РОССИЙСКИЙ РУБЛЬ – КОГДА ПРОДАВАТЬ?

От подписчиков приходят вопросы, когда лучше конвертировать рубли в другую валюту по более выгодному курсу обмена: «сейчас или подождать»?

У каждого конечно же свои цели и потребности и в этом случае разговор не об инвестиционной идее чтобы получить доход от разницы валютных курсов. Оценим прошедший год, и разберём какие перспективы у рубля в начале 2024 года.

Ослабление рубля в 2023 году.

В 2023 году российский рубль подешевел по отношению к доллару на 27,5% по итогу года. В моменте, с начала года, максимальное падение составляло 44,37%.

Можно сказать, что российский рынок в 2023 году стабилизировался, после шоковых событий 2022 года, в котором были разрушены межрыночные связи и взаимоотношения участников рынка. Рынок учился «ходить заново», постепенно оживая и вселяя надежду и оптимизм для оставшихся участников рынка.

Дно рынка по паре USDRUB было сформировано в середине лета 2022 года. Прорвав диапазон в конце 2022 года рынок сформировал восходящий тренд и уверенно рос до начала осени 2023 года.

Фундаментальные причины ослабления курса рубля.

Одна из основных причин плавного и постепенного снижения стоимости рубля связана с выгодой российских экспортёров. Чем выше курс, тем выше рублёвая выручка от продажи их продукции.

Также на стоимость доллара и остальных валют влияла ситуация на рынке нефти. В середине 2022 года на нефти был образован пик рынка. После чего рынок начал снижаться. Это совпало с началом ослабление рубля.

Сильный драйвером остановки снижения рубля стал указ президента РФ «Об осуществлении обязательной продажи выручки в иностранной валюте, получаемой отдельными российскими экспортерами по внешнеторговым договорам (контрактам)» вступившим в силу 16 октября 2023 года. Данная мера имеет срок действия до 30 апреля 2024 года. Но идут разговоры о её продлении на весь 2024 год.

В итоге рост фондового рынка и падение курса рубля остановились. Пара USDRUB_TOM уперлась в сильный психологический уровень 100 рублей за доллар и не смогла его пройти выше. Рынок откатился и перешёл в коррекцию.

Курс отчасти стабилизировался, но всё ещё продолжает сохраняться риск дальнейшего снижения рубля на фоне долгосрочного растущего тренда.

Высокий курс доллар и других валют по отношении к рублю приводит к росту инфляции в стране. С определённым запозданием, ЦБ начинает повышать ключевую ставку. Это со временем стабилизирует курс национальной валюты и снижает рост инфляции.

На сегодня основной вопрос участников рынка, что покажут данные по инфляции, и какие дальнейшие шаги ЦБ будут с ключевой ставкой.

Снижение ставки и положительные данные по инфляции будут способствовать укреплению рубля. В другом случае, процесс ослабления рубля может продолжиться.

Сезонные закономерности в 2023 году.

Как и с оценкой сезонности индекса IMOEX в этот раз был взят индекс сезонности, рассчитанный за более спокойные года, а именно 2016-2018.

Модель поведения курса рубля против доллара за этот отрезок времени имеет следующие сезонные закономерности:

1. Пик конец января (начало Февраля). 2. Укрепление рубля до начала/середины лета. 3. Дно апрель и май в середине месяца. 4. Дно в конце июня. 5. Рост до осени. 6. Пик в середине августа и начале сентября. 7. Дно в октябре после снижения рынка. 8. Пик середина ноября и начало декабря. 9. Укрепление рубля в декабре.

На валютных рынках сезонные закономерности тоже работают, и есть им логическое объяснение. Но это всего лишь примерный сценарий того, как может вести себя рынок для определение временных окон и трендовых перспектив рынка.

В 2023 году движение пары USDRUB слабо совпадали с сезонными закономерностями в первой половине года. Но вторая половина года прошла как по заранее написанному сценарию.

На начало 2024 год для себя в сезонности можем отметить укрепления рубля до весны и то, что рынок обычно формирует дно в середине лета.

Корреляция рубля и других финансовых инструментов.

В 2022 и в 2023 году изменились взаимосвязи между рынком акций и валютным рынком. Раньше, при росте рынка акций обычно рубль укреплялся. Заходили нерезиденты на российский рынок и покупали рубль для инвестиций в фондовый рынок РФ. А при появлении геополитических рисков нерезиденты бежали из рисковых активов обратно в валюты своих стран.

С начала 2022 года спрос на рубль от нерезидентов исчез. И на рынке появилась другая, прямая и более сильная связь зарубежных валют и стоимости рынка акций РФ. На сколько долго это продолжиться, время покажет. Межрыночные связи непостоянны, и меняются по разным причинам. Главное понимать, как их можно использовать в тот или иной момент времени на рынке.

«Где деньги, Зин?» (с).

Процесс повышения ключевой ставки ЦБ РФ спровоцировал переток денег из фондового (акции и ОФЗ), а также валютного рынка на депозиты в банках и в биржевые фонды ликвидности (LQDT и др.).

В конце года, перед праздниками, загрузка в фонды ликвидности показала исторические максимумы по объёмам. Высокая ключевая ставка 16% привлекает участников пользоваться этими инструментами для инвестиций, а значит рынок акций и валюты сейчас им не интересен.

Выводы и ожидания от рынка на начало и первую половину 2024 года.

Делая выводы, можно предположить, что фундаментально в ближайшие несколько месяцев можно увидеть продолжение укрепления рубля по отношению к другим валютам.

Сейчас в рынке недостаточно информации для принятия решения участниками, поэтому все находятся в режиме ожидания.

Впереди 7 и 8 февраля выйдут данные Росстата, а 16 февраля решение по ставке ЦБ. Опубликованные данные могут скорректировать действия участников рынка, но каких-то резких изменений в статистике не ожидается.

Технически, рынок торгуется возле нижней границе диапазона, находящейся на ЕМА 200.

Уход цены ниже, даст перспективы дальнейшего снижения пары USDRUB с целью в 74-75 рублей за доллар.

Поэтому отвечая на вопрос в начале статьи: да, есть смысл подождать более выгодных цен для покупки иностранной валюты. Перспективы для этого имеются.

Но всегда стоит помнить, что на рынках возможно всё! И любой сценарий, это всего лишь гипотеза о будущем движении рынка.

Внимание!

Содержание поста носит исключительно информационный характер и не содержит инвестиционных рекомендаций и советов по торговле и сделкам на бирже.