Meta Platforms. Обзор отчетности за 1 квартал 2022 года
Meta Platforms (до 28 октября 2021 года — Facebook Inc.) — корпорация, включающая в себя группу фирм, в том числе крупнейшую в мире социальную сеть Facebook, а также Instagram, WhatsApp и Oculus.
- Тикер: FB
- Индустрия: Интерактивные медиа и сервисы
- Сектор: Медиа
- Сайт: https://investor.fb.com
Компания отчиталась немного лучше ожиданий, однако все равно мы видим тенденцию к снижению роста выручки. Сейчас цена на акции компании достаточно низкая и уже подходит под определение компании стоимости. В долгосрочной перспективе развитие мета вселенной и дополненной реальности делает перспективы компании крайне привлекательными для инвестиций. В краткосрочной перспективе мы видим некоторое сокращение инвестиций и фокус на увеличение чистой прибыли. Блокировка в России повлияла на бизнес гораздо меньше, чем предполагали аналитики. Рост пользователей (MAU) продолжился, хотя темпы роста достаточно умеренные.
Инвестиционный тезис: покупать
АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ КОМПАНИИ ЗА 1 кв. 2022 г.
Операционные показатели и рентабельность
Операционные результаты за 1 кв. 2022 г.:
- Выручка $29,7 млрд. (+27% относительно 1 кв. 2021 г.);
- Операционная прибыль $8,5 млрд. (-25% относительно 1 кв. 2021 г.);
- Чистая прибыль $7,47 млрд. (-21% относительно 1 кв. 2021 г.);
- Прибыль на акцию $2,72 (-18% относительно 1 кв. 2021 г.).
У компании вышла выручка хуже прогнозов аналитиков, а чистая прибыль лучше прогнозов аналитиков.
В целом после очень плохого отчета за 4-й квартал и низкого прогноза на 2022 год, отчет за 1-й квартал вышел умеренно нейтральным.
К сожалению, мы видим явную тенденцию к снижению маржи по чистой прибыли.
Количество пользователей умеренно растет в отличии от падения в 4-м квартале, и даже полная потеря рынка России не сильно сказалась на общем количестве пользователей.
Негативным признаком является тренд снижения прибыли на акцию, который, фактически, мы можем наблюдать уже 6 кварталов.
Компания активно наращивает капитальные затраты. С учетом того, что чистая денежная позиция компании около 30 млрд. долларов, с точки зрения инвесторов активные инвестиции — это позитивный фактор.
С другой стороны, компания сказала в конференц-колле, что в ближайшем будущем капитальный затраты будут расти гораздо меньшими темпами и компания сосредоточится больше на возврате акционерам капитала.
Компания не платит дивиденды, но за 2021 год провела обратный выкуп, порядка 3,7% акций. Это достаточно низкий показатель, но компания была, в основном, ориентирована на рост, а не на возврат капитала акционерам.
По сравнению с конкурентами у компании самая низкая оценка. Однако нужно понимать, что в ближайшее время у компании возможна как стагнация, так и падение доходов.
- Текущая цена – $193,54 (на 23.05.2022);
- Оценка DCF – $345 (+78%);
- Target price от аналитиков – $298 (+54%).
Несмотря на то, что отчет немного лучше ожиданий, компания показывает тенденцию к снижению из-за общего тренда на падение стоимости технологических компаний. Фундаментально акции компаний остаются привлекательными, но нужно наблюдать насколько долгосрочны текущие проблемы компании.
