Анализ роста ключевой ставки ЦБ: Взгляд РПНУ Лизинг

Рост ключевой ставки Центрального банка — событие, оказывающее значительное влияние на всю экономику страны, особенно на такие финансовые отрасли, как лизинг, банковское кредитование и ипотека. Мы в РПНУ Лизинг видим, как повышение ключевой ставки воздействует на бизнес наших клиентов, и стараемся оценивать, как будет развиваться ситуация в будущем, чтобы предлагать наиболее эффективные лизинговые продукты.

Давайте разберемся, каковы причины роста ключевой ставки, какие выгоды и риски несет высокая ставка, и что нужно для ее снижения в перспективе.

Что такое ключевая ставка и почему она растет?

Ключевая ставка — это основной инструмент Центрального банка для регулирования инфляции и экономической активности. Она определяет процент, под который банки могут занимать деньги у ЦБ, и от нее зависят ставки по кредитам и депозитам для бизнеса и населения. Повышение ключевой ставки обычно направлено на снижение инфляции путем уменьшения денежной массы в экономике, поскольку это делает кредиты менее доступными и сокращает потребительские и инвестиционные расходы.

Основные причины повышения ключевой ставки ЦБ в последнее время:

1. Высокая инфляция. Рост цен на энергоносители, продукты питания и другие товары повлиял на общую инфляцию. ЦБ повышает ставку, чтобы сдержать потребительскую активность и снизить давление на цены.
2. Внешние экономические факторы. Колебания на международных финансовых рынках, снижение курса рубля и санкции, введенные в отношении российских компаний, тоже играют роль. Высокая ставка становится средством поддержания курса национальной валюты.
3. Фискальная политика. Рост бюджетных расходов, особенно в условиях социальной и инфраструктурной поддержки, также добавляет инфляционного давления. ЦБ, стремясь сдерживать инфляцию, отвечает повышением ключевой ставки.

Плюсы высокой ключевой ставки

Несмотря на кажущиеся сложности, высокая ключевая ставка имеет свои преимущества, хотя они более ощутимы на макроэкономическом уровне и для крупных участников рынка:

1. Сдерживание инфляции. Основная цель повышения ставки — это замедление инфляции. Высокая ставка способствует уменьшению спроса на кредиты, что снижает объем денежных средств, циркулирующих в экономике, и таким образом помогает сдерживать рост цен.
2. Поддержка курса рубля. Повышение ключевой ставки делает рублевые активы более привлекательными для инвесторов, что способствует укреплению национальной валюты. Это особенно важно в условиях давления на рубль из-за санкций и глобальных экономических изменений.
3. Рост доходности для вкладчиков. Высокая ставка положительно отражается на процентах по депозитам, что привлекает граждан к накоплению средств в банках. Это может стать стимулом для экономии, что также способствует снижению потребительской активности и стабилизации цен.
4. Приток капитала. Высокие ставки могут привлечь иностранные инвестиции, если инвесторы увидят выгоду от размещения капитала в рублевых активах. Хотя санкции снижают приток капитала, потенциал привлечения остается.

Минусы высокой ключевой ставки

Однако, высокая ключевая ставка оказывает значительное давление на экономику и особенно затрудняет доступ к финансированию для бизнеса, что несет следующие риски:

1. Удорожание кредитов для бизнеса и населения. Высокая ставка увеличивает стоимость кредитов, и это ограничивает возможности бизнеса для расширения и модернизации. В результате, компании откладывают инвестпроекты и замедляют рост. Для населения это оборачивается сложностями с ипотекой и потребительскими кредитами.
2. Затруднение для малого и среднего бизнеса. Малые компании сильнее других ощущают рост ставок, поскольку их возможности финансирования из собственных средств ограничены. В результате бизнес может уменьшать объемы производства, замедлять развитие и даже закрываться.
3. Снижение потребительской активности. Дорогие кредиты сказываются на уровне потребления, что может привести к снижению розничных продаж, снижению доходов у предприятий и сокращению рабочих мест. Это создает негативный эффект на ВВП.
4. Риск рецессии. Если высокая ставка сохраняется длительное время, бизнес и потребители все меньше занимают средства, а расходы сокращаются. Это замедляет экономику, и возникает риск рецессии.

Как снижение ключевой ставки может способствовать экономике?

Снижение ключевой ставки оказывает противоположное влияние на экономику, стимулируя кредитование и экономическую активность. Более низкая ставка способствует оживлению инвестиций, росту производства и потребления. Это, в свою очередь, стимулирует экономику и создает новые рабочие места, увеличивает доходы населения и поддерживает развитие малого и среднего бизнеса.

Однако для снижения ставки требуется подходящая макроэкономическая ситуация. Основные факторы, которые могут способствовать снижению ключевой ставки:

1. Стабилизация инфляции. Как только инфляция окажется на приемлемом уровне (чаще всего ниже 4%), ЦБ может начать плавное снижение ключевой ставки. Снижение инфляции — главный фактор для смягчения денежно-кредитной политики.
2. Устойчивый экономический рост. Если экономика демонстрирует устойчивый рост без чрезмерного инфляционного давления, у Центрального банка появляется возможность снижать ставку, поддерживая рост без риска резкого увеличения инфляции.
3. Стабильность на финансовых рынках. Внешнеэкономическая стабильность, стабильный курс рубля и снижение геополитического напряжения могут снизить потребность в высоких процентных ставках для поддержания национальной валюты.
4. Снижение бюджетных расходов. Если правительство уменьшает бюджетные расходы, это снижает инфляционное давление, а значит, и необходимость в высокой ставке для его сдерживания.

Действия правительства и ЦБ для снижения ключевой ставки

Снижение ставки требует согласованных действий как Центрального банка, так и правительства. Основные шаги для достижения этого:

1. Контроль инфляции. Четкая антиинфляционная политика, включающая контроль цен на основные товары, поддержка сельского хозяйства и промышленности, может помочь снизить инфляцию и, соответственно, ключевую ставку.
2. Поддержка бизнеса. Программы субсидирования процентных ставок по кредитам для малого и среднего бизнеса, а также налоговые льготы и другие меры помогут бизнесу адаптироваться к высокой ставке. Это не только поддержит экономическую активность, но и снизит необходимость удерживать ключевую ставку на высоком уровне.
3. Оптимизация государственных расходов. Снижение бюджетных расходов и фискальных дефицитов ослабляет инфляционное давление, что может способствовать снижению ключевой ставки.
4. Поддержка валютного рынка. Действия, направленные на стабилизацию валютного курса, такие как меры для привлечения иностранных инвестиций и торговые соглашения, также уменьшают потребность в высокой ставке для стабилизации рубля.

Взгляд РПНУ Лизинг на рост ключевой ставки

Для нас, как для лизинговой компании, повышение ключевой ставки — это вызов, но и возможность пересмотреть подход к поддержке клиентов. Мы адаптируем наши программы, предлагая гибкие условия и дополнительные скидки для клиентов, испытывающих трудности с финансированием. Наша задача — сделать лизинг доступным даже в условиях высокой стоимости заимствований, чтобы бизнес мог продолжать работать, развиваться и инвестировать в будущее.

ЦБ при стабилизации инфляции, улучшении внешнеэкономической обстановки и при активной поддержке со стороны государства, скорее всего, начнет постепенное снижение ключевой ставки, что положительно скажется на всем российском бизнесе и финансовой системе.

Автор: Найденкин Михаил Александрович, исполнительный директор РПНУ Лизинг