Объём ФНБ в январе почти не изменился. Регулятор не инвестировал в этом месяце и ждёт пополнения ликвидной части за счёт БП.
Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за январь 2024 г. В этом месяце регулятор отказался от инвестиций, напомню, что в прошлом году было потрачено чуть более 1₽ трлн на эту статью. По состоянию на 1 февраля 2024 г. объём ФНБ составил — 11,92₽ трлн или 6,6% ВВП (в декабре — 11,97₽ трлн). Объём ликвидных активов Фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил — 4,9₽ трлн или 2,7% ВВП (в декабре — 5₽ трлн). Учитывая объём ликвидной части ФНБ, то уже стоит беспокоиться за сохранность фонда, ибо если цена за бочку опустится ниже $60, то наполнять его будет нечем, наоборот, средствами фонда будут восполнять дефицит.
Неликвидная часть активов ФНБ:
▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ— 658,5₽ млрд (в декабре — 658,8₽ млрд);
▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся);
▪️ облигации российских эмитентов – 1,229₽ трлн (в декабре —1,231₽ трлн) и $1,87 млрд;
▪️ привилегированные акции кредитных организаций — 329₽ млрд (ВТБ, РСХБ, ГПБ);
▪️ на субординированных депозитах в Газпромбанке — 38,4₽ млрд;
▪️ в обыкновенных акциях Сбербанка — 3,11₽ трлн (в декабре — 3,07₽ трлн);
▪️ в обыкновенных акциях Аэрофлота — 92₽ млрд (в декабре — 82,9 млрд);
▪️ в обыкновенных акциях ДОМ.РФ — 137₽ млрд;
▪️ в привилегированных акциях РЖД — 722,1₽ млрд;
▪️ в обыкновенные акции АО ГТЛК — 58,3₽ млрд;
▪️ в обыкновенные акции ВТБ — 143,7₽ млрд (в декабре — 133,7₽ млрд);
▪️ в привилегированных акциях Атомэнергопром — 57,5₽ млрд.
В декабре 2023 г. в ФБ поступили доходы от размещения средств Фонда:
🔹 ценные бумаги российских эмитентов, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов — 1,7₽ млрд;
🔹 депозиты в ВЭБ.РФ — 5,2₽ млрд;
🔹 облигации НЛК-Финанс – 196,8₽ млн.
Разбираемся с ликвидной/неликвидной частью ФНБ и дефицитом бюджета РФ
🔥Ликвидная часть. Переоценка стоимости золота и курсовые разницы принесли 107,7₽ млрд убытков ликвидной части фонда в январе. На инвестиции в этом месяце из ликвидной части ничего не брали, поэтому ещё большего сокращения не произошло. По БП (бюджетное правило, если бочка нефти торгуется выше $60, то заработанные денежные средства сверх отправляются в ФНБ) с 7 февраля по 6 марта 2024 года ежедневный объём покупки иностранной валюты и золота составит 3,7₽ млрд (73,2₽ млрд), это должно хотя бы как-то поддержать ликвидную часть.
🔥 Неликвидная часть. За счёт роста фондового рынка, акции Сбербанка, ВТБ и Аэрофлота увеличилась в цене, это помогло принести около 60₽ млрд бумажной прибыли, поэтому снижение ликвидной части не так заметно.Напомню, что акции Сбербанка занимают почти половину неликвидной части.
🔥Дефицит бюджета. Нефтегазовые доходы, подлежащие зачислению в ФНБ (их объём в 2024 – 2026 гг. составит 1,8₽ трлн ежегодно). Использование средств ФНБ в целях финансирования дефицита ФБ на всём прогнозном периоде планируется только в 2024 г. (1,3₽ трлн). Самое интересное, что Минфин спрогнозировал данные суммы из некоторых параметров, при цене на российскую нефть — $71,3, а курсе доллара — 90,1₽ (как по мне, недоберут)/ На сегодняшний день Urals торгуется по $65, перспективы туманны.
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor