ИНТЕЛЛЕКТ БИЗНЕСА | АКТИВЫ БУДУЩЕГО: ЧАСТЬ 1/3
Что будет цениться через 10 лет: трансформация понятия ценности
Рубрика от аналитического департамента 7Flags Club International
Уважаемые партнеры и акционеры 7Flags Club!
Сегодня мы открываем новую главу нашей аналитической рубрики, возможно, самую важную из всех предыдущих. После исследования антихрупкости и коллективного интеллекта, мы обращаем взгляд к фундаментальному вопросу, который определит судьбу всех долгосрочных инвестиций: какие активы будут по-настоящему ценными через 10 лет?
Это не просто интеллектуальное упражнение. Это стратегический компас, который определит, окажемся ли мы владельцами ценных активов будущего или коллекционерами устаревших реликвий прошлого.
🔵 ВЕЛИКИЙ СДВИГ: ПОЧЕМУ МЫ СТОИМ НА ПОРОГЕ ФУНДАМЕНТАЛЬНОЙ ПЕРЕОЦЕНКИ АКТИВОВ
Мы живем во время беспрецедентного пересечения нескольких мощных сил, каждая из которых способна перевернуть представление о ценности. Вместе они создают идеальный шторм для радикальной переоценки всех классов активов.
1. Материализация нематериального
За последние 45 лет произошел тектонический сдвиг в составе корпоративной ценности. По данным Ocean Tomo, доля нематериальных активов в рыночной стоимости компаний S&P 500 выросла с 17% в 1975 году до поразительных 90% в 2025 году.
Еще более поразительно то, что большая часть этих нематериальных активов не отражается в традиционной финансовой отчетности. Мы живем в мире, где самые ценные активы буквально невидимы для традиционных методов оценки.
2. Конец эпохи «дешевых денег»
Период ультранизких процентных ставок, который доминировал в глобальной экономике почти 15 лет, фундаментально изменил восприятие ценности. Активы, которые давали скромную доходность в долгосрочной перспективе, переоценивались рынком из-за отсутствия альтернатив.
Сейчас мы наблюдаем структурный сдвиг к новому равновесию, где капитал имеет реальную цену. Это запускает масштабный процесс переоценки всех классов активов.
3. Дезинтеграция глобальных цепочек создания ценности
Геополитическая фрагментация и стремление к автономии в критических отраслях трансформируют глобальные потоки капитала, товаров и технологий. Активы, которые казались малозначимыми в глобализированном мире, внезапно обретают стратегическую ценность.
Исследование Boston Consulting Group (январь 2025) показывает, что 73% глобальных компаний фундаментально пересматривают свои цепочки поставок в пользу устойчивости и безопасности даже за счет краткосрочной эффективности.
4. Интеграция физического и цифрового миров
Стремительное развитие интернета вещей, цифровых двойников и расширенной реальности размывает границы между физическими и цифровыми активами, создавая новые гибридные формы ценности.
По прогнозу McKinsey, к 2030 году более 70% всех производственных активов будут иметь «цифровые надстройки», кардинально меняющие их функциональность и ценность.
5. Пересмотр социального договора
Глубинные изменения в общественных ценностях и ожиданиях трансформируют рыночную оценку активов. Экологические, социальные и управленческие факторы (ESG) перестают быть маркетинговой надстройкой и становятся фундаментальными драйверами ценности.
🔵 ОТ РЕСУРСОВ К ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫМ АКТИВАМ: ФУНДАМЕНТАЛЬНАЯ ПЕРЕОЦЕНКА ЦЕННОСТИ
Традиционно самыми ценными активами считались физические ресурсы — земля, полезные ископаемые, промышленные мощности. Но сегодня мы наблюдаем исторический сдвиг, где интеллектуальные активы становятся доминирующей формой капитала.
Фаза 1: Доминирование физических активов (1800-1950)
В первой фазе индустриализации основную ценность создавали активы, связанные с физическим производством: фабрики, железные дороги, добывающие мощности.
