Принципы Биткоина - Виджай Селвам
Автор, Виджай Селвам, начинает свое повествование с личных воспоминаний о первом столкновении с понятием «биткоин» в 2013 году. Работая в Goldman Sachs и имея за плечами опыт юриста на Уолл-стрит, непосредственно участвовавшего в разрешении последствий финансового кризиса 2008 года, он изначально воспринял биткоин с глубоким цинизмом. Эта реакция была обусловлена как профессиональной деформацией юриста, склонного к скептицизму и консервативной оценке рисков, так и классическим финансовым образованием, привившим ему понятие «внутренней стоимости» актива, основанной на денежных потоках или мультипликаторах EBITDA. Биткоин, с этой точки зрения, казался лишенным какой-либо ценности, сродни онлайн-гемблингу.
Селвам признает, что его первоначальное неприятие было результатом когнитивного барьера, усугубленного отсутствием доступных и заслуживающих доверия ресурсов для изучения феномена. Встречавшиеся ему материалы часто представляли собой либо поверхностные статьи в деловой прессе, либо идеологизированные тексты на малоизвестных блогах анархистов и либертарианцев. Поворотным моментом стало упоминание биткоина как «цифрового золота» в 2016 году. Будучи приверженцем золота как средства сбережения, автор счел это сравнение абсурдным, но именно эта абсурдность зародила в нем интерес и побудила к более глубокому исследованию. Он описывает этот процесс как погружение в «кроличью нору», сравнивая биткоин с «вирусом разума», по выражению Навала Равиканта – однажды столкнувшись с ним, человек оказывается очарован его сложностью и потенциалом, постоянно размышляя о его технологических, экономических, политических и философских аспектах.
Цель данной книги – стать тем ресурсом, которого так не хватало автору в начале его пути познания биткоина. Селвам подчеркивает, что понимание биткоина требует междисциплинарного подхода, поскольку его сущность лежит на пересечении множества областей. Рассмотрение биткоина исключительно через технологическую призму (например, как платежной системы) или только с точки зрения его ценовой динамики неизбежно приводит к неполному и искаженному представлению. Книга стремится сплести эти многогранные аспекты в единое повествование, основанное на мышлении «от первых принципов». Этот подход, по мнению автора, является ключом к пониманию биткоина, поскольку сама суть технологии основана на фундаментальных принципах. Понимание децентрализованного консенсуса, денег без государства и личного суверенитета требует возвращения к основам.
Селвам также затрагивает мотивацию написания книги, связывая ее как с аристотелевским понятием эвдемонической самоактуализации, так и с желанием исправить искаженное восприятие биткоина в обществе, часто формируемое СМИ и представителями финансового истеблишмента. Книга является попыткой прорваться сквозь шум дезинформации и раскрыть подлинную суть этого многогранного и революционного явления. В конечном счете, это развернутый ответ на вопрос, который ему когда-то задал студент в Гонконге: «Что вы думаете о биткоине?»
Центральным вопросом, который поднимает автор в начале осмысления биткоина, становится сама природа этой инновации. Ответ, по его мнению, заключается в том, что в 2008 году произошло эпохальное событие: создание первой в истории «цифровой сущности» (digital commodity). Эти слова, ставшие сегодня затертыми, скрывают революционный смысл. «Цифровой» означает информационный, состоящий из единиц и нулей, бесконечно копируемый без затрат. «Сущность» же подразумевает нечто материальное, подчиняющееся законам физики. Биткоин, таким образом, представляет собой магическое сочетание свойств цифрового и физического миров. Если обмен физическими яблоками оставляет у каждого по одному яблоку, то обмен идеями обогащает обоих. Биткоин же каким-то образом применяет законы физики к цифровой информации, наделяя ее физичностью. Это головоломная концепция, требующая глубокого осмысления, и именно она открывает понимание многомерных последствий биткоина в экономике, политике и философии.
Для иллюстрации этой концепции автор предлагает мысленный эксперимент – «Камень Центавра». Представим, что в древней Атлантиде был найден камень из далекой галактики, абсолютно уникальный и конечный по своему количеству. Этот камень обладал удивительными свойствами: он был идеально делим на квадриллион частиц, и каждая частица, если ей прошептать секретное слово, становилась невидимой и могла быть мгновенно перемещена в любую точку планеты. Передача частиц была проста, как игра в мяч, не требуя посредников или разрешений. Атланты, привыкшие к золоту как средству сбережения, быстро оценили превосходство Камня Центавра: его абсолютную редкость (в отличие от золота, предложение которого может расти с ростом спроса), легкость транспортировки и невозможность конфискации. Этот вымышленный камень – метафора биткоина, базового металла, скучного серого цвета, не обладающего особыми физическими свойствами, кроме одного – способности передаваться по коммуникационным каналам. Это и есть отправная точка для мышления о биткоине от первых принципов, как о «золоте 2.0».
Различие между физическим и цифровым миром фундаментально для понимания биткоина. Пиринговая транзакция с физическим объектом, например, передача золотой монеты, является окончательной благодаря законам физики: монета не может одновременно находиться в двух местах. Это устраняет необходимость в доверенном посреднике. Альтернатива – использование реестров, которые являются чисто информационными и требуют доверия к тем, кто их ведет. Автор иллюстрирует это примером пастуха: чтобы убедиться, что все сто овец вернулись, можно либо повесить сто ошейников на вешалки (физическое подтверждение), либо вести список (информационное подтверждение, требующее доверия к счетчику). Цифровой мир традиционно полагался на второй метод из-за проблемы двойного расходования: цифровая информация (фотография, файл) может быть скопирована бесконечное число раз без затрат.
