«День освобождения» Трампа: очередной пиар-гэг или переломный момент?

Наступило грандиозное новое пробуждение Америки, объявил Трамп в своем инаугурационном «Дне освобождения» — Декларации экономической независимости:

Эксперты во всем мире сейчас бодаются о том, что этот эпохальный пакет «взаимных тарифов» будет означать для мировой экономики.

Во-первых, следует сказать, что неправильно названная программа, по-видимому, вовсе не является «взаимным» тарифом, а скорее тарифами, выполняющими работу по балансировке «неравного» торгового дефицита между США и другими странами. Как уже известно многим, команда Трампа, по-видимому, использовала простое уравнение для определения тарифной ставки:

Команда Flexport смогла реконструировать формулу, которую администрация использовала для создания «взаимных тарифов». Все очень просто: они взяли торговый дефицит США с каждой страной и поделили его на наш импорт из этой страны. На приведенной ниже диаграмме показаны прогнозы этой формулы в сравнении с фактическими новыми тарифными ставками.

Неудивительно, что на рынках в самом начале развернулась кровавая баня, когда доллар США резко упал по отношению к основным валютам:

Доллар США упал по отношению к основным мировым валютам, включая евро, японскую иену, швейцарский франк, британский фунт и российский рубль. Однако он укрепился по отношению к китайскому юаню. Снижение по отношению к евро является самым большим за последние 10 лет и превысило 2%.

Но все это может быть частью плана Трампа. Поспешные выводы стали второй натурой в нашем современном информационном поле, а культура мгновенного удовлетворения требует немедленных результатов в любое время. Поистине эпохальные сдвиги требуют времени, чтобы изменить ситуацию, и сопровождаются большой краткосрочной болью; Это вполне естественно, когда мы сводим на нет десятилетия экономического мошенничества.

Оказывается, весь план игры Трампа, возможно, был взят из сценария экономического советника Стивена Мирана. В ноябре Миран написал «Руководство пользователя по реструктуризации глобальной торговой системы», которое, по мнению экспертов, в точности соответствует тому, что сейчас пытается осуществить Трамп. Одним из основных принципов документа является преднамеренная девальвация доллара США, чтобы сделать экспорт США снова благоприятным, чтобы возродить американское производство. Весь выпуск вращается вокруг знаменитой дилеммы Триффина, в которой отмечается:

Страна, валютой которой является мировая резервная валюта, удерживаемая другими странами в качестве валютных резервов для поддержки международной торговли, должна каким-то образом снабжать мир своей валютой, чтобы удовлетворить мировой спрос на эти валютные резервы. Эта функция предложения номинально выполняется международной торговлей, при этом страна, обладающая статусом резервной валюты, должна иметь неизбежный торговый дефицит.

Подводя итог для неспециалистов, можно сказать, что страна, которая владеет мировой резервной валютой, сталкивается с серьезной дилеммой, в которой ее национальная торговая политика и денежно-кредитная политика фактически противоречат друг другу. Для того, чтобы сохранить свою валюту в качестве резервной валюты и пожинать все геополитические выгоды, которые это создает, страна должна подорвать собственное экономическое производство, имея огромный торговый дефицит, что означает, что страна импортирует гораздо больше, чем экспортирует, что наносит ущерб — или, в случае с США, убивает — отечественному производству.

Почему страна должна иметь торговый дефицит, чтобы сохранить свой статус мировой резервной валюты? Потому что, когда ваша валюта является мировой резервной валютой, весь мир постоянно жаждет ее, чтобы использовать в международной торговле между всеми странами. Единственный способ постоянно снабжать эти страны долларами — это покупать тонны иностранного импорта, который фактически отправляет доллары в эти страны, поскольку эти покупки осуществляются за доллары. Если бы страны вместо этого покупали тонны американского экспорта, они бы платили за этот экспорт долларами, а это означает, что все доллары были бы отправлены обратно в США, и мировые страны испытывали бы острую нехватку долларов США. Что бы тогда произошло? У них не останется иного выбора, кроме как торговать своими собственными валютами, что будет означать крах долларовой резервной системы.

Более простой пример: если француз покупает грузовик Ford за 50 000 долларов и импортирует его во Францию, то эти 50 000 долларов США покидают Францию и возвращаются в США, снижая долларовые резервы Франции. Если американец покупает французский Peugeot за 50 000 долларов, чтобы импортировать его в США, он отправляет свои 50 000 долларов США во Францию, что увеличивает ее долларовые авуары.

Как видно, единственный способ сохранить резервный статус доллара – это убедиться, что доллары США постоянно наводняют мир, что может быть сделано только при наличии огромного торгового дефицита, при котором импорт иностранных товаров (отток доллара США) намного превышает экспорт отечественных товаров (приток доллара США).

