Всем привет! в этом видео мы с вами разберем такие важные темы, как : токеномика и вестинг. Это то, на что очень важно обращать внимание при инвестиции в криптопроект.
Важное замечание! Мы рекомендуем октрыть криптословарь, так как будет много новых терминов.
В традиционной экономике, монетарной политикой какой-либо валюты занимаются (СЛ1)центральные банки. В большинстве случаев они предпочитают работать с достаточно стабильной, установившейся валютой и стараются стимулировать устойчивый экономический рост. Для этого используются механизмы управления денежной массой: ее увеличение путем печатания денег; снижение процентных ставок - чтобы стимулировать людей тратить деньги; повышение ставок - чтобы контролировать инфляцию и т.д.
В мире криптовалют, каждый проект, выпускающий свой собственный токен, оказывается в положении, когда ему нужно самостоятельно решать, какой будет монетарная политика созданной им валюты. Этот процесс, который обозначается еще до выпуска токена или монеты и корректируется с течением времени, называется (СЛ2)токеномикой.
Токеномика должна учитывать распределение и эмиссию токена, так как это будет влиять на цену токена в будущем и как в дальнейшем могут быть внесены изменения в предложенную модель.
Существует множество моделей распределения токенов в момент запуска, начиная от (СЛ3) приватных сейлов для фондов, ICO/IDO до аирдропов напрямую в кошельки пользователей. В добавок, часть токенов используется для создания пулов ликвидности, чтобы гарантировать новому токену возможность торговли с другими похожими активами.
Темп выпуска новых токенов зависит от многих факторов. Например, нативный токен какого-либо блокчейна, например ETH, чеканится вместе с созданием каждого блока в качестве награды за обеспечение безопасности сети.
Некоторые криптовалюты обладают ограниченным общим предложением. В случае с Биткоином, например, это значит, что количество выпущенных монет ^ как Вы уже знаете, никогда не превысит 21 миллион, и каждые четыре года темп выпуска сокращается вдвое. Тем временем, другие монеты имеют инфляционную модель и будут продолжать выпускаться в том же ритме до бесконечности.
В некоторых случаях монеты также могут быть уничтожены, или (СЛ4) "сожжены". Именно это происходит с той частью ETH , которая используется для оплаты комиссии в газе в момент транзакций в сети Эфириум.
С понятием токеномики разобрались. Теперь перейдем к тому, как "читать" токеномику и исползьвать эту информацию для принятия инвестиционных решений.
Для начала разберем каждый раунд инвестиций проекта. Какие бывают и что значат эти раунды?
В крипте будет часто встречаться важный термин - (СЛ5) TGE (Событие генерации токенов) - это способ, посредством которого токены раздаются первым владельцам.
1. (СЛ 6) Seed/Strategic round. Самый ранний раунд инвестиций. На этом этапе заходят основные фонды, которые заносят самые важные средства для проекта в самом начале и зачастую берут проект под свое крыло. Важно, чтобы в этом раунде были долгие разлоки (от 1.5-2 лет) и цена этого раунда была бы не сильно занижена в отношении остальных раундов. Обычно, адекватным выглядит цена не ниже х2-х3 от паблик сейла ICO/IDO (когда токены продают сообществу) Всё что ниже выглядит как наглая продажа токенов тем, кто купит актив проекта при листинге на биржи в тридорого). В идеале, первый разлок у этого раунда не должен быть на (СЛ 7 повторить из СЛ 5)TGE. А даже если и есть, то не более 10% именно на TGE. А что касается (СЛ8) клиффа (период оиждания до получения первых токенов) или его отсутствия - здесь всё упирается в желание команды. В целом на клифф обращаем внимание для прогнозирования будущего давления на биржевой стакан при получении токенов этого раунда.
