Кратко про Stablecoins

В сфере криптовалют понятие стабильности часто отодвигается на задний план в моменты волатильности таких активов, как Bitcoin и Ethereum и др. Однако за кулисами криптовалютного рынка существует мощный инструмент, молчаливо обеспечивающий стабильность - stablecoins. В этой статье рассмотрим ключевую роль стейблкоинов, их внутреннее устройство, преимущества и потенциальные недостатки, а также прольем свет на их влияние на криптовалютную экосистему.

Материал подготовлен специально для канала Smart Flip. Больше материала по последним событиям на рынке криптовалют, авторской аналитики и интересного контента в Telegram канале Smart Flip.

Стейблкоины, как следует из названия, служат мостом между часто неспокойным миром криптовалют и стабильностью традиционных фиатных валют. Эти цифровые активы предназначены для поддержания стабильной стоимости, обычно привязанной к определенной фиатной валюте, такой как доллар США, евро или другие. Основная роль стейблкоинов заключается в обеспечении надежного хранилища стоимости и средства обмена на криптовалютном рынке, смягчая последствия резких колебаний цен (волатильности).

Существуют 2 основные категории стейблкоинов: централизованные и децентрализованные.

Централизованные стейблкоины обеспечены централизованной организацией, как правило, компанией или финансовым учреждением. Такие монеты полагаются на доверенную третью сторону для управления механизмом стабильности, обеспечением и общими операциями. Пример: (USDC, USDT, BUSD).

Децентрализованные стейблкоины, с другой стороны, стремятся устранить необходимость в центральном органе власти за счет использования смарт-контрактов и децентрализованных протоколов. Эти стабильные монеты стремятся достичь стабильности с помощью алгоритмических механизмов и децентрализованного управления. Пример: (DAI, USDD, USDN).

Обеспечение

Стабильность обеспеченных стейблкоинов достигается за счет наличия активов, обеспечивающих стейблкоин эквивалентной или большей стоимостью. Эти активы могут варьироваться от традиционных фиатных валют до криптовалют или даже физических активов, таких как недвижимость.

• Верификация смарт-контрактов: Смарт-контракты используются для отслеживания залоговых активов, находящихся в резерве, и гарантируют, что их стоимость всегда равна или превышает предложение стейблкоина.
  
• Прозрачность и аудит: Обеспеченные стейблкоины часто характеризуются прозрачностью в реальном времени благодаря регулярным аудиторским проверкам, гарантирующим, что объем обеспечения стейблкоина соответствует его оборотному запасу, что повышает доверие и надежность.
  
• Диверсификация активов: Обеспеченные стейблкоины могут диверсифицироваться за счет обеспечения различными активами. Это снижает риск волатильности, связанный с одним классом активов, и повышает его стабильность.
  
• Соответствие нормативным требованиям: Обеспеченные стейблкоины могут продемонстрировать соответствие нормативным требованиям, что повышает их приемлемость и снижает потенциальные юридические риски.

Алгоритмические механизмы

Алгоритмические стейблкоины предназначены для достижения ценовой стабильности с помощью алгоритмических механизмов, а не традиционного обеспечения. Эти стейблкоины используют смарт-контракты и автономные протоколы для регулирования предложения монет в ответ на динамику рынка, что позволяет им самостоятельно поддерживать стабильную стоимость актива.

• Регулирование предложения: Алгоритмические стейблкоины регулируют свое общее предложение на основе рыночного спроса и предложения, чтобы обеспечить стабильность цены. Когда цена выше привязки, предложение сжимается, а когда ниже привязки - расширяется.
• 
  Oracle Feeds: Системы Oracle предоставляют алгоритмическим стейблкоинам внешние данные о ценах, информируя смарт-контракты о текущей стоимости стейблкоина по отношению к его привязанной стоимости. Это помогает поддерживать стабильность, вызывая корректировку предложения в ответ на колебания рынка.
  
• Алгоритмический контроль: Сложные алгоритмы, заложенные в смарт-контракт стейблкоинов, определяют темп и величину корректировки предложения, основываясь на различных факторах, таких как настроение рынка, объемы торгов и исторические данные о ценах.

Гибридные модели

Сочетая в себе элементы как залогового обеспечения, так и алгоритмического управления, гибридные стейблкоины стремятся найти баланс между стабильностью и гибкостью.

Смягчение волатильности: Стейблкоины представляют собой безопасное убежище для криптотрейдеров и инвесторов, позволяя им временно разместить свой капитал в стабильном активе в условиях высокой волатильности рынка.

Облегчение транзакций: Обладая стабильной покупательной способностью, стейблкоины служат эффективным средством для проведения транзакций и денежных переводов без риска снижения стоимости из-за волатильности цен.

Доступ к децентрализованному финансированию (DeFi): Стейблкоины играют ключевую роль в развивающемся секторе DeFi, позволяя пользователям участвовать в кредитовании, заимствовании и фарминге, сводя к минимуму воздействие колебаний криптовалютного рынка.

Риски централизации: Некоторые стейблкоины могут быть подвержены рискам централизации, если организация, управляющая привязанными резервами или алгоритмическим контролем, столкнется с проблемами или сбоями в работе.

Контроль со стороны регулирующих органов: Поскольку стейблкоины стирают границы между традиционными финансовыми системами и криптовалютной сферой, они часто привлекают внимание регуляторов, что потенциально может повлиять на их работоспособность и принятие в некоторых юрисдикциях.

Оценка стоимости залога: Точное определение стоимости залоговых активов и обеспечение их ликвидности может оказаться непростой задачей. Особенно в связи с постоянно меняющимися политическими и экономическими событиями в мире.

Масштабируемость: Масштабирование обеспеченных стейблкоинов при сохранении достаточности и безопасности залога может быть сложной задачей и требует тщательной разработки и грамотной реализации.

В истории уже имеются случаи масштабной потери привязки курса стейблкоина к доллару США. Последний из самых громких случаев произошел 9 мая 2022 года - крах алгоритмического стейблкоина TerraUSD. Эксперты заявили, что потеря привязки Terra USD (UST) к доллару США привела к еженедельным потерям в $20.5 млрд, а недельные убытки от последующего краха Three Arrows Capital и Celsius достигли $33 млрд. (источник)

Для минимизации рисков на криптовалютном пространстве не забывайте диверсифицировать свои стейблкоины. Некоторые проекты стейблкоинов не могут поддерживать привязку, растрачивают резервы или сталкиваются с судебными исками. Внимательно изучайте механизм обеспечения конкретного стейблкоина, учитывайте прозрачность его эмитента, наличие аудита, соответствие нормативным требованиям и безопасность.

Материал подготовлен специально для канала Smart Flip. Больше материала по последним событиям на рынке криптовалют, авторской аналитики и интересного контента в Telegram канале Smart Flip.