Daily Shot 14/11/2018. Нефтяной рынок проверяется на прочность.
Энергоносители
1. Скептически рассматривая решение Саудовской Аравии сократить производство (частично из-за давления со стороны Белого дома) и с России в обозримом будущем, трейдеры обвалили фьючерсы на сырую нефть в США на 7% во вторник.
Это было самым большим однодневным снижением с 2016 года.
Фьючерсы на американский бензин снизились на 28% по сравнению с недавними максимумами.
Волатильность нефти достигла пиковых значений с 2017 года.
----------------------
2. Акции энергетических компаний упали, и сектор в настоящее время отстает от S&P500 более чем на 10% за последние 12 месяцев.
Особенно сильно пострадали компании производители оборудования и услуг, так как рыночные ожидания по капитальным инвестициям в секторе резко сократились.
Стоит отметить, что инвестиции в нефть и газ уже замедляются.
Источник: Oxford Economics
----------------------
3. Сила доллара указывает на дальнейшие риски снижения сырой нефти?
Источник: Yardeni Research
4. Отношение цены сырой нефти к американскому природному газу вернулось к историческим средним показателям.
Источник: BMO, @alex_macdonald
----------------------
5. На приведенной ниже диаграмме показан долгосрочный прогноз Международного энергетического агентства по глобальной добыче нефти в двух разных сценариях. Светлая линия - новый политический сценарий, учитывающий текущие показатели добыли и прогнозируемый рост потребления. Темная линия - сценарий, основанный на стабильном развитии и защите окружающей среды от вредных выбросов.
Источник: ОЭСР / МЭА; Читать полную статью
И это прогнозы агентства для глобального производства электроэнергии в тех же сценариях.
Источник: ОЭСР / МЭА; Читать полную статью
Товары
1. Фьючерсы на кофе и сахар откатываются в ответ на более слабый бразильский реал (см. Раздел « Развивающиеся рынки» ).
2. Фьючерсы на апельсиновый сок продолжают падать в результате обширных поставок из Флориды.
Акции
1. Акции авиакомпаний поднялись во вторник в ответ на более слабые цены на нефть.
2. Компании промышленного сектора (например, Caterpillar) выросли на новости о том, что США и Китай возобновляют торговые переговоры (график ниже показывает относительные результаты вторника).
Китайский переговорщик Лю Хе направляется в Вашингтон для проведения переговоров о смягчении торговой напряженности.
Источник: Южно-Китайская утренняя почта; Читать полную статью
----------------------
3. GE отскочила от минимумов после новостей о том, что фирма ускоряет свои усилия по сбору наличных. Конечно, сроки продажи акций Baker Hughes не могли быть хуже (см. № 2 в энергетической секции ). Кредиторы все еще настроены скептичными (см. Раздел кредита ).
Источник: @WSJ; Читать полную статью
4. На этой диаграмме показано соотношение руководства по размеру компании.
Источник: BofA Merrill Lynch Global Research
И вот соотношение упоминаний «лучше» или «сильнее» против «хуже» или «более слабого» на результаты дохода.
Источник: BofA Merrill Lynch Global Research
----------------------
5. Ниже приведены оценки квартальной прибыли для S&P500.
Источник: Yardeni Research
6. Средняя дневная результативность S&P500 в среднесрочной перспективе.
Источник: исследование LPL
Акции, как правило, преуспевают при республиканском президенте и расколотом Конгрессе.
Источник: исследование LPL
----------------------
7. В последние годы IPO китайских компаний в США резко возросло.
Источник: BlackRock
Но теперь лидирующие в США частные китайские компании также растут (всплеск 2015 года был вызван пузырем на фондовом рынке в Китае).
Источник: WSJ.com, h / t Paul Menestrier; Читать полную статью
Кредитный рынок
1. Инвесторы все еще нервничают по поводу долговой нагрузки GE.
• Вечная нота (цена):
• Старшие облигации (доходность):
• Обмен кредитного дефолта GE (спред):
----------------------
2. Спреды высокодоходных облигаций энергетических компаний выросли в ответ на слабость цен на нефть.
