Lockheed Martin. Обзор отчетности за 1 квартал 2022 года
Lockheed Martin Corporation – американская военно-промышленная корпорация, специализирующаяся на оборонной и аэрокосмической промышленности.
Компания умеренно отчиталась за 1-й квартал 2022 г. Результаты получились смешанные, основные показатели немного ниже, чем в 2021 году, однако прибыль была лучше прогнозов аналитиков. Компания значительно выросла на общем росте мировой политической напряженности и является прямым бенефициаром конфликта на Украине. Однако нужно учитывать, что фундаментально у компании сейчас достаточно высокая оценка близкая к справедливой, что ограничивает потенциал роста.
Инвестиционный тезис: держать/продавать
АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ КОМПАНИИ ЗА 1-й квартал 2022 г.
Операционные показатели и рентабельность
Отчетность компании показала смешанные результаты за 1-й квартал 2022 года:
- Выручка: $14,96 млрд. (-8% относительно 2021 г. и ниже ожиданий аналитиков);
- Операционная прибыль: $1,93 млрд. (-11% относительно 2021 г.);
- EPS non-GAAP: $6,44 на акцию (-1,8% относительно 2021 г. и выше прогноза аналитиков).
У компании немного снизилась прибыль на акцию, в основном, из-за снижения продаж. Компания выполняет долгосрочные контракты, поэтому некоторая сезонная волатильность продаж достаточно типична.
Компания улучшила показатели по операционной марже, что крайне позитивный показатель для инвесторов.
Компания имеет стабильное финансовое положение, продолжает снижать долговую нагрузку и увеличивать чистые активы:
- Комфортный уровень долга: Net Debt to EBITDA 1,25;
- Комфортный уровень ликвидности: Current ratio 1,27;
- Сильные денежные потоки, однако, в 1-м квартале 2022 года произошло снижение как операционных, так и свободных денежных потоков на 19% и 22% соответственно.
Компания платит дивиденды, див. доходность 2,45% — это средняя доходность для рынка США.
Общий возврат акционерам примерно средний для зрелых и дивидендных компаний 4,42% за пять лет. Однако в последний год возврат акционеров вырос до очень хороших показателей в 6,8%, что уже гораздо лучше, чем в среднем по рынку.
Компания оценена достаточно справедливо, даже по некоторым ситуациям переоценена. Есть небольшая недооценка относительно своих долгосрочных значений, однако это недостаточно для того, чтобы компанию считать недооцененной.
Компания достаточно сильно выросла за последний квартал на 16%. Главным триггером роста были не финансовые результаты, а политическая напряженность и конфликт на Украине. Потенциал компании с фундаментальной точки зрения значительно упал.