Современная глобальная банковская система почти полностью функционирует на основе реестров. Наше «богатство» – это, по сути, записи в электронных базах данных банков и, в конечном счете, центральных банков. Около 90% денег в США и 97% в Великобритании не имеют физического воплощения. Эта система основана на доверии. Биткоин же решает проблему «оракула» (необходимости доверять хранителю реального актива и регистратору) радикально: он объединяет «карту» (информацию) и «территорию» (актив). В биткоине нет реального актива, лежащего в основе его стоимости; сама запись о владении и есть актив. Ценность этой записи придается процессом ее создания и увековечивания, в частности, майнингом, который требует реальных энергетических затрат, создавая «неподделываемую дороговизну». Как отмечает Гиги, «в Биткоине карта – это территория». Биткоин преодолевает необходимость в централизованном доверенном посреднике, создавая автономную, саморегулирующуюся сеть участников, действующих на основе экономических стимулов. Таким образом, цифровая информация превращается в дефицитный и ценный товар.
Но что такое деньги? Это не просто средство обмена. В отличие от бартера, где ценность товаров обсуждается напрямую, деньги (например, доллар) обладают стандартизированной приемлемостью, которая ставится во главу угла. Карл Менгер, основатель Австрийской школы экономики, ввел понятие «продаваемости» (salability) денег – легкости, с которой актив может быть обменян на товары и услуги в пространстве (пространственная продаваемость) и во времени (временная продаваемость). Исторически существовали товарные деньги (скот, зерно, ракушки, золото, серебро), ценность которых была обусловлена их внутренними свойствами или полезностью, и фиатные деньги, создаваемые декретом правительства и основанные на доверии. Переход от золотого стандарта к фиатным деньгам, завершившийся в 1971 году «шоком Никсона», ознаменовал современную эру. Биткоин, как цифровая сущность с конечным предложением в 21 миллион монет, предлагает возврат к принципам товарных денег, но с улучшенными свойствами.
Сравним биткоин, золото и фиат по ключевым монетарным атрибутам.
· ДЕФИЦИТНОСТЬ: Фиатные деньги могут печататься неограниченно по усмотрению правительств, что ведет к их обесцениванию. Золото дефицитно геологически, но его предложение эластично: рост цены стимулирует добычу из более сложных источников. Биткоин имеет абсолютно предсказуемое и конечное предложение (21 миллион), не зависящее от спроса или технологических прорывов в майнинге.
· ПОРТАТИВНОСТЬ: Золото громоздко и дорого в транспортировке. Физические фиатные деньги также неудобны для крупных транзакций и трансграничных переводов. Цифровой фиат решает часть проблем, но зависит от посредников и подвержен цензуре. Биткоин может быть передан по всему миру практически мгновенно (через сети второго уровня) или с окончательным расчетом в течение 10 минут, независимо от суммы, и его криптография чрезвычайно надежна.
· ПРОВЕРЯЕМОСТЬ: Фиатные деньги подвержены подделке. Проверка чистоты золота требует специального оборудования и экспертизы, а история знает множество случаев подделки. Биткоин обеспечивает немедленную и прозрачную верификацию транзакций и владения через публичный реестр практически без затрат.
· ДЕЛИМОСТЬ: Золото трудно делить на мелкие части без потерь и затрат. Фиат ограничен наименьшей деноминацией. Биткоин делим до ста миллионов «сатоши», что позволяет совершать микротранзакции.
· ДОЛГОВЕЧНОСТЬ: Золото химически инертно и чрезвычайно долговечно. Физический фиат изнашивается. Биткоин, существуя в децентрализованной сети из десятков тысяч узлов, обладает исключительной долговечностью и устойчивостью к катастрофам.
· ВЗАИМОЗАМЕНЯЕМОСТЬ: Золото высокой степени чистоты взаимозаменяемо. Фиатные валюты взаимозаменяемы внутри своих систем, но ограничены национальными границами. Каждый биткоин технически равен другому, но публичный реестр может повлиять на взаимозаменяемость, если монеты «помечены» из-за прошлых нелегальных транзакций (хотя это решается технологиями приватности).
· УСТОЙЧИВОСТЬ К ЦЕНЗУРЕ: Фиатные деньги полностью контролируются государством. Золото, несмотря на свою физическую природу, также может подвергаться государственному контролю. Биткоин позволяет любому человеку с доступом в интернет совершать транзакции без одобрения центрального органа.
· НЕКОНФИСКУЕМОСТЬ: Фиатные деньги легко конфискуются. Золото, будучи физическим, более устойчиво, но все же уязвимо (пример – Приказ 6102 в США в 1933 году). Биткоин, представляя ценность в виде информации (приватных ключей, которые можно запомнить), практически не поддается традиционным методам конфискации.
· ИСТОРИЯ: Фиатная система существует чуть более 50 лет. Золото используется тысячи лет. Пятнадцатилетняя история биткоина коротка, но в технологическом пространстве это значительный срок, за который он продемонстрировал почти 100% время безотказной работы и устойчивость.
Сравнительная таблица (представленная в книге) показывает явное превосходство биткоина по большинству монетарных атрибутов.
Какова конечная цель биткоина? Вопреки распространенному заблуждению, это не просто платежная технология для повседневных покупок. Как заметил экономист Сайфедин Аммус, «использовать Биткоин для потребительских покупок сродни тому, чтобы водить Конкорд по улице за продуктами». Истинная цель биткоина, ясно выраженная Сатоши Накамото, – служить децентрализованным активом с фиксированной, прозрачной и неизменной монетарной политикой, альтернативой центральным банкам. Сатоши писал: «Коренная проблема традиционной валюты – это все то доверие, которое требуется для ее работы. Центральному банку нужно доверять, что он не обесценит валюту, но история фиатных валют полна нарушений этого доверия». Скрытые подсказки в протоколе биткоина (день рождения Сатоши 5 апреля и коррекция сложности каждые 2016 блоков – отсылка к Приказу 6102 о конфискации золота в США) недвусмысленно указывают на то, что Сатоши создавал «цифровое золото».
Хэл Финни, один из первых разработчиков биткоина, еще в 2010 году предвидел, что биткоин станет «высокоэффективными деньгами», резервной валютой для банков, которые будут выпускать собственные цифровые наличные, обеспеченные биткоином. Он понимал, что базовый уровень биткоина не предназначен для масштабирования всех мировых транзакций; для этого потребуются вторичные, более легковесные платежные системы. Транзакции на базовом уровне биткоина со временем станут слишком дорогими для мелких покупок, и это заложено в его дизайне для обеспечения долгосрочной безопасности сети (когда вознаграждение за блок уменьшится, комиссии за транзакции должны будут компенсировать затраты майнеров). «Войны за размер блока» (Blocksize Wars) в 2015-2017 годах, завершившиеся созданием Bitcoin Cash, подтвердили приверженность сообщества безопасности, дефицитности и децентрализации биткоина в ущерб удобству повседневных транзакций. Технологии второго уровня, такие как Lightning Network, решают проблему масштабируемости для мгновенных и дешевых платежей, но основная цель биткоина всегда заключалась и заключается в подрыве фиатных денег и института центрального банкинга.
Технологическая основа биткоина заключается в решении «Задачи византийских генералов» – достижения консенсуса в распределенной системе без доверия. Сатоши Накамото предложил «Консенсус Накамото», использующий Proof-of-Work (PoW). Участники сети – узлы (хранят и проверяют блокчейн), майнеры (создают блоки и защищают сеть с помощью PoW) и пользователи. Жизненный цикл транзакции: создание (подпись приватным ключом), трансляция в сеть, формирование блока майнером, PoW-майнинг (решение криптозадачи, требующее затрат энергии, со средней периодичностью 10 минут на блок благодаря автоматической коррекции сложности), трансляция блока, его верификация узлами и добавление в неизменяемый блокчейн. Безопасность обеспечивается криптографией: асимметричное шифрование (ECDSA для пар открытый/закрытый ключ) и хэширование (SHA-256 для адресов и майнинга). Приватные ключи хранятся в кошельках (программных, аппаратных, бумажных). Высокая стоимость PoW (электроэнергия, ASIC-оборудование) делает злонамеренные атаки экономически невыгодными; совокупный хэшрейт сети создает мощный защитный барьер. Абсолютная дефицитность в 21 миллион монет гарантируется протоколом и событиями «халвинга» (уполовинивания субсидии майнерам каждые ~4 года). Изменение этого предела через хард-форк крайне маловероятно из-за игровых стимулов и сетевых эффектов, что подтверждается историей (например, провал Bitcoin Cash). Устойчивость к цензуре достигается децентрализацией и экономическими стимулами майнеров обрабатывать все транзакции. Биткоин по своей сути – это «таймчейн» (timechain), децентрализованный сервер временных меток; PoW и коррекция сложности создают внутренний, независимый от внешних систем «пульс» сети, обеспечивая хронологический порядок транзакций. Для масштабирования повседневных платежей используются решения второго уровня, такие как Lightning Network, позволяющая проводить мгновенные и дешевые транзакции вне основного блокчейна через сеть платежных каналов, с последующим расчетом на первом уровне.
ГЛАВА 4: PROOF-OF-WORK ПРОТИВ PROOF-OF-STAKE
Протокол консенсуса биткоина Proof-of-Work (PoW) часто противопоставляют Proof-of-Stake (PoS), используемому, например, Ethereum. В PoS валидаторы «стейкают» (блокируют) свои монеты как залог; их шанс создать блок и получить вознаграждение пропорционален размеру стейка. Злонамеренные действия (например, попытка двойного расходования или атака на сеть) наказываются «слэшингом» – конфискацией части или всего стейка. PoS не требует энергоемкой вычислительной гонки, как PoW, что преподносится как его преимущество. Однако PoS сопряжен с проблемами централизации: высокий порог входа для валидаторов (например, 32 ETH в Ethereum) концентрирует власть у крупных игроков, а стейкинговые пулы получают значительный контроль над сетью. В отличие от PoW-пулов, откуда майнеры могут мгновенно вывести свои мощности, выход из PoS-пула занимает дни или недели, ослабляя контроль индивидуальных стейкеров. Более того, доминирующие PoS-пулы могут цензурировать вход новых валидаторов. PoW способствует распределению монет, так как майнеры вынуждены продавать заработанные биткоины для покрытия операционных расходов (электроэнергия, оборудование). PoS, напротив, имеет тенденцию концентрировать богатство: крупные стейкеры получают больше монет, просто удерживая и стейкая существующие, без реальных затрат. Важнейшее отличие – PoS не обладает «неподделываемой дороговизной» (unforgeable costliness) PoW. История реестра в PoW защищена совокупной энергией, затраченной на его создание. В PoS, где нет связи с физическими затратами, можно создать множество альтернативных версий истории реестра, что требует доверия к определенным узлам для определения «истинной» цепи – это отход от принципа бездоверительности. Гипотетическая атака майнеров на биткоин с целью изменения правил (например, увеличения эмиссии) скорее всего провалится: если рынок (пользователи) поддержит оригинальную цепь, экономические стимулы PoW (высокие начальные затраты на оборудование и текущие расходы на энергию) заставят майнеров майнить более прибыльную оригинальную цепь. Атака валидаторов на PoS-сеть имеет больше шансов на успех: механизм слэшинга подавляет инакомыслие, заставляя меньшинство следовать за решением большинства валидаторов, чтобы избежать потерь. Таким образом, PoW остается уникальным решением для создания действительно бездоверительной и децентрализованной цифровой редкости.
