Статья №16
Компания "Waste Management, Inc."
West Management - компания по сбору мусора из портфеля Билла Гейтса
Это одна из самых крупных позиций Билла Гейтса. На последнем серьёзном падении рынка в конце 2022 года он буквально удвоил её - теперь в его фонде числиться 35 млн акций Waste Management (тикер WM), что фактически составляет $5.75 миллиардов.
Waste Management - это компания, занимающаяся сбором, сортировкой и переработкой мусора. Да, вот так просто. Но размеры, до которых выросла компания, не иначе как поражают воображение.
- 550 мест для сбора мусора по США и Канаде, куда люди складывают отходы (Hauling)
- 340 единиц транспорта для вывоза этого мусора (Transfer)
- 260 работающих свалок, чтобы этот мусор хранить (Landfill)
- 96 станций по переработке (MRF - material recycling facilities)
Waste Management является игроком №1 на поле сбора и переработки мусора в США с долей рынка около 30%.
По сути, мусор проходит через своеобразную воронку:
Этап 1. Компании/люди заключают договор с Waste Management. Последние, в свою очередь, устанавливают места для сбора мусора в соответствующих местах. "Заказчики" выносят все свои бытовые отходы туда.
Этап 2. Специальный автомобиль (все хотя бы раз в жизни видели такие машины) приезжает и вывозит мусор.
Этап 3. Всё это приезжает на свалку и ждёт. Совсем скоро мусор будет отсортирован (вручную) на конвейере и утрамбован в большие брикеты, чем-то аналогичные стогам сена. Уже в таком состоянии мусор хранится дальше на свалке.
Этап 4. Постепенно Waste Management развозит мусор либо на свои станции переработки, либо по сторонним предприятиям (разумеется, не бесплатно). Там он превращается в одежду, ковры, салфетки, новую пластиковую тару и т.д.
Поскольку фонд Билла и Мелинды Гейтс является прежде всего благотворительным, он инвестирует во многие компании, работающие в экологической стезе. Что может быть более экологично, чем переработка мусора?
Однако что куда более важно, благотворительный фонд должен сохранить капитал, ведь без денег не будет никакого фонда. И поэтому такие организации предпочитают более-менее консервативный подход, чтобы минимизировать убытки во время кризисов.
Помимо других, такими антикризисными активами являются компании, предоставляющие коммунальные услуги (англ. utilities), вроде газа, воды и электроэнергии. Кризис или нет, люди всё равно моются, отапливают дома, готовят еду и смотрят телевизор, поэтому даже во время серьёзной рецессии эти компании приносят небольшую, но стабильную и прогнозируемую прибыль, чем радуют своих акционеров.
Многие с этим по разным причинам не согласны, но Waste Management можно смело назвать коммунальной службой. Главное последствие существования людей - это мусор, который они за собой вечно оставляют, и тяжело придумать, при каких обстоятельствах его вывоз станет неактуальным.
На графике внизу - прогноз по "производству" мусора в разных регионах мира. Количество мусора, которое генерирует население, растёт каждый год, так что работы у компании всегда будет много.
К тому же, Waste Management как компания со стабильной бизнес-моделью пребывает в довольно стабильном финансовом состоянии. Каждый год открываются всё новые объекты как для сбора, так и для хранения и переработки отходов, и бизнес продолжает захватывать всё больше территорий.
Как уже было сказано выше, прибыль у коммунальных предприятий обычно невысокая, но устойчивая. Так, чистая прибыль Waste Management остаётся на плюс-минус одном уровне и в обычные времена, и в трудные.
Следовательно, Waste Management - это антикризисная компания. Наличие такого рода акций в портфеле смягчит просадки во время рецессий. Конечно же, это особенно позитивный фактор для долгосрочного инвестора. Вот и получается, что Билл Гейтс с помощью Waste Management и экологию спасает от загрязнения, и свой фонд - от убытков.
Так вела себя цена акций WM с 1988 года. Обратите внимание, как мягко на ней отразились кризисы 1999-2000 гг., 2008-2009 гг., 2020 г. и 2022 г.
Для сравнения взгляните, как сильно кризисы били по сектору технологий.
Также стоит отметить, как хорошо росли акции WM вместе с рынком - кто, если не Билл Гейтс, удачно этим воспользовался. Помните, что он совсем недавно удвоил свою позицию? После этого рынок стал ещё дружелюбнее настроен к компании. Наверное, фонд Гейтса - это лучшее, что могло случится с Waste Management.