2.(СЛ9) Private round. Это важный раунд, так как обычно в него заходят фонды, которые оказывают поддержку и те, кто имеет большую лояльную аудиторию. Поэтому разлок этого раунда всегда выше, ведь эти фонды и инфлюенсеры инвестируют не только деньги, они помогают проектам с маркетингом/построением комьюнити и прочими важными моментами. Поэтому и окупить свои инвестиции они должны быстрее, чем seed round. Аналогично seed, разлок этого раунда тоже не должен быть коротким (базовая практика сейчас в районе от 12-16 месяцев), и цена не должна быть сильно выше цены seed раунда. Приват - это такой баланс между seed и паблик сейлом, что то между. Баланс, которой должен выглядеть адекватно с учетом процента разлока и цены этого раунда. Если разлок у private round будет большой и потребуется не так много "иксов", что бы отбить ивнестиции, то давление на стакан будет сильное. Так как с первых продаж буду возвращены ивнестиции и далее смогут продавать, что бы получать чистую приыбль. если же разлок привата будет слишком мал - значит у проекта не будет большого количества инфлюенсеров на борту (а это значит, что и медийной поддержки). Это может привести к тому, что комьюнити вокруг проекта выстроится не большое. А комьюнити - это откуп токенов с рынка после листинга. Если комьюнити для откупа не будет, цена после листинга на биржи будет падать. Нормальный разлок на TGE Для этого рануда - до 10%.
3. (СЛ10) Public round. Здесь вы получаете самые лучшие условия, но самые маленькие возможные аллокации. Поэтому этот раунд зачастую не превышает 10-15% от общего объема токенов проекта, ведь никто не хочет отдавать такой большой объем в руки частных инвесторов, делая его для себя абсолютно неподконтрольным. Ведь команда не может попросить их не продавать. Если выделяется больше 10-15% токенов от общего объема , то это означает следующее : или проект сильно верит в комьюнити, или они не понимают, что они делают. Цена этого раунда всегда самая большая, но когда она больше чем в 3 раза от самого раннего раунда - это наводит на плохие мысли. Думаю логикак понятна почему. Чем больше пропасть в цене между seed/private и public sale, тем больше вероятности того, что seed/private заработают, продавая токены на больших иксах в слабые руки. а слабые руки останутся ни с чем. По этому для успешной инвестиции на стадии Public sale важно выбрать такой сейл, где токены можно купить близко к цене seed/private. Ведь в этом случае такого давления от ранних инвесторов не будет.
4.(СЛ 11) Team & Advisors. Адвайзер - это советник проекта. Он ничего не платит за свои токены. Они ему достаются просто за помощь. Поэтому когда вы видите очень быстрый разлок адвайзерских токенов - в 90% случаев там стоит не самый добросовестный адвайзер, который насоветовал проекту такие разлоки, преследуя в первую очередь свой интерес. И ничем хорошим это не сулит. Поэтому нормальный клиф адвайзеров от 4-5 месяцев. Нормальный клифф для команды проекта - от года. И процент от общего объема токенов на эту связку должен быть не выше 25%, в противном случае после клиффа вы получите огромное давление на стакан бесплатных токенов команды и адвайзера.
⚡️5. (CЛ 12)Liquidity. Один из самых интересных пунктов, который сразу показывает то, насколько команда компетентна в токеномике. Ликвидность - это то количество токенов, которые проект будет добавлять в ликвидность на DEX + обеспечивать ликвидность на CEX. От момента листинга до раздачи токенов пресейлу/паблик сейлу зачастую проходит 30-60 минут. То есть листинг - затем раздача активов. Так вот эти 30-60 минут как раз и требуется для того, чтобы МаркетМейкер продал немного токенов проекта "хомякам", которые любят покупать на первых свечках после листинга. Вот по этому Мы видим на гарфике в момент листинга сначала рост, а затем падение. Зачем так делает МаркетМейкер? Для того, чтобы набить себе портфель стейблкоинами и потом откупать продажу токенов участиников паблик сейла спустя 30-60 минут. Но так делают достойные проекты, а недостойные просто этот порфтель со стейблкоинами оставляют себе, раздают токены и пускают цену по ветру. И Мы потом мы видим кучу проектов, график которых укатывается в самый низ.
