Метрики проекта или как найти проект с "правильной математикой"

Если давать определение термину "метрики проекта" который все так часто слышат на стримах или читают у нас в канале, можно описать это следующим образом: метрики проекта — это входящие числовые данные, на основе которых можно построить математическую модель ожиданий и в дальнейшем рассуждать о потенциальной успешности проекта в будущем, принимать рациональные решения об инвестировании, о точке выхода и возможных точках подбора при допустимых значениях на листинге или в другом моменте.

Нельзя использовать какой то единственный параметр из совокупности тех, что мы применяем при разборе проекта, который проводит ICO или IDO рекомендуемые вам в канале, ОБЯЗАТЕЛЬНО нужно обращать внимание на совокупность всех факторов для принятия окончательного решения. Данная статья не является истиной в конечной инстанции и является исключительно описанием моего личного опыта и личных наблюдений, наработок за период нахождения в рынке.

Я хотел бы выделить такие метрики, на которые обращаю внимание в первую очередь:

цена токена для участников IDO;
цена токена для ранних инвесторов (Pre SEED, SEED, Strategic, Private раунды);
начальный объем токенов на TGE;
график разблокировки токенов.

Имея выше перечисленные входящие данные, мы спокойно сможем определить начальную капитализацию проекта на листинге или в первый месяц, определить полную капитализацию при циркулейте полного объема токенов, узнать сколько иксов от нас и до предыдущих раундов инвестирования, как будет увеличиваться нагрузка на биржевой стакан и "расписание" этой нагрузки.

Для этого мы рассмотрим еще некоторые пункты принадлежности объемов токенов по их назначению. Выделю такие:

Treasury - это фундаментальное подразделение компании, которое работает над обеспечением ликвидности компании. Простыми словами казна проекта. Если проект фундаментально хорош, имеет крепких ранних инвесторов (TIER1, TIER2 фонды), ответственную команду, тогда данные средства не будут являться нагрузкой на биржевой стакан и будут исключительно планово использоваться для покрытия нужд компании.

Team - команда. Тут пояснять нечего. Токены, которые получит команда, в качестве вознаграждения за разработку проекта. Очень круто когда данный пункт имеет длительный клиф (лок) и после такой же длительный вестинг. Это нам дает понимание, что команда в проекте на какой-то период времени, проект будет пилиться и никто никуда не сбежит сразу же после проведения ICO/IDO. Если же наоборот, команда свои токены получает на TGE - сразу понятно что дальше мотивации работать они уже не имеют и "ливанут" при первом же удачном случае.

Community - в данном пункте мы можем встретить различного рода поощрения для сообщества проекта, возможно ретродропы (если их никто не вынес отдельным пунктом), награды за активности в социальных сетях, за квизы и многие другие нескучные мероприятия, среди тех кто активно поддерживал проект на стадии формирования. Прям в большинстве случаев это все летит в стакан, и дампит цену. Если в таблице дистрибуции токена данная опция без локов и процент от общего саплая довольно высокий- следует задуматься. Ведь это все приведет к дампу цены. В обратном случае, если награды для сообщества запланированы с плавными начислениями - это отличный знак.

Ecosystem - токены предназначенные для функционирования всей экосистемы проекта. В зависимости от идеи, это могут быть токены для займов, токены для предоставления ликвидности, для проведения внутренних рабочих процессов. Опять таки, как и в пункте с Treasury, при наличии хороших инвесторов, команды - за этот пункт переживать не стоит. В стакане их быть не должно.

Strategic Round/Seed Round - это самые ранние инвестора, зачастую фонды и стратегические инвесторы, которые фундаментально полезны начинающему проекту. В этом раунде, чаще всего, лучшая цена для инвесторов.

Private - приватные инвестора, медиа - партнеры, инфлюенсеры, блогеры, ютуберы и другие медийные или публичные лица/организации, которые могут навести шороху в медиа - пространстве и привести аудиторию проекту. Тут не всегда все может быть прозрачно, аллокации могут мигрировать между инвесторами и не всегда в открытую. Если вы желаете выступить долгострочным инвестором проекта - надо рассматривать плавный и длительный разлок данного пункта.

Public Sale - это мы с вами. Раунд перед TGE и массовыми листингами на DEX и CEX, самые высокие цены на токен среди инвесторов. Нам бы сразу иметь все свои токены на кошельках, что бы была возможность фиксировать прибыль или убыток. Лучше конечно первое:)

Цена токена для ранних инвесторов и для раунда Public Sale

Важным фактором является количество иксов от нас к ранним инвесторам. Не смотря на "качество" того или иного фонда. Смысл данной метрики заключается в том, что для выхода из позиции ранние инвестора должны получить прибыль. Как и любой инвестор в здравом уме:) Но тут проблема заключается в том, что объемы у ранних инвесторов несопоставимы с нашими. Что бы фондам разгрузить сумки - нужен хороший спрос на токен на протяжении длительного периода времени. Соответственно, если между нами 20Х - фондам нет смысла задействовать свои медиаресурсы для "раскачивания" проекта и они, в зависимости от графика разлоков, будут просто фиксироваться. А вот в случае если между нами 3-5 иксов, плюс они просидели на пол года или год больше нас в проекте, ребятам прийдется потрудиться, что бы качнуть цену токена. Ранние инвестора часто имеют длинный клиф и вестинг. Бывает очень смарт дохолдить токены до момента около разлока фондов, что бы цену распампили и получить отличную точку выхода вместе с "большими деньгами", а не флипануть как пейпер хендс.

Initial capitalization, initial circulating supply, fully diluted market cap

Initial market cap - начальная капитализация проекта, определяется простым способом произведения цены токена на initial circulating supply.

Initial circulating supply - начальное количество токенов (первый месяц к примеру). Можно выяснить сопоставив таблицу графика разлоков токенов и размеры долей для каждого из инвесторов, не забывая про остальные метрики такие как экосистема, сообщество и казна. У каждого проекта могут быть индивидуальные наименования метрик, нужно внимательно вычислить начальный циркулейт, ведь это один из основных параметров для построения математических ожиданий.

Fully diluted market cap - это стоимость компании при условия разблокировки всех 100% токенов по текущей цене. Ориентируясь на конкурентов данный параметр нам может дать понимание переоценки/недооценки проекта на текущий момент времени.

Все эти данные в моменте можно зафиксировать на кмк. Сервис не идеален и частенько лагает. Доверяй, но проверяй.

Разберем пример на проекте pStake

На примере предстоящего сейла токена pStake построим один из вариантов стратегии выхода из позиции, имея представление о возможной цене токена и капитализации на листинге:

pStake на TGE по цене сейла в 0.4$, будет иметь капитализацию 16,820,000$ и Fully Diluted Market Cap 200,000,000$ (8.41% стартовый циркулейт). А у seed инвесторов цена была 0.1$, что не так уж много иксов от нашей цены.

Потенциальные иксы и возможная капитализация/цена на старте:

1Х - цена 0.4$ - капа 16 820 000$;
2Х - цена 0.8$ - капа 33 640 000$;
5Х - цена 2$ - капа 84 100 000$;
10Х - цена 4$ - капа 168 200 000$;
15Х - цена 6$ - капа 252 300 000$;
20Х - цена 8$ - капа 336 400 000$;
30Х - цена 12$ - капа 504 600 000$;
50Х - цена 20$ - капа 841 000 000$;
100Х - цена 40$ - капа 1 682 000 000$.

Так как мы получаем всего 25% своих токенов на TGE, при цене 5Х мы не только отбиваем свое тело, но и немного получим профита. Лично я считаю 10-15 иксов подъемной и реальной планкой для этого проекта, но и если цена на таком рынке не достигнет такого уровня, смело смогу забрать свое и холдить далее бесплатные токены.

Выводы

С помощью вышеописанной информации, мы можем с вами приблизиться к правильному построению стратегии подбора проекта для инвестиций, стратегии выхода из позиции и максимально точно просчитать перспективы цены токена в моменте, средне или долгострок. Вы должны понимать, что путей построения стратегии очень много, нужно учитывать фундаментальные факторы. Но метрики - это один из китов, на которых стоит анализ проекта, ведь ЦИФРЫ НЕ ВРУТ!