Daily Shot 12/11/2018. Еще больше доказательств замедления капитальных инвестиций.

by Roman Romanovich
Daily Shot 12/11/2018. Еще больше доказательств замедления капитальных инвестиций.


Это интересно

Доходы различных домохозяйств в разных штатах США и их доля в населении этих штатов.


В КНР каждый пятый дом (а это 50 миллионов домов) вакантный из-за неподъёмных цен на недвижимость, случившихся из-за спекуляций на рынке. И это при том что многие миллионы китайцев не могут позволить себе жильё. Источник.


Анализ отношений Цицерона с разными людьми, восстановленный по сохранившимся образцам переписки 2000-летней давности. Источник.


Специалисты разных технических отраслей в регионе американской столицы. Актуально ввиду того что Амазон открывает новую штаб-квартиру на восточном побережье, ввиду чего в регионе ожидают нового витка конкуренции за квалифицированных работников.


Перевод не требуется. Источник.


США

1. Начнем с октябрьского отчета PPI, который был сильнее ожидаемого.


Однако увеличение было обусловлено компонентом торговых услуг, который, как правило, неустойчив. Вот основной индекс без него.


На этой диаграмме показан субиндекс Индекса торговых услуг PPI и его тренд.


Источник: Макроэкономика Пантеона

 

И вот ежемесячные изменения в PPI в части «транспортировка и складирование» (часть торговых услуг).


• Если цены на нефть снизятся почти на 20% от максимумов, экономисты ожидают, что PPI снизится в следующем году.

Источник: Макроэкономика Пантеона

 

• Кроме того, индекс цен на бизнес-условия Morgan Stanley, по-видимому, достигает максимума.

Источник: Morgan Stanley Research

 

----------------------

2. Несмотря на недавнюю волатильность фондового рынка, потребительские настроения остаются почти на многолетних максимумах.


Тем не менее, потребительская оценка условий покупки домов и автомобилей продолжает снижаться.

Источник: Piper Jaffray

 

Ожидания потребительской инфляции остаются относительно низкими.

Источник: Макроэкономика Пантеона

 

----------------------

3. Как повлияют последние тарифы на потребительскую инфляцию?

Источник: Nomura Securities

 

4. Как обсуждалось ранее, инвестиции в бизнес США замедлялись в последние месяцы.

• Индекс планов CapEx (капитальных инвестиций) от Morgan Stanley:

Источник: Morgan Stanley Research

 

• Региональные обзоры ФРС:

Источник: TS Lombard

 

• Обзор финансовых директоров:

Источник: WSJ.com, h / t Paul Menestrier; Читать полную статью

 

• Доля CapEx в отчетах о доходах:

Источник: BofA Merrill Lynch Global Research

 

----------------------

5. Будет ли недавнее ралли доллара США продавать розничные продажи?

Источник: Макроэкономика Пантеона

 

6. В следующем году вновь появятся риски «фискальной скалы».

Источник: Nomura Securities

 

Великобритания

1. Рост ВВП в третьем квартале в Великобритании восстановился в соответствии с ожиданиями.


Тем не менее, ежемесячная оценка ВВП показывает замедление импульса.

Источник: Макроэкономика Пантеона

 

2. Бизнес-инвестиции ослабли в третьем квартале (второй график показывает изменения за год).


 3. Промышленное производство в сентябре было слабее, чем ожидалось, но объем производства превысил прогнозы.

 


----------------------

4. Рост производительности остается слабым.

Источник: ANZ Research

 

Еврозона

1. Последние прогнозы государственного бюджета Италии не синхронизированы с другими оценками.

Источник: @markets; Читать полную статью

 

Вот прогнозы бюджета ЕС по всей Еврозоне.

Источник: @nghrbi, @PictetWM

 

----------------------

2. Италия получила огромную выгоду от программы TLTRO ЕЦБ (график ниже) по ставкам кредитования (второй график ниже).

Источник: Danske Bank

 

Источник: Danske Bank

 

Китай

1. Самое последнее увеличение экспорта Китая было обусловлено тем, что американские фирмы «загружают» заказы перед новыми тарифами.

Источник: Danske Bank

 

2. Показатель текущей активности Goldman's China указывает на дальнейшую слабость ВВП.

Источник: Goldman Sachs

 

Однако до сих пор нет свидетельств резкого замедления.

• Последнее смягчение денежно-кредитной политики (график ниже) увеличивает кредитование (второй график).

Источник: Scotiabank Economics

 

Источник: Scotiabank Economics

 

Другие показатели, такие как производство электроэнергии и железнодорожные перевозки держатся в положительной зоне.

Источник: Scotiabank Economics

 

----------------------

3. Доходность облигаций остается повышенной.

Источник: экономика Лонгвью

 

4. В октябре в Китае наблюдался самый большой отток капитала с 2016 года, но ситуация, похоже, улучшилась в ноябре.

Источник: IIF

 

Развивающиеся рынки

1. Рост объемов производства в Мексике остается устойчивым.


 • Рынки теперь полностью рассчитывают на повышение ставок центральным банком.

Источник: Scotiabank Economics

 

• Доходность мексиканских государственных облигаций резко возросла на фоне опасений относительно фискальной политики нового правительства. Как результат - 10-летние выпуски на исторических максимумах.