ГЛАВА 5: ДОЛГОСРОЧНЫЙ БЮДЖЕТ БЕЗОПАСНОСТИ
Безопасность сети биткоина обеспечивается майнерами, которые получают вознаграждение за блок, состоящее из субсидии за создание нового блока и комиссий за транзакции. Эта сумма представляет собой «бюджет безопасности» биткоина. Проблема заключается в том, что субсидия за блок уменьшается вдвое примерно каждые четыре года (халвинг). Возникает вопрос: смогут ли комиссии за транзакции компенсировать это снижение и обеспечить достаточные стимулы для майнеров в долгосрочной перспективе? Несмотря на опасения, исторически хэшрейт биткоина продолжал расти, несмотря на прошедшие халвинги, что ставит под сомнение остроту проблемы. Предполагается, что по мере роста принятия биткоина и увеличения количества транзакций спрос на ограниченное пространство в блоке (blockspace) возрастет, что приведет к увеличению комиссий. Этому будут способствовать глобальное принятие, интеграция в традиционные финансовые системы, развитие решений второго уровня (которые все равно требуют ончейн-транзакций для открытия и закрытия каналов), рост DeFi на биткоине и использование биткоина как средства сбережения. Даже немонетарные варианты использования, такие как ординалы, могут периодически увеличивать спрос на блокчейн-пространство и, соответственно, комиссии. Кроме того, экономика майнинга эволюционирует: майнеры все активнее используют дешевые или «бросовые» источники энергии (например, излишки гидроэнергии, попутный нефтяной газ), что снижает их операционные расходы. Майнинг также может интегрироваться с другими отраслями, утилизируя избыточное тепло. Наконец, концепция «альтруистического майнинга», когда крупные держатели биткоина майнят для поддержки сети даже без прямой немедленной выгоды, по сути является формой защиты их собственных долгосрочных инвестиций.
Полное уничтожение биткоина столь же непрактично, как уничтожение всего золота на планете или глобальное отключение интернета. Биткоин существует как распределенный реестр с более чем 100 000 копий, и его транзакции могут распространяться даже без интернета (через радио, спутники). Атака 51%, когда злоумышленник контролирует более половины хэшрейта, теоретически позволяет осуществлять двойные траты или цензурировать транзакции. Однако она крайне маловероятна из-за географической и временной децентрализации майнинга (ASIC-оборудование дефицитно и требует времени для развертывания), огромных затрат на оборудование и энергию (честный майнинг с такими ресурсами выгоднее) и способности сети адаптироваться (например, путем изменения алгоритма хэширования, что обесценит оборудование атакующего). Атаки со стороны разработчиков на протокол (например, внедрение вредоносного кода в Bitcoin Core) смягчаются открытостью исходного кода, процессом Bitcoin Improvement Proposal (BIP), включающим широкое обсуждение и рецензирование, наличием множества независимых клиентов и тем, что обновления ПО узлов производятся пользователями вручную и не автоматически. Угроза со стороны квантовых компьютеров, способных взломать текущую криптографию биткоина, пока чисто теоретическая и, по оценкам, отдалена на десятилетия. Если она станет реальной, протокол биткоина может быть обновлен для использования постквантовой криптографии через софт-форк; к тому же, современные типы адресов уже обладают повышенной устойчивостью. Государственные запреты, как показывает история (например, в Китае или Нигерии), оказываются неэффективными из-за P2P-природы биткоина, использования VPN и других инструментов обхода, а также психологии «запретного плода», которая может даже стимулировать интерес к запрещенному активу.
