Основные мультипликаторы компаний
Эти показатели — как рентген для компании, они помогают понять, дорогая она или дёшево стоит относительно своей ценности.
1. P/E (Price-to-Earnings) — Цена/Прибыль
Показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за 1 доллар прибыли компании.
P/E = Цена акции / Прибыль на акцию (EPS)
Пример: Если P/E = 15, значит, инвесторы платят $15 за каждый $1 прибыли.
Низкий P/E (например, < 10) — компания недооценена или рынок не верит в её рост.
Высокий P/E (например, > 30) — компания переоценена или у неё высокие перспективы роста.
Минус: Не учитывает долги и не подходит для убыточных компаний (где нет прибыли).
2. P/B (Price-to-Book) — Цена/Балансовая стоимость
Показывает, сколько стоит компания на рынке по сравнению с её реальной стоимостью активов.
P/B = Рыночная капитализация / Балансовая стоимость капитала
Пример: Если P/B = 0.8, значит, компания торгуется ниже стоимости своих активов — это может быть сигналом к покупке.
P/B < 1 — компания недооценена, можно купить дешевле реальной стоимости.
P/B > 1 — инвесторы готовы платить больше за будущее развитие или бренд.
Минус: Не учитывает нематериальные активы (бренд, технологии), что может исказить реальную картину.
3. EV/EBITDA (Enterprise Value to EBITDA)
Показывает, за сколько лет компания «отобьёт» свою стоимость операционной прибылью. Учитывает долги — это делает его более надёжным, чем P/E.
EV/EBITDA = Рыночная капитализация + Долги - Кэш / Прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации
Пример: Если EV/EBITDA = 6, значит, за 6 лет компания заработает столько прибыли, сколько стоит на рынке.
EV/EBITDA < 10 — компания недооценена.
EV/EBITDA > 10 — компания переоценена или рынок верит в её рост.
Минус: Не показывает качество прибыли — может быть раздута за счёт временных факторов.
Как их использовать вместе?
Фильтр по P/E: Ищем низкий P/E относительно конкурентов.
Проверка по P/B: Если P/B < 1 — компания может быть недооценена.
Финальная проверка EV/EBITDA: Если показатель ниже 7–8, это может подтвердить недооценку.
P/E = 8 (дешёвая прибыль),
P/B = 0.7 (торгуется ниже активов),
EV/EBITDA = 5 (быстро окупится),
то это может быть отличным кандидатом на покупку.