Фонд Paradigm и Манипулятор

В отличие от другого гиганта-инвестора криптомира, Andreessen Horowitz, Paradigm остается вне поля зрения средств массовой информации, поскольку тихо строит свою империю.

Как один из ведущих венчурных фондов в криптоиндустрии уровня Tier 0, Paradigm в последнее время был быстрым и точным. Он не только заработал миллиарды долларов, инвестировав в Uniswap, но и инвестирует в Cosmos, Mina, MakerDao, dydx, Opyn, Lido, Starkware, ZORA, Showtime. Пора понять, кто за этим стоит.

Мэтт Хуанг и Фред Эрсам

Мэтт Хуанг — соучредитель и управляющий партнер Paradigm.

Ранее Мэтт Хуанг был партнером Sequoia Capital, специализирующимся на венчурных инвестициях на ранних стадиях, в том числе руководя политикой компании в области криптовалюты.

Он был основателем и генеральным директором аналитической компании Hotspots.io, компании YCombinator, приобретенной Twitter в 2012 году, и бизнес-ангелом в таких компаниях, как Bytedance и Instacart.

Получил степень бакалавра математики в Массачусетском технологическом институте.

Фред Эрсам - — соучредитель и управляющий партнер Paradigm.

Также является соучредителем и директором совета директоров Coinbase. Ранее работал трейдером Goldman Sachs в Нью-Йорке.

Получил степень бакалавра компьютерных наук и экономики в Университете Дьюка с отличием.

О компании

Paradigm — инвестиционная компания, специализирующаяся на поддержке компаний и протоколов, работающих в сфере криптографии/Web3.

Компания стремится перехитрить инвестиционные организации, которые делают ставки в более широкой технологической отрасли. Она ориентируется на поддержку криптографических/Web3-компаний и протоколов завтрашнего дня.

Делает большие ставки на проекты DeFi, такие как Uniswap, которые сегодня являются гигантами в этой области и вложили средства в нашумевших новичков, таких как Royal: сервис, который стремится преобразовать лицензионные платежи за музыку с помощью NFT.

Штат сотрудников насчитывает около 60 человек.

Немного истории

Paradigm была основана в середине 2018 года, когда рынок был медвежьим. В этой среде собралась группа элит и решила проделать большую работу. Это Мэтт Хуанг, Фред Эрсам.

Первый основатель Paradigm - Мэтт Хуанг.

Его отец Хуан Цифу окончил бизнес-школу Стэнфордского университета. После окончания университета он преподавал в Массачусетском технологическом институте, Стэнфордском университете и Университете Пенсильвании.

В 1989 году он получил должность штатного профессора в Массачусетсе. Вскоре после получения звания финансового профессора JCPenney в 1994 году он решил покинуть академический мир и заняться инвестиционным сообществом.

Сначала ушел в Goldman Sachs, потом перешел в компанию Long-term capital management (LTCM) в качестве основного партнера, занимался управлением хедж-фонда, отвечал за азиатско-тихоокеанский бизнес. В середине 1990-х годов, в период процветания LTCM Хуан Цифу управлял активами, эквивалентными ВВП Китая (около $1 трлн).

К его мнению прислушивались управляющие любого центрального банка в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Будучи старшим сыном Хуан Цифу, Мэтт Хуанг пошел по пути своего отца, учась на математическом факультете Массачусетского технологического института и отправляясь на стажировку в Goldman Sachs. До колледжа он вместе со своими однокурсниками основал технологическую компанию Hotspot.io, которую через несколько лет приобрела компания Twitter.

19 февраля 2014 года Fortune сообщила о том, что Sequoia Capital ищет людей из Goldman Sachs и Twitter для управления шестой фазой фонда роста на $900 млн.

Мэтт Хуанг — это тот самый человек, которого забрали из Twitter для управления фондом роста.

За четыре года работы в Sequoia Capital, Мэтт Хуанг руководил несколькими инвестициями в блокчейн-стартапы, включая Polychain Capital, Metastable и Filecoin.

В конце концов, в июне 2018 года он решил покинуть Sequoia Capital, чтобы создать Paradigm, компанию по инвестированию в криптовалютные активы, которая также получила инвестиции от Sequoia Capital.

Второй основатель Paradigm - Фред Эрсам, хорошо известный на рынке криптовалют. Фред Эрсам начинал как трейдер в Goldman Sachs, а затем присоединился к Coinbase в качестве соучредителя. Затем он ушел из Coinbase и работал там только в качестве члена совета директоров.

Фред Эрсам познакомился с Мэттом Хуангом и, возможно, связан с отцом Мэтта, Хуан Цифу. После финансового кризиса Хуан Цифу объявил о завершении карьеры из-за просчетов на рынке и снижения чистой стоимости. Однако после выхода на пенсию Хуан Цифу был настолько занят, что он и другие бывшие финансовые коллеги основали Starling Ventures в 2011 году, и Coinbase оказалась одним из проектов, в который инвестировала Starling Ventures.

Для инвестиционной организации важен источник финансирования. Это важный ориентир в инвестиционном сообществе.

К октябрю 2018 года три самых известных фонда — Гарвардский, Стэнфордский и Йельский — присоединились к Sequoia для инвестирования в загадочную новую компанию Paradigm, что стало их первым крупным инвестированием в фонд, ориентированный на криптовалюту. Сумма инвестиций составила $400 млн.

Paradigm был необычным фондом: у его партнеров не было фиксированной даты, когда нужно вернуть инвесторам их капитал (более типичная схема — от 10 до 12 лет). И Paradigm также может инвестировать не так, как обычная венчурная компания: около 60% в альтернативные активы, такие как криптовалюты, а остальные 40% — в обычные доли стартапов.

В ноябре-декабре 2018 Paradigm осуществила не обычный маневр. Венчурные инвесторы обычно «звонят» или запрашивают по телеграфу деньги, которые они привлекли порциями по мере необходимости, скажем, по 10% за раз. Фред Эрсам и Мэтт Хуанг зарезервировали все $400 млн своей первой крупной сделки, а затем вложили их в Ethereum и Bitcoin, используя один из своих собственных стартапов, торговую площадку Tagomi, ориентированную на криптовалюты, чтобы определить самые дешевые места для конвертации монет обратно в фиатную валюту.

Одним махом Paradigm предоставила университетам и другим элитным покровителям, таким как старая компания Мэтта Хуанга Sequoia, ограниченные их собственными уставами о покупках слишком большого количества криптовалюты, гораздо больше доступа к биткойну по цене менее $4 000.

Университеты и покровители заняли позицию «сохранить определенную степень разделения и отрицания, если сделка пойдет не так». Это был ловкий трюк, который позволил Paradigm тайно привлечь еще $350 млн от того же пула инвесторов в качестве пополнения своего первого фонда.

Итого сумма инвестиций от университетов в 2018 году составила $750 млн.

В то же время Paradigm часть денег из своего первого фонда с суммой $400 млн инвестировала в следующие восемь проектов:

1. Uniswap — это децентрализованный протокол транзакций. Позволяет любому пользователю беспрепятственно обменивать активы на ETH (или токены ERC20) через кошелек Metamask. Основателем является Хейден Адамс, бывший инженер-механик Siemens в Нью-Йорке. Paradigm вложила эксклюзивные средства в финансирование начального раунда в размере $1 млн для расширения команды.

2. O(1) Labs - пытается перестроить вычислительные системы с помощью криптографии и криптовалюты, и разрабатывал протокол Coda. Его инвестиции в посевной раунд были профинансированы Фредом Эрсамом, Polychain Capital и MetaStable Capital, а Coinbase Ventures, General Catalyst и Accomplice участвовали в раунде инвестиций A.

3. Numerai — компания, которая предоставляет стратегии для рынка акций для хедж-фондов и инвестиционных менеджеров, используя искусственный интеллект для моделирования транзакций. В 2016 году она получила финансирование серии A от First Round Capital, Фреда Эрсама и Union Square Ventures.