Фаза 2: Гибридная экономика (1950-2020)
Вторая фаза характеризовалась сосуществованием физического и интеллектуального капитала, с постепенным увеличением доли последнего.
Фаза 3: Интеллектуальная экономика (2020-2050)
Мы вступаем в третью фазу, где доминирующую роль будут играть интеллектуальные активы, включая не только традиционную интеллектуальную собственность, но и новые формы коллективного знания.
Эта трансформация имеет глубокие последствия для оценки активов:
🟡 Физические активы: Их ценность больше не определяется только материальными характеристиками, но все больше зависит от интеллектуальной надстройки.
Пример: Два идентичных производственных объекта с одинаковым оборудованием могут иметь разницу в стоимости до 400% в зависимости от качества внедренных цифровых систем управления, оптимизации и предиктивного обслуживания.
🟡 Интеллектуальные активы: Их ценность экспоненциально возрастает при интеграции в эффективные системы и экосистемы.
Пример: Патент в изоляции может стоить X, но тот же патент, интегрированный в экосистему комплементарных технологий и доступа к рынку, может стоить 10X или даже 100X.
🔵 ПЯТЬ КАТЕГОРИЙ АКТИВОВ С ЭКСПОНЕНЦИАЛЬНЫМ РОСТОМ ЦЕННОСТИ
На основе нашего исследования тысяч компаний и инвестиционных проектов, мы выделили пять категорий активов, которые с высокой вероятностью продемонстрируют экспоненциальный рост ценности в течение следующего десятилетия:
1. Интеграционные платформы
🟡 Что это такое: Технологические и организационные структуры, которые соединяют ранее разрозненные ресурсы, рынки или знания, создавая новые формы ценности через эти соединения.
🟡 Почему их ценность будет расти: Интеграционные платформы демонстрируют уникальную комбинацию сетевых эффектов, эффектов масштаба и защищенности от конкуренции. С каждым новым участником или соединением их ценность растет нелинейно.
Конкретный пример: Компания Adyen, создавшая унифицированную платформу для платежей, которая интегрирует ранее разрозненные платежные методы и географии. За последние 5 лет стоимость компании выросла в 7 раз, значительно опережая как финтех-сектор в целом, так и традиционные финансовые институты.
Применение для 7Flags Club: Интеграционный характер нашей экосистемы, объединяющей различные классы активов и экспертизу партнеров, создает именно такой тип стратегической ценности, которая будет высоко оцениваться в будущем.
2. Адаптивные производственные системы
🟡 Что это такое: Производственные мощности нового поколения, способные быстро перенастраиваться на выпуск различной продукции без значительных затрат на переоборудование.
🟡 Почему их ценность будет расти: В мире возрастающей неопределенности и фрагментации глобальных цепочек поставок, способность быстро адаптировать производство становится критическим конкурентным преимуществом.
Конкретный пример: Компания Bright Machines создала модульные микрофабрики с программируемыми роботами, которые могут быть перенастроены на производство различной электроники за считанные часы вместо недель или месяцев. Оценка компании выросла на 340% за последние три года.
Применение для 7Flags Club: Проекты в сфере переработки и производства металлов, которые развивает 7Flags Club, все больше эволюционируют в направлении именно таких адаптивных систем, способных работать с различными типами сырья и производить различные конечные продукты.
3. Системы устойчивого ресурсного цикла
🟡 Что это такое: Технологии и инфраструктура для эффективного извлечения, повторного использования и переработки критических материалов и ресурсов.
🟡 Почему их ценность будет расти: Комбинация ужесточающегося регулирования, растущих затрат на добычу первичного сырья и технологического прогресса делает системы замкнутого цикла экономически привлекательными даже без учета экологических преимуществ.
Конкретный пример: Компания Li-Cycle, специализирующаяся на извлечении ценных материалов из отработанных литий-ионных батарей, увеличила свою капитализацию в 5,3 раза за последние 4 года, опережая как традиционные горнодобывающие компании, так и производителей батарей.
