Полностью продал акции Ленты: почему так сделал
В минувший четверг полностью распродал остатки акций Ленты. Даже немного на этом заработал. Но суть не в этом.
Основная причина в том, что идея, которую я закладывал в покупку акций себя не оправдала. Дополнительным разочарованием для меня стала финансовая отчётность за 1 полугодие 2022 года.
Прежде чем начать её разбор, хочу сказатьи про стратегию компании.
Материал статьи не является персональной инвестиционной рекомендацией
Стратегия компании с официального сайта. Листайте вправо.
На мой взгляд, стратегия, заявленная менеджментом компании, а именно, упор до 2025 года на открытие новых гипермаркетов не сулит ничего хорошего...
Не секрет, что 2020 год изменил многое, в том числе, и наше отношение к походам по магазинам.
Те же Магнит и Х5, наоборот, делают акцент на формат "магазинов у дома". Наверное потому, что идея с содержанием огромных торговых площадей несёт дополнительные финансовые издержки.
Вы когда-нибудь слышали от знакомых, что он поехал в Ленту и купил, например, мопед или телевизор? Я вот нет.
Вдобавок, я никогда не понимал:
Зачем в гипермаркетах Ленты продают кучу хлама: автомобильную резину, инструменты и т.д. и т.п.? Если это, приобретается, как правило, в специализированных магазинах.
Тем более сейчас на том же Озоне, Вайлдберрис (не реклама) и т.д. и т.п. можно найти всё что угодно.
Да и ехать никуда не придётся, так как до ближайшего пункта выдачи дойти условно "два метра".
С другой стороны, Лента так же начала делать шаги в развитии нового формата "магазинов у дома", о чем свидетельствуют покупки сетей "Утконос" и "Билла".
Но пока это "лишь капля в море"...
Скриншот из презентации для инвесторов.
Финансовые показатели за первое полугодие тоже не порадовали.
На фоне "взрывных" показателей Магнита, Лента выглядит, мягко говоря бледновато...
Информация с официального сайта.
Вдобавок падение рентабельности по чистой прибыли и по EBITDA
Сведения из презентации для инвесторов.
К тому же инвестиционный цикл продолжается.
На фоне снижения эффективности бизнеса, менеджмент планирует дальше расширять бизнес.
Ведь больше половины прибыли ушло на беспроцентный заём аффилированной структуре.
- На фоне стагнирующих показателей, неудивительно, что компания имеет существенную недооценку. Показатели ниже среднеотраслевых.
- Я не скажу, что идея безнадежна, но пока решил "постоять в сторонке" и посмотреть, так как одних обещаний менеджмента будет маловато.
- Одним из ключевых преимуществ, в сравнении с другими ретейлерами, я вижу низкую долговую нагрузку. Однако низкая маржинальность бизнеса и высокие издержки не придают этому фактору дополнительной ценности в виде "финансового рычага", которым могла бы пользоваться компания.