ГЛАВА 7: ИЗОБРЕТЕНИЕ, ЕДИНОЖДЫ СЛУЧИВШЕЕСЯ В ИСТОРИИ
Биткоин представляет собой уникальное, зависимое от исторического пути (path-dependent) изобретение, которое практически невозможно воспроизвести или значительно улучшить. Его фундаментальный дизайн, по мнению экспертов, близок к оптимальному. «Непорочное зачатие» биткоина – анонимный создатель Сатоши Накамото, появление на фоне финансового кризиса 2008 года как ответ на проблемы традиционной системы – создало уникальные стартовые условия. Органическое и справедливое первоначальное распределение монет через майнинг, доступный любому с обычным компьютером, без предварительного выделения монет основателям (pre-mine), отличает биткоин от большинства последующих криптовалют и обеспечило широкую базу ранних пользователей. Это контрастирует с PoS-системами, где pre-mine для основателей и инвесторов практически неизбежен, что закрывает путь для появления конкурента с аналогичным уровнем децентрализованного и справедливого старта. Мощные сетевые эффекты – ценность сети растет с увеличением числа пользователей, майнеров и разработчиков – создали для биткоина «первопроходческое преимущество» и добродетельный цикл роста (принятие -> безопасность -> ликвидность -> ценность). Эффект Линди гласит, что чем дольше технология существует, тем выше ее ожидаемая продолжительность жизни; биткоин успешно преодолел множество вызовов с 2009 года, укрепляя свою устойчивость. Согласно «правилу 10-кратного улучшения» Питера Тиля, новый конкурент должен быть на порядок лучше существующего решения; для биткоина, с его почти идеальными монетарными свойствами и огромной сетевой инфраструктурой, это практически недостижимо. Наконец, биткоин стал естественной «точкой Шеллинга» – очевидным выбором по умолчанию для тех, кто ищет децентрализованные цифровые деньги, благодаря своим уникальным характеристикам, истории, бренду и ликвидности.
Ключевое различие между товарными деньгами (золото) и фиатными деньгами – последние являются творением государства, тогда как первые по природе безгосударственны. Биткоин, как цифровая сущность, является товарными деньгами. Денежная история – это переход от товарных денег к фиатным, кульминацией которого стал XX век. Возврат к биткоину как к деньгам означает разделение денег и государства. Сегодня монополия государства на деньги проявляется через концепцию законного платежного средства. Однако Карл Менгер утверждал, что деньги возникли естественно, а не декретом государства. Краткая история денег: от бартера к товарным деньгам (скот, зерно, металлы), затем к чеканным монетам (Лидия, ~700 г. до н.э.), что породило практику обесценивания. Далее – переход к бумажным деньгам, обеспеченным золотом (Китай, династия Тан; Европа – Швеция, 1661 г.; Банк Англии, 1694 г.). Золотой стандарт постепенно распространился по миру. Однако войны (особенно Первая мировая) и Великая депрессия привели к отказу от него. В 1944 г. Бреттон-Вудская система привязала доллар к золоту, а другие валюты – к доллару. В 1971 г. «шок Никсона» окончательно отменил золотое обеспечение доллара, установив эру фиатных денег, основанных на доверии к правительствам. Параллельно правительства устраняли конкуренцию, закрепляя за собой исключительное право выпускать законное платежное средство (Закон о банковской хартии 1844 г. в Великобритании, Закон о законном платежном средстве 1862 г. в США). Этот «государственный переворот» в денежной сфере, по мнению Хайека, можно преодолеть лишь «хитрым окольным путем» – биткоин идеально подходит под это описание. Сатоши Накамото прямо указывал на проблему государственного контроля над деньгами и обесценивания валют. Центральные банки манипулируют стоимостью денег через QE, процентные ставки и т.д., отходя от принципов свободного рынка.
ГЛАВА 9: ИНФЛЯЦИЯ: СКРЫТЫЙ НАЛОГ
Инфляция – это рост цен, снижающий покупательную способность денег. Основной показатель – ИПЦ (индекс потребительских цен). Есть также инфляция цен на активы, усугубляющая неравенство. Центральные банки (ЦБ) стремятся поддерживать низкую инфляцию с помощью монетарной политики. Однако они подвержены политическому влиянию; правительства используют инфляцию для скрытого финансирования своих расходов («скрытый налог» по Фридману), что также снижает реальную стоимость госдолга. Существует сильная корреляция между ростом денежной массы и инфляцией (несмотря на заявления некоторых чиновников ЦБ об обратном). С 1971 г. денежная масса M2 в США выросла в ~30 раз. Покупательная способность доллара резко упала. Гиперинфляция (Венесуэла, Зимбабве, Веймарская республика) – частое следствие безудержной печати денег. Финансирование войн исторически было главной причиной отказа от золотого стандарта в пользу фиатных денег. Инфляция маскирует истинную стоимость войн. США находятся в долговой спирали: госдолг стремительно растет, обслуживание процентов огромно. Единственный выход для правительства – дальнейшее расширение денежной массы ФРС, то есть обесценивание валюты. Это почти математическая неизбежность. Кейнсианцы оправдывают госвмешательство для «управления» экономикой. Австрийская школа и монетаристы критикуют это, выступая за свободные рынки и «здоровые деньги». Технологический прогресс по природе дефляционен; инфляционная политика ЦБ противоречит этому, ведя к росту долга и нестабильности. Биткоин – дефляционные твердые деньги для цифровой эры.
