Обзор портфеля "DGI по-русски" за апрель 2025 года
В марте в наш клубный портфель было внесено еще 100.000 руб. (как обычно, по 20.000 каждый четверг).
Индекс Мосбиржи в апреле снизился на 2,5%, рынок на эмоциях ходит то немного вверх, то немного вниз. Но в целом, очевидно, ждет разрешения геополитической развилки: либо дело идет к приостановке горячей фазы, либо США выходит из переговоров и тогда все затянется.
ЦБ на этом фоне никакого позитива не ждет, оставил ставку на уровне 21% с небольшими намеками на возможное ее снижение в случае замедления годовой инфляции и инфляционных ожиданий.
Инфляция годовая продолжает оставаться выше 10%. Поэтому если не будет сдвигов в политике, так все дальше и будет течь какое-то время. На рынке все всё поняли ещё в марте.
В апреле мы сделали больше упора на рублевые облигации с высокой доходностью.
Из акций добирали Циан, Лукойл, Полюс, Яндекс.
Основное действие: добавили 2 акции, Циан и Полюс. Первая компания переехала в апреле в Россию с кэшем 9 млрд на счетах, который собирается раздать в конце года в виде дивидендов. Подождем и получим их, а за это время последим за бизнесом.
Полюс прямой бенефициар роста цен на золото. Унция в цене снизилась от своего рекорда в $3500 на $200, но это ставка на девальвацию, которая если будет озолотит и без того золотые результаты компании в 1 полугодии 2025 года. Держать планируем до ввода Сухого Лога, то есть лет 5-6. Долю будем наращивать по мере снижения цены акции. Впрочем, конкретно в 2025 году добыча у Полюса даже снизится, а фин рез и дивиденды будут зависеть от цены унции и курса валют.
Доли по акциям распределены примерно равномерно: от 10% до 13% — 5 акций, от 6% до 10% - 4 акции и по 4% еще у 2 акций.
По облигациям после середины февраля было принято решение понемногу уходить от флоатеров и переходить в фиксированную доходность. Которую нам важно зафиксировать на несколько лет вперед. Потому что ставка рано или поздно снизится, а доходность в 20+% останется с нами до погашения. Продолжаем фиксировать этот денежный поток.
Добавили выпуски застройщика А101 по итогам моей модерации этой компании на конференции Профит. А также выпуск с фиксированной доходностью от Selectel.
Портфель стартовал 31 мая 2024 года. С того момента общая доходность составила +5%, при этом индекс Мосбиржи упал на 15%. Инвестировано 940000 руб. Портфель продолжает быть в плюсе! При этом денежный поток продолжает поступать в карман, в апреле очередной супер результат - пришло 7746 руб.! В общей сложности пришло 12 выплат.
Активы продолжают генерить растущий денежный поток, ради которого и существует портфель. Большинство активов приносит прибыль на ежемесячной основе.
На 1 мая у нас следующая разбивка по активам:
В апреле мы довели диверсификацию по портфелю акций до отличного уровня. Больше всего акций из секторов финансов и ритейла, которые способны расти при высокой ставке и хорошо впитывают инфляцию. Энергетика, которая занимала в прошлом году половину портфеля сейчас снизилась до 15%. Это не будет лучший год для нефтегаза. По мере возможности будем наращивать цветные металлы и медицину, как контртрендовую отрасль. На сегодня разбивкой по отраслям и уровнем диверсификации я доволен.
Что нам принес портфель в апреле?
Напомним, в самый первый месяц, июнь, мы получили денежный поток в 85 руб., это были купоны от облигаций Самолет. В июле наш доход составил уже 1838 руб. за счёт больших летних дивидендов от многих компаний.
Август принес выплаты купонов по 4 облигациям и еще одну дивидендную выплату -- от Транснефти. В сумме общий доход составил 2024 руб. и оказался даже выше, чем в "дивидендном" июле!
Из этой суммы 775 руб. это дивиденды от Транснефти, а 1429 руб. это купоны от облигаций. Августовские выплаты обогнали июльские лишь за счёт больших дивидендов от одной компании.
В сентябре поступления могли быть ниже августовских, но 26 сентября пришел купон от флоатера ОФЗ 29014 в размере 2286,36 руб. Итого, благодаря выплатам купонов по 6 облигациям и одним дивидендам от Мать и Дитя нам пришло на счет 4125 руб.!
В октябре было 6 выплат по купонам общей суммой 2477 руб. и одни дивиденды от Новатэка 371 руб. Сумма выплат оказалась ниже из-за того, что в сентябре была крупная ежеквартальная выплата от крупнейшего актива портфеля - ОФЗ 29014. Поскольку ставка продолжает расти, то выплаты купонов флоатеров становятся все больше.
Ноябрь необычный месяц для портфеля: совсем не было выплачено дивидендов. Набрали почти 5 тысяч только купонами от корпоративных флоатеров. И показали очередной рекорд! 4923 руб.!
