Глава 8 - Риск менеджмент

Что из себя представляет риск-менеджмент?

Риск-менеджмент — это способность ограничивать свои потери, чтобы не лишится всего капитала целиком. Это метод, который применяется ко всему, что связано вероятностями: покер, блэкджек, спортивные ставки и т. д.

Если у вас есть торговый счет в размере 10 000$, вы бы рисковали суммой 5000$ в каждой сделке? Конечно, нет. Потому что это только два проигрыша подряд, и вы потеряете все. Здесь даже выгодная торговая стратегия не сможет вас спасти.

Представим, что есть два трейдера: Саша и Маша. Саша — агрессивный трейдер, и он рискует 25% своего счета в каждой сделке. Маша — консервативный трейдер, и она рискует 1% своего счета в каждой сделке. Оба используют торговую стратегию, которая выигрывает в 50% случаев со средним риском к прибыли 1:2.

В течение следующих восьми сделок результаты были следующими: четыре убыточных сделки подряд, четыре прибыльных сделки подряд.

Вот результат для Саши: -25% -25% -25% -25% = потеря всего депозита

Вот результат для Маши: -1% -1% -1% -1% +2% +2% +2% +2% = +4%

Видите разницу? Риск-менеджмент может быть решающим фактором независимо от того, являетесь ли вы прибыльным трейдером или убыточным. У вас может быть лучшая торговая стратегия в мире, но без надлежащего управления рисками вы все равно потеряете все свои деньги. Это всего лишь вопрос времени.

Когда дело доходит до управления рисками, для большинства трейдеров всегда есть потенциал для прогресса, потому что многие из них пренебрегают важностью управления рисками или не знают, с чего начать. Однако благодаря небольшим изменениям и лучшему пониманию того, как работает риск-менеджмент, большинство трейдеров смогут улучшить эффективность своей торговой стратегии.

Процент прибыльных сделок

«Как я могу добиться большего количества прибыльных сделок?» Вероятно, этот вопрос является одним из наиболее часто задаваемых для многих трейдеров. Конечно, более высокий процент прибыльных сделок звучит хорошо, потому что у вас будет меньше убытков. Но сделает ли это вас лучшим трейдером? Нет!

Процент прибыльных сделок — это важный показатель, но сам по себе он не имеет значения. Предположим, что трейдер имеет процент прибыльных сделок в 90%, но его потери всегда в 10 раз больше, чем у его прибыли. Не редкость, когда трейдеры слишком рано фиксируют свою прибыль и позволяют убыткам выйти из-под контроля.

Кроме того, когда у вас чрезвычайно высокий процент прибыльных сделок, вы, вероятно, не всегда способны справиться с проигрышными сделками. Таким образом, когда происходит убыток, трейдеры паникуют, стараются всеми способами их «избежать», а затем торгуют эмоционально и часто совершают дорогостоящие ошибки.

Виды рисков

При любых финансовых операциях есть риски, разновидностей которых существует достаточно много.

Например:

рыночный риск — риск неблагоприятного изменения стоимости актива;
кредитный риск — риск банкротства эмитента криптовалюты или невыполнения им взятых на себя платежных обязательств;
риск ликвидности — риск невозможности конвертировать весь объем позиции в фидуциарную валюту (или эквиваленты) по наилучшим ценам;
операционный риск — риск столкнуться с отсутствием возможности совершать торговые операции или ввод/вывод активов.

Базовые принципы инвестиционного риск-менеджмента

Первое, что должен сделать участник рынка, занимается он инвестированием или спекулированием, это выделить такое количество денежных средств, которое он со спокойной душой может потерять полностью. Психологически эта отметка находится на уровне 10% от месячного дохода. Если вы планируете далее профессионально заниматься таким видом деятельности, то ни в коем случае не торгуйте на заемные деньги, взятые у родственников, друзей или банков. К маржинальной торговле следует подходить с максимальной осторожностью, поскольку в данном случае извлечение потенциально высокой прибыли сопряжено со значительным риском.

И здесь мы подходим к базовому и достаточно логичному принципу:

Риск↑Прибыль

Риск и прибыль находятся в прямой зависимости друг от друга. Иными словами, повышенный риск должен приносить высокую прибыль, и наоборот. Вывод из этого простого принципа также достаточно очевиден: если мы чрезмерно рискуем, чтобы заработать столько же (или даже меньше), то от такой инвестиции стоит отказаться.

