МТС отчет за 1 кв квартал 2025 года

Финансовые результаты

Выручка группы
В первом квартале 2025 года выручка Группы МТС составила 175,5 млрд рублей, что на 8,8% больше, чем за аналогичный период 2024 года (161,3 млрд рублей). Рост обусловлен увеличением доходов от основного направления — услуг связи, а также активным развитием медиа- и рекламного бизнеса (AdTech).

Однако на динамику выручки негативно повлияло замедление темпов кредитования в сегменте финтеха (МТС Банк) и снижение спроса в розничном бизнесе (продажа телефонов и аксессуаров).

Структура выручки

Телеком (услуги связи)

Выручка: 117,5 млрд рублей (+4,8% к 1 кв. 2024, когда она составляла 112,1 млрд рублей).
Доля в общей выручке: 63%.
Рост обеспечен увеличением доходов от базовых и цифровых услуг в сегментах B2C и B2B/G.

МТС Банк (финтех)

Выручка: 35,1 млрд рублей (+16,6% к 1 кв. 2024, когда она составляла 29,6 млрд рублей).
Доля в общей выручке: 18%.
Рост связан с сохранением высокой ключевой ставки и увеличением кредитного портфеля.

AdTech (рекламный бизнес)

Выручка: 16,2 млрд рублей (+45,5% к 1 кв. 2024).
Доля в общей выручке: 9%.
Рост обусловлен расширением продуктового портфеля, увеличением рекламного инвентаря и ростом клиентской базы.

Продажа телефонов и устройств (розничный бизнес)

Выручка: 10,9 млрд рублей (-18,5% к 1 кв. 2024, когда она составляла 13,3 млрд рублей).
Доля в общей выручке: 6%.
Падение вызвано снижением потребительского спроса из-за высоких процентных ставок, а также сокращением количества салонов связи (с 4 330 до 4 041 за год).

Прочие направления (медиа, каршеринг, экосистема)

Доля в общей выручке: 4%.

Операционные показатели

Себестоимость услуг: 62,2 млрд рублей (+26,0% к 1 кв. 2024, когда она составляла 49,7 млрд рублей).
Коммерческие и административные расходы: 32,7 млрд рублей (-4,4% к 1 кв. 2024, когда они составляли 34,2 млрд рублей).

Операционная прибыль: 31,8 млрд рублей (-4,4% к 1 кв. 2024, когда она составляла 33,2 млрд рублей).

OIBDA (операционная прибыль до вычета амортизации): 63,3 млрд рублей (+7,1% к 1 кв. 2024, когда она составляла 59,1 млрд рублей).

Рост OIBDA обеспечен доходами от телекома, рекламы и медиа, а также оптимизацией операционных расходов.

Прочие неоперационные расходы: 25,8 млрд рублей (+238% к 1 кв. 2024, когда они составляли 7,6 млрд рублей).
Чистая прибыль: 4,9 млрд рублей (-87,6% к 1 кв. 2024, когда она составляла 39,5 млрд рублей).

Снижение связано с ростом процентных расходов и продажей бизнеса в Армении.

МТС отчет за 1 кв квартал 2025: инвестиции и долговая нагрузка

Капитальные затраты (CAPEX): 34,3 млрд рублей (+16,5% к 1 кв. 2024, когда они составляли 29,4 млрд рублей).

Увеличение обусловлено инвестициями в развитие телеком-инфраструктуры.

Денежные средства: 92,6 млрд рублей (-15,5% к 1 кв. 2024, когда они составляли 109,7 млрд рублей).
Чистый долг: 456,4 млрд рублей (-0,5% к 1 кв. 2024, когда он составлял 458,8 млрд рублей).

Соотношение чистого долга к OIBDA: 1,8 (против 1,9 в 1 кв. 2024).
Долговая нагрузка остается высокой, и пока ЦБ РФ не снизит ключевую ставку, значительная часть прибыли будет направляться на обслуживание долга.

Дивиденды

В 2024 году утверждена новая дивидендная политика до 2026 года: выплаты раз в год, доходность не менее 35 рублей на акцию.
20 мая 2025 года Совет директоров рекомендовал выплатить 35 рублей на акцию по итогам 2024 года.

Текущая дивидендная доходность: 15,5% (цена акции — 227 рублей).
Общая сумма выплат: 69,9 млрд рублей, что на 122% превышает чистую прибыль за 2024 год (31,5 млрд рублей).
Основная причина выплат — потребности АФК «Система» (владеет 42% акций МТС) в покрытии долгов и инвестициях.

Мультипликаторы и оценка

P/B (Price-to-Book): -13,69 Отрицательное значение указывает на проблемы с балансовой стоимостью (убытки, высокие обязательства).
P/E (Price-to-Earnings): +31,1 Высокий мультипликатор означает, что рынок ожидает роста прибыли или акции переоценены.
P/S (Price-to-Sales): +0,63 Низкий показатель говорит о потенциальной недооценке относительно выручки.
EV/EBITDA: +3,75 Низкий мультипликатор указывает на относительную дешевизну с точки зрения операционной эффективности.
ROE (Return on Equity): Крайне низкий показатель (-290%) свидетельствует о неэффективном использовании капитала.

Расчетная справедливая цена акций: 210 рублей.

Риски

Высокая долговая нагрузка

Компания платит дивиденды за счет долга, что увеличивает обязательства.
Жесткая денежно-кредитная политика ЦБ РФ давит на бизнес.

Необходимость оптимизации

Возможное снижение дивидендов.
Потенциальная продажа активов (23 000 сотовых вышек, оценка — 90-100 млрд рублей).

Конкуренция и зависимость от импортного оборудования

МТС отчет за 1 кв квартал 2025: заключение

В конце 2024 года МТС объявила о реорганизации, выделив экосистемные проекты в отдельные юрлица.
Несмотря на снижение чистой прибыли из-за финансовых расходов, операционные доходы растут.
Выручка за квартал выросла на 8,8%, OIBDA — на 7,1%, что поддерживается телекомом, медиа и рекламой.
Капитальные затраты остаются высокими, но меры по оптимизации издержек должны улучшить финансовые показатели в будущем.
МТС сохраняет лидерство на телеком-рынке, но контроль долга остается ключевым приоритетом.

Прогноз: В среднесрочной перспективе рост бизнеса будет зависеть от снижения ключевой ставки ЦБ РФ и успешной оптимизации расходов.

В статье использованы материалы и графики с сайта: МТС и SmartLab

Не является ИИР

* Статья носит исключительно информационный характер