Криптомастерская и иже с ней
July 8, 2023

Статья №15

Подсмотрено у Билла Гейтса

Компания "Ecolab Inc."

Ecolab Inc. - компания по обработке воды из портфеля Билла Гейтса

По состоянию на начало июля 2023 года Билл Гейтс, а точнее его фонд, владеет 5.22 млн акций Ecolab (тикер ECL). По нынешнему курсу это эквивалентно $863 млн. Более того, Гейтс является инвестором данной компании с 2012 года и с тех пор не продал ни одной акции.

На тот момент он был вторым самым богатым человеком на земле. В 2022 году Билл Гейтс увеличил свою долю акций, тем самым сделав себя мажоритарным инвестором Ecolab.

Количество акций Ecolab в портфеле фонда Билла и Мелинды Гейтс за последние 10 лет, в тыс. шт.

Ecolab - это компания, которая занимается водой практически во всех смыслах, которые только можно представить. По сути, здесь имеется ввиду банальная очистка и дезинфекция воды, но со множеством специализаций. Решениями (читай, оборудованием) от Ecolab пользуются клиенты в следующих сферах:

  • производство продуктов питания и напитков
  • транспорт
  • химическая, металлургическая и горнодобывающая промышленность
  • производство электроэнергии
  • глобальная нефтеперерабатывающая, нефтехимическая, целлюлозно-бумажная промышленности
  • общепит
  • гостиничный бизнес и жильё, в т.ч. государственные (правительственные, образовательные) учреждения
  • здравоохранение
  • фармацевтическая промышленность и т.д.

Всего насчитывается 40 сегментов (индустрий), в которых работает Ecolab.

Список общих сегментов. в которых работает Ecolab, с официального сайта компании.

Своими корнями, как говорится, компания уходит в далёкие 1920-ые, когда праотец Ecolab М. Дж. Осборн начал изготавливать очиститель для ковров. В Ecolab предприятие превратилось в 1980-ых, а конкретно в сфере очистки воды работает с 1995 года, то есть уже почти 30 лет.

За это время Ecolab стала мировым лидером в своей сфере, захватив львиную долю рынка в большинстве индустрий с репутацией надёжного и бесперебойного оборудования.

Помимо оборудования для обработки воды Ecolab выпускает огромное множество других товаров, которые как бы идут рядом: от антисептиков и мыла до охладительных установок.

Доля Ecolab (синий) в каждом из рынков, в $

Вода нужна везде. С каждым годом население планеты растёт и потребность в чистой, качественной воде увеличивается. В то же время, в силу увеличения производственных мощностей, водоёмы загрязняются или даже исчезают.

На деле оказывается крайне трудным осознать, насколько много требуется воды в современном мире.

Для понимания, пресная вода используется не только для удовлетворения личных потребностей населения: это всего лишь 8% от общего объема потребляемой воды. Куда большая доля приходится на сельское хозяйство (около 60%) и промышленность (~30%).

Теплоэлектростанция мощностью 1 млн кВт потребляет в год более 1000 кубометров воды, а АЭС такой же мощности — не менее 1600 куб. м.

Среднестатистический расход воды на производство тонны стали составляет минимум 20 куб. м воды, на тонну бумаги уйдёт порядка 200 куб. м, а тонна химического волокна возьмёт более 4000 куб. м.

За прошедшие сто лет использование пресных водных ресурсов в мире увеличилось в шесть раз, и эта тенденция продолжает набирать обороты. Год от года уровень использования воды увеличивается примерно на 1%. Другими словами, спрос есть.

К тому же, фонд Билла Гейтса является благотворительным, а вода - это один из главнейших элементов, когда дело доходит до помощи нуждающимся. Ecolab и без того активно ведёт волонтёрские программы, а чего они достигнут с моим капиталом, - наверняка подумал Гейтс.

Также стоит отметить, что несмотря на низкую прибыльность (маржинальность) такого бизнеса Ecolab является прибыльной компанией.

Чистая прибыль компании поквартально, в млрд. $

Продажи Ecolab тоже держатся на солидном уровне. На графиках отчётливо видно, как сильно по бизнесу ударила пандемия и последующая растущая инфляция, однако за эти пару лет компания сумела восстановить прежние показатели.

Выручка компании поквартально, в млрд. $

При том что Ecolab - далеко не вчерашний стартап, P/E у неё довольно высок (в районе 30-50). Это не есть хорошо, но объясняется большими затратами компании на ту самую благотворительность. Тяжело назвать Ecolab некоммерческой организацией, но с приходом Гейтса (с 2012 года) затраты стали куда большими.

Неоперационные расходы компании поквартально, в млрд. $

Нетрудно заметить, что Билл Гейтс превратил Ecolab в компанию-миссионера. С её помощью он "творит добро", чего и добивался своим фондом. Благодаря тому, что сама по себе работа с водой чрезвычайно важна в наших реалиях и что за компанией стоит очень крупный игрок в лице основателя Microsoft, рынок относится к Ecolab довольно позитивно.

Акции компании с лёгкостью восстанавливается после общеэкономических падений вроде начала 2020 или конца 2022 года и продолжает расти дальше как ни в чём не бывало - это и всё вышеперечисленное делает её отличным долгосрочным активом для каждого инвестора.

Артём К., инвестиционный аналитик