Следующий принцип, который достаточно широко распространен в управлении рисками — это диверсификация инвестиций. Речь идет о навыках создания сбалансированного инвестиционного портфеля. Однако перед его формированием, диверсификацию следует начинать со снижения операционных рисков. Распределение доступного капитала между несколькими торговыми площадками позволит уменьшить возможные потери из-за взлома или закрытия одной из них.

В трейдинге это выражается в виде корректного расчета открываемой позиции, а также тесно связано с моделью управления капиталом в целом (с мани-менеджментом). Предельный случай и типичная ошибка для многих новичков — рисковать 100% капитала на одной сделке/позиции. Не стоит класть все яйца в одну корзину — эта поговорка отлично описывает подобную ситуацию.

В обоих случаях все сводится к определению максимально допустимого риска для каждой отдельно взятой операции.

Правила 2% и 6% от А. Элдера. Ограничение рисков на сессию

Стандартные, базовые рекомендации по риск-менеджменту встречаются во многих книгах по трейдингу. Одну достаточно популярную методику по управлению рисками описал в своих работах Александр Элдер. Ее можно и нужно применять на начальном этапе, пока не сформируется своя собственная система определения рисков в торговле.

«Акулы» в торговле и правило 2%. Описанная выше ошибка новичка с риском потери 100% средств имеет разновидность — инвестор рискует в моменте 30-50% депозита и более. Элдер называл такую ситуацию «риском быть съеденным акулой», когда в результате нескольких крупных потерь может наступить обнуление капитала. Для защиты от подобного риска размер одной позиции не должен превышать 2% от имеющихся средств. Это и есть то самое «правило двух процентов».

«Пираньи» в торговле и правило 6%. Иногда случается так, что трейдер по тем или иным (чаще психологическим) причинам не может остановить череду убыточных сделок, которую Элдер сравнивал со стаей хищных пираний, которые по кусочкам отхватывают добычу. Если таких сделок будет много, то капитал будет находиться в зоне повышенного риска.

Правило 6% ограничивает максимально используемую долю средств в торговом моменте. Другими словами, оно задает максимально допустимый риск на сессию. Если потеря капитала составила более 6% — необходимо прекратить торговлю на некоторое время (Элдер рекомендует 1-2 недели). Во-первых, для анализа ситуации, во-вторых, во избежание психологических ошибок.

Таким образом, Элдер рекомендует одномоментно открывать не более трех сделок, при этом каждую ограничивать двумя процентами от капитала. Разумеется, эти правила со временем можно модифицировать под свою торговую стратегию, изменить процентное соотношение и затрачиваемое на анализ время, однако общую концепцию рекомендуется оставить в первозданном виде.

Использование Stop loss и Take profit

Биржа Binance предоставляет трейдерам возможность использовать так называемые отложенные ордера. Они имеют две важные особенности:

позиция открывается (или закрывается) не вручную, а автоматически;
фактическое открытие/закрытие сделки происходит не сразу, а через определенный промежуток времени.

Таким образом, сделка может открываться/закрываться без участия трейдера, и в этот момент он может вовсе находиться вне рынка.

Именно Stop Loss и Take Profit являются основными разновидностями отложенных ордеров.

Как работает стоп-лосс

Stop Loss (SL) в переводе с английского означает «остановить потери». Как правило, такой ордер выставляется в качестве дополнения к уже открытой позиции и используется для минимизации рисков.

Для примера можно рассмотреть следующую ситуацию:

вы купили одну монету Ethereum по цене $2000;
максимальный убыток, который вы готовы понести от этой сделки равен 10%.

В данном случае вам необходимо выставить стоп ордер на уровне $1800. И если график начнет двигаться в невыгодную для вас сторону, то в тот момент, когда курс дойдет до отметки в $1800, автоматически будет выставлен ордер на продажу 1 ETH по рыночной цене. Причем это произойдет вне зависимости от того, авторизованы вы сейчас в своем биржевом аккаунте или нет. В итоге вы получите убыток 10%, но данный показатель не будет превышен ни при каких обстоятельствах.

Как работает тейк-профит

Take Profit (TP) в переводе с английского означает «взять прибыль». Такой тип ордера тоже выставляется в дополнение к уже открытой позиции. Его основная задача заключается в том, чтобы установить целевой уровень прибыли.

