Daily Shot 16/01/2019. Влияние остановки правительства на рост ВВП в США

США

1. Начнем с отчета о ценах производителей. В последние месяцы общий индекс цен производителей снизился из-за цен на энергоносители (диаграмма ниже). Базовая инфляция PPI оказалась мягче, чем ожидалось.

Вот некоторые из компонентов PPI.

• Товары против услуг:

• PPI стационарного лечения:

• Транспортные услуги:

• Авиаперевозки пассажиров:

• Грузоперевозки:

На этой диаграмме показаны индексы оптовых цен на легковые и грузовые автомобили за последние несколько десятилетий.

----------------------

2. Индекс регионального производства ФРС Нью-Йорка (Empire Manufacturing) за последние два месяца упал. Это будет непростое начало года для производственного сектора США.

Вот индекс "новых заказов".

Давление затрат и узкие места поставщиков, похоже, уменьшаются.

• Цены оплачены:

• Время доставки:

----------------------

3. Анализ ФРС Сан-Франциско предполагает, что дальнейшее ужесточение на рынке труда не должно привести к резкому скачку роста заработной платы.

Источник: FRBSF, h / t @axios; Читать статью полностью

Отдельно этот график показывает рост заработной платы по сравнению со средней заработной платой по секторам.

Источник: Кредит Свисс

----------------------

4. Сегодняшние данные по розничным продажам за декабрь будут недоступны из-за отключения правительства, но на основе индекса Redbook, праздничные распродажи были здоровыми.

Источник: Пантеон Макроэкономика

5. Насколько остановка правительства повлияет на рост ВВП в первом квартале?

Источник: @GregDaco, @OxfordEconomics

По мере того, как влияние правительственных стимулов к концу года ослабнет, рост продолжит замедляться.

Источник: JPMorgan Asset Managemnt, ч / т Skënderbeg Alternative Investments AG

Вот прогноз от Оксфорд Экономика.

Источник: Оксфорд Экономикс

Соединенное Королевство

Сделка с Brexit была проиграна в Палате общин с разницей в 230 голосов.

Эта диаграмма показывает самые большие поражения правительства в прошлом.

Источник: Хранитель; Читать статью полностью

• Сначала фунт упал, но вскоре восстановился. Рынок делает ставку на выдвижение официальной даты Brexit (возможно, летом или даже позже).

• Вероятность повторного референдума на рынках ставок возросла.

• Вероятность того, что Тереза Мэй останется премьер-министром до июня, остается выше 50%.

Источник: @PredictIt

Еврозона

1. Рост ВВП Германии в 2018 году составил 1,5%, что говорит о том, что рост ВВП в 4 квартале, вероятно, был положительным. Это означает, что нация предположительно избежала рецессии во второй половине прошлого года.

2. Французский индекс потребительских цен вернулся ниже 2%.

3. Акции итальянских банков упали, так как ЕЦБ оказывает давление на кредиторов страны, чтобы ускорить списание их проблемных кредитов.

Источник: @Schuldensuehner; Читать статью полностью

4. Торговый баланс еврозоны, похоже, стабилизировался.

Этот график показывает вклад в рост экспорта еврозоны по направлениям.

Источник: Кредит Свисс

Слабый спрос в Азии, особенно в Китае, тормозил экспорт и промышленное производство.

Источник: Пантеон Макроэкономика

----------------------

5. Вот прогноз роста ВВП Еврозоны (от Nordea).

Источник: Nordea Markets

6. Снижение риска EUR/USD растет, что говорит о том, что настроение трейдеров по евро улучшается.

Источник: Кредит Свисс

7. Когда ставка ЕЦБ переместится на положительную территорию?

Источник: JPMorgan Asset Managemnt, ч / т Skënderbeg Alternative Investments AG

Азиатско-Тихоокеанский регион

1. Рост денежной массы Японии снижается.

2. Инфляция цен производителей в Японии оказалась слабее, чем ожидалось.

3. Потребительское доверие в Австралии получило удар.

4. Вот розничные расходы Новой Зеландии по кредитным/дебетовым картам (ежемесячные изменения).

5. Ликвидность на азиатских рынках остается низкой.

Источник: CrossBorder Capital

Китай

1. Рост кредитования неожиданно повысился, поскольку теневое финансирование стабилизировалось.

• Общий рост кредитов:

• Кредиты в юанях (в годовом исчислении):

2. Пекин усиливает свои монетарные и фискальные стимулы для стабилизации роста.

Источник: Scotiabank Economics

3. Недавнее снижение доходности говорит о том, что рост денежной массы М1 должен улучшиться.

Источник: Пантеон Макроэкономика

4. Краткосрочные ставки продолжают падать. Двухлетняя ставка свопа упала ниже 3% впервые с 2016 года.

