ФРС/ОПРОС ИНВЕСТОРОВ
Уильямс, ФРС:
- ФРС нужно еще повысить ставки, чтобы охладить инфляцию;
- Для снижения инфляции потребуется период замедления роста экономики и рынка труда;
- Рынок труда оказался более устойчивым, чем ожидалось;
- ФРС должна придерживаться курса, пока инфляция не вернется к 2%;
- ФРС по-прежнему сталкивается с проблемами из-за показателей базовой инфляции;
- Следующий этап снижения инфляции будет сложным;
- Инфляционные риски по-прежнему высоки;
- Открытие Китая окажет неоднозначное влияние на мировую экономику, может привести к росту мировой инфляции;
- Для ФРС важен пункт назначения по ставкам, а не скорость его достижения;
- Потолок ставок ФРС зависит от данных;
- Ожидаю рост ВВП США на 1% в этом году;
- Ожидаю что безработица в США вырастет до 4,5% в этом году.
Буллард, ФРС:
- Мой декабрьский прогноз предполагает ставку на конец 2023 года на уровне 5,25%-5,5%;
- Инфляция упадет 2023 году, но не так быстро как ожидают рынки;
- Текущий уровень ставок почти ограничивает рост экономики США, но этот уровень недостаточен;
- Ставка ФРС должна быть не менее 5,0%.
- ФРС повышением ставок до нужного уровня хочет гарантировать, что инфляция будет двигаться к цели в 2,0% и прогнозы по достижению цели не будут пересматриваться;
- Наша страховка состоит том, что лучше мы ошибемся в сторону более сильного повышения ставок, чем позволим инфляционным ожиданиям выйти из-под контроля.
- Перспективы мировой экономики улучшились;
- ВВП США во втором полугодии 2022 года оказался намного сильнее, чем ожидалось;
- Шансы на мягкую посадку экономики США выросли
- Считаю уместным повышение ставки на 0,5% на февральском заседании;
- ФРС должна двигаться как можно быстрее, чтобы повысить ставку более 5%, а затем реагировать на данные.
- Базовая инфляция не снизилась так сильно, как ожидает рынок;
- ФРС хочет довести ставки до необходимого уровня даже при падении инфляции, это будет страховкой для того, чтобы убедиться в падении инфляции к цели;
- Если инфляция сильно упадет в этом году - ФРС пересмотрит прогнозы по ставкам.
Местер, ФРС:
- ФРС должна продолжить повышение ставок;
- Мы еще не достигли 5%, мы не выше 5%, что, я думаю, будет необходимо повысить ставки выше 5,0%;
- В отношении размера повышения ставки на февральском заседании - обсудим в ходе заседания размер повышения ставки;
- Дальнейшее повышение ставок ФРС необходимо для того, чтобы укротить худший рост инфляции за 40 лет;
- Снижение инфляции и роста зарплат - позитивные признаки, но у нас ещё много работы;
- Необходимы дополнительные повышения, ставка ФРС должна немного подняться выше диапазона 5%-5,25%.
Харкер ФРС:
- Поддерживаю повышение ставок где-то выше 5%;
- Позволю данным диктовать потолок ставок.
- Я подтверждаю поддержку перехода к повышению ставок по 0,25%;
- Ожидается, что ФРС повысит ставки еще несколько раз в этом году;
- Время для резкого повышения ставок закончилось.
- Вижу все больше признаков замедления экономики, поэтому политика ФРС не должна устанавливаться на очень ограничительном уровне.
Логан, ФРС:
- Я поддержала решение ФРС в декабре о снижении темпов повышения ставок;
- Эти же соображения предполагают дальнейшее замедление темпов на предстоящем заседании;
- Необходимо увидеть больше данных, показывающих, что рынок труда не перегрет;
- Члены ФРС не должны фиксировать потолок ставок, нужно оценивать данные.
- После окончания повышения ставок риски по-прежнему будут двусторонними;
- Возможно, потом потребуется снова повысить ставки в зависимости от данных.
Коллинз, ФРС:
- Ставка должна подняться, вероятно, чуть выше 5%;
- Затем нам нужно удерживать ставки на этом уровне в течение некоторого времени.
- Для обретения ФРС контроля над инфляцией критически важно привести в баланс рынок труда;
- Я по-прежнему оптимистична в том, что можно снизить инфляцию без рецессии;
- Я выступаю за замедление темпа повышения ставок, ибо риски для перспектив стали более сбалансированными.
Брейнард, ФРС:
- Сокращение баланса ФРС эквивалентно повышению ставки на 0,50%-0,75%.
- Недавнее решение ФРС о снижении размера повышения ставок позволит ФРС лучше оценить экономические отчеты по мере перехода политики на уровень, ограничивающий рост экономики;
- Ставки должны быть повышены до уровня, ограничивающего рост экономики, и должны там оставаться в течение некоторого времени;
- Потребуется время и решительность для снижения инфляции к цели ФРС в 2,0%;
- Я вижу первые признаки замедления роста зарплат;
- Экономические отчеты США соответствуют мягкой посадке экономки;
- Сохраняется существенная неопределенность.
- Возможны дальнейшие потрясения, связанные с войной в Украине и пандемией.
- Существует неопределенность в отношении последствий выхода Китая из политики нулевого Ковид для мирового спроса и инфляции, особенно в сырьевых товарах.
Уоллер, ФРС:
- Поддерживаю повышение ставки на 0,25% в феврале;
- Признаки падения зарплат обнадеживают; Мы добились прогресса;
- ФРС придется поддерживать высокие ставки и не снижать ставки к концу 2023 года;
- Восприятие рынком уровня потолка ставок недалеко от того, где мы находимся;
- Рыночные ожидания снижения ставок в конце этого года обусловлены оптимизмом, что инфляции не будет, но ФРС не ожидает, что инфляция исчезнет;
- Если ослабление финансовых условий приведет к тому, что инфляция снова начнет расти, нам потребуется сделать гораздо больше.
- Мы говорим о «возможном повышении ставок на 75 базисных пунктов, а затем о паузе;
- Мне понадобятся данные за 6 месяцев, а не только за 3 месяца, чтобы сделать паузу;
- Если будет рецессия, то она будет неглубокой и краткосрочной.
- Мы не хотим ошибиться, я буду ожидать новых отчетов по инфляции.
- Рост зарплат - ещё один показатель, за которым я буду следить.
- ФРС еще предстоит пройти значительный путь к нашей цели по инфляции в 2,0%, и я ожидаю, что поддержу дальнейшее ужесточение политики.
Рынки верят ФРС, что будет рост ставки до 5% или выше
Баланс ФРС, мин. с апреля 2022 года
BOFA опрос
- Управляющие заявили, что денежно-кредитная политика слишком ограничительная.
- Они ожидают, что ставки ФРС достигнут пика на уровне 5% во втором квартале.
- Опасения по поводу рецессии исчезли в связи с надеждами на то, что открытие Китая придаст импульс глобальному росту в этом году.
- Управляющие считают, что инфляция достигла пика.
(тем не менее, ожидается, что в ближайшие 12 месяцев инфляция останется высокой)
"Восстановление рефляционных настроений в Китае, вероятно, стало важным фактором обесценивания доллара, потенциально более значительным, чем доходности ГКО США, которые не сильно упали".
опрос RTRS : ФРС повысит ставку 2 раза в 1кв по 0.25%, а дальше пауза
CEO Morgan Stanley считает возможным сценарием повышение ставки ФРС еще 2 раза, а потом пауза
CEO Morgan: сейчас очень много кэша "вне рынка", который готов вернуться на рынки как только ФРС начнет снижать ставки
CEO JPMorgan: ставка ФРС будет повышена > 5% т.к. инфляционное давление все еще существенное
CEO BofA прогнозирует, что ФРС надолго задержит ставку на высоком уровне
опрос WSJ : большинство экономистов видят пик ставки ФРС на уровне 4.75 -5.25%, все еще ожидают рецессию
Илон Маск опять жалуется на повышение ставки ФРС и говорит, что "чем выше ставка, тем сильнее падение"
Самая низкая доля кэша в акциях с 2005 года. Ожидается, что S&P500 будет на уровне 3892 через 12 месяцев.
Лонг USD - самый распространенный трейд
Коланович, JPMorgan:
- Осторожно отношусь к рисковым активам;
- Рынок ведет себя так, как будто мы находимся в ранней фазе цикла восстановления экономики, но ФРС еще даже не завершила повышение ставок;
- Инфляция снижается, но рост рынка труда может заставить ЦБ повысить ставки сильнее, нежели ожидают рынки.