Для примера можно рассмотреть аналогичную ситуацию:

вы купили одну монету Ethereum по цене $2000;
прибыль, которую вы хотите получить из этой сделки, равняется 20%.

В этом случае вам необходимо выставить тейк-профит на уровне $2400. И если курсовой график пойдет в выгодном для вас направлении, то в момент повышения котировок до $2400 автоматически произойдет продажа 1 ETH по рыночной цене.

Такой ордер используется для того, чтобы быстро зафиксировать прибыль. Ведь в условиях волатильного рынка цена может достигнуть желаемого уровня лишь на короткий промежуток времени. И если в этот момент вы будете находиться вне биржи, то не сможете закрыть позицию. В итоге цена может развернуться в обратную сторону, и ваша прибыль снизится либо вовсе уйдет.

Сходства и отличия

Stop loss и Take profit имеют всего две общие характеристики:

они всегда выставляются в виде отложенных ордеров;
работают в связке с другой открытой сделкой и используются для ее закрытия.

Ну а основное их отличие заключается в целях применения: стоп-лосс нужен для уменьшения убытков, а тейк-профит – для извлечения прибыли.

Соотношение стоп-лосса и тейк-профита

Опытные трейдеры используют разное соотношение стоп-лосса и тейк-профита, и оно высчитывается стандартным математическим способом:

если при открытии сделки вы устанавливаете одинаковый размер стоп-лосса и тейк-профита (например, 10%), значит соотношение у вас 1 к 1;
если вы установите размер стоп-лосса на уровне 10%, а тейк-профита – 20%, значит соотношение у вас 1 к 2.

Наиболее часто встречающиеся соотношения стоп-лосса и тейк-профита имеют следующие значения: 1:3, 1:2, 1:1, 2:1. Каждый трейдер сам решает, какой вариант ему использовать, и это зависит от конкретной стратегии.

Stop Loss/Take Profit 1:3

Такое соотношение чаще всего используется в трендовых стратегиях и на длительных тайм фреймах. Конечно, в данном случае приходится чаще «ловить» стоп-лосс. Но при правильном прогнозе движения цены можно извлечь максимальную прибыль – один успешный тейк-профит покроет убытки от трех стоп-лоссов.

В итоге данная стратегия способна приносить стабильный доход, если удается проводить хотя бы 30% успешных сделок.

Stop Loss/Take Profit 1:2

В данном случае один тейк-профит покроет убытки от двух стоп-лоссов. При этом успешных сделок будет чуть больше, чем в предыдущем варианте. И для стабильного извлечения прибыли необходимо, чтобы хотя бы 40% позиций закрывались по тейк-профиту. Чаще всего такое соотношение используется в среднесрочных стратегиях.

Stop Loss/Take Profit 1:1

В данном случае прибыль от одного тейк-профита уничтожается убытком от одного стоп-лосса. Поэтому чтобы стабильно зарабатывать с учетом комиссий, нужно проводить хотя бы 55% успешных сделок. Такие стратегии используются на неопределенном рынке, когда график движется в рамках одного ценового коридора.

Stop Loss/Take Profit 2:1

При таком соотношении тейк-профит будет срабатывать чаще, но каждый стоп-лосс будет приносить двойной убыток. Поэтому для заработка необходимо проводить не менее 70% успешных сделок. Такое соотношение чаще всего используется в скальперских стратегиях, оно позволяет получать прибыль независимо от глобального движения рынка, и даже при торговле против тренда.

Важность соблюдения стратегии

Какое бы соотношение Stop Loss/Take Profit вы не выбрали, всегда помните о том, что самое важное – это четко придерживаться своей стратегии. Очень многие трейдеры совершают ошибки, когда из-за психологической нагрузки начинают переставлять свои отложенные ордера, тем самым нарушая собственную стратегию.

Искусственное снижение прибыли

Обычно такая ошибка совершается по следующей схеме:

Трейдер изначально выбрал соотношение 1:3.
После открытия сделки он установил стоп-лосс на уровне -5%, а тейк-профит – на +15%.
В моменте цена актива поднялась на 5%, и трейдер закрыл позицию вручную, не дожидаясь тейк-профита.

Как результат, предполагаемая прибыль от сделки была уменьшена в три раза. Соответственно, один тейк-профит не покрыл убытки от трех стоп-лоссов. Таким образом стратегия стала убыточной, и трейдер потерял деньги.

