Luke Mikic - рынки на 56 трлн долларов тайно купили биткоины
На сегодняшний день, в мировой экономике есть три пула капитала, которые контролируют 56 триллионов долларов и имеют огромный интерес к биткойну. Поэтому, давайте сегодня рассмотрим всех и узнаем, чего вообще стоит ожидать в будущем для Биткоина.
Не так давно, вышел новый отчет о рынке хедж-фондов объемом 5 триллионов долларов. Из него, мы узнали очень интересную новость, а именно то, что половина традиционных хедж-фондов занимается криптовалютами, и 47 % из них уже владеют биткоином. Что действительно поражает, так это то, что это число увеличилось c 29% в прошлом году до сегодняшних 47% - по сути почти удвоившись за 12 месяцев. Стоит заметить, что хоть на этом рынке у нас 47% принятия, этот показатель является всего лишь общим средним. Но на самом деле важна не общая масса инвесторов, а именно те, кто находится на самом верху, кто контролирует большую часть богатства.
Посмотрите вот на эту статистику. Вы можете видеть, что здесь рассматриваются 25 крупнейших хедж-фондов мира, и мы видим, что 16 из них уже владеют биткойном. Это выше, чем средний показатель в 47%, который мы наблюдаем на рынке хедж-фондов. Итак, 16 из 25 - это больше 60%, что является довольно высоким показателем. Поэтому, как бы мы не анализировали эту область финансовой системы, на биткоин в любом случае сейчас приходится около половины рынка хедж-фондов. Итак, что же может произойти, если эти инвесторы, к примеру, выделят в среднем 20% своего портфеля на покупку Биткоина? Ответ очень простой - если половина рынка объемом 5 триллионов долларов будет иметь 20-процентную долю в Биткоинах, это означает, что в актив вложат около 500 миллиардов долларов чистого капитал, на что цена явно отреагирует очень по бычьему.
Теперь, давайте посмотрим на следующий рынок - рынок крупнейших фирм, управляющих активами. Этот рынок намного больше, он контролирует кучу денег - почти 50 триллионов долларов только в сфере управления активами. Из них - BlackRock: 9.6 триллионов долларов, Vanguard: 8 триллионов долларов, Fidelity: 4.2 триллиона, Morgan Stanley: 3 триллиона долларов и другие.
А теперь задумайтесь, что мы не так давно увидели от крупнейших фирм в мире? А увидели мы то, что BlackRock начали очень активно покупать Биткоин. Что произошло дальше? А дальше случилось так, что все эти крупные фирмы на этом графике также начали агрессивно покупать биткойн - Fidelity, UBS. Также Morgan Stanley, которые также отчитывались о своих покупках биткоина. На этом графике вы также можете увидеть Goldman Sachs; они тоже покупают биткойн.
Итак, мы видим, что Goldman Sachs, Morgan Stanley, BlackRock, Fidelity и прочие крупнейшие управляющие активами в мире спокойно занимают позиции в этих американских спотовых биткоин-фондах ETF. И этот заголовок говорит нам все, что нужно знать - они заняли позиции в американских спотовых биткоин-фондах ETF, как показывают документы за второй квартал. Эти институциональные крупные инвесторы просто берут и спокойно покупают биткойн, а мы, обычные участники рынка, узнаем об этом только потому, что им приходится подавать квартальные отчеты.
То, что мы наблюдали в сфере крупных фирм, происходит и в сфере хедж-фондов. Все понимают, что когда BlackRock запустил свой биткойн-спот ETF, все остальные фирмы должны были войти в крипто индустрию за следующий год, чтобы не отставать от лидера индустрии. Так по сути и произошло. Теперь, похоже на то, что похожий этап переживают хедж-фонды. После запуска спотового биткойн ETF, все остальные хотят сделать то же самое, а именно купить Биткоин, протестировать, понять его и они начинали постепенно покупать небольшие доли биткойна. Если мы посмотрим, на хедж-фонды, то мы можем увидеть, что доли покупок были разными. Кто-то купил сразу большое количество Биткоинов, как например Millennium Management, которые сразу приобрели 27 тысяч токенов, а также управляющие активами G.S. и Schonfeld Str., которые сразу приобрели больше 6 тысяч биткоинов. Другие же, начали покупать с более меньших сумм, а именно от 100 до тысячи биткоинов, кто-то даже начал с 6 и 9 биткоинов. При этом, уже во втором квартале, многие из этих хедж-фондов продолжили покупки.
