів. Аналізується в порівнянні з попередніми показниками за крайній місяць - 3 місяці - 6 місяців. Зниження рівня роздрібних продаж буде зменшувати і рівень інфляції.

Unemployment Rate - Рівень безробіття. Сам по собі показник є інтуїтивно зрозумілим. Збільшення числа безробітних прямо негативно впливає на обіг грошової маси в економічному просторі. Тому, в такому випадку, інфляція буде, логічно, зменшуватись.

Приклад використання такого типу аналізу:

💡

Attention! CPI y/y.

Manufacturing PMI - Виходячи з аналізу останніх показників, ми бачимо, що промисловий сектор у нас все ще показує слабкість. Крайній показник в 47.2 все ще нижче від 50, але в той же час, ми бачимо короткочасну стабілізацію. Тому, самі дані все ще можуть відображати про зниження попиту і виробництва, але уже не настільки критичному рівні, як було раніше. Саме зниження в промисловому секторі може вказувати на сповільнення зростання інфляції.

Previous CPI - Загалом, тенденція до зниження індексу цін споживачів у нас зберігається. Це дає зрозуміти, що монетарна політика в США має сенс, і зниження ставок, безумовно, має місце. Враховуючи цю тенденцію, було б розумно перед виборами залишити даний показник або на прийнятному поточному рівні, або знизити його ще сильніше. Показник в 2.3-2.4% можна рахувати цілком прийнятним, порівняно з 2.5% попереднім.

NFP - За крайній місяць ми побачили, що ситуація на ринку праці значно покращилась. Ми маємо значний приріст в показниках сфери послуг, плюс значний приріст в відкритих вакансіях. При цьому, ситуація в виробичому секторі все ще залишається на стабільно низькому рівні. Збільшення активності на ринку праці, може збільшувати попит на послуги і товари. В свою чергу, це призводить до збільшення інфляції.

Brent Price - Ціна на нафту за крайній місяць у нас формує тенденцію до зростання, хоча все ще знаходиться нижче показника в 90 доларів. Ми бачимо навіть технічно, що ціна буде зростати. Це в свою чергу збільшить витрати на виробництво і може призвести до збільшення інфляційного тиску. Наразі цікавить ситуація з Ізраїлем і Іраном, адже якщо Ізраїль нанесе удари по ядерним і промисловим об'єктим Ірану - це призведе до стрімкого збільшення цін на нафту!

Serviсes PMI - За останній час ми бачимо продовження зростання показника в сфері послуг. Це нівелює тенденцію до зниження активності в виробничій сфері. Тому, в цілому, це все ще імпульс до збільшення інфляції, але я думаю що значного впливу він не надасть!

CB Consumer Confidence - Наразі ми бачимо зниження швидкості зростання рівня довіри за останній місяць. Він все ще залишається на досить адекватному рівні близько 98, що вказує на позитивні очікування, але сам факт його зниження за останніх 3 місяці, може вказувати на зниження витрат і інфляції.

Retail Sales - Ми спостерігаємо спад в попиті, порівнюючи з серпнем, який показав найвищі показники з початку року. Це може вказувати і на зниження довіри. Тому, в свою чергу, це призведе ймовірно до зниження витрат і інфляції.

Unemployment Rate - Наразі ми чітко бачимо тенденцію до зменшення показника по безробіттю. Починаючи з липня (4.3%), ми побачили зниження до (4.1%) за вересень. Це, в свою чергу, ймовірно призведе до того, що активність споживачів зросте, що також стане причиною зростання інфляції.

В цілому, мій предикт по новинах наступний. Враховуючи деяку слабкість в сфері промисловості, відсутність довіри від споживачів, а також зниження активності роздрібної торгівлі, можна вказувати на можливість зниження інфляційного тиску. В той же час, ми бачимо значне зростання ринку праці, та сфери послуг, що безумовно, є позитивними сигналами. Зростання цін на нафту також може підвищувати рівень інфляції. Тому, ми маємо досить спорну ситуацію, і одні показники можуть певною мірою нівелювати інші. Тим не менш, враховуючи те, що вибори попереду - не варто думати, що ситуація по СРІ зміниться в сторону збільшення (на мою думку). Адже, зараз дуже важливо показати ефективність монетарної політики. Тому, я думаю, що нас очікує або мінімальне зниження інфляційного тиску, або ж публікація показника на тому ж рівні!