Применение для 7Flags Club: Наши проекты в сфере переработки металлов идеально позиционированы, чтобы стать критическим звеном в системах устойчивого ресурсного цикла, особенно с учетом растущего спроса на редкие и стратегические металлы.
4. Инфраструктура доверенного обмена данными
🟡 Что это такое: Технологические, юридические и организационные структуры, позволяющие безопасно обмениваться и монетизировать данные между различными участниками без потери контроля и конфиденциальности.
🟡 Почему их ценность будет расти: Данные стали критическим ресурсом, но их потенциальная ценность реализуется только при возможности безопасного обмена и комбинирования. Решения, позволяющие это делать, будут экспоненциально расти в ценности.
Конкретный пример: Компания Snowflake, предлагающая решения для безопасного обмена данными между организациями, продемонстрировала годовой рост выручки на 106% и увеличение рыночной капитализации на 430% за последние 3 года.
Применение для 7Flags Club: Развитие информационной инфраструктуры клуба в направлении более структурированного и безопасного обмена отраслевыми инсайтами между партнерами создает именно такой тип стратегического актива.
5. Интеллектуальные права нового поколения
🟡 Что это такое: Эволюция традиционных прав интеллектуальной собственности в более гибкие и динамичные структуры, включая цифровые токены, смарт-контракты и распределенные права.
🟡 Почему их ценность будет расти: Переход от статической к динамической интеллектуальной собственности позволяет более эффективно монетизировать и масштабировать нематериальные активы.
Конкретный пример: Компания Intellectual Ventures, создавшая инновационную модель управления портфелем патентов, генерировала среднюю внутреннюю норму доходности (IRR) более 16,2% в своих фондах, что значительно превышает средние показатели как для венчурного, так и для классического инвестирования.
Применение для 7Flags Club: Эволюция системы участия партнеров в проектах клуба, о которой говорил CEO Сергей Семенов, движется именно в направлении более гибких и динамичных форм, учитывающих различные типы вклада и участия.
🔵 ВАЖНЕЙШИЙ СДВИГ: ОТ ВЛАДЕНИЯ К ДОСТУПУ И УЧАСТИЮ
Помимо изменения в типах активов, мы наблюдаем фундаментальную трансформацию самого понятия ценности — от статического владения к динамическому доступу и участию.
Традиционная парадигма: ценность через владение
В традиционной экономической модели ценность создавалась через эксклюзивное владение активами — будь то земля, фабрика или патент. Чем более полным было владение, тем больше ценности мог извлечь собственник.
Новая парадигма: ценность через доступ и участие
В формирующейся экономической модели ценность создается не столько через владение, сколько через оптимальное комбинирование и активацию ресурсов:
🟡 Доступ вместо владения: Возможность использовать актив в нужный момент часто ценнее, чем постоянное владение им.
🟡 Участие вместо потребления: Активное вовлечение в создание и развитие актива генерирует больше ценности, чем пассивное получение выгод.
Статистический факт: По данным McKinsey, компании, внедрившие модели доступа и участия, демонстрируют в среднем на 32% более высокую рентабельность инвестированного капитала по сравнению с традиционными бизнес-моделями в тех же отраслях.
Стратегический вывод для инвесторов: Оценивая долгосрочные перспективы актива, необходимо анализировать не только его внутреннюю ценность, но и способность интегрироваться в экосистемы доступа и участия.
🔵 ПРАКТИЧЕСКИЕ СТРАТЕГИИ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ: КАК ПОЗИЦИОНИРОВАТЬСЯ НА БУДУЩЕЕ
1. Аудит портфеля по критерию «будущей ценности»
Практический шаг: Проанализируйте каждый значимый актив в вашем портфеле по трем параметрам:
- Физическое/интеллектуальное соотношение: Насколько его ценность зависит от физических vs. интеллектуальных компонентов?
- Потенциал интеграции: Насколько легко он может быть интегрирован в новые экосистемы и платформы?
- Адаптивность: Насколько быстро его функциональность может быть изменена при изменении условий?
