Лента: Обзор отчетности за 2 полугодие 2020 года:

За 2 полугодие 2020 года:

Выручка: 228,6 млрд руб (+4,7% г/г)
Операционная прибыль: 10,806 млрд руб (-5,8% г/г)
Скорректированная EBITDA: 20,258 млрд руб (-11,5% г/г)
Скорректированная чистая прибыль: 5,428 млрд руб (+26,7% г/г)
Скорректированная чистая прибыль на ГДР: 11,23 руб (+26,8% г/г)
Свободный денежный поток: 20,096 млрд руб (-24,7% г/г)

За полный 2020 год:

Выручка: 445,5 млрд руб (+6,7% г/г)
Операционная прибыль: 26,378 млрд руб (+25,2% г/г)
Скорректированная EBITDA: 45,529 млрд руб (+5,1% г/г)
Скорректированная чистая прибыль: 14,524 млрд руб (+123,1% г/г)
Скорректированная чистая прибыль на ГДР: 30,05 (+123,4% г/г)
Свободный денежный поток: 23,206 млрд руб (+12% г/г)

Лента представила противоречивые результаты по итогам 2020 года:

Положительная динамика прослеживается практически во всех ключевых показателях. К важным моментам стоит отнести рост рентабельности и рекордные значения EBITDA и чистой прибыли. Также компания в прошедшем году существенно снизила свою долговую нагрузку, что может в перспективе подтолкнуть менеджмент к началу выплат дивидендов акционерам.

К негативным факторам стоит отнести падение во втором полугодии 2020 года операционной прибыли, EBITDA и свободного денежного потока относительно 2 полугодия 2019 года. Одной из основных причин падения данных показателей стоит признать последствия пандемии COVID-19.

Прогноз по поводу дальнейшего развития компании и прогноза на 2021 году компания предоставит 18 марта 2021 года на Дне стратегии.

Показатели эффективности и устойчивости (за год):

ROE = 16% (+89,41% г/г)
ROS = 18,61% (+109,04% г/г)
Net Debt / EBITDA скор = 4,52 (-5,36% г/г)
Закредитованность = 66,07% (-13,05% г/г)
Выплат дивидендов и обратный выкуп акций (ГДР) компания не производила

Исходя из цены за 1 ГДР 266,1, P/E скор = 8,86. Это ниже, чем у большинства конкурентов и среднерыночных значений. Показатели эффективности и надежности в большинстве своем выросли и находятся на очень хороших уровнях. Компания существенно увеличила свою финансовую устойчивость за счет сокращения долга, что являлось одним из основных негативных факторов компании.

Данный отчет подтверждает привлекательность компании по текущим ценам при условии принятия рисков, связанных с деятельностью компании.

Подтверждаем рейтинг: Покупать/Держать.