Искусственное завышение убытка

Эта ошибка тоже достаточно распространена, и ее можно рассмотреть на похожем примере:

Трейдер изначально выбрал соотношение 1:3.
После открытия сделки он не установил стоп-лосс с расчетом на то, что в случай чего закроет сделку вручную.
В какой-то момент цена актива снизилась на 5%, но трейдер решил не закрывать позицию, а дождаться обратного движения.

Если цена дальше продолжит снижаться, то убыток от одной сделки может достигнуть 10%, 20% и более. Соответственно, убыток от 1-3 стоп-лоссов превысит прибыль от тейк-профита. В итоге стратегия станет убыточной, и трейдер опять-таки потеряет деньги.

Чтобы подобных ошибок не возникало, нужно всегда соблюдать намеченную стратегию, вне зависимости от того, что происходит на рынке. Не стоит закрывать сделку раньше времени, если она еще не достигла запланированного профита. И не нужно бояться фиксировать убыток, если он предусмотрен вашей стратегией. Отклонение от собственной торговой системы или вовсе бесконтрольное проведение сделок практически в 100% случаев приводит к убыткам.

Как выставить Stop Loss и Take Profit на платформе Binance

Учитывая, что Stop Loss и Take Profit устанавливаются для фиксации прибыли и убытка, предварительно необходимо открыть базовую сделку, в отношении которой будут выставляться отложенные ордера.

В качестве примера можно рассмотреть такую последовательность действий:

Для торговли была выбрана пара ETH/USDT;
Вы открыли базовую сделку на покупку 1 ETH по цене 2000 USDT.
Далее, согласно своей стратегии, вы решили установить Stop Loss на уровне 1900 USDT (-5%), а Take Profit – на уровне 2300 USDT (+15%).

При этом вы можете выбрать один из трех вариантов установки отложенных ордеров:

только Take Profit;
только Stop Loss;
Take Profit и Stop Loss.

Как установить Take Profit

При выставлении Take Profit необходимо использовать стоп-лимит ордер. Для этого на странице торгового терминала нужно выбрать тип ордера «Лимит» на продажу. В нем надо заполнить всего две строки:

«Цена» – по указанному примеру она равняется 2300 USDT;
«Количество» – 1 ETH.

Далее нужно нажать кнопку «Продать ETH». Таким образом выставляется Take Profit, и когда цена дойдет до уровня 2300 USDT, ваш 1 ETH будет продан по этому курсу.

Как установить Stop Loss

Чтобы выставить стоп-лосс, нужно выбрать тип ордера «Стоп-Лимит» на продажу. В нем необходимо заполнить три строки:

«Стоп» – это цена, при достижении которой будет выставлен ордер на продажу (в указанном примере она равняется 1900 USDT);
«Лимит» – это цена, по которой непосредственно будет совершена продажа (в указанном примере она тоже равняется 1900 USDT);
Количество – 1 ETH.

Здесь стоит обратить внимание на то, что если значения «Стоп» и «Лимит» одинаковые, то возникает риск проскальзывания. То есть при резком движении цена может пройти уровень 1900 USDT и пойти ниже. А ваш стоп-лосс при этом откроется по этой же цене – 1900 USDT и останется нереализованным. Чтобы избежать такого риска, можно выставить эти уровни на небольшом расстоянии друг от друга. Например, «Стоп» установить на уровне 1910 USDT, а «Лимит» – на 1890 USDT.

Далее нужно нажать кнопку «Продать ETH». Таким образом выставляется отложенный ордер Stop Loss, и, если цена дойдет до уровня 1910 USDT, ваш 1 ETH будет автоматически выставлен на продажу по курсу 1890 USDT.

Одновременная установка Take Profit и Stop Loss

Чтобы выставить Take Profit и Stop Loss одновременно, нужно выбрать тип ордера «ОСО».

Здесь уже нужно заполнять 4 строки, и по указанному выше примеру они будут иметь следующие значения:

«Цена» – 2300 USDT;
«Стоп» – 1900 USDT (или 1910 USDT);
«Лимит» – 1900 USDT (или 1890 USDT);
Количество – 1 ETH.

После ввода всех настроек нужно нажать кнопку «Продать ETH», в результате чего будет выставