Walt Disney Co. ($DIS)
Американская компания, не требующая отдельного представления, включает в себя множество разных бизнесов. В этот медиаконгломерат входят Marvel, Lucasfilm, Pixar, 20th Century, National Geographic, стриминговый сервис Disney+, 6 парков Disneyland, ну и конечно же The Walt Disney Studios.
Walt Disney — крупнейшая голливудская студия, владелец 11-ти тематических парков и двух аквапарков, а также нескольких сетей телерадиовещания, к числу которых относится Американская телерадиовещательная компания, Эй-Би-Си. Штаб-квартира и основные производственные мощности сосредоточены в подразделении Walt Disney Studios Калифорнии. Входит в десятку самых дорогих брендов мира.
На протяжении последних десятилетий Disney активно скупает различные компании и студии. В 2006 году за $7,4 млрд приобретена Pixar, в 2009 году куплена киностудия Marvel за $4 млрд и в 2012 студия Lucasfilm (за такую же сумму). Из последних приобретений компании – 21st century Fox, на которую было потрачено $71 млрд, а Disney получил контроль над студией Twentieth Century Fox, права на оставшихся персонажей Марвел (Люди Икс) и контрольный пакет акций компании Hulu. Эти приобретения оказались весьма удачными инвестициями, поскольку сегодня составляют почти 40% всей выручки.
В 2020 году, в разгар пандемии, когда часть бизнеса просто простаивала, Disney в ускоренном порядке начали развивать стриминговый сервис Disney+. В нем хранятся фильмы, сериалы и шоу всех студий Disney. Отличительной чертой сервиса является включение в нее новинок.
Disney+ достиг отметки 100 млн подписчиков в марте 2021 года, менее чем за полтора года с момента запуска. Для сравнения: Netflix понадобилось 10 лет для достижения 100 млн подписчиков. По состоянию на конец 3 квартала 2021 года Disney+ насчитывал уже 116 млн подписчиков.
Добавлено Артёмом
В 3-ем квартале 2022 года Disney+ показала уже 152.1 млн подписчиков. Тем временем, Netflix вырывается на 221.67 млн.
Однако в Disney входят также сервисы Hulu и ESPN+, которые на конец третьей четверти имели по 46.2 млн и 22.8 млн соответственно. Если суммировать трио, получится общее количество подписоты - 221.1 млн человек.
Следует учесть, что в 2018 году Disney приобрела индийский сервис Hotstar. Обычно индусский рынок учитывают отдельно - 58.4 млн подписок сверху.
Показатели Walt Disney за Q3 2022
Капитализация: $ 268,2 млрд. (+ 9,6% к $244,7 млрд. г/г) ?Выручка: $51,2 млрд. (+ 15,1% к $44,5 млрд. г/г) Прибыль: $2,5 млрд. (+ 154,3% к $(-4,6) млрд. г/г) Улучшение результата было обусловлено ростом деловой и потребительской активности в США и мире на фоне восстановления экономики после короновирусного кризиса. ?Операционная прибыль: $3,5 млрд. (+ 176,1% к $(-4,6) млрд. г/г) EBITDA: $7,3 млрд. ($0,6 млрд. г/г) Денежные средства и их эквиваленты: $16 млрд. (-10,6% к $17,9 млрд. г/г) Свободный денежный поток: $2,6 млрд. (-21,2% к $3,3 млрд. г/г) ?EPS: $0,08 ($ (-0,4 г/г) Активы: $203,6 млрд. (+ 1% к $201,5 млрд. г/г) Чистый долг: $38,4 млрд. (-5,7% к $40,7 млрд. г/г)
Чистый долг/ EBITDA: 4,24 (7,8 по итогам 2020г) Рентабельность капитала (ROE):2,8% (-2,8% по итогам 2020г) Рентабельность активов(ROА):1,2% (-1,2% по итогам 2020г) ?Операционная рентабельность: 5,4% (5,8% г/г)
Добавлено Артёмом
Капитализация: $ 171,97 млрд. Доход: $21,5 млрд. Прибыль: $3,19 млрд. Операционная прибыль: $2,44 млрд. EBITDA: $3,68 млрд. Денежные средства и их эквиваленты: $12,96 млрд. Свободный денежный поток: $1,73 млрд. EPS: $1,09 Активы: $204,07 млрд. Чистый долг: $39,33 млрд.
