Если я был американским инвестбанкиром
Перед тем, как представлять свою версию, замечу, что я не специалист по фондовому рынку, а информация о функционировании банковской системы довольно плотно закрыта, чтобы не облегчать жизнь деятелям, которые могут нажиться на алгоритмах функционирования. Итак.
- Создать систему, в которой цена постоянно растет.
- Создать поток закладных супернадежных заемщиков для того, чтобы создавать привлекательные спекулятивные инструменты, потому что такие инструменты дают третью интересную мне возможность.
- Найти неограниченное финансирование на исполнение первых двух пунктов схемы.
Как это делал бы я, будучи инвестбанкиром, с учетом того, что уже известна так называемая «калифорнийская схема» инвестирования.
Пусть стоимость среднего домовладения на рынке - 500 тысяч долларов.
1. Ищу на пляже бомжа, ранее не бравшего кредитов, с нулевой кредитной историей. Отмываю, причесываю, одеваю. Веду в коммерческий банк, товарищ не проходит по стандартной схеме выдачи, выдаю ему гарантию выкупа закладной своего инвестиционного банка, он покупает дом без первоначального взноса с отсрочкой выплат тела долга.
2. Выдаю ему кредит на выплату процентов, а сам отправляюсь на пляж за вторым бомжом.
3. Первый бомж платит проценты, второй идет в парикмахерскую.
4. Бомж два выкупает у бомжа один тот же самый дом за 550 тысяч долларов, я возвращаю деньги с процентами, потраченные на покупку закладной и кладу по договоренности с бомжом одну часть суммы в карман.
5. По листинг системам калифорнийских агентств проходит инфа, что дом, который несколько месяцев назад стоил $500 тыс. теперь стоит 550 тысяч, а значит цены на домовладения в Калифорнии растут.
6. Бомж один в системе банковского скоринга становится надежным заемщиком, и теперь ему можно выдать один кредит по стандартной процедуре и один с гарантией банка.
7. Если у меня находятся деньги на покупку этих двух закладных, можно уже составить пакет из двух закладных и выпустить облигации с доходностью меньше, чем проценты по выплате.
В это время на пляже находится бомж номер три, и так далее.
8. Бомж номер один продает два дома новым бомжам и становится не просто высоконадежным заемщиком, а инвестором.
9. Я выпускаю дериватив, доходность которого гарантирована выплатами по ипотеке надежных заемщиков.
10. А еще выпускаю бумагу, доходность которой привязана к росту цен на домовладение в Калифорнии, надежность вложений в которую обеспечена деривативом по выплатам.
11. Объединяю выскоконадежные бумаги в пакеты с рейтингами ААА, которые на бирже мгновенно сметают инвесторы.
В итоге: недвижимость растет, деривативы растут в цене, желающих спекулировать на растущих деривативах с наивысшим рейтингом надежности - пруд пруди.
В схему втягивается все больше и больше народу, бомжей искать не надо, все начинает пухнуть, как на дрожжах.
Схема валится когда рост цен замедляется, сначала срабатывают маржин-колы по бумагам на рост, спекулянты получают закладные, выводят объекты на рынок.
Спекулянтам недвижка не нужна, они начинают сбрасывать недвижимость с дисконтом.
И главное. Супернадежные заемщики, инвесторы перестают платить по кредитам. Потому, что доходов от перепродажи недвижимости больше нет, а других и не было.
Бомжи возвращаются на пляжи. Спекулянты подсчитывают убытки.
У инвесторов надежные бумаги превращаются в тыкву, валятся инвестиционные банки, потом коммерческие.
По официальной версии в США не раздавали деньги бомжам. Считалось, что люди набрали домов для себя, а потом не смогли платить по кредитам.
Калифорнийская схема легко объясняет и неожиданно-массовое банкротство заемщиков при инфляции 0.09% в месяц, и тотальную раздачу денег токсичным заемщикам в обход системы резервирования, и возможность собирать продукты высшей категории надежности из пакетов «мусорных» по своей сути бумаг.
Почему в России никакого пузыря нет, да и не будет.
Во-первых, у нас нет инвестиционных банков, способных раскачать спекулятивную пирамиду на консервативных инструментах.
Во-вторых, закладные, облигации и деривативы по ним в России не пользуются спросом крупных инвесторов.
В общем, нет никакой аналогии между ипотечным кризисом в России в 2022 г. и Америке в 2008. Такой кризис у нас никогда не наступит.
Начало статьи по ссылке