5. Рост цен на жилье остается устойчивым.

Цены выросли почти на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

В то время как продажи недвижимости сократились, рост строительства остается стабильным.

Источник: Гавекал; Читать статью полностью

----------------------

6. Резкое падение роста нетопливного импорта указывает на слабый внутренний спрос.

Источник: Кредит Свисс

7. Поскольку внутренний спрос на бензин замедляется, Китай будет экспортировать его больше.

Источник: Fitch Solutions Macro Research

----------------------

8. Наконец, гонконгский доллар все еще снижается

Развивающиеся рынки

1. Розничные продажи в Бразилии удивили ростом.

2. Инфляция в Аргентине, хотя и остается огромной, замедляется. Диаграмма ниже показывает изменения цен по месяцам. Пик был вызван массовой девальвацией песо в прошлом году.

3. Вот прогноз роста ВВП Мексики.

Источник: Scotiabank Economics

4. Эта диаграмма показывает ожидаемую эволюцию кривой распределения доходов в Индии.

Источник: Гавекал; Читать статью полностью

5. Израильский индекс потребительских цен удивил более слабыми цифрами.

6. Какие страны являются основными получателями денежных переводов?

Источник: Группа Всемирного банка, KNOMAD; Читать статью полностью

Стоимость денежных переводов снижается.

Источник: Группа Всемирного банка, KNOMAD; Читать статью полностью

----------------------

7. Долг EM за последние несколько недель превзошел корпоративный долг США.

8. Волатильность ETF на развивающиеся рынки в последние дни резко снизилась.

Сырьевые товары

1. Цены на железную руду в Китае продолжают расти на фоне высокого спроса на строительство и новых заявлений Пекина о стимулировании экономики.

2. Вот прогноз по ценам на промышленные товары от Scotiabank.

Источник: Scotiabank Economics

3. Акции горнодобывающих компаний в США упали во вторник.

4. Цены на сахар в Нью-Йорке подскочили из-за опасений, что Индия замедлит экспорт этого товара.

Акции

1. Индекс Nasdaq 100 превзошел ожидания инвесторов, благодаря росту цен Netflix (см. Статью).

2. За последние пять дней акции сектора здравоохранения превысили S&P500, чему способствовал рост UnitedHealth.

3. Barclays говорит, что спад на фондовых рынках начался, когда реальная доходность за 10 лет превысила 1%.

Источник: Barclays Research

4. На этой диаграмме рассеяния показана годовая доходность капитала за 10 лет в сравнении с начальным форвардным отношением P/E.

Источник: JPMorgan Asset Managemnt, ч / т Skënderbeg Alternative Investments AG

5. Вот эволюция кривой фьючерса VIX.

Источник: LongRun Capital Management

Ставки

1. Рынок оценивает с небольшой вероятностью повышение ставок в первой половине этого года, за которым последует снижение ставок в следующем году.

2. Недавнее снижение срочной премии казначейства было на удивление резким.

3. Вот оценка поступивших средств «теневого» курса.

Источник: Натиксис

Глобальные события

1. На графике представлены реальные процентные ставки по сравнению с уровнем безработицы по странам.

Источник: Пантеон Макроэкономика

2. Аналитики по-прежнему обеспокоены падением глобальной ликвидности.

Источник: CrossBorder Capital

Источник: @WallStJesus; Читать статью полностью

----------------------

3. Ставки на длинные доллары остаются наиболее загруженной сделкой, согласно опросу менеджера фонда Merrill Lynch.

Источник: BofA Merrill Lynch Global Research

4. Эти страны проведут выборы в 2019 году.

Источник: Mehlman Castagnetti Rosen & Thomas; Читать статью полностью

5. По данным Standard Chartered, в 2030 году это будут 10 ведущих экономик.

Источник: @Visualcap; Читать статью полностью

Пища для размышлений

1. Компании с лучшим обслуживанием клиентов:

Источник: @StatistaCharts, @Newsweek; Читать статью полностью

2. Новые дома в США становятся больше.

Источник: Deutsche Bank Research

3. Обзор предложения жилья в США:

Источник: John Burns Real Estate Consulting

4. Работники с более чем одной работой:

Источник: @stlouisfed; Читать статью полностью

5. ACA покрытие абортов:

Источник: @KaiserFamFound; Читать статью полностью

6. Уровень убийств в Центральной Америке:

Источник: @CFR_org; Читать статью полностью

7. Североамериканские языки до колониализма:

Источник: @ simongerman600; Читать статью полностью

8. Индекс биг-мака (интересный способ определения покупательной способности, когда сравнивается $ стоимость биг-мака в разных странах) говорит, что доллар дороговат. Ждём падения?