Вот полное объяснение беспрецедентной отрицательной цены на нефть

Предоставлено вице-президентом по энергетике IHSMarkit Роджером Диваном

Как оказались с отрицательными ценами на нефть? Это происходит, когда физический фьючерсный контракт не находит покупателей, близких к истечению срока действия.

Позвольте мне объяснить, что это значит:

Физический контракт, такой как NYMEX WTI, имеет пункт доставки в Cushing, OK и дату, в нашем случае май. Таким образом, люди, которые держат контракт в конце торгового окна, должны осуществлять физическую доставку нефти, которую они купили на срочном рынке.

Это означает, что в последние несколько дней торговли фьючерсами спекулятивные или бумажные фьючерсные позиции начинают переноситься на следующий контракт. Это обычное дело.

Сегодня происходит то, что спекулянты, купившие контракт, оказываются неспособными его перепродать, и у них нет забронированного хранилища для доставки сырой нефти в Кушинг, штат Оклахома, где доставка указана в контракте.

Это означает, что все хранилище в Кушинге забронировано, и нет никакой цены, которую они могут заплатить за его хранение. Они совершенно неопытны в этой игре и пойманы на том, что держат контракт, который не понимают в полной мере, что время контракта истекает.

Снижение контракта и сокращение ликвидности, которые вызвали экстремальную распродажу сегодня, не обязательно отражают условия рынка фьючерсов: июньский фьючерс на NYMEX сегодня торгуется по 21,13 доллара.

Июньский контракт тоже не за горами: сегодняшние действия указывают на то, что физические рынки нефти в Кушинге находятся не в лучшей форме и что хранилище практически заполнено.

Снижение цены контракта на июнь более чем на 15% указывает на реальную обеспокоенность тем, что физическая нагрузка продолжит отражаться и приведет к гораздо большему количеству остановок производства в мае, чем было объявлено до сих пор.

Таким образом, сегодня негативные цены являются отражением тяжелых рыночных условий для производителей с надеждой, что спрос возобновится до середины мая и что июньский контракт не постигнет та же участь.