Daily Shot 21/11/2018. На рынок давит падение потребительских расходов.

Акции

1. Проблемы Apple и проблемы с торговлей продолжают оставаться на фондовом рынке. Apple сокращает производство iPhone, создавая трудности для поставщиков. Более низкий спрос на новые модели создал сложности для всей цепи поставок.

Источник: @WSJ; Читать полную статью

Премьер-министр Папуа Новой Гвинеи Питер О'Нил

Весь мир обеспокоен напряженностью между Китаем и США

Источник: NBC News; Читать полную статью

Акции технологических компаний снова падают. Вот некоторые моменты.

• Рыночная капитализация Apple:

• Сектор телекоммуникационных услуг:

• Относительная результативность корзины FAANG за прошедший год относительно S&P500:

• Сектор полупроводников:

• Результативность Nasdaq Composite:

• Акции "роста" против акций "стоимости":

----------------------

2. Замедляется рост потребительских расходов. На этой диаграмме показаны розничные и потребительские дискреционные секторы за последние пять дней, за которыми следуют примеры некоторых компаний.

3. Фондовый рынок США больше не превосходит рынки остальных стран мира.

Превышение прибыли за счет налоговых льгот также исчезает.

Источник: Гавекал

----------------------

4. Процент фирм «зомби» продолжает расти.

Фирмы "зомби" - компании, которые зарабатывают меньше, чем нужно платить в виде процентов по кредитам.

Источник: FactorResearch; Читать полную статью

• Оценки таких компаний по мультипликатору P/B (цена к балансовой стоимости):

Источник: FactorResearch; Читать полную статью

• Разбивка фирм "зомби" по секторам. Больше всего таких компаний в здравоохранении и технологиях.

Источник: FactorResearch; Читать полную статью

Кредитный рынок

1. Кредитные рынки остаются под давлением.

• Спред между инвестиционными и высокодоходными облигациями:

• Инвестиционные и высокодоходные кредитные свопы:

• Крупнейший фонд высокодоходных облигаций (вторая диаграмма ниже показывает объем торгов в этом ETF):

Источник: @blackrock

• Результаты кредитных фондов:

----------------------

2. Инвесторы переходят в краткосрочные долговые фонды.

Источник: @markets; Читать полную статью

3. Несколько имен инвестиционных ценных бумаг торгуются как мусорные.

Источник: @biancoresearch; Читать полную статью

4. В понедельник инвесторы сбрасывали облигации Nissan.

Источник: @markets; Читать полную статью

5. Инвесторы обеспокоены корпоративным долгом.

Источник: BofA Merrill Lynch Global Research

6. Эта диаграмма показывает, что мы находимся на поздней стадии кредитного цикла.

Источник: JP Morgan, @LynceusPartners; Читать полную статью

7. Более высокие уровни задолженности не привели к значительному увеличению инвестиций.

Источник: @business; Читать полную статью

8. В то время как потребительские долги в США уменьшились после финансового кризиса, корпорации продолжали наращивать уровень долга.

Источник: Goldman Sachs

9. С момента финансового кризиса банковский сектор США также уменьшился и стал менее взаимосвязанным.

Источник: Liberty Street Economics; Читать полную статью

Товары

1. Фьючерсы на сталь в Китае продолжают снижаться.

2. На этой диаграмме показан экспорт сои из США.

Источник: Deutsche Bank Research

3. Цены на пшеницу в США отступали, несмотря на более жесткие мировые рыночные условия.

Криптовалюта

Крипто-рынок был катастрофой в последние несколько дней, так как биткойн опустился ниже $ 5 тыс.

• Биткойн:

• Эфир:

• Лайткоин:

Развивающиеся рынки

1. Индийские рынки восстанавливаются на фоне более низких расходов на топливо.

• Рупия:

• Фондовый рынок Индии:

----------------------

2. Накануне инфляция Аргентины начнет отступать.

Источник: Fitch Solutions

3. Окажет ли глобальное неприятие рисков давление в европейских валютах?

Источник: IIF

4. Рост корпоративных высокодоходных спредов в США оказывает давление на облигации, выраженные в долларах США.

Китай

1. Индивидуальные дефолты перед банками в частном секторе ускорились.

Источник: Гавекал

Смогут ли фирмы вернуть долги, поскольку спрос на корпоративные облигации замедляется?

Источник: Гавекал

----------------------

2. Снижение доходности государственных облигаций должно поддержать рынок жилья в следующем году.

Источник: Danske Bank

3. Общий уровень задолженности стабилизировался в прошлом году, но ожидается, что он продолжит расти.

Источник: Moody's Investors Service

Долг государственного сектора в долгах будет расти.

Источник: Moody's Investors Service

Местные органы власти продолжают испытывать дефицит.

Источник: Moody's Investors Service

Азия

1. В этом году торговый баланс Японии упал ниже нуля. Однако снижение цен на нефть должно обратить вспять эту тенденцию.

2. Смогут ли изменения в зарплате в Южной Кореи еще больше повлиять на экономический рост страны?

Источник: Макроэкономика Пантеона

Вот зарплаты рабочих по всей Азии.

Источник: ANZ Research

----------------------

3. Менеджеры по активам покрывают свои чистые короткие позиции в новозеладском долларе на более сильных, чем ожидалось, экономических данных из Новой Зеландии.