Но декабрь просто порвал своим результатом: 5911 руб. дивидендов и 11830 руб. купонами! Решающую роль в таком результате сыграли 6368 руб. купонов от ОФЗ 2904 как крупнейшей позиции в портфеле и самые большие за историю дивиденды от Хэдхантер 3945 руб. Только эти две выплаты дали нам больше 10000 руб. в декабре.
Повторить такой результат в январе было невозможно, но доходы превысили результаты ноября и принесли 6561 руб.! Из них 5162,8 руб. это купоны от 7 различных облигаций и также в конце месяца мы получили дивиденды от Роснефти в размере 1398,68 руб.
Сумма поступлений февраля оказалась почти такой же, как в январе — 6459 руб. Причин две: не было ни одной выплаты дивидендов, а такое бывало только в ноябре и июне. И мы в феврале больше сосредоточились на акциях, которые дают дивиденды от 2 до 4 раз в год, а не каждый месяц.
В марте снова не было ни одной выплаты дивидендов, но зато было аж 10 купонных выплат! Общей суммой 15570 руб. Немного не дотянули до декабрьского рекорда, но там и дивиденды были.
Апрель показал, что даже без высоких купонов от ОФЗ выплаты продолжают свой рост. Пришло 7746 руб. от 12 эмитентов. По графику видно, что рост продолжается, причем большая часть этих выплат сейчас фиксируется на годы вперед. То есть так и будут эти суммы постоянно приходить на счет, до погашения облигаций.
За 11 месяцев ведения портфеля мы получили дивидендами и купонами на счет 69921 руб., которые были реинвестированы для увеличения дохода.
Еще раз коротко в чем суть нашей стратегии: мы покупаем акции и облигации, которые принесут нам растущий денежный поток каждый месяц. Видите эти синие столбики? Они должны каждый квартал быть выше, чем предыдущий. А в идеале каждый месяц. Рост происходит по двум причинам: потому что портфель регулярно пополняется и потому что активы платят все больший денежный поток. Цель: 100.000 руб. в месяц!
Ситуация в портфеле на 1 мая
В апреле самые важные корпоративные новости наших эмитентов касались Сбера, Яндекса и Мать и Дитя:
- Компания Мать и Дитя отчиталась по операционке за 1 квартал. Главное, что бизнес продолжает успешно перекладывать рост цен на клиентов. Далеко не все отрасли могут этим похвастаться. Жду по итогам года дивиденды в районе 100 руб. И держу в уме, что в 2026 году ожидается некоторое снижение CAPEX и тогда выплаты могут вырасти. В целом, у Мать и Дитя все хорошо, открываются новые учреждения (Хабаровск и Сыктывкар), наполняются уже построенные, идет стройка госпиталей. На сегодня у Мать и Дитя 65 учреждений по всей стране, включая 2 на Дальнем Востоке.
- Яндекс отчитался за 1 квартал 2025 года. Выручка растет более, чем на 30%, но с прибылью проблемы. Дело в том, что действительно растущие сегменты поиска и райдтех обезвоживают сегменты E-com и эксперименты. Вся прибыль уходит на убытки от этих двух сегментов. Вместе они съели 115 млрд руб. Тем не менее, Яндекс обещает вырасти на 30% за год по выручке. Посмотрим, как это отразится на прибыли и какие будут дивиденды. Пока акция в портфеле.
- Сбер отчитался за 1 квартал по МСФО. Чистые процентные доходы +18,9% г/г, прибыль растет на 9,7% и это при росте налога на прибыль. Чистые комиссионные доходы +10,4% г/г, составили 203,2 млрд рублей, больше собрали с банковских карт. Не сказать, что банк дёшев по сравнению с оценкой прошлого года, зато очень надежен и стабилен. А это сейчас важнее. Ждем 34 руб. дивидендов летом на наши акции.
Стратегия на май
В целом, акции сейчас не особо интересны. Важнее зафиксировать доходности в облигациях, как валютных, так и рублевых. Следим за интересными размещениями.
С конца февраля мы начали охоту за доходными облигациями с фиксированной доходностью на 2-5 лет, а также за интересными валютными облигациями.
Что касается акций, то будем выкупать падения в интересных бумагах, если они будут. Рынок акций очень нервный, волатильный, поэтому будем действовать по ситуации.
Что мы не будем делать!
При выборе акций ещё пристальнее будем обращать внимание на долг. В идеале у компании должна быть чистая денежная позиция.
Не планируем приобретать флоатеры, так как фиксированная доходность уже видится интереснее.
Итого:
Портфель продолжает активно расти и опять показывает себя лучше рынка. Акции в плюсе на 1%, облигации в минусе на 0,7%. В марте доход от портфеля дал 7,7% от нашей цели в 100 тыс. руб. в месяц. Процесс идёт уверенно, ждем подключения дивидендов в течение лета.
Соблюдаем принятое решение добавлять облигации с высокой фиксированной доходностью на долгий срок выпусков. Нужно закрепить базу выплат текущей доходности, которая в будущем неизбежно упадет.
Собирать свой DGI портфель можно начать в любой момент вместе с нами!
Вся информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!