А теперь, давайте подумаем, что они собираются делать со своим распределением биткойнов в 2025 году? У Millennium Management почти 30 тысяч биткойнов. Если биткойн продолжит стремительно расти или например, подскочит на 30-40%, как случилось за последние 1,5 недели - и цена значительно вырастет, то эти хедж-фонды с большими долями биткойна станут намного богаче и будут иметь более высокие показатели доходности, чем все их коллеги. Вот почему в биткойне все происходит в геометрической прогрессии - другие управляющие активами, другие хедж-фонды, будут вынуждены позже входить в биткойн чувствуя упущенный момент и будут они это делать в очень больших размерах, чтобы догнать своих конкурентов и сильно от них не отставать. Ведь, по сути задача хедж-фонда номер один - это делать деньги, а сегодняшние реалии складываются так, что хедж-фонд с наибольшим количеством биткоинов зарабатывает больше всех.
В ближайшем будущем, мы можем увидеть, как многие имена из этого списка медленно, но верно увеличивают свою долю биткойнов, причем очень сильно. И опять же, если говорить про фирмы по управлению активами - насколько велик этот рынок? Он составляет около 50 триллионов долларов. Даже, если округлять до 40 триллионов долларов, исключая всякие помехи или корпорации, которые откажутся принимать Биткоин - это остается огромным капиталом. При этом, данное число выглядит очень даже реально, так как большинство из этого списка имеют отношение к биткойну, за исключением Vanguard. Vanguard не предлагает биткойн своим клиентам, а вот BlackRock не только выпустил ETF на биткойн, самый успешный ETF на биткойн в истории, но даже включил биткойн в свой фонд глобальных облигаций и фонд глобальных стратегий. Все прекрасно понимают, что BlackRock здесь не просто для того, чтобы заработать на комиссионных за свой ЕТФ iBit. Ларри Финк - глава БлекРок понимает, что такое биткоин. Вряд ли он просто выдумывает что-то в качестве маркетингового трюка для своего продукта iBit. И единственная причина, по которой он включает биткойн в свой глобальный фонд облигаций, заключается в том, что он верит в долгосрочный потенциал биткойна. Он верит, что, как он говорит, биткойн оцифрует золото, что это глобальный актив для снижения риска, что это актив-убежище. Если бы он занимался этим только ради прибыли, просто чтобы выманить немного денег за счет комиссии за транзакции для своего продукта iBit, вряд ли он стал бы делать все это.
Именно поэтому появляется логичный вопрос: "Что произойдет, если эти управляющие активами коллективно вложат в биткойн 10 % своего капитала в биткойн?" Итак, если у нас рынок объемом 40 триллионов долларов, то 10%-ное размещение означает, что в биткойн будет инвестировано 4 триллиона. Сегодня весь объем рынка биткойна за все 15 лет его существования составляет около 1,8 триллиона долларов. А 4 триллиона могут добавится, всего лишь из-за 10-процентного распределение средств от крупнейших мировых компаний по управлению активами.
Теперь мы подошли к третьей категории инвесторов. Это также очень интересный рынок, а именно рынок суверенных фондов. Данный рынок составляет около 11 триллионов долларов, при чем он вырос более чем в десять раз за последнее десятилетие. Итак, 11 триллионов долларов - это снова огромная часть мирового капитала. И вот что важно, смотря на топ 8 самых крупных суверенных фондов, большинство из них уже связаны биткоином.
Итак, если говорить, про Норвегию, то мы знаем, что центральный банк Норвегии покупает акции MicroStrategy, а это значит, что крупнейший суверенный фонд относится дружественно к биткоину. По поводу Китая - нет никаких сведений о том, что в данный момент они инвестирует в биткойн, но мы с вами помним, что страна была сильно связано с криптовалютой до ее бана в 2021 году. Инвестиционное управление Абу-Даби - мы знаем, что ОАЭ очень много инвестируют в биткойн. Их инвестиции в майнинг биткоина составляют около 2 миллиардов долларов. Две последние страны в этом списке - Саудовская Аравия и Катар. Мы знаем, что Саудовская Аравия открыто занимается майнингом биткоинов. Но при этом, о Катаре и Саудовской Аравии ходило много слухов. В начале года ходили слухи, что обе страны хотят незаметно вложить в биткойн 500 миллиардов долларов и накопить миллион биткойнов, как у Сатоши Накамото. Именно поэтому, можно сказать, что обе страны позитивно относятся к Биктоину.
