01.02 – 05.02 Обзор рынка РФ

Карта рынка РФ по итогам торгов недели

Итоги недели:

  • Индекс МосБиржи: 3392,73 п. (+3,53%)
  • Индекс РТС: 1431,76 п. (+4,69%)
Недельный график индекса Мосбиржи

Прошлая неделя на российском фондовым рынке была довольно позитивной. Рынок рос практически без остановок на протяжении всей недели. В результате индекс Мосбиржи закрылся в значительном плюсе, а индекс РТС за счет укрепления рубля показал более значительный рост.

Российский рынок на этой недели следовал за мировыми рынками, внешний фон которых способствовал росту. Позитивный внешний фон был связан преимущественно с позитивной статистикой, динамикой заболеваний COVID-19 и довольно позитивной отчетностью многих американских корпораций.

Также чисто локальную поддержку нашему рынки и рублю оказал рост цен на нефть. Это смогло нивелировать геополитические риски, обострившиеся на этой недели из-за приговора известному оппозиционеру.

Таким образом, мы продолжаем демонстрировать относительную силу, сокращая отставание от глобальных площадок и нефти, которое в предыдущие недели было обусловлено геополитическим негативом.

Исходя из данной динамики, можно предположить что техническая коррекция на российском рынке закончилась. Санкционный фон пока не препятствует росту индексов, а благоприятная конъюнктура на сырьевых рынках намекает на продолжение роста.

По нефти:

  • Фьючерс на нефть марки Brent: $59,86 (+8,29%)
  • Нефть Brent в рублях: 4444,01 (+6,62%)
Недельный график цены нефти марки Brent

Прошедшая неделя для котировок нефти прошла под знаком бурного роста. Котировки прибавили более 8% после 3-х недельного боковика.

Данные на неделе выходили преимущественно положительные, в особенности данные по заболеваемости COVID-19:

Январский рост добычи нефти в странах ОПЕК оказался ниже прогнозов. Члены картеля в совокупности добывали 25,75 млн баррелей в сутки (б/с), что на 160 000 б/с выше уровней декабря. В России, согласно данным источников агентства, добыча выросла на 120 000 б/с.

ОПЕК+ ожидает дефицита на нефтяном рынке в течение всего 2021 г., причем максимальный дисбаланс в сторону спроса составит 2 млн б/с в мае. И это несмотря на то, что прогноз по спросу в 2021 г. был понижен на 300 000 б/с — организация ожидает рост к уровням 2020 г. на 5,6 млн б/с.

В среду по итогам заседания министерского комитета ОПЕК+ было принято решение сохранить действующие условия сделки по сокращению добычи. В феврале страны сокращают 7,125 млн б/с и в марте немного смягчат ограничения до 7,05 млн б/с. Дополнительно Саудовская Аравия добровольно сократит собственную добычу на 1 млн б/с в феврале-марте.

Статистика по запасам нефти от Минэнерго США несколько разочаровала рынок. Снижение запасов оказалось символическим и составило всего 0,99 млн против предварительной оценки API в 4,3 млн баррелей. Снижение произошло на фоне сохранения стабильной добычи, восстановления чистого импорта на 1,3 млн б/с и роста загрузки НПЗ с 81,7% до 82,3%. При этом запасы бензина подскочили на 4,5 млн баррелей против ожидаемого роста на 1,1 млн.

Кроме того, количество активных буровых установок в США вновь выросло на 4 штуку и составило уже 299 установок. Благоприятный ценовой фон на рынке нефти способствует активности американских нефтедобытчиков.

По рублю:

  • USD/RUB: 74,55 (-1,48%)
Недельный график пары USD/RUB

Российский рубль значительно укрепился по итогам прошедшей недели. Основным фактором мощного роста рубля стало ралли нефтяных цен.

Слабое отыгрывание рублем роста нефтяных котировок привело к рекордным значениям стоимости барреля Brent в рублях - около 4,5 тыс руб. Это те значения при которых доходы госбюджета и экспортеров становятся комфортными. Ввиду этого дальнейший рост котировок нефти может сильнее влиять на позиции рубля.

При условии если цены на нефть марки Brent будут находится выше $55 за баррель долгое время и сохранении спроса на активы развивающихся рынков, российский рубль может начать расти в краткосрочной перспективе. Но ключевым моментом является то, что это возможно только в случае отсутствия каких-либо дополнительных геополитических факторов.

Из-за роста цен на нефть пара USD/RUB не смогла пробить сопротивление в районе 76 и у нее открывается пространство для похода к нижней поддержке в районе 73,5-74. Там она может притормозить в ожидании санкций со стороны западных стран.

Фундаментально же обоснованный коридор при всех текущих макропоказателях - 70-73 рублей за доллар. Все что выше - это результат геополитической премии.

Важные новости российского рынка:

  • Инфляция в России резко замедлилась

Инфляция в России с 26 января по 1 февраля снизилась почти до нуля, составив 0,03% после двух недель нахождения показателя на уровне 0,2%. Исходя из недельной динамики показателя, годовая инфляция к 1 февраля также могла замедлиться, составив 5,2% после 5,3% неделей ранее.

Нулевая динамика выглядит немного сомнительной, но, в любом случае, годовая инфляция особо не изменилась и продолжает находится выше ориентиров Центрального Банка. Ввиду этого снижение ключевой ставки в ближайшее время выглядит маловероятным. Более того, риторика ЦБ может измениться и в сторону ужесточения денежно-кредитной политики в случае стабильного нахождения инфляции выше прогнозных значений.

  • Суд взыскал с Норникеля 146 млрд руб. из-за аварии на ТЭЦ в Норильске.

«Норникель» должен выплатить 146 млрд руб. в качестве возмещения вреда окружающей среде из-за разлива топлива в Норильске. Решение о крупнейшей компенсации за экологический ущерб в российской истории принял суд Красноярского края.

Данное решение в целом было ожидаемо, хоть инвесторы и надеялись на меньший штраф. Компания уже подготовила резерв под данное решение и несмотря на довольно крупный размер существенным образом это не повлияет на ее дальнейшую операционную деятельность. Вопрос только остается с дивидендами - но и здесь вероятность их снижения рассматривается как низкая.

  • «Сегежа» планирует привлечь $400–500 млн в рамках IPO

Segezha Group, дочерняя компания АФК «Система», проведет первичное размещение акций на Московской бирже весной, сообщило агентство Reuters.

Segezha на 98,4% принадлежит холдингу АФК «Система». По итогам 2019 года выручка составила ₽58,5 млрд. Компания производит фанеру, упаковку из бумаги, пиломатериалы, дома из клееного бруса и другую продукцию из дерева. В холдинг входят российские и европейские предприятия.

  • Группа Русагро опубликовала операционные результаты за 4 квартал и весь 2020 г.

Компания Русагро опубликовала позитивные операционные результаты за 4 квартал. Выручка большинства сегментов выросла в годовом сопоставлении благодаря росту цен по ключевым товарным позициям. Показатели объема производимой продукции также в целом демонстрируют рост.

Негативным моментом является только сахарный сегмент (выручка упала на 12% г/г), что связано с более низким урожаем сахарной свеклы в России.

Важным драйвером для акций компании могут стать новости о переходе на выплату 50% от чистой прибыли — этот вопрос поднимался ранее менеджментом компании. Долгосрочный взгляд на акции Русагро остается умеренно позитивным.

  • ММК опубликовал финансовые результаты по МСФО за 4 квартал и весь 2020 г.

ММК представил умеренно позитивные результаты по итогам 4 квартала. Динамика выручки и EBITDA оказалась чуть выше ожиданий. Ключевые факторы улучшения финансовых показателей — благоприятная конъюнктура на рынке стальной продукции в 4 квартале, а также увеличение продаж на фоне роста загрузки мощностей компании после ремонта прокаточного стана. Сильный рост чистой прибыли обусловлен ростом выручки и увеличением маржинальности.

В 1 квартале 2021 г. финансовые результаты компании должны оказаться довольно сильными, так как цены на металлопродукцию остаются сравнительно высокими. Фундаментальная привлекательность компании подтверждается.

  • Распадская в рамках оферты может выкупить около 2,5% собственных акций

Распадская в рамках обязательной оферты по приобретению Южкузбассугля может приобрести около 17,1 млн собственных акций (около 2,5% от капитала). Выкуп у акционеров, предъявивших акции к выкупу, будет осуществляться со 2 февраля по 3 марта 2021 года включительно.

  • Магнит опубликовал операционные и неаудированные финансовые результаты по МСФО за 4 квартал и весь 2020 г.

Отчетность Магнита оказалась немного выше консенсус-прогноза аналитиков и достаточно сильной. К положительным моментам можно отнести продолжающийся рост прибыли и рекордную выручку. При этом рентабельность EBITDA продолжает снижаться.

Ключевым моментом развития компании в будущем является развитие онлайн-сегмента, в котором компания пока немного отстает от конкурентов.