----------------------

2. Сальдо торгового баланса России было выше, чем ожидалось.


 Однако рубль снова снизился в ответ на слабые цены на нефть.


3. Облигации Индии восстанавливаются после распродажи, начавшейся год назад.


4. Экономическая ситуация в Венесуэле продолжает ухудшаться.


Источник: WSJ.com, h / t Paul Menestrier; Читать полную статью

 

Товары

1. Фьючерсы на сталь в Китае продолжают снижаться.


2. И фьючерсы на китайский энергетический уголь также падают


3. Акции горнодобывающих компаний, торгуемые в США, оказались хуже рынка.


4. Фьючерсы на скот США упали на прошлой неделе.


 

Источник: Рейтер; Читать полную статью

 

----------------------

5. Фьючерсы на апельсиновый сок США продолжают снижаться.


Энергоносители

1. Это была плохая неделя для сырой нефти и нефтепродуктов. Фьючерсы на американский бензин снизились на 24% по сравнению с недавним максимумом.


И волатильность в нефти продолжает расти.


 2. Тем не менее, было отмечено некоторое сокращение объемов производства нефти в Саудовской Аравии ( см. Здесь ).

Источник: @markets; Читать полную статью

 

Нефтяные фьючерсы подскочили от этих новостей.


 ----------------------

 

3. Спекулятивные счета продолжают снижать ставки на сырую нефть.


4. Восстановление CapEx в энергетическом секторе было скромным. Ожидают ли сейчас фондовые рынки существенного замедления? Вот относительная результативность для сектора оборудования и услуг.


 ----------------------

5. Плотные запасы и более холодные, чем обычно, погодные условия в США повысили цены на природный газ.

Источник: NOAA

 


Акции

1. Начнем с некоторых основных событий в отрасли с прошлой недели.

• Строители продолжают торговаться хуже рынка.


• Сектор коммуникационных услуг был под давлением из-за результатов производителей видеоигр (примеры на втором и третьем графиках ниже).

 


• Компании малой капитализации снова отстают. Второй график ниже показывает, что небольшие компании становятся все более недооцененными по сравнению с более крупными фирмами.

 

Источник: BofAML, @DriehausCapital

 

• Акции GE достигли самого низкого уровня после финансового кризиса.


----------------------

2. Консенсус-оценки на 2019 год немного снизились.

Источник: BofA Merrill Lynch Global Research

 

3. Оценки для рынка стали крайне пессимистичными.

Источник: @Callum_Thomas, @ukarlewitz

 

4. Эта диаграмма показывает, как акции вели себя после прошедших промежуточных выборов.

Источник: BofA Merrill Lynch Global Research

 

----------------------

5. Добавит ли ставка ФРС волатильности для фондового рынка?

Источник: Исследование BCA

 

Как насчет кривой доходности по облигациям?

Источник: Исследование BCA

 

Ставки

1. Выпуск казначейских облигаций, как ожидается, будет расти в следующем году.

Источник: FTN Financial

 

2. Отток средств из фондов с фиксированным доходом достиг самого высокого уровня в году.

Источник: FTN Financial

 

3. Вот хороший обзор ситуации с повышением ставки к верхнему пределу цели ФРС.

Источник: TS Lombard

 

Глобальные события

1. Хедж-фонды продолжают увеличивать ставки по доллару США (сейчас самый высокий показатель с 2016 года).

Источник: Goldman Sachs

 

Источник: Danske Bank

 

----------------------

2. Глобальные оценки ВВП в третьем квартале указывают на замедление, тогда как производственная активность падает ниже долгосрочного среднего (второй график ниже).

Источник: Capital Economics

 

Источник: @biancoresearch


Информация для размышления

1. Что наиболее важно передать будущим поколениям?

Источник: WSJ.com, h / t Paul Menestrier; Читать полную статью

 

2. Американский бензин и расходы на здравоохранение по доходам:

Источник: Morgan Stanley Research

 

3. Программы приема досрочного принятия решений:

Источник: WSJ.com, h / t Paul Menestrier; Читать полную статью

 

4. Как русские относятся к Иосифу Сталину:

Источник: WSJ.com, h / t Paul Menestrier; Читать полную статью

 

5. Последний обзор по оружию:

Источник: Исследовательский центр Pew; Читать полную статью

 

6. Явка избирателей:

• В глобальном масштабе:

Источник: Статиста, Мехман Кастаньетти Розен и Томас

 

• В США:

Источник: Мехман Кастаньетти Розен и Томас

 

----------------------

7. Еврейское население в Европе:

Источник: WSJ.com, h / t Paul Menestrier; Читать полную статью

 

8. Мировой рынок смартфонов со временем:

Источник: ANZ Research

 

9. Подростки и социальные сети:

Источник: @StatistaCharts, @PiperJaffrayCo; Читать полную статью

 

10. Сроки завершения строительства небоскреба в Нью-Йорке:

Источник: skyscrapercenter.com, @VisualCap; Читать полную статью


Кстати, этот Daily Shot был написан и переведен из Грузии.

Так что работаем для вас даже в поездках ;)

Кто не был, категорически рекомендую посетить.


Удачных инвестиций!


>>> Наш канал в Telegram <<<

November 12, 2018
by Roman Romanovich
Daily Shot