4. Tendermint - основанная в 2014 году, Tendermint является материнской компанией Cosmos, занимающейся инфраструктурой экономики токенов. Раунд финансирования A поступает от Bain Capital и 1confirmation, который в основном используется для расширения команды и развития сети и экосистемы Cosmos.

5. Tagomi — поставщик услуг электронного брокера криптовалюты, который предоставляет институциональным инвесторам брокерские услуги в Bitcoin, Ethereum и других криптовалютах. Его соучредителем и техническим директором является Грег Тусар, бывший глава отдела электронной торговли в Goldman Sachs. В общей сложности было привлечено два фонда на общую сумму около $28 млн с инвесторами, включая Pantera Capital, Collaborative Fund, Digital Currency Group, Elad Gil, Founders Fund, Joe Lonsdale и SV Angel.

6. Veil — это одноранговая торговая платформа, основанная на Augur и 0x для прогнозирования рынков и деривативов. Инвестиции начального раунда исходят от 1confirmation и Sequoia Capital.

7. StarkWare — израильский поставщик решений для обеспечения конфиденциальности блокчейна. Четыре основателя являются ведущими учеными и разработчиками в области блокчейна.

Эли Бен Сассон и Алессандро Кьеза являются основателями Zcash. Это одна из причин, почему Zcash и StarkWare работают вместе.

Юрий Колодный — генеральный директор нескольких технологических компаний.

Михаил Рябзев работал в исследовательских лабораториях Intel и IBM с 14-летним опытом разработки и является разработчиком системы Zcash-StarkWare.

Intel Capital, менее распространенный в инвестиционных блокчейн-проектах, также занимается инвестированием в StarkWare, что также является признанием технологии разработки Михаила Рябзева.

StarkWare провела два раунда финансирования, привлекла $36 млн и получила финансирование в размере $6,7 млн от Ethereum Foundation. Инвесторами являются Atomico, Coinbase Ventures, Data Collective, Фред Эрсам, Intel Capital, Мэтт Хуанг, Sequoia Capital, Undisclosed Investors, Bitland, Floodgate, MetaStable Capital, Naval Ravikant, Pantera Capital, Polychain Capital, Vitalik Buterin и ZCash.

8. Spacemesh занимается разработкой операционной системы blockmesh с использованием протокола PoST. Протокол блокчейна Spacemesh используется на стандартных ПК, поэтому он устойчив к ASIC-кам и невозможности использования облачных вычислений. Spacemesh провела два раунда финансирования на общую сумму $18 млн, включая инвесторов 1kx, Arrington XRP Capital, Bain Capital, Coinbase Ventures, Collaborative Fund, Danhua Capital, Electric Capital, Gumi Cryptos, Jack Herrick, MetaStable Capital, Polychain Capital, Alignment Capital Group, Bancor Protocol, BRM Group, iAngels.

Можно легко обнаружить, что между соинвесторами этих восьми проектов существуют неразрывные связи, и большинство из них являются устоявшимися инвестиционными институтами. Например, инвесторами этих проектов мелькали Coinbase, Union Square Ventures, Pantera Capital, Sequoia Capital, Polychain Capital, а также Мэтт Хуанг и Фред Эрсам.

Paradigm выбрала идеальное время для появления, это было что угодно, только не случайность. В разгар биткойн-мании в 2017 году Фред Эрсам ушел с поста президента Coinbase, криптовалютного рынка стоимостью $8 млрд, который он основал вместе с Брайаном Армстронгом пятью годами ранее.

Университеты сделали то, что умеют делать лучше всего - параллельно с выделением денег, они всерьез подошли к:

1. Популяризации темы криптовалют.

2. Вывели на новый уровень дискуссию о необходимых регуляциях в криптовалюте.

3. Обучили Гэри Генслера технологиям блокчейнов и криптовалют.

Всё это пригодится ему в будущем на посту руководителя SEC.

Считаю, что основатели Paradigm и те, кто их окружали, были в курсе будущего движения рынка.

Означает ли это, что они находятся в близких кругах к "манипулятору"?

Мое мнение: да, это так.

