FINANCIAL TIMES

Оригинал

А вот и корпоративный расстрельный список России.

С момента вторжения в Украину у компаний было 558 дней, чтобы найти способ выйти из России. Для тех, кто этого не сделал, время может быть на исходе.

Россия, скорее всего, опубликует список компаний из «недружественных стран» в начале сентября, заявила Джоселин Споттисвуд из консалтинговой компании Alaco на встрече с инвесторами, организованной Barclays. Те, кто назван в списке, будут подвергаться риску экспроприации, сообщил банк клиентам.

Списки Йельской школы менеджмента более 200 компаний которые до сих пор работают в обычном режиме в России, а также еще 300, которые выигрывают время частичными мерами. Многие, если не большинство, выглядят потенциальными целями для национализации.

По данным Spottiswoode, в российский корпоративный список, скорее всего, войдет любая компания, в которой работает 4000 или более сотрудников, или чья выручка превышает $825 млн, или чьи активы превышают $1.65 млрд. Будут ли эти пороги относиться исключительно к операциям в России, неясно.

Ее замечания прозвучали после того, как FT сообщила в июне, что Владимир Путин разрабатывает новое законодательство, чтобы дать российскому государству приоритетные права на покупку любого западного актива для продажи со «значительной скидкой».

По словам Barclays, в ближайшие месяцы наибольшему риску экспатриации будут подвержены иностранные товарные группы, а технологические компании менее уязвимы из-за их операционной сложности.

Дополнительным риском для производителей потребительских товаров является высокая ценность, которую российская общественность придает западным брендам, которые производят кофе JDE Peet's и премиальные активы Unilever Cornetto для государственного перераспределения.

В июле Россия по указу президента переняла местные операции у Danone и Carlsberg, несмотря на то, что обе компании завершали продажи местным покупателям. Почему вмешался Кремль, неизвестно. Может быть, ему не понравились сделки, или, возможно, союзники Владимира Путина получили вознаграждение после вторжения и неудавшегося переворота и мечтали о том, чтобы владеть пивоварней или фабрикой по производству йогурта, сказал Barclays.

«Цель Путина — сделать все возможное, чтобы предотвратить коллапс экономики в России и успокоить российских олигархов, которые разочарованы экономической ситуацией», — говорится в записке Barclays, опубликованной в понедельник. «Обеспечение того, чтобы все были счастливы и российская экономика не рухнула, являются приоритетами».

Вот список основных целей, в которых красным цветом отмечены те, которые нарушают ожидаемые критерии:

Из этих названий Unilever, пожалуй, самый спорный. Новый генеральный директор Unilever Хайн Шумахер заявил, что «наименее плохим» вариантом на данный момент является пребывание в России. с применяемыми ограничениями к импорту и экспорту продукции. В компании работает около 3000 человек в России, в прошлом году она заплатила Кремлю 30 миллионов фунтов стерлингов в виде корпоративных налогов и согласилась с приказом Москвы о том, чтобы ее сотрудники могут быть призваны на военную службу.

Nestlé, насчитывающая около 7000 человек в России, приняла Практически идентичны стратегия для Unilever. Из остальных большинство сократили местные операции, но лишь немногие пообещали полный выход. Heineken на прошлой неделе согласилась продать свои российские пивоваренные заводы компании «Арнест» за €1. British American Tobacco уже 18 месяцев работает над сделкой по передаче своих российских операций местному партнеру, в то время как Philip Morris International не смогла найти маршрут выхода. Coca-Cola HBC (CCH), на долю которой приходится около 12% выручки в России, переименовала местное подразделение в Multon Partners и продает такие бренды, как «Добрый». Двойник колы.

Компании, желающие уйти из России, с декабря обязаны согласиться на скидку в размере не менее 50% от предоставленной Кремлем рыночной стоимости и сделать «добровольный» взнос в размере 5-10% от цены сделки в правительство. По словам Споттисвуда, критерии, вероятно, будут ужесточены еще больше: государственные пошлины, вероятно, станут обязательными, а приоритет будет отдаваться покупателям в России, Китае и Индии.

В тот день, когда Россия захватила контроль над их операциями, акции Carlsberg упали на 1,8%, а Danone упала всего на 0,7%, причем обе акции более чем восстановились в течение недели. Ни одна компания не хочет, чтобы ее видели, как она сдается. Но инвесторы, похоже, списали со счетов российские риски, даже когда менеджмент этого не сделал, поэтому для них стратегия дизеринга с последующей принудительной экспроприацией, возможно, уже стала наименее плохим решением.