Источник: ANZ Research

4. В приведенной ниже таблице показаны экспорт азиатских торговых партнеров Китая.

Источник: Oxford Economics

Еврозона

1. Спред итальянских облигаций продолжает расширяться.

Отдельно этот график показывает различия в доходах в регионах Италии (с учетом экономики черного рынка).

Источник: Прометейя

----------------------

2. Акции греческих банков достигли многолетнего минимума.

3. Деятельность по строительству в Еврозоне продолжает улучшаться.

Источник: Макроэкономика Пантеона

4. Сальдо текущего баланса резко сократилось в этом году.

США

1. Начнем с рынка жилья.

• Оптимизм строителей сломлен.

Источник: Ежедневное перо

• Трафик покупателей резко замедлился.

И эта диаграмма показывает новые индивидуальные ожидания продаж домов.

Источник: @johnburnsjbrec

• Ожидается, что доступность жилья ухудшится.

Источник: Oxford Economics

• Тем не менее, стабильное формирование домохозяйств должно препятствовать коллапсу спроса на жилье.

Источник: Oxford Economics

----------------------

2. Затем у нас есть некоторые обновления по потребительским кредитам.

• Расходы на сам долг и обслуживание долга остаются относительно низкими.

Источник: Capital Economics

• Студенческие кредиты теперь представляют собой крупнейшую категорию потребительских кредитов (выше, чем автокредиты).

Источник: NY Fed

• На этой диаграмме показаны проценты по просроченным кредитам по секторам. Самые высокие просрочки в сегменте студенческих долгов.

Источник: Capital Economics

• Ниже мы имеем балансы задолженности и банкротства домашних хозяйств по возрастным группам.

Источник: Liberty Street Economics; Читать полную статью

Источник: Capital Economics

Источник: Liberty Street Economics; Читать полную статью

----------------------

3. Вот несколько обновлений по инфляции.

• Американские потребители ожидают снижения CPI в сфере медицинского обслуживания. Медицинские услуги станут дешевле

Источник: NY Fed

• Рыночные инфляционные ожидания продолжают снижаться.

Источник: @ TheTerminal

----------------------

4. Ожидается ли замедление коммерческого / промышленного строительства?

Источник: Ежедневное перо

5. Обзор ФРС бизнес-лидеров Нью-Йорка указывает на повышенную неопределенность в отношении будущих условий ведения бизнеса.

6. Грузовые вагоны в США (показатель экономической активности) по-прежнему значительно выше уровней, которые мы наблюдали в предыдущие годы. Тем не менее, железнодорожные нагрузки в сегменте циклических грузов замедлились больше, чем в 2017 году.

Источник: TS Lombard

7. Продажи электронной коммерции приближаются к 10% от общего объема розничных продаж.

8. Среди стран G20 прогноз дефицита бюджета хуже чем в США только у Мексики

Источник: Deutsche Bank Research

Глобальные события

1. Какие рынки жилья по странам переоценены?

Источник: IIF

2. Вот каким глобальным рискам инвесторы уделяют приоритетное внимание.

Источник: BofA Merrill Lynch Global Research

3. Инвесторы все больше сомневаются в прибыли корпораций.

Источник: BofA Merrill Lynch Global Research

Информация для размышлений

1. Условия засухи способствовали разрушительным лесным пожарам в Калифорнии в этом году.

Источник: @markets; Читать полную статью

2. Продажи на одного работника для различных типов торговых предприятий:

Источник: Barclays, @bySamRo

3. Отношение занятости США к населению:

Источник: @axios; Читать полную статью

4. Старение населения по штатам (% от населения 65 лет и старше):

Источник: Рейтинги Fitch

От Всемирной организации здравоохранения:

- «старение» = более 7% населения в возрасте 65 лет и старше.

- «в возрасте» = более 14% населения составляет 65 лет и старше.

- «супервозраст» = более 21% населения составляет 65 лет или старше.

----------------------

5. Самостоятельная занятость во всем мире:

Источник: @OECD_Social; Читать полную статью

6. Зарубежное население:

Источник: Макроэкономика Пантеона

7. Глобальные изъятия наркотиков:

Источник: @PotResearch; Читать полную статью

8. Военное финансирование США для Европы:

Источник: WSJ.com, h / t Paul Menestrier; Читать полную статью

9. Глобальная урбанизация:

Источник: @Visualcap; Читать полную статью

10. Впечатляющие темпы снижения уровня бедности в КНР. Источник

Но всё же благосостояние китайцев не сравнить с уровнем других крупных экономик.

11. Кстати, если вы не знали, то большую часть денег Дисней делает из парков развлечений, в расширение которых постоянно вкладывается. И пока они приносят большую прибыль. Источник

12. Постфактум – очень интересная информация о том, как голоса арендаторов жилых помещений могли повлиять на (небольшую, но всё-таки) победу Демократической партии на недавних выборах в США. Статья была опубликована до выборов, поэтому её можно считать пророческой. Стоимость недвижимости в США действительно запредельная и в нашем платном сервисе «Глобальные инвест-идеи» мы подготовили новую идею, которая позволит заработать на этом.

13. Неприятная инфографика: как различные эмитенты заработали больше ожиданий и тем не менее, всё равно потеряли в стоимости акций. Источник

Удачных инвестиций!

>>> Наш канал в Telegram <<<