Но как посчитать ликвидность? Всё достаточно просто. На DEX в среднем требуется 200000 в токенах + 200000 в стейблах. На базовый CEX требуется примерно аналогичное количесвто. На CEX типо хуоби/окех требуется около 300000 в токенах на ликвидность. Итого при листинге на одном дексе и на одном базовом сэксе мы получаем 300к в токенах. Остальные же токены из пункта ликвидности как раз и могут быть ликвидированы маркетмейкером за этот промежуток в первые 30-60 минут на листинге. Да, это искуственно задавит цену, но иметь возможность для проекта откупить активы своего проекта же после пролива пресейла - отличный план, ведь все хотят видеть красивый график, а не зеленую свечу на 100$, а потом красную до 10$. Но опять же, нормальный МаркетМейкер и нормальная команда всегда оставят прибыль для пресейла и IDO, чтобы все были довольны. Допустим, проект листится на 10 иксов, его искуственно сдерживают в районе 5 иксов в течение получаса и набивают себе порфтель стейблкоинов. потом раздают токены пресейлу и откупают их же пролив(продажа токенов с IDO/ICO), сохраняя эти 5иксов. В итоге довольные все, люди купившие с рынка не сильно в минусе, график остался достаточно красивым, стейблкоины на откуп есть, а значит через некоторое время можно преподнести какую-то сильную новость и самим же начать токен пампить, а там уже и комьюнити подхватит и будет покупать. В такие моменты Мы видим стремительный рост)
Поэтому в данном пункте вам надо уяснить один важный момент. Ликвидность - это абсолютно бесплатные токены для проектов. Они могут с ними делать всё что они хотят. Поэтому когда у ликвидности нет каких-то четких разлоков, то вы должны понимать, что произойти может абсолютно любая ситуация. Их вообще могут сразу слить в стакан на бирже, оставить штат сотрудников на проекте и залечь на дно. Это конечно крайний сценарий, но тоже имеет место быть.
6. (СЛ 12) Marketing & Treasury. Опять же - полностью бесплатные токены для проекта. Но у них должен быть вестинг и вестинг должен быть достаточно длинным. Для чего их используют? Ими могут рассчитываться с медийными личностями согласно вестингу, могут использовать как подушку для наград комьюнити , могут раздавать аирдропом, да и в целом любые маркетинговые активности которые только можно придумать оплачиваются этими токенами. Зачастую, эти токены никогда не пускают в рынок. Процент таких токенов от общего объема токенов не должен быть выше 5-10%. Команда всегда оставляет за собой право использовать эти токены по их применению, либо найти им другое применение и продать их.
7. (СЛ 13) Оценка проекта. Крайний, но наверное один из самых важных показателей - это общая оценка. Как считается? Общий объем токенов проекта умножается на цену паблик-сейла c ICO/IDO и вы получите оценку проекта, когда пройдет несколько лет и все токены будут в обращении. Вот тут как раз и можно понять, а вообще команда понимает что происходит с рынком или нет. Потому что можно сделать 2 абсолютно одинаковых токеномики, но в одной указать цену за токен в 1 а в другой 10 и это будет десятикраная разница в оценке. То есть в первом случае проект будет стоить 10млн$ при сохранении в рынке цены, по которой он листился, а в другом случае он будет стоить 100млн$. Сейчас есть практика того, чтобы не завышать эту оценку для рядовых проектов. Оценка в 10 млн выглядит отлично. В 20 млн - выглядит абсолютно адекватно. В 50+ - уже смотрим на тех, кто зашел в проект. там должны быть нормальные Бэккеры( от слова Backers - поддержка. Так называют иневсторов и фонды). и нормальная команда, чтобы удержать эту планку. Оценка в 150+ - скорее уже проекты ТОП уровням с фондами типо a16z, Sequoia, binance labs и прочими, которые понимают, как спустя годы держать эту планку.