Только это может объяснить всю цепочку событий:

• Выделение сотен миллионов долларов новому фонду от самых консервативных инвесторов - университетов. Они бы не доверили такие деньги под обещания, что "ребята очень постараются".
• Покупка на самом дне рынка и после этого был в целом только рост (смотрите график Bitcoin выше по тексту).
• Выделение университетами дополнительных $350 млн, после того, как Paradigm уже закупился Bitcoin и Ethereum.

Портфель криптовалют

Фонды компании для инвестиций в криптовалюту:

Nov 15, 2021 Paradigm One Crypto VC Fund       $2,5 млрд

В ноябре 2021 Paradigm завершила сбор $2,5 млрд для Paradigm One, своего первого венчурного фонда. Собранный фонд вдвое превысил сумму, на которую они изначально рассчитывали. Тем не менее Фред Эрсам сказал: «Это, вероятно, мало по сравнению с тем, куда мы идем через 10 лет».

Создав новый мегафонд, Paradigm заявила, что продолжит поддерживать компании, находящиеся на разных стадиях роста, от «просто проблеска идеи» до «лидеров более поздних стадий».

Ниже даны общие и детальные данные о криптопортфеле компании, там, где они ведущие инвесторы.

В 2018-20 годах компания участвовала в следующих раундах инвестирования как ведущий инвестор:

$30 млн в блокчейн StarkWare Industries/Starknet

В Cosmos Network, Veil, Flashbots

$12 млн в Tagomi

$11 млн в Numerai

$9 млн в блокчейн Cosmos/Tendermint

$27,5 млн в MakerDAO

$28 млн в Amber Group

$12 млн в Argent

$7,7 млн в KEEP network

$1,68 млн в Reflexer Labs

$4,4 млн в Gauntlet

$3 млн в Sia

$3 млн в Skynet Labs

$30 млн в Fireblocks

$12 млн в Synthetix

В 2021 году компания участвовала в следующих раундах инвестирования как ведущий инвестор:

$100 млн в TaxBit

$15 млн в CoinSwitch Kuber

$6,7 млн в Opyn

$8 млн в Zora

$75 млн в блокчейн StarkWare Industries/Starknet

$100 млн Chainalysis

$11,3 млн в Gitcoin

$51 млн в Lido

$7,6 млн в Showtime

$65 млн в dYdX

$7,9 млн в Fractional

$8 млн в Euler

$21 млн в Osmosis Foundation

$431 млн в Genesis Digital Assets

$21 млн в BetDEX

$17 млн в Aztec Protocol

В 2022 году компания участвовала в следующих раундах инвестирования как ведущий инвестор:

$300 млн в NFT площадку OpenSea

$110 млн в Rain

$400 млн в биржу FTX US

$109 млн в блокчейн Phantom

$27 млн в Magic Eden

$150 млн в блокчейн Optimism

$8,8 млн в Ribbon Finance

$11 млн в Blur

$35 млн в Fractal

$6 млн в Mad Realities

$12 млн в LootRush

В блокчейн Lightspark

Заключение

Фред Эрсам и Мэтт Хуанг говорят, что они настроены на долгосрочную перспективу: «Мы думаем, что мнение о том, что криптография станет огромной тенденцией, все еще довольно противоречиво, но, на наш взгляд, это самая важная технологическая тенденция следующих 20 лет».

Крупные технологические этапы развития:

1969: ARPANET

1982: TCP/IP

1993: HTML

1990-1994: Веб-браузеры

1994-1998: Поисковики

1999: SaaS

2003-2004: Социальные сети

1999-2007: Мобильные технологии

2009-н.в.: Криптография

Время от времени появляются новые технологии, которые меняют все. Интернет определил последние несколько десятилетий инноваций. Криптовалюта определит следующие несколько десятилетий.

Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг уверен, что его соучредитель Фред Эрсам добьется успеха. «Я думаю, что они, вероятно, станут одним из самых эффективных фондов в мире, но потребуется 5 или 10 лет, чтобы доказать это».

Подготовлено каналом SMART INVESTOR

Источники (публичные данные из Интернет)