Можно ли разрушить дуополию Visa-Mastercard?
Перевод статьи The Economist
"Как в вегасе », — говорит Мэтт Мур, владелец небольшого магазина велосипедов в Джорджтауне, районе Вашингтона. «Ты знаешь, что тебя надуют, вопрос только в том, как это минимизировать». Система обмена, при которой банки и эмитенты кредитных карт взимают плату с продавцов за сбор платежей, вызывает отвращение у многих розничных продавцов. Продавцы ежегодно перечисляют комиссионные в размере 138 миллиардов долларов; по данным лоббистской группы Национальной федерации розничной торговли, это их вторая по величине статья расходов после заработной платы. И хотя покупатели с меньшей вероятностью будут испытывать сильные чувства к системе, поскольку в основном не знают о ней, они также страдают из-за более высоких цен на наклейки.
В Америке самые высокие обменные комиссии среди всех крупных экономик — затраты на порядок выше, чем в Европе и Китае. Это в значительной степени выгодно двум фирмам: Visa и Mastercard, которые обеспечивают более трех четвертей транзакций по кредитным картам в стране. Это сделало их двумя из самых прибыльных компаний в мире с чистой прибылью в прошлом году 51% и 46% соответственно. Оцените каждую фирму (исключая инвестиционные фонды недвижимости) в индексе s & p 500 по их средней чистой прибыли за прошлый год, пять лет назад и десять лет назад, и каждый раз только четыре входят в топ-20. Двумя из них являются фирмы, занимающиеся финансовой информацией, Intercontinental Exchange и CME Group. Остальные – Mastercard и Visa.
На первый взгляд их положение кажется незыблемым. Уже доминирующие в последние годы на рынке, эти фирмы получили поддержку из-за роста онлайн-покупок, вызванного COVID-19. Американские потребители использовали кредитные или дебетовые карты для 45% своих транзакций в 2016 году; к 2021 году этот показатель достиг 57%. Переход от наличных является «значительным и долгосрочным попутным ветром», — говорит Крейг Фосбург из Mastercard. Тем не менее, две угрозы вырисовываются. Первый исходит из Вашингтона, где законодатели надеются сломить контроль дуэта над платежами. Второй виртуальный. Платежи были преобразованы в Бразилии, Китае и Индонезии благодаря дешевым и удобным вариантам на основе приложений от технологических гигантов, таких как Mercado Pago, Ant Group, Tencent и Grab. После долгого ожидания новые участники теперь выглядят так, как будто они могут встряхнуть рынок Америки.
Это было бы хорошей новостью для потребителей и розничных продавцов. Большая часть прибыли Visa и Mastercard, в конечном счете, зависит от комиссий, которые взимаются, когда покупатель использует кредитную или дебетовую карту для совершения покупки. ЕС ограничил такие сборы для кредитных карт на уровне 0,3% от суммы транзакции; Интенсивная конкуренция в Китае означает, что WeChat и Alipay взимают комиссию всего в 0,1%. В Америке дебетовые карты регулируются «поправкой Дурбина», которая дает Федеральной резервной системе право устанавливать ограничения. Но комиссионные сборы по кредитным картам не регулируются и являются более крупными, обычно они составляют около 2% от транзакции и повышаются до 3,5% для некоторых премиальных карт.
Эти сборы устанавливаются Mastercard и Visa, но взимаются банками, которые берут часть и используют их для финансирования привилегий, таких как страхование и авиамили, для привлечения клиентов. За право пользоваться услугами по обработке транзакций карточных сетей банки взимают огромные комиссионные. В результате потребители платят бешеные деньги за свои привилегии, которые в значительной степени остаются незмеченными. Согласно статье, опубликованной в прошлом году Джоанной Ставинс из Федерального резервного банка Бостона и ее коллегами, розничные торговцы повышают цены в кассах на 1,4%, перекладывая транзакционные издержки на домохозяйства.
Бедным американцам приходится хуже всего. Высокие сборы встроены в цену товаров, и цены, как правило, одинаковы независимо от того, платите ли вы картой или наличными, которые, скорее всего, будут использовать бедные. «Если вы не получаете свои баллы, вы, по сути, финансируете всех остальных», — говорит Брайан Келли, более известный как «парень с баллами», который создал целый бизнес, поощряя людей использовать льготы . Домохозяйства с годовым доходом менее 25 000 долларов (примерно четверть от общего числа) в среднем не получают чистых вознаграждений, поскольку все, что они получают, полностью компенсируется сборами. Домохозяйства, которые зарабатывают более 135 000 долларов в год, окупают в баллах или привилегиях около 0,6 процентных пункта от комиссий за обмен, которые они платят.
Эти сборы действительно финансируют некоторые льготы, не в последнюю очередь защиту прав потребителей, которую обеспечивают регулирующие или законодательные органы в других местах. В Европе, например, регулирование гарантирует, что клиенты могут возвращать товары, особенно неисправные, или что авиакомпании компенсируют задержку пассажиров. В Америке карточные сети заполнили это место. Они предлагают потребителям возможность «отозвать платеж» — отменить одобрение расчетной транзакции, — если что-то не будет доставлено, как описано. Карточные сети также используют комиссию для защиты платежных систем от мошенничества. Короче говоря, американцы больше полагаются на капитализм и конкуренцию для защиты потребителей, чем на законодательство и регулирование.