Это контекстуализирует акцент в документе Мирана на «переоцененности доллара», особенно с точки зрения национальной безопасности. Миран справедливо отмечает, что в нынешних условиях национальная безопасность США деградирует из-за эрозии производственного потенциала, что делает США неспособными производить свои оборонные императивы. Тезис Мирана также предусматривает, что тарифы являются инструментом не просто как некая быстрая и дешевая форма «дохода», как полагают некоторые, но и с целью благоприятного восстановления баланса мировых валютных оценок.

Тарифы как рычаг: Тарифы являются основным инструментом для устранения дисбалансов в торговле, не только в отношении доходов, но и для принуждения к валютной корректировке и защиты отечественной промышленности.

И вышесказанное не означает, что последний шаг Трампа направлен на то, чтобы положить конец долларовой резервной системе. Напротив, он намерен продолжать его в более «справедливой» манере. Из статьи:

Несмотря на роль доллара в оказании серьезного влияния на производственный сектор США, президент Трамп подчеркнул ценность, которую он придает его статусу в качестве мировой резервной валюты, и пригрозил наказать страны, которые откажутся от доллара. Я ожидаю, что эта напряженность будет разрешена с помощью политики, направленной на сохранение статуса доллара, но улучшение распределения бремени с нашими торговыми партнерами.

Для толпы, которая кричит, что тарифы наносят ущерб американскому потребителю, который вынужден нести бремя издержек, в документе объясняется, как это может быть не так:

По сути, девальвация иностранной валюты может компенсировать пошлины на импорт. Вы заметите, что это, по-видимому, также противоречит предпосылке девальвации доллара, но именно здесь все становится гораздо сложнее. Насколько я понимаю, в документе предлагается найти тонкий баланс, объясняя, что если противоборствующие страны решат девальвировать свои валюты в качестве реакции — для увеличения собственного экспорта — боль может быть «компенсирована» вышеприведенным объяснением. Дружественные страны, с другой стороны, могли бы согласиться помочь девальвировать доллар в рамках того, что Миран представляет себе как соглашение «Соглашения Мар-а-Лаго», сродни Плазамбийским соглашениям или даже Бреттон-Вудскому соглашению.

Миран также рассматривает тарифы как лишь первый этап более сложной операции. Тарифы могут быть использованы просто в качестве первоначального хлыста для вовлечения стран в переговоры, в ходе которых Трамп затем переключится на подход «кнута пряника» в смягчении или отмене тарифов для стран, которые согласятся финансировать «значительные промышленные инвестиции» в производственный сектор США.

Из-за этого ожидаются разные стадии процесса, например, доллар сначала укрепляется, а затем в конечном итоге ослабевает:

В любом случае, поскольку президент Трамп продемонстрировал, что тарифы являются средством, с помощью которого он может успешно извлекать рычаги влияния на переговорах и доходы от торговых партнеров, вполне вероятно, что тарифы используются раньше любых валютных инструментов. Поскольку тарифы являются положительными для доллара США, инвесторам будет важно понимать последовательность реформ в международной торговой системе. Доллар, скорее всего, укрепится, прежде чем развернется, если это произойдет.

Тем не менее, Миран отмечает опасности:

В-четвертых, эта политика может активизировать усилия тех, кто стремится свести к минимуму воздействие Соединенных Штатов. Усилия по поиску альтернатив доллару и долларовым активам будут активизироваться. Остаются значительные структурные проблемы, связанные с интернационализацией юаня или изобретением какой-либо «валюты БРИКС», поэтому любые такие усилия, скорее всего, продолжат терпеть неудачу, но альтернативные резервные активы, такие как золото или криптовалюты, скорее всего, выиграют.

Теперь главный аргумент вращается вокруг того, есть ли у США производственная основа для возрождения. Многие утверждают, что на данный момент ситуация «зашла слишком далеко» — инфраструктура разрушалась в течение слишком многих десятилетий, целые поколения утратили знания для строительства, и, возможно, хуже всего то, что культура в Америке пришла в упадок, превратившись в своего рода отравленный колодец, который лишил новое поколение людей стимула браться за те виды работ, которые привели бы к некоему воображаемому производственному буму или золотому веку.

В качестве одной нити предлагается:

В 1973 США произвели 111,4 млн. т стали. В нем работало 650 000 человек. В настоящее время в отрасли занято 142 000 человек, а США производят 79,5 миллионов тонн, что, по общему признанию, лучше, чем низшая точка в 60 миллионов тонн при Рейгане

Цифры, которые я видел, говорят о том, что сейчас в производственном секторе почти на 5 миллионов меньше работников, чем было в 2000 году, несмотря на то, что с тех пор население США выросло на колоссальные 60 миллионов человек.

Во многих отношениях то, что Трамп пытается сделать, — это ввергнуть мир в современную форму имперского неофеодализма, где вассальные государства щедро платят за привилегию снижать свои «защитные» сборы за рэкет. Некоторые будут утверждать, что это справедливая система; возможно, в английской терминологии. Китай представляет себе совершенно иной мировой порядок, без необходимости в мафиозных угрозах и принуждении.