Nordea: несмотря на ястребиные сигналы спикеров ФРС и ЕЦБ рынки все ещё продолжают агрессивно закладывать понижение ставок ФРС и ЕЦБ уже в этом году
Reuters: американские компании пессимистично настроены в отношении экономического роста США в этом году. Несмотря на ободряющие новости по замедлению инфляции, действия ФРС негативно влияют на экономическую активность
РЕЦЕССИЯ США:
BofAML о ВВП США:
- Наш прогноз по-прежнему предполагает умеренную рецессию в США, но теперь мы ожидаем, что она начнется позже и будет сопровождаться более низким пиковым уровнем безработицы около 5,1%.
- Мы изменили свой прогноз с учетом устойчивости потребительских расходов, сильный рынок труда, избыточные сбережения, снижение цен на энергоносители и более легкие финансовые условия.
Георгиева, глава МВФ:
- Инфляция движется в правильном направлении;
- Перспективы роста экономики не так плохи, как мы опасались пару месяцев назад;
- Ждем рост ВВП Китая в этом году на 4,4%.
КИТАЙ
Bloomberg
Средняя оценка заключается в том, что рост ВВП Китая ускорится до 4,8% в 2023 году, хотя некоторые крупные банки, такие как Morgan Stanley, Bank of America и Citigroup, ожидают, что рост будет ближе к 5,5% или выше.
МВФ:
- Экономический рост в Китае может восстановиться очень быстро после 1 квартала;
- Возможны новые глобальные инфляционные риски, если рост в Китае будет намного выше 4%.
НИК ТИМИРАОС, инсайдер ФРС (WSJ)
- Члены ФРС готовятся замедлить повышение ставок на втором заседании подряд и обсуждают, насколько выше их поднять после обретения большей уверенности при дальнейшем снижении инфляции в этом году.
- Большинство членов ФРС прогнозировали в декабре, что ставка вырастет до пика на 5,0%-5,25%.
Это означало бы еще два повышения по 0,25% после аналогичного повышения в феврале.
По данным CME, инвесторы на рынках фьючерсов ожидают, что ФРС сделает еще два повышения на 0,25% на ближайшем заседании и еще раз на последующем заседании ФРС в середине марта.
- Члены ФРС могут использовать свое заявление после заседания 1 февраля, чтобы указать, что они ожидают дальнейшего повышения ставок, поскольку они выясняют, где сделать паузу.
Но вряд ли они дадут точное руководство, потому что предстоящие решения будут сильно зависеть от новых данных об экономике.
- Некоторые члены ФРС предположили, что, даже если они сохранят ставки на прежнем уровне этим летом, они скорее повысят ставки, чем снизят их, в будущем.
- Некоторые члены ФРС могут призвать к отсрочке любой паузы, если экономика не сильно ослабнет в ближайшие месяцы.
Другие могли бы привести доводы в пользу более ранней паузы, полагая, что эффекты проявляются дольше или могут быть более сильными.
- На февральском заседании члены ФРС могли бы обсудить два важных вопроса: сколько времени потребуется, чтобы в полной мере последствия повышения ставки ФРС повлияли на найм и общий экономический спрос?
И насколько инфляция может замедлиться из-за других факторов, таких как устранение узких мест в цепочке поставок или снижение стоимости топлива и других товаров?
- Инфляция снизилась за последние три месяца в основном из-за падения цен на топливо и товаров, таких как подержанные автомобили.
Есть признаки того, что рост арендной платы и других расходов на жилье будет заметно снижаться на фоне резкого замедления спроса, хотя ожидается, что это не проявится в официальных показателях инфляции до конца этого года.
- Пауэлл и несколько его коллег недавно переключили свое внимание на более узкий набор трудоемких услуг, исключив цены на продукты питания, энергию, жилье и товары.
Инфляция в этой категории составила около 4,4% как за 12, так и за три месяца, по сравнению с примерно 2,3% в среднем в период с 2010 по 2019 год.
- У ФРС будет еще два месяца для нескольких широко отслеживаемых экономических показателей, в том числе по найму и инфляции, до их заседания 21-22 марта.
Они уделяют пристальное внимание подробному показателю оплаты труда, называемому индексом затрат на занятость, который должен быть опубликован 31 января.
Отчет может стать дополнительным подтверждением замедления роста заработной платы в конце прошлого года.