Рынок средств сбережения (~900 трлн долл.) – крупнейший в мире. Золото – ~2%, биткоин – ~0.12%. Учитывая превосходство биткоина над золотом (портативность, делимость, абсолютная дефицитность), он может быть сильно недооценен. Запуск биткоин-ETF в США подтвердил высокий интерес. Временная продаваемость (сохранение стоимости во времени) критична для денег. Золото ценилось за это, но проигрывало в пространственной продаваемости (транспортировке). Бумажные деньги улучшили пространственную продаваемость, но ценой потери временной (из-за инфляции фиата). Биткоин, с абсолютной дефицитностью и мгновенной передачей, идеален по обоим параметрам. Мем «Number-Go-Up» (NGU) иллюстрирует: бесконечное предложение фиата против абсолютно дефицитного биткоина ведет к росту цены последнего. Пандемия COVID-19 показала: стимулы ЦБ привели к взрывному росту биткоина. Модель Stock-to-Flow (S2F), сравнивающая запас актива с его производством, показывает растущую дефицитность биткоина (S2F биткоина уже выше, чем у золота), но не учитывает спрос. Критика волатильности биткоина упускает его цель – подрыв фиата; этот процесс не может быть гладким. Волатильность – также следствие неизменного предложения: спрос отражается в цене. Со временем, по мере принятия, волатильность снижается. Инвестиционный горизонт важен: 4-летняя скользящая средняя биткоина показывает непрерывный рост. Биткоин дает надежду миллиарду людей без доступа к банковским услугам, предлагая финансовую инклюзивность без огромных инфраструктурных затрат.
Принятие биткоина движимо как экономическими, так и философскими мотивами. Несмотря на капитализацию >1 трлн долл., биткоин все еще на ранних стадиях принятия (~3-4% населения мира). Закон Меткалфа (ценность сети пропорциональна квадрату числа пользователей) и S-образная кривая принятия (новаторы -> ранние последователи -> большинство -> отстающие) описывают его траекторию. Сейчас биткоин, вероятно, в фазе ранних последователей. Грядет огромная передача богатства миллениалам (~68 трлн долл.), которые, будучи «цифровым поколением», скептически настроенным к традиционным финансам, вероятно, инвестируют значительную часть в цифровые активы, включая биткоин. Закон Грешема («плохие деньги вытесняют хорошие») объясняет первоначальное накопление биткоина как средства сбережения. Закон Тьера («хорошие деньги вытесняют плохие») может вступить в силу по мере развития масштабирующих решений (Lightning Network), когда биткоин станет удобным средством обмена и вытеснит фиат. Путь принятия актива (по Бояпати): коллекционный предмет -> средство сбережения -> средство обмена -> единица счета. Биткоин сейчас на втором этапе, переходя от первого.
ГЛАВА 12: ГОСУДАРСТВО ВСЕОБЩЕГО НАДЗОРА
Деньги – не просто средство обмена, а инструмент расширения прав и свобод. Фиатная система, концентрируя власть, легко превращается в оружие: цензура транзакций, заморозка счетов, контроль капитала. Оправдание – борьба с преступностью, но история полна злоупотреблений. Биткоин может изменить отношения денег и государства. Исторически, Казначейство в средневековой Англии использовало финансовый надзор для контроля знати («Книга страшного суда»). В СССР Госплан и Госбанк подавляли инакомыслие через тотальный финансовый контроль, что породило черный рынок. Нацистская Германия систематически грабила евреев, финансируя этим военную машину. В США эпоха Маккарти демонстрировала опасность экономического контроля даже в демократиях («черные списки»). Если бы тогда существовал биткоин, он мог бы стать тайным сокровищем, валютой сопротивления, финансовым спасательным кругом. Современные примеры – Венесуэла (гиперинфляция, Carnet de la Patria), Иран (цензура, санкции), Россия и Китай (тотальный надзор, цифровые валюты ЦБ). Биткоин предлагает этим режимам и их гражданам лазейку. Глобальный тренд – правительства используют цифровые платформы для подавления инакомыслия (отчеты Freedom House, CPJ). Заморозка счетов протестующих в Канаде (2022) – тревожный прецедент. Менее 8% населения мира живут в полных демократиях. Цифровые валюты центральных банков (CBDC) – финальная стадия «государственного переворота», превращающая деньги в идеальное оружие надзора, в отличие от биткоина, который защищает свободу.
ГЛАВА 13: «ПРАВИТЕЛЬСТВА ЗАПРЕТЯТ БИТКОИН»
Ирония в том, что Сатоши создавал биткоин именно для устойчивости к атакам властей, проводя аналогию с P2P-сетями (Gnutella, Tor) в противовес централизованным (Napster). Запрет биткоина сложен из-за его децентрализации, псевдонимности, безграничности и P2P-транзакций. Гипотетический запрет в одной стране привел бы к уходу пользователей на P2P-платформы, использованию VPN и других инструментов обхода, как это произошло в Нигерии и Китае, где использование биткоина через P2P только выросло. Психологически, запрет может иметь обратный эффект («эффект Стрейзанд», «запретный плод»), повышая интерес и стимулируя инновации для обхода ограничений. С точки зрения политической теории игр, глобальный запрет маловероятен: всегда найдутся страны (как Сальвадор), которые увидят в дружественном к биткоину регулировании возможность привлечь капитал и технологии, создавая «дилемму заключенного» для других. Биткоин – это «троянский конь»: под видом инвестиции он проник в финансовую систему (одобрение ETF в США сделало запрет политически невозможным) и портфели миллионов, включая пенсионные фонды, незаметно подрывая централизованный контроль. Законность запрета в США была бы оспорена на основании Пятой поправки (надлежащая правовая процедура, компенсация за изъятие собственности), Первой (свобода слова – код как выражение) и Четвертой (необоснованные обыски для получения ключей). Конфискация биткоина, в отличие от золота (Приказ 6102), крайне сложна из-за его нематериальной природы (ключи можно запомнить).
ГЛАВА 14: ЗАКОН И РЕГУЛИРОВАНИЕ
Утверждение «биткоин – для преступников» – популярный политический аргумент. Раннее использование на Silk Road не делает его криминальным по сути, как и использование наличных или интернета преступниками. Статистика Chainalysis (0,34% транзакций в 2023 г. связаны с незаконной деятельностью) опровергает это; отмывание денег через традиционные банки на порядки масштабнее. Публичный реестр биткоина делает его плохим инструментом для преступников, что подтверждено раскрытием крупных дел. Регулирование биткоина в мире разнообразно. Юридически он чаще классифицируется как товар (США, CFTC), что влечет налог на прирост капитала. В Сальвадоре – законное платежное средство (валюта), что освобождает от этого налога. Растет интерес к освобождению от налогов малых транзакций (de minimis). Криптовалютные сервисы лицензируются, обязаны соблюдать меры по борьбе с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CTF), включая KYC. FATF устанавливает глобальные стандарты. Одобрение спотовых биткоин-ETF Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) в январе 2024 г. после десятилетней борьбы, отмеченной политическим вмешательством и судебными разбирательствами, стало поворотным моментом, легитимизировав биткоин как инвестиционный актив для широкой публики и интегрировав его в традиционную финансовую систему. Это сделало полный запрет крайне маловероятным и открыло дорогу триллионам долларов.
ГЛАВА 15: БИТКОИН И ГЕОПОЛИТИКА
«Чрезмерная привилегия» США от статуса доллара как мировой резервной валюты (90% валютных операций, 60% резервов) и контроля над SWIFT позволяет им вводить санкции. Это вызывает недовольство и стремление к дедолларизации (БРИКС, АСЕАН, Россия, Китай). Заморозка активов ЦБ РФ в 2022 г. ускорила этот процесс. Биткоин, как «золото 2.0», рассматривается странами (Иран, Россия) как инструмент обхода санкций и зависимости от доллара. Это не делает биткоин порочным, как и использование наличных или золота в этих целях. Нейтралитет биткоина – его ключевое свойство. Он аполитичен, как золото, не принадлежит ни одной стране, его децентрализация защищает от влияния отдельных государств. Это справедливый финансовый инструмент, доступный всем, символизирующий нейтралитет в поляризованном мире. Биткоин – это менее энергозатратный способ достижения консенсуса, чем война. Идеалы биткоина (свобода, самоопределение, ограничение власти) созвучны американским ценностям. Самостоятельное хранение, P2P-транзакции – дух американской революции. Псевдонимная публикация Белой книги, как и «Федералистских записок», подчеркивает фокус на идеях, а не авторах. США могли бы возглавить принятие биткоина как глобального резервного актива, упредив доминирование враждебных валют, упростив мировую торговлю, способствуя финансовой инклюзии и получив стратегические преимущества. Предложения о создании «Стратегического резерва биткоина» в США расширяют «окно Овертона» для этих идей.
ГЛАВА 16: БИТКОИН И ОКРУЖАЮЩАЯ СРЕДА
Биткоин потребляет ~0.6% мировой энергии (~127 ТВтч/год), сопоставимо с сушилками для белья, но его доля в выбросах ~0.13% из-за использования ~60% возобновляемой энергии (гидро, солнечная, ветровая) – это самый высокий показатель среди отраслей, и он растет. Майнинг субсидирует и развивает возобновляемую энергетику, потребляя «бросовую» энергию в удаленных местах (Малави, Кения, Техас), делая такие проекты рентабельными. Биткоин – единственный прибыльный потребитель энергии, не требующий близости к населенным пунктам. Он также утилизирует метан со свалок и при добыче нефти (факельный газ), который в 80 раз вреднее CO2. Это может сделать биткоин углеродно-отрицательным к 2028 г. По метрикам ESG, биткоин – одна из самых экологичных отраслей. Ценность энергопотребления субъективна (рождественские огни vs. биткоин для финансовой свободы миллиарда людей). Критика энергопотребления биткоина часто исходит от групп с корыстными интересами (банки, правительства, конкуренты). Необходим диалог, а не «полиция ценностей».
ГЛАВА 17: СУВЕРЕННАЯ ПРЕРОГАТИВА
«Суверенная прерогатива» – исключительные права монарха/государства, включая контроль над деньгами. Обоснования: общественный договор Гоббса (порядок в обмен на свободы), защита прав собственности Локком (стабильное средство обмена). Оппоненты: Хайек («Денационализация денег» – за конкуренцию частных валют), Фридман (ограничить ЦБ предсказуемым ростом денежной массы), Ротбард (деньги – рыночный товар, гос. контроль нарушает свободу). Разделение церкви и государства – некогда радикальная идея, сегодня норма. Разделение денег и государства может быть еще более значимым; биткоин впервые дает инструмент для этого. Самосуверенность – право индивида контролировать свою жизнь. Биткоин, с его P2P-сетью и самостоятельным хранением, воплощает этот идеал. «Код – это закон», а не «власть создает легитимность». В мире разрешительного существования, где финансовая свобода стала привилегией, биткоин – контр-движение, технологический ответ на паноптизм Фуко. В природе (муравьи, пчелы, грибницы) власть децентрализована. Биткоин, как неманипулируемые деньги, мог бы способствовать эгалитарным структурам управления. Он анархичен (в смысле добровольного сотрудничества без правителей) и бросает вызов традиционным представлениям о власти. Исторически насилие связано с физической собственностью. Цифровая собственность, как биткоин (защищенный криптографией и хранимый в виде слов-ключей), меняет экономику насилия, делая его менее выгодным.
Шифропанки – цифровые активисты, с конца 1980-х выступающие за технологии приватности против госнадзора. «Манифест шифропанка» (Эрик Хьюз, 1993): «Конфиденциальность необходима для открытого общества». Приватность – фундаментальное право, криптография – способ защиты. «Шифропанки пишут код» – практическое создание инструментов (Tor, PGP, биткоин). Сатоши, Ассанж, Бэк, Финни – участники движения. Зачем приватность? Для достоинства, безопасности, самоопределения. Джакомо Дзукко выделяет отрицаемость (deniability – невозможность доказать связь с транзакцией) и взаимозаменяемость (fungibility – неразличимость монет). Биткоин псевдонимен, но отслеживаем. CoinJoin – инструмент повышения анонимности путем смешивания транзакций, подобно наличным. Преследование разработчиков CoinJoin оспаривается на основании свободы слова (код). Личная ответственность – лейтмотив: «Мы должны защищать свою приватность». В биткоине это означает ответственность за ключи. Открытое сотрудничество – также принцип шифропанков. Биткоин – открытый код, результат коллективных усилий тысяч разработчиков.
ГЛАВА 19: ВРЕМЕННОЕ ПРЕДПОЧТЕНИЕ
Временное предпочтение – оценка получения блага раньше, а не позже. Высокое – ориентация на настоящее, низкое – на будущее. Инфляция и низкие ставки поощряют высокое предпочтение, ведя к потребительству (consumerism) – идее, что потребление = благо. Биткоин, как неинфляционные «твердые деньги», стимулирует сбережения. Потребительство (корни в гедонизме) ведет к деградации окружающей среды (истощение ресурсов, отходы), социальному неравенству, росту долга. В пищевой индустрии – к дешевым калориям и болезням, в архитектуре – к утилитарности вместо эстетики, в психическом здоровье – к тревожности и депрессии. Низкое временное предпочтение (корни в стоицизме) – это сбережения, долгосрочное планирование. Современная экономика с инфляцией и низкими ставками затягивает людей в долги. Биткоин, как дефицитный актив, позволяет сохранять ценность труда, стимулируя инвестиции в будущее. Глава не предлагает биткоин как панацею, но указывает на роль денег в формировании стимулов. «Почини деньги, почини мир». Биткоин – инструмент сопротивления нигилистическим трендам.
Деньги – институциональный факт, существующий благодаря человеческому соглашению (Джон Сёрл). Юваль Харари: деньги – самая успешная история, в которую все верят. Нарративы (истории) формируют ценности. Роберт Шиллер («нарративная экономика»): популярные нарративы влияют на инвестиции, распространяясь как вирусы. Сатоши понимал это: «Если достаточно людей будут думать так же, это станет самоисполняющимся пророчеством». Нарративы придают инвестициям смысл, создают сообщества. Ценность биткоина, как и золота, основана на коллективной вере. Мемы – мощный инструмент дистилляции сложных идей биткоина (экономика, суверенитет) в доступный контент, формируя культуру. Примеры: «Будь своим банком», «Сила в числах», «Не твои ключи – не твои монеты», HODL, «Медоед», «Лазерные глаза» (символ веры в биткоин и максимализма). Культура биткоина выросла органически, основана на простых принципах (запускай узел, храни сам), а не на показном богатстве. Как и золото, биткоин черпает ценность из коллективной веры, требующей приверженности идеологии.
ГЛАВА 21: БИТКОИН – ЭТО ЗЕРКАЛО
Изучение биткоина – философское путешествие. Оно не только анализирует инновацию, но и отражает наши когнитивные установки, идеологии и предубеждения, заставляя определить свою позицию между индивидуальной свободой и госконтролем, требуя интеллектуальной смиренности («Я знаю, что ничего не знаю») и фаллибилизма. Эффект Даннинга-Крюгера здесь особенно актуален: чем больше узнаешь о биткоине, тем больше понимаешь, как много еще предстоит узнать. История полна скептических высказываний о великих инновациях (телефон, самолет, автомобиль, кино со звуком, компьютеры, интернет, электрическая лампочка, велосипед). Негативная реакция на новое – часто инстинкт самосохранения. Биткоин с момента создания объявляли «мертвым» сотни раз, но он лишь становился сильнее. Скептицизм важен, но часто он лишь замедляет принятие. Реакция на технологии отражает философскую ориентацию (оптимизм Просвещения vs. пессимизм луддитов). Биткоин привлекает тех, кто склонен к оптимизму и/или недоверию к институтам. Для привилегированных легко быть скептиком. Но для миллионов, живущих под гнетом авторитаризма и инфляции (например, автоматическое списание средств со счетов иранских женщин за несоблюдение хиджаба), биткоин – спасательный круг, инструмент невидимого и приватного сохранения сбережений. Он открывает портал из физического мира в цифровой, принося туда объективность, истину и права собственности, отделенные от политической власти. Изучение биткоина требует открытости ума к возможности, что после 15 лет ошибочных прогнозов критиков, в нем есть нечто большее, чем кажется на первый взгляд. Это переоценка фундаментального вопроса: «Что такое деньги?»