Также важно отметить, что многоэтапный план Трампа включает в себя постепенную замену IRS на ERS — или Службу внешних доходов. Министр торговли Трампа Говард Лютник говорил об этом много раз, с большим акцентом в последнее время

Трамп допускает небольшую ошибку в конце своего заявления — он утверждает, что тарифы спасли бы нас от Великой депрессии, опуская из виду, что печально известные тарифы Смута-Хоули на самом деле отчаянно пытались и, возможно, усугубили ситуацию. Он поправляет себя, но говорит, что к тому времени было «слишком поздно» действовать — убийственная оценка, которую так же легко наложить на его собственные зарождающиеся попытки вмешаться в конечную дугу Империи.

«Проверка фактов» показала, что заменить налоговые поступления тарифами будет материально невозможно:

Что ж, это может быть правдой, но только потому, что расходы правительства США в настоящее время настолько абсурдно высоки, что такие огромные налоговые поступления необходимы для финансирования правительства, и при этом все еще имеют огромный дефицит. Необходимы серьезные сокращения, чтобы сократить федеральные расходы до первоначально запланированных уровней — можно легко начать с раздутого оборонного бюджета в 1 триллион долларов. Как только бюджет будет доведен до финансово ответственного уровня, тогда потенциально могут быть введены тарифы, чтобы справиться с остальным.

Поскольку Трамп уже запланировал сократить рабочую силу, IRS теперь в ужасе:

Агентство утверждает, что налогоплательщики, которые ожидают нехватки агентов в IRS, рискнут не подавать свои декларации в этом году, надеясь, что скоро не останется никого, кто мог бы их проверить:

Налоговое управление США «заметило всплеск онлайн-чата от лиц, заявляющих о своем намерении не платить налоги в этом году», сообщает Washington Post со ссылкой на трех человек, знакомых с налоговыми прогнозами.

Он добавил, что физические лица «делают ставку на то, что аудиторы не будут проверять их счета» на фоне планов DOGE сократить IRS почти на 20 процентов к 15 мая.

Как уже говорилось ранее, многие считают, что грандиозное видение Трампа слишком мало и слишком запоздало, но контраргумент заключается в том, что мир сейчас находится в гонке на дно, а европейские страны значительно опережают всех. Трамп, возможно, не возродит золотой век Америки, но его смелые и решительные действия, скорее всего, утянут ярмо вокруг европейских вассалов, обеспечив американское господство в этой части мира на долгие годы.

Большой вопрос, который останется, заключается в том, насколько Америка сможет стать конкурентоспособной по отношению к Китаю. Трудно представить, что Америка когда-нибудь наверстает упущенное, не прибегнув к тотальной войне, отбросив Китай на несколько десятилетий назад, и, вероятно, именно поэтому мы продолжим наблюдать крупные провокации в этой стране. По крайней мере, по первому пункту Economist соглашается в своем последнем пункте:

В качестве последнего замечания утверждалось, что Россия не была включена в тарифы Трампа, потому что санкции против России привели к небольшому объему торговли, которая может быть ощутимо тарифизирована. Несколько изданий опровергли это объяснение:

США не вводили новые тарифы против России и лгали (!) о причинах отсутствия таких тарифов, — Le Monde

▪️В Белом доме говорят, что «санкции США уже препятствуют сколько-нибудь существенной торговле с Россией», но на самом деле торговый баланс США и России в 2024 году составил около $3,5 млрд. Это больше, чем с Маврикием и Брунеем, против которых введены тарифы в размере 40% и 24% соответственно.

▪️Если бы Россия и Белоруссия были в списке стран, облагаемых новыми таможенными пошлинами, тарифы составили бы 42% и 24% соответственно.

➖ «США по-прежнему больше торгуют с Россией, чем с такими странами, как Маврикий или Бруней, которые были в тарифном списке Трампа», — также пишет Axios, опровергая слова американских чиновников.

Если это правда, то это было бы интересным событием, поскольку это означало бы, что сближение между США и Россией гораздо глубже, чем предполагалось, и Трамп может рассчитывать на то, что заискивает перед Россией, чтобы по-настоящему перевернуть мир с ног на голову с помощью беспрецедентного партнерства между двумя сверхдержавами.

Это происходит на фоне того, как личный посланник президента Путина по экономическому развитию Кирилл Дмитриев приземляется сегодня в Вашингтоне вместе с полным медиа-кругом Дмитриев родился в Киеве, вырос в США, получил образование в Goldman Sachs и обладает уникальным знанием дела. Его недавняя известность ясно указывает на сближение российских и американских деловых интересов и потепление отношений, что может быть позитивным признаком долгосрочной стратегии Трампа по глобальной переориентации.

Ваша поддержка неоценима. Если вам понравилось чтение, я был бы очень признателен, если бы вы поддержали мою работу, чтобы я мог продолжать предоставлять вам подробные, проницательные отчеты, подобные этому.