Чистый долг/ EBITDA: 10,6875 Рентабельность капитала (ROE): 7,2% Рентабельность активов(ROА): 1,7% Операционная рентабельность: ?
Акции DIS торговались по цене $91,26 за 1 акцию в марте 2020 года, когда ВОЗ объявила о пандемии коронавируса. С тех пор, акции Walt Disney выросли в цене на 66 % и теперь торгуются по $151,5
Для того чтобы как можно быстрее расплатиться по долгам, Disney временно приостановила выплату дивидендов и программу обратного выкупа акций.
Стоит отметить, что для руководства Disney выплата дивидендов всегда была с низшим приоритетом по отношению к инвестициям в развитие бизнеса. При этом, Disney начала выплачивать дивиденды более 60 лет назад, а с 1986 года взяла за правило ежегодное увеличение дивидендов и не изменяло ему, вплоть до 2020 года, попавшего под влияние кризиса, связанного с мировой эпидобстановкой.
-ожидаемый рост выручки значительно быстрее рынка
-возобновление работы парков развлечений и экскурсионных туров
-растущая популярность Disney +
-рост глобального рынка потокового вещания
-создание конкурентоспособного контента (позволит ускорить темпы роста платной аудитории)
-отказ от физической торговли в пользу онлайн (переход на электронную коммерцию)
- переоценена по ожидаемой прибыли
- рентабельность капитала ниже рынка
- отсутствует дивидендная доходность
-эпидемиологическая ситуация в мире
-контрактные ограничения (в условиях карантина невозможно было заниматься производством фильмов, из-за чего все даты релизов были перенесены. Начиная с 4-го квартала 2020 года съемки возобновились, но периодически происходят перебои из-за локальных ограничений)
-замедления темпов роста стримингового бизнеса
-снижение платных подписок на спорт каналы (отмена и перенос спортивных событий)
- усиление масштабов чистого убытка (в компании собираются в ближайшие годы значительно увеличить объём производства нового контента для платформы)
-высокая конкуренция (Amazon Prime и Netflix входят в тройку лидеров в отрасли стриминга, а такие компании, как ViacomCBS, Roku, Sony и Comcas , являются крупными игроками в отраслях кабельного телевидения, телевещания, распространения контента на жестких носителях (DVD, Blue-ray)
Несмотря на свои размеры, компания перестраивает бизнес в кризисные моменты. Парки и курорты были закрыты на протяжении нескольких кварталов. В 2021 году ситуация стала немного лучше. Но все равно периодически парки то открывают, то закрывают из-за новых волн заболеваемости и разновидностей штамма. В то же время Disney, из-за закрытия кинотеатров, постарался переориентироваться на стриминговые сервисы. Выручка от этого сегмента выросла в 5 раз.
На дне инвестора руководство компании заявило, что отныне приоритетным направлением деятельности станет именно онлайн-стриминг. Это связано с повышенным интересом потребителей к Disney+. В последнем отчетном квартале 2021 года число платных пользователей стриминговой площадки достигло 118,1 млн, что на 60% больше статистики за этот же период прошлого года. Компания также подтвердила прогноз на конец 2024 г. по числу подписчиков 230-260 млн.
Выручка Disney по-прежнему не восстановилась до уровней 2019 г. Компания выглядит дорого, но имеет устойчивый потенциал к росту и если предположить, что вырастет число потребителей ее услуг и пандемия так или иначе отступит, то прибыль и выручка, будут намного выше, а ее бизнес через несколько лет будет стоить значительно дороже.
Поэтому, покупка подобных старинных компаний на просадке может быть не только крайне привлекательна, но и финансово оправдана, главное, чтобы она отвечала вашей инвест цели и стратегии.