14.12 – 18.12 Обзор рынка РФ

Итоги недели:

• Индекс МосБиржи: 3272,75 п. (-0,09%),
• Индекс РТС: 1402,5 п. (-0,73%)

Прошедшая неделя на российском рынке проходила под знаком консолидации. В моменте индекс Мосбиржи вновь обновил свой исторический максимум, но к концу недели весь рост был нивелирован.

Индекс РТС на фоне ослабления рубля выглядел похуже, и закрыл неделю в более значительном минусе. Как и индекс Мосбиржи на этой неделе он обновлял свои локальные максимумы, но закрепиться на этих уровнях не смог.

В пятницу прошло заседание ЦБ, на котором было принято решение о сохранении ключевой ставки на уровне 4,25%. Основной причиной сохранения ставки является ускоренный рост инфляции, но если в данном вопросе произойдет разворот или инфляция будет не дотягивать до плановых значений, то ЦБ готов будет пойти на снижение ставки.

Основной причиной слабости российских индексов является геополитика. Несмотря на все старания США, строительство Северного потока-2 у Газпрома продолжается, поэтому на западе вспомнили про другого, немного забытого, но все же важного игрока - РУСАЛ, а точнее Олега Дерипаску.

По данным Bloomberg, европейские чиновники узнали, что Дерипаска продолжает участие в управлении Русалом и влияет на менеджмент. В статье отмечается, что он использовал ресурсы компании и сотрудников для поддержки своих личных деловых интересов и политической повестки Кремля по всему миру. Передачу документов Вашингтону агентству Bloomberg подтвердили неназванные американские и европейские чиновники.

Позитивный внешний фон в виде ослабления доллара, начала мировой вакцинации роста нефтяных цен и глобальных мировых индексов удержал наши индексы от более глубокого падения.

Геополитический риск является одним из основных при инвестировании на российском рынке и забывать про него инвесторам не стоит. Данный факт может еще какое-то время продолжать сдерживать рост бумаг российских эмитентов (особенно РУСАЛ и EN+). Но в случае затухания антироссийской риторики и отсутствия санкционных инициатив, мы можем увидеть возобновление роста наших индексов, учитывая очень благоприятную конъюнктуру сырьевого рынка.

По нефти:

• Февральские фьючерсы на нефть Brent: $52,3 (+4,7%)
• Нефть Brent в рублях: 3840,9 (+5,37%)

Что касается нефти марки Brent, то всю неделю ее котировки росли, к концу недели превысив уровень в $52 за баррель. Нефтяные котировки растут уже седьмую неделю подряд, абсолютно игнорируя все негативные факторы и приблизившись к своим «докризисным» уровням. Рост текущей недели связан в первую очередь с новостями о начале вакцинации в США и Канаде, а также приближением принятия пакета поддержки экономики США объемом $0,9 трлн.

Динамику нефтяных котировок поддержала статистика по запасам нефти в нефтехранилищах в США – запасы снизились на 3,14 млн баррелей при прогнозном снижении на 1,94 млн.

Высокие цены на нефть поддерживают американских сланцедобытчиков и это находит свое отражение в уровнях добычи нефти – рост добывающих буровых установок по статистике Baker Hughes идет уже четвертую неделю подряд, а с минимумов лета количество установок выросло на 91 (на 54,7%).

Текущие высокие цены на нефть могут оказаться неустойчивыми ввиду текущей динамики заболеваемости COVID-19, роста возможных ограничений, а также выхода на рынок дополнительных объемов нефти из США.

По рублю:

• USD/RUB: 72,55 (+0,77%)

Российский рубль на прошедшей недели немного ослаб, в первую очередь из-за роста геополитических рисков. Санкционная тематика является самым актуальным фактором для российской валюты, и от более существенного ослабления отечественную валюту спасло снижение доллара и рост нефтяных котировок.

В условиях консолидации нефтяных цен выше $50 за баррель Brent и высокой вероятности сохранения спроса на активы развивающихся рынков российский рубль может продолжить рост в краткосрочной перспективе, но только в случае отсутствия каких-либо дополнительных геополитических факторов.

Новости корпораций:

• Главной новостью была статья Bloomberg, которая обвалила акции Русала

Европейские чиновники предупредили Вашингтон о сохранении влияния Олега Дерипаски над Русалом вопреки принятых в отношении него санкциям, сообщило агентство Bloomberg. Юристы Дерипаски утверждают, что никаких нарушений санкционного режима с его стороны не было.

В статье Bloomberg не говорится о каких-то неизбежных последствиях, тем не менее, инвесторы могут некоторое время с осторожностью относиться к сложившейся ситуации.

RUAL -7,38%

• В понедельник стартовали торги глобальными депозитарными расписками ритейлера O'KEY. Торговый код бумаг — OKEY.

Группа О’КЕЙ является седьмой среди крупнейших российских ритейлеров и третьей по количеству гипермаркетов. Стратегия компании направлена на развитие собственной торговой сети и увеличение доли дискаунтеров «ДА!» в выручке как в офлайн, так и онлайн-сегментах.

OKEY -5,05%

• Новый CEO Petropavlovsk может получить 4,4 млн акции компании (0,11% действующего уставного капитала) на $1,8 млн, если выполнит цели по акционерной доходности.

Права могут быть реализованы при условии, что Petropavlovsk на 3-летнем горизонте достигнет определенного показателя TSR (совокупная акционерная доходность) по сравнении с 13 схожими компаниями. Новость крайне позитивная для Petropavlovsk, т.к. мотивация менеджмента на повышение эффективности компании стала намного выше.

POGR.ME +8,57%

• Выкуп в Детском мире завершен

Акционеры Детского мира предъявили к выкупу 25% акций ритейлера в рамках оферты от Altus Capital. После завершения оферты поддержка в виде выкупа может смениться неопределенностью, связанной с позицией нового крупного акционера по вопросам стратегии развития ритейлера.

DSKY -5,86%