Размещение разработчика лекарств от рака BioAtla
15 декабря на NASDAQ состоится компании IPO BioAtla, специализирующейся на разработке лекарств для лечения рака. Андеррайтерами размещения выступают J.P. Morgan, Jefferies, Credit Suisse и BTIG.
Подход компании - conditionally active biologics, или CAB. Компания разработала запатентованную технологию CAB, позволяющую вырабатывать антитела, которые активны в микросреде опухоли, но не активны в нормальных физиологических условиях. При образовании опухолей микросреда меняется вокруг и внутри опухоли, которая физически отличается от здоровой ткани (температура, давление, химический состав, кислотность). Сам подход компании повышает соотношение польза-риск для пациента, так как CAB активна только в микросреде опухоли и причиняет минимальный вред здоровым клеткам.
На сегодняшний день у компании есть три основных разработки. ADC - иммуноконьюгат (токсин), класс лекарственных средств, предназначенный для направленного лечения онкологических заболеваний. В отличие от химиотерапии, где действию токсина подвергаются все клетки (раковые и здоровые), иммуноконьюгаты предназначены для распознавания только опухолевых клеток и дальнейшего их уничтожения без воздействия на здоровые клетки. По состоянию на 2019 год около 60 фармацевтических компаний разрабатывают иммуноконьюгаты. Также компания занимается созданием CTLA-4 (иммунотерапевтический подход) и Bispecific (нацеливание на две мишени).
Программа BA3011 – это ведущая разработка компании, которая представляет собой CAB ADC, нацеленный на белок AXL (рак молочной железы, саркома и другие виды рака). На текущий момент компания проходит фазу 2, промежуточные данные ожидаются в 2021 году, а полное завершение фазы 2 - в 2022 году. Программа BA3021 – разработка, нацеленная на лечение меланомы. На текущий момент компания проходит фазу 2, промежуточные данные ожидаются во 2ПГ 2021 года, полное завершение фазы 2 - в 2022 году. Программа BA3071 нацелена на CTLA-4, также компания разрабатывает данный продукт совместно с BeiGene. Начало клинических испытаний фазы 1 ожидается в 2021 году.
По итогам девяти месяцев 2020 года компания не получила валовую прибыль (в 2019 году показатель составил $5 млн, в 2018 - $11 млн). Чистый убыток за период составил $19 млн против $30 млн и $29 млн убытка в 2019 и 2018 году соответственно.
BioAtla планирует разместить 9,4 млн акций по цене $15-17, объем IPO ожидается на уровне $150 млн.
«Апсайд в 40% с учетом вероятности коммерциализации. По нашему мнению, с учетом всех рисков стоимость компании составляет $738 млн, что на 40% выше верхней оценки капитализации на IPO в $527 млн.