«Я, конечно, не стал бы отказываться от кредитных карт, потому что они прекрасно работают, удобны и людям нравятся», — говорит г-жа Ставинс. Вместо этого она хотела бы, чтобы расходы перекладывались на плечи других: «Если вы подойдете к кассе и захотите воспользоваться кредитной картой, вы заплатите 103 доллара за товар стоимостью 100 долларов». Таким образом, потребители будут платить за преимущества, но только в том случае, если они действительно их ценят. Раньше такое решение было невозможным: в договорах с продавцами карточные сети прямо запрещали добавление таких надбавок. Но коллективный иск, который был впервые урегулирован в 2013 году, вынудил Visa и Mastercard разрешить продавцам взимать дополнительную плату. Последующие судебные процессы отменили законы штата, запрещающие дополнительные сборы.
Несмотря на то, что добавление надбавок теперь разрешено и законно, это все еще сложно. «Когда мы разговариваем с продавцами, многие из них даже не знают, обычная это карта или карта вознаграждения, поэтому они не знают, какова их стоимость обработки, пока не получат свой ежемесячный счет», — говорит г-жа Ставинс. Было бы технологическим кошмаром внедрить систему, учитывающую все различные обменные курсы. Это также будет отталкивать клиентов. Обычно наценку взимают такие предприятия, как автозаправочные станции или государственные предприятия, где потребителям не легко найти альтернативу.
Это может объяснить, почему законодатели присматриваются к кредитным картам. 28 июля Ричард Дурбин, тот же сенатор-демократ, который десять лет назад регулировал обмен дебетовыми картами, представил Закон о конкуренции кредитных карт ( ccc ). Он не предлагает ограничения на обмен, как это делает дебетовое правило, поскольку стоимость кредитных карт более изменчива, чем для дебетовых карт, что затрудняет поиск правильного уровня.
Вместо этого ccc попытается подстегнуть конкуренцию, разорвав связи между карточными сетями и банками. В настоящее время, когда банк выпускает кредитную карту, каждая транзакция по ней обрабатывается карточной сетью, установленной банком, что означает, что банку гарантируется комиссия за обмен, установленная сетью. Если ccc станет законом, это заставит банки предлагать продавцам выбор как минимум из двух разных карточных сетей. Важно отметить, что эти варианты не могли быть двумя самыми большими — должна была быть предложена по крайней мере одна меньшая сеть. Они могли бы конкурировать за бизнес, предлагая более низкие обменные курсы, и продавцы, по-видимому, ухватились бы за это предложение.
Компании, выпускающие кредитные карты, защищают существующую систему, утверждая, что потребители и продавцы извлекают из нее выгоду, поскольку она помогает гарантировать платежи для продавцов и защищает потребителей от мошенничества. Таким образом, потребители имеют большую покупательную способность, чем в противном случае.
Два фактора повышают шансы законопроекта. Его спонсирует г-н Дурбин, второй по старшинству демократ в Сенате, и он является двухпартийным, его соучредителем является Роджер Маршалл, республиканец из Канзаса. Лучший шанс ccc , вероятно, заключается в поправке к другому более крупному законодательному акту, как было принято в 2010 году в отношении дебетовых карт.
Даже если усилия не увенчаются успехом или не сработают должным образом, для гигантов вырисовывается потенциально более серьезная угроза. До сих пор новые участники рынка платежей приносили пользу Visa и Mastercard, упрощая потребителям использование своих карт в Интернете. Но по мере того, как новые финтех-компании приобретали влияние, их решения о видах платежей, которые они предлагают, могут повлиять на то, сколько денег перемещается по карточным сетям.
Stripe, крупная компания, занимающаяся платежной инфраструктурой, заявляет, что работает над тем, чтобы предоставить продавцам способы оплаты, которые снизят их расходы. Текущие варианты включают в себя поле для ввода данных карты, а также Klarna, провайдера «купи сейчас, заплати позже», через который клиенты могут оплачивать покупки с помощью банковских переводов, избегая, таким образом, карточных сетей. Вскоре он может включать в себя такие вещи, как FedNow, система банковских переводов в реальном времени, создаваемая ФРС, которая должна быть запущена в следующем году. Со временем он может даже включать цифровые валюты или криптовалюты центрального банка.
Конкуренты могут добиться небольшого прогресса, если льготы за использование кредитных карт будут достаточно привлекательными. Но торговцы могут предложить свои собственные стимулы. Когда ваш корреспондент недавно пошел покупать пару льняных брюк в интернет-магазине Everlane, ей предложили заплатить с помощью приложения Catch, финтеха. Приложение было связано с ее банковским счетом через другой платежный стартап под названием Plaid. В качестве благодарности за то, что вы избегаете карточных сетей, Everlane предложил скидку в размере 5% от стоимости транзакции. Catch подписал контракт с несколькими модными брендами миллениалов, включая Pacsun, еще одного продавца одежды, и Farmacy, фирму по уходу за кожей.
Доказательства того, что это представляет угрозу, можно найти в попытке Visa купить Plaid. В 2020 году фирма попыталась купить выскочку за 5,3 миллиарда долларов, но сделка была сорвана антимонопольными регуляторами на том основании, что сделка позволила бы Visa устранить конкурентную угрозу. В конце концов, Visa сдалась, но попытка, тем не менее, была показательной. Карточный домик, тщательно построенный двумя платежными гигантами, является внушительным и давним. Но так будет не всегда.