Итак, у нас 8 суверенных фондов - 5 из которых в той или иной степени связаны с Биткоином. Таким образом, более половины крупнейших мировых суверенных фондов находятся в юрисдикциях, дружественных биткоину, в странах, дружественных биткоину. Опять же, почти то же самое мы наблюдаем на рынке хедж-фондов объемом 5 триллионов долларов - 47% всех хедж-фондов владеют биткойном, 16 из 25 крупнейших хедж-фондов владеют биткойном. То же самое происходит и в сфере крупных финансовых фирм. Некоторые просто предлагают биткойн ETF, некоторые активно покупают биткойн спот ETF. Таким образом, мы наблюдаем действительно интересные события в отношении к криптовалюте.
Теперь мы знаем, что у нас есть три рынка, которые контролируют в сумме около 56 триллионов долларов капитала. Что же может произойти, если 10% из них захотят купить биткойн? А это больше 5,5 триллионов долларов спроса. Биткоин на данный момент имеет капитализацию около 1,8 триллиона долларов, так что если эти рынки захотят получить 10-процентную долю в биткойне, это увеличит рыночную стоимость биткойна почти в 6 раз. И опять же, речь идет о гипотетическом спросе - мы еще даже не говорим об эффекте мультипликатора. Все становится намного интереснее, когда мы смотрим на мультипликаторные эффекты. На сегодняшний день, эффект мультипликатора биткоина находится на абсолютном максимуме и почти достиг отметки 6. Эффект мультипликатора - это скользящее среднее значение эффекта мультипликатора за 2 года. И то что сегодня оно равняется почти 6x - это значит, что каждый 1 триллион долларов, который хочет купить биткоин, увеличивает рыночную стоимость на 6 триллионов долларов. Как вы знаете, Биткойн очень дефицитен - всего 21 миллион монет, и только около 2,67 миллионов из них реально доступны для продажи, таким образом, новый капитал, который хочет прийти в биткойн, может купить только 2,67 миллиона монет - это весь биткойн, который циркулирует на биржах. Вот почему у нас есть эффект мультипликатора.
Итак, в случаи, если мы получим 10% спроса от крупнейших мировых фирм по управлению активами, которые контролируют 56 триллионов долларов капитала, то от этой суммы это будет чуть больше 5,5 триллионов долларов и это не какой-то супер прогноз на следующие пять лет. Опять же, никто из этих фирм, инвесторов не интересовался биткойном 12 месяцев назад, но сейчас большинство из них владеют биткойном и предлагают биткойн-продукты. И опять же, если через пять лет 10% их активов окажутся в биткойне, то это будет вполне нормально, ведь сами BlackRock открыто говорят нам, что оптимальное распределение биткойна за последние 10 лет составило 84,9%.
Если мы получим 5,5 триллионов долларов спроса и 6-кратный эффект мультипликатора, то мы увидим 33 триллионов долларов гипотетического спроса. А это, в свою очередь, приведет к цене биткоина выше 1.5 миллиона долларов, так как рыночная стоимость в 33 триллионов, разделенная на 21 миллион эмиссии - это около 1,6 триллиона рыночной стоимости. И это только если рассматривать крупнейших управляющих. Мы здесь не рассматриваем рынок недвижимости в почти 290 триллионов долларов, не рассматриваем рынок акций в почти 100 триллионов долларов, не рассматриваем сотни триллионов облигаций и фиатной валюты. Мы не смотрим ни на что из этого - мы просто смотрим на крупнейших в мире управляющих активами.
Из-за такой реакции цены, мы определенно будем видеть сильнейший шок предложения. Могут быть периоды времени, когда этот мультипликативный эффект будет еще выше. Единственная и главная переменная - это время, и вряд ли мы увидим что то подобное раньше чем через пять дет, то есть к 2030 году.