Лонг Molson Coors Beverage (TAP)
Molson Coors Beverage (TAP)— североамериканская пивоваренная компания, основанная в 2005 году путём слияния канадской компании Molson и американской компании Coors. География: Северная Америка - 89% продаж, Европа включая Африку и Азиатско-Тихоокеанский регион 11 % продаж. По объёмам производства пива компания занимает седьмое место в мире. Глобальные приоритетные бренды : Blue Moon, Miller Lite, CoorsBanquet, Coors Light, Miller Genuine Draft и Staropramen.
Позиция: Лонг
Покупка: не дороже $37
Цель: $42 - $45 (≈ +15%)
Срок: 3-6 месяцев
Инвестиционные детали
Капитализация: $ 7.7 млрд
Сектор: Промышленность
Индустрия: Напитки - Алкоголь
Ожидаемая дата отчета: 29.10.2020
Бета: 0,97
Финансовые показатели
Annual EPS (TTM): 4,40
P/E (TTM): 8,1
Price/Book (P/B): 0,58
EV/EBITDA: 9,20
Debt/Equity: 0,61
📍 Обзор - Molson Coors показала рекордную прибыль во втором квартале 2020 года, несмотря на последствия вспышки коронавируса. Результатам способствовали снижение затрат на маркетинг, реклама (MG&A) и запуска четырех новых безалкогольных брендов, спрос на которые во время пандемии оказался высоким. Кроме того, заявленная себестоимость проданной продукции (COGS) на гектолитр снизилась на 5,4%. Однако акции Molson Coors отстали от отрасли с начала года из-за закрытия канала на внешние рынки, что повлияло на рост продаж во втором квартале, которые снизились на 15,1% до 2 503,4 млн долл. но превзошел консенсус-прогноз аналитиков в 2 438 млн долл. При этом EBITDA выросла на 2,4% до 692,3 млн долларов в год. На конец второго квартала у компании был денежный поток от операционной деятельности в размере 1 059,9 млн долларов, при этом базовый свободный денежный поток составлял 796,4 млн долларов.
📍 Инициативы - В 2020 году компания предприняла инициативы по сокращению накладных расходов и повышение прибыльности. Инициативы включали закрытие неэффективных пивоваренных заводов, повышение эффективности финансовых, административных и кадровых ресурсов, а также сокращение затрат на рабочую силу и общих накладных расходов. Ожидается что до 2022 года программа позволит сэкономить 600 млн. долл.
📍 План оживления - Molson Coors - одна из крупнейших пивоваренных в мире, которая может похвастаться сильным портфелем хорошо зарекомендовавших себя брендов. Компания намерена дальше инвестировать в культовые бренды пива премиум-класса. В рамках плана оживления также запускает четыре инновационных безалкогольных бренда в области здоровья в партнерстве с LA Libations. Первым из таких брендов запущен уже этой осенью под названием HUZZAH в категории сельтерских напитков и будет включать пробиотики для поддержания здоровья кишечника с меньшим содержанием сахара и калорий. Инновационные планы сосредоточены на представлении новых вкусов и вариаций для клиентов. Компания по-прежнему с оптимизмом смотрит на недавно запущенные бренды, включая Vizzy Hard Seltzer, Blue Moon LightSky, Saint Archer Gold и спритцеры Movo (слабоалкогольный горький коктейль на основе вина). В своем последнем шаге компания создала совместное предприятие с базирующейся в Пенсильвании DG Yuengling & Son Inc., чтобы расширить охват на Западное побережье. В рамках сделки компании ожидают, что пиво Yuengling будет доступно на новых рынках ко второй половине 2021 года. В настоящее время пиво Yuengling продается на восточном побережье США в 22 штатах и Новой Англии. Партнерство с Molson Coors поможет расширить присутствие таких брендов, как Yuengling Traditional Lager, Black & Tan и Flight, в других штатах Западного побережья США.
🔋 Оценка За последние пять лет акции торговались с 28,49X до 8,81X (Р/E F12m) при 5-летнем среднем показателе 13,9X. Акции Molson Coors упали на 39,4% с начала года и в настоящее время торгуются с 8,81-кратной форвардной прибылью за 12-мес. Текущий показатель указывает на то, что акции в следующем периоде могут оказаться лучше рынка. Текущая цена $35 и Р/E 8,81X выглядит очень привлекательно, как и по отношению к рынку так и отрасли в целом. Наша целевая прогнозная цена в следующие 6 месяцем $ 42 -45.