2. Стратегия «опционного мышления» при оценке активов
Практический шаг: При оценке активов для долгосрочного инвестирования, помимо базовой ценности, оценивайте:
- Неявные опционы: Какие дополнительные возможности открывает владение этим активом в различных сценариях будущего?
- Опционную ценность: Насколько актив сохраняет гибкость для адаптации к непредвиденным изменениям?
Исследование Wharton School (2024) показало, что инвесторы, систематически применяющие опционное мышление, достигают на 27% более высокой долгосрочной доходности с поправкой на риск.
3. Создание портфеля с балансом физических и интеллектуальных активов
Практический шаг: Стремитесь к сбалансированному портфелю, где:
- 30-40% в физических активах с высоким потенциалом цифровой трансформации
- 30-40% в интеллектуальных активах с прямой монетизацией
- 20-30% в гибридных активах, соединяющих физические и интеллектуальные компоненты
4. Участие в экосистемах вместо изолированных инвестиций
Практический шаг: Отдавайте предпочтение инвестициям, которые являются частью более широких экосистем, где:
- Ценность отдельного актива усиливается сетевыми эффектами
- Существуют механизмы обмена информацией и координации
- Созданы инструменты для справедливого распределения создаваемой ценности
Практический пример: Инвестиционное сообщество Tiger Global систематически инвестирует в компании, связанные с существующими портфельными проектами, создавая синергетические кластеры. Этот подход позволил им достичь годовой доходности 26% в течение последних 20 лет.
🔵 7FLAGS CLUB: ПОДГОТОВКА К ЭКОНОМИКЕ БУДУЩЕЙ ЦЕННОСТИ
Рассматривая деятельность 7Flags Club через призму трансформации понятия ценности, мы видим, что компания движется в стратегически верном направлении:
1. Фокус на реальные активы с интеллектуальной трансформацией
Проекты в сфере производства и переработки металлов, которые развивает 7Flags Club, представляют собой именно тот тип физических активов, которые становятся более ценными через интеллектуальную трансформацию.
CEO Сергей Семенов отметил в своем интервью: «На базе нескольких проектов мы сейчас развиваем направление, можно сказать. То есть немножко расширяем и делаем возможность этого бизнеса более масштабным...» — что отражает стратегию наращивания интеллектуальной составляющей бизнеса.
2. Эволюция в направлении экосистемы участия
Планы по трансформации клуба, о которых говорил Сергей Семенов — «Партнеры будут становиться не просто участниками клуба с одной акцией, будут участвовать в каких-то проектах...» — полностью соответствуют парадигме «ценность через участие».
Это не просто изменение формы, но фундаментальное стратегическое позиционирование на будущую модель создания и распределения ценности.
3. Создание информационной экосистемы коллективного интеллекта
Развитие информационной инфраструктуры клуба создает основу для того, что может стать одним из самых ценных активов будущего — систем доверенного обмена знаниями и инсайтами.
Как мы обсуждали в прошлой серии, коллективный интеллект становится критическим фактором конкурентного преимущества, а инфраструктура для его реализации — стратегическим активом растущей ценности.
🔵 ЧТО ДАЛЬШЕ: ПОГРУЖЕНИЕ В ТРАНСФОРМАЦИЮ КОНКРЕТНЫХ АКТИВОВ
В следующих выпусках нашей серии мы детально рассмотрим два важнейших аспекта трансформации активов:
В среду мы проанализируем фундаментальный сдвиг от материальных к интеллектуальным активам: какие технологические платформы и сегменты демонстрируют наибольший потенциал роста ценности в следующем десятилетии.
В пятницу мы исследуем стратегические последствия новой модели производства и потребления: как системы устойчивого ресурсного цикла создают беспрецедентные инвестиционные возможности.
🤔 А вы уже замечаете этот фундаментальный сдвиг в представлении о ценности в своей профессиональной сфере? Какие активы, по вашему мнению, будут наиболее ценными через 10 лет? Поделитесь своими мыслями в комментариях!
С уважением,
Аналитический департамент 7Flags Club International