В противном же случае - скорее всего проект будет скамом. Ведь токенов будет выбрасываться на рынок слишком много, цена этих токенов будет не пропорциональна ликвидности и самому продукту, как итог вы увидите падение цены.
8. (СЛ 14) Инфляция. - этот показтелеь важен для покупки в долгосрок. Если на листинге монет будет в 15 раз меньше , чем через год, то ничего хорошего. Ведь за счет такой инфляции цене просто не дадут расти, как будут все сливать в саткан. норма по инфляции - 400-500% в год
Перед покупкой того или иного актива на IDO/привате/с рынка - важно заставить себя на 10-15 минут провалиться в их токеномику и вам станут яснее многие моменты, в том числе планы проекта и его жизнеспособность. Но отдельно токеномику как оценку никогда нельзя использовать. Всегда надо накладывать это на роадмап, команду, фондов и прочие важные моменты. Но и разбираться в ней вы 100% должны.
На что еще стоит обращать внимание ?
Что такое Утилити? Смотрим на то,
- Для чего используется токен.
- Будет ли расти применение токена со временем.
- Достаточно ли у монеты утилити, что бы ее имело смысл покупать и холдить.
Примеры полезного применения токена:
- $CRV - гаверненс токен, дающий права управлять эмиссией протокола.
- $LUNA - необходим для минта UST.
- $PTP - стекается для увелечения доходности.
Причины для спроса, смотрим на то,
- Что может побуждать людей покупать монеты, помимо желания спекулировать?
- Будет ли у людей мотивация холдить, стекать, лочить этот актив?
- Действительно ли хорош проект, выпустивший монету и у него есть перспективы?
Рассмотрим примеры драйверов спроса:
- Для токенов ланчпада, причиной кратковременного роста, может стать популярный проект, выбравший площадку для запуска.
- $CRV холдеры накапливают токены для завоевания, как можно большего влияния в пулах ликвидности и DeFi в целом.
Бывают временные драйверы, такие как вливание денег в экосистему, вхождение фондов в проект или же поощерения для новой ликвидности. Мы видели это на примере взрывного роста $AVAX, $SOL, $FTM.
На спрос может влиять банальный хайп вокруг монеты, как это было в 2021 с DOGE и SHIB.
Гаверненс, чаще всего не является причиной для холда токенов. Мало кого привлекает просто возможность голосовать. Другое дело, когда за это право тебе еще и платят, как в Curve.
Динамика токена
На падающем рынке люди могут быть очень иррациональны, легко впадать в панику и забывать про любые фундмантальные моменты. Когда все падает - нужны очень веские причины для холда актива, а тем более покупки новых токенов. Но даже на даунтренде, понимание токеномики даст вам значительное преимущество и поможет заработать деньги.
Переходим к вестингу.
(СЛ 15) что такое вестинг? - это процесс раздачи токенов, согласно токеномике. Например Вы зашли на паблик сейл и Вам положены 2000 токенов. 10% получаете первым разлоком на TGE и 90% равными частями в течении 10 месяцев. Этот процесс и называется вестинг.
На это важно обращать внимание, ведь благодаря пониманию того, какой вестинг у проекта, можно принять более качественное инвест. решение.
Вестинг можно читать самому, опираясь на информацию на официальных сайтах/статьях проектов в разделе токеномика.
Есть сайт, который показывает вестинг проектов. Например (СЛ 16)ВестЛаб
Хотите купить токен на бирже, а судя по вестингу, дата разлока через 5 дней. Логично будет дождаться 5 дней и купить после того, как токены продадут после разлока. Ведь высока веротяность что в этот день цена на актив упадет. А если разлок большой, то часто имеет смысл этот актив "зашортить" на фьючерсах, ведь возможна сильная просадка. Этот способ позволит заработать на понижении.)
В этом видео мы с Вами разобрали важные моменты , на которые обязательно надо обращать внимание при инвестировании в проекты. Всегда разбирайте токеномику и инвестируйте в умом.