25.02.21 Обзор рынков

🛎Фондовые американские индексы показали сильное снижение по итогам четверга

Инвесторы не смогли проигнорировать резкий взлет доходностей гособлигаций. Если ранее восходящий тренд долгового рынка купировался высказываниями глав мировых центробанков о долгосрочном характере стимулирования и контроле над ситуацией, то вчерашний подъем до 1,55% годовых по 10-летним облигациям не оставил шанса игрокам на повышение в акциях.

Вчерашние распродажи на рынке акций носили достаточно агрессивный характер, перекрыв подъем котировок начала недели. Закономерно лидировал в пикировании перегретый высокотехнологичный сектор Nasdaq (-3,5%).

❗«Индикатор страха» VIX отразил панические настроений рынка акций, взлетев в четверг на 35%. Котировки индекса волатильности приблизились к 30 п., критической областью выступает планка в 40 п.

🛎Американские фондовые быки временно утратили инициативу. Достаточно сильные макропоказатели с рынка труда сейчас отыгрываются от обратного: чем лучше обстановка, тем вероятнее пауза монетарного цикла, а это рост ставок и падение акций.

На стороне игроков на повышение пока остается фактор фискального стимулирования от Джо Байдена, окончательное принятие которого должно произойти в ближайшие недели, что может как минимум сглаживать распродажи.

❗️Итоги четверга (25.02.2021):

• Индекс S&P 500: 3829,3 (-2,45%)

• Индекс Мосбиржи: 3409,76 (+0,72%)

• Индекс РТС: 1450,39 (+0,31%)

• Нефть Brent: $67,02 (-0,33%)

• USD/RUB: 74,65 (+1,58%)

• Золото: $1769,99 (-1,92%)

• Индекс доллара (DXY): 90,134 (-0,05%)

🇺🇸 В четверг вышел позитивный комплекс статистики в США

Количество заказов на товары длительного пользования без учета транспортной (волатильной) составляющей в январе выросло на 1,4% относительно декабря (прогноз: 0,7%).

Количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю составили 730 тыс. после 861 тыс. неделей ранее (прогноз: 838 тыс.).

Согласно второй оценке, в IV квартале ВВП США вырос на 4,1%. Первая оценка предполагала 4% (прогноз: 4,2%).

🇺🇸 Криптобиржа впервые станет публичной - Coinbase выходит на биржу

В ближайший месяц крупнейшая американская криптобиржа Coinbase станет публичной компанией. Она станет первой торгуемой криптобиржей в истории отрасли.

Coinbase выйдет на биржу в обход процедуры IPO, через прямой листинг. Это более простой способ вывести акции компании на фондовую биржу. В отличие от IPO, компания в этом случае не выпускает новые ценные бумаги. На бирже продаются уже имеющиеся акции инвесторов и сотрудников. Это позволяет сократить издержки на услуги инвестиционных банков.

🇷🇺 Российский рынок акций в четверг показал положительную динамику

Российский рынок акций в четверг попытался наверстать накопленное днем ранее отставание от мировых фондовых площадок. Отчасти это получилось сделать. Индекс МосБиржи по итогам основной сессии закрывался на положительной территории, а на вечерней незначительно снизился. В то же время в США прошла масштабная волна распродаж.

За океаном основное снижение вновь пришлось на высокотехнологичный сектор, который наиболее чувствителен к росту долларовых процентных ставок. Так, на фоне роста инфляционных ожиданий доходность по 10-летним американским гособлигациям (US Treasuries) поднялась до максимального уровня за последние 12 месяцев — 1,51% (то есть произошло снижение их стоимости).

По индексу МосБиржи в четверг обороты торгов подскочили почти до 150 млрд руб. Очень активной была вечерняя сессия, ведь основная волна распродаж на Западе пришлась именно на конец дня. Ближайшей зоной поддержки выступает район 3320–3350 п. Пока котировки индекса находятся выше, остается актуальным среднесрочный растущий тренд. В случае закрепления котировок ниже этих отметок в течение пары сессий техническая картина существенно ухудшится. Чуть лучше остальных может выглядеть нефтегазовый сектор.

🇷🇺 Продолжается распродажа в акциях ГМК Норникель

На акции компании пришлось 27% всего торгового оборота индекса МосБиржи. Неопределенность по поводу сроков частичной приостановки работы рудников создает риски для выполнения годового производственного плана.

До прояснения ситуации акции могут оставаться под давлением, так как пока нет понимания, как долго может продолжаться остановка. Соответственно, сложно оценить итоговые негативные последствия в финансовом плане.

От руководства компаний дополнительной информации не поступало.

🥇Драгоценные металлы показали значительное снижение в четверг

На фоне укрепления доллара и продолжающегося снижения "ковидных" рисков, котировки золота проявили слабость в четверг. Не помог им и рост инфляционных ожиданий, выраженный в росте доходностей американских гособлигаций.

В любом случае, монетарные стимулы будут продолжать оказывать поддержку котировкам золота в среднесрочной перспективе, поэтому фундаментальных причин для ухода сильно ниже $1780 за тройскую унцию на данный момент не просматривается. Кроме того, статистика подтверждает нарастание инфляционных рисков, что также позитивно для котировок желтого металла. Поэтому вероятность роста котировок золота в среднесрочной перспективе остается высокой.

🛢Цены на нефть марки Brent немного скорректировались от локальных максимумов

Перспективы восстановления экономики, сокращение добычи ОПЕК+ и слабый доллар США спровоцировали ралли по нефти, в результате которого цены уже превысили допандемийный уровень. Несмотря на перегретость, активность покупателей остается высокой. При сохранении оптимизма достижение психологической отметки $70 за баррель может состояться уже в ближайшую неделю.

В то же время более отдаленная перспектива указывает на высокую вероятность коррекции. Страны ОПЕК+ в ответ на рост цен могут ослабить сокращения уже с 1 апреля. Для американских сланцевых производителей текущая ценовая структура дает возможность хеджировать будущие поставки по цене выше $55 за баррель, что создает угрозу скачка добычи во II полугодии 2021 г. Буровая активность в США стабильно растет несколько месяцев подряд. Сегодня будет опубликована статистика от Baker Hughes, по которой можно будет увидеть, сохраняется ли эта тенденция.

🏛 Российский рубль отреагировал ослаблением на внешний фон в четверг

Российский рубль вчера укреплялся в сторону максимумов февраля, однако побить уровни спроса по USD/RUB так и не смог. Вмешался сторонний фактор — скачок инфляции и рост доходностей госбумаг глобальных рынков капитала. Инвесторы по цепочке стали экстраполировать удорожание кредитных ресурсов на снижение прибыльности корпораций.

В качестве значимой области торможения роста американской валюты и ослабления рубля выступает 74,5–75. Учитывая неблагоприятную конъюнктуру, сегодня рубль и будет пытаться задержаться в данном диапазоне. На фоне разрастания панических настроений может возникнуть риск ухода пары в область 76, о дальнейшей девальвации рубля пока речи не идет.

С точки зрения фундаментальной оценки, российский рубль находится в своем фундаментально обоснованном коридоре 70-75 рублей за доллар, и пока не произошло значительных событий, которые могли бы сместить этот диапазон.

📊 Сегодня настроения на рынках будут определять следующие события:

В 21:00 выйдут данные по числу активных буровых установок от Baker Hughes

📝 Мосэнерго и ЧТПЗ опубликуют финансовые результаты за 2020 г. по РСБУ