Здесь приведена цена ETF для корпоративных облигаций iShares iBoxx с высокой доходностью (график не учитывает дивиденды).
----------------------
3. Рейтинг BBB (или ниже) доминирует во многих портфелях фондов корпоративных облигаций.
Источник: @FT, @trevornoren; Читать полную статью
4. Этот график показывает выпуск корпоративных облигаций США по годам.
Источник: аналитика Moody's
5. Затем у нас есть некоторые обновления из опроса старшего кредитного директора ФРС.
• Сохраняется несоответствие между стандартами кредитования для крупных и мелких банков (первый график ниже). Спрос на бизнес-кредиты замедлился (второй график).
Источник: FRB
Также повысились ставки по кредитам для малого бизнеса (на основе обследования NFIB). Будет ли это влиять на наем малого бизнеса?
Источник: Ежедневное перо
• Спрос на кредиты для коммерческой недвижимости замедляется. Спрос на строительные кредиты был особенно слабым.
Источник: FRB
• Банки больше не ужесточают стандарты задолженности по кредитным картам.
Источник: FRB
Ставки
1. Кривая доходности казначейских бумаг продолжает сглаживаться.
2. Доходность по Treasuries, хеджируемая в евро или иене, движется глубже на отрицательную территорию (делая облигации США менее привлекательными для иностранных инвесторов).
Развивающиеся рынки
1. Бразильский реал развернулся.
Бразильские розничные продажи были слабее, чем ожидалось.
----------------------
2. Опасаясь нового левого правительства, инвесторы продолжают бежать от мексиканских активов.
• Фондовый рынок:
• Доходность мексиканских 10-тилетних облигаций
----------------------
3. Филиппинский фондовый рынок продолжает дрейфовать.
4. Индийские облигации падают, чему способствуют более низкие цены на нефть.
5. В целом, валюты EM застряли в торговом диапазоне вблизи недавних минимумов.
6. За последние десять лет уровень задолженности EM значительно возрос. Вот разбивка.
Источник: Moody's Investors Service
Китай
1. Хотя рост внутреннего банковского кредита остается устойчивым, общая кредитная экспансия Китая замедляется (TSF = Total Social Financing ).
Источник: Fitch Solutions
Источник: Goldman Sachs
Вот рост денежной массы.
Ожидается, что Пекин поддержит рост кредитования, поскольку экономика замедляется.
Источник: ANZ Research
Эта диаграмма показывает, как Банк Китая использует свои инструменты для впрыска ликвидности.
Источник: Fitch Solutions
----------------------
2. Официальные данные показывают, что рост промышленного производства в Китае «закреплен» на уровне 6%.
3. Рост розничных продаж был медленнее, чем ожидалось (опять же, исходя из официальных данных).
4. Это был трудный год для китайских технических компаний.
• Относительная результативность:
Источник: BlackRock
• Оценки:
Источник: BlackRock
5. Китай все чаще импортирует товары для внутреннего потребления (а не для реэкспорта).
Источник: ANZ Research
Азия
1. 10-летняя доходность Японских облигаций составляет октябрьские максимумы.
2. В то время как снижение ВВП в третьем квартале ожидалось, слабость инвестиций в бизнес была немного хуже прогнозов.
3. Рост заработной платы в Австралии постепенно улучшается.
Еврозона
1. Начнем с этого комментария об эскалации конфликта между Италией и ЕС.
Danske Bank : Политика по-прежнему находится в центре внимания, так как сегодня перед Италией стоит пересмотренный бюджет Комиссии ЕС. Нет никаких признаков того, что Италия сдвинется с места и изменит ее, и таким образом путь был проложен для столкновения с ЕС. Комиссия, скорее всего, начнет свою деятельность путем инициирования чрезмерной процедуры дефицита против страны.
2. На этой диаграмме показаны прогнозы ЕС по росту ВВП в отдельных странах.
Источник: @bpolitics; Читать полную статью
3. В последнее время усилилась инфляция в Германии:
• Основной индекс потребительских цен:
Источник: Макроэкономика Пантеона
----------------------
4. На приведенных ниже диаграммах представлен индекс настроений Германии ZEW .
Показатель коррелирует с фондовым рынком Германии.
Источник: Макроэкономика Пантеона
----------------------
5. В Европе появилось несколько негативных корпоративных сюрпризов, в результате которых упали облигации компаний. Инвесторы обеспокоены тем, что дефолты (которые были чрезвычайно низкими - см. Диаграмму ) могут участиться.
Источник: @markets; Читать полную статью
6. Эта диаграмма сравнивает выкуп акций в США и Еврозоне (это расхождение способствовало успеху США).
Источник: Гавекал
Великобритания
1. Похоже, что существует проект соглашения Brexit между Великобританией и ЕС.
Источник: BBC; Читать полную статью
Фунт подскочил (выше 1,3 доллара США).
Важно отметить, что сохраняются значительные внутренние препятствия ( см. Диаграмму ).
----------------------
2. Рост заработной платы в Великобритании улучшился, ...
Источник: Макроэкономика Пантеона
... со значительным повышением заработной платы в государственном секторе.
Источник: Goldman Sachs
США
1. Начнем с отчета NFIB, который показал, что настроения малого бизнеса остаются рядом с многолетними максимумами.
• Малый бизнес все еще борется за вербовку квалифицированных рабочих. Вот индекс, который это отражает.
• Индекс неопределенности малого бизнеса вырос за последние пару месяцев.
----------------------
2. Затем мы обновляем инфляцию.
• Индекс ожидаемых отпускных цен NFIB указывает на дальнейшее увеличение основного индекса потребительских цен.
Источник: Макроэкономика Пантеона
• Однако более высокая базовая инфляция будет компенсирована более низкими ценами на нефть и более сильным долларом.
Источник: Oxford Economics
• Последняя распродажа нефти проявляется в рыночных инфляционных ожиданиях.
• Повышает ли рост заработной платы более сильную инфляцию?
Источник: Piper Jaffray
----------------------
3. В последние кварталы жилищные инвестиции ослабли.
Источник: Oxford Economics
В то же время последний опрос старшего сотрудника по кредитам от ФРС показывает падение спроса на ипотечные кредиты.
Источник: FRB
Стоит отметить, что в прошлом снижение инвестиций в жилые дома привело к спаду.
Источник: Capital Economics
----------------------
4. Наконец, эта диаграмма показывает, как изменилась взаимосвязь между нормой сбережений и благосостоянием домохозяйства в последние годы.
Источник: Oxford Economics
Информация для размышления
1. Расходы на НИОКР:
Источник: WSJ.com, h / t Paul Menestrier; Читать полную статью
2. Заработок водителей:
Источник: Gridwise
3. Обновление телефонов:
Источник: WSJ.com, h / t Paul Menestrier; Читать полную статью
4. Геймеры в США:
Источник: WSJ.com, h / t Paul Menestrier; Читать полную статью
5. Влияние интернет-преступности на пожилых американцев:
Источник: Mekko Graphics; Читать полную статью
6. Некоторые американцы рассматривают возможность использования мобильных услуг 5G для домашнего Интернета.
Источник: PwC; Читать полную статью
7. Рождение несанкционированных иммигрантов в США:
Источник: WSJ.com, h / t Paul Menestrier; Читать полную статью
8. Процент европейцев, готовых бороться за свою страну:
Источник: @brilliantmaps; Читать полную статью
9. Афганские настроения относительно их будущего достигают нового минимума.
Источник: Gallup; Читать полную статью
10. Процент ресторанов в Нью-Йорке, оцененных хуже, чем «А» (инспекторами здравоохранения):
Источник: @DataIsBeautiful
11. Сила микро-брендов в США. Источник.
12. Стоимость недвижимости в разных крупных городах мира
13. Отток небританских подданых с английского рынка труда
14. Инвестиции американских компаний в обновление основных фондов замедлились, но всё ещё остаются достаточно высокими. Как заработать на этом вы можете узнать воспользовавшись нашим платным сервисом «Глобальные инвест-идеи»
15. Средний ежегодный чек американских потребителей покупающих лекарства по рецепту в сравнении с другими развитыми странами
Удачных инвестиций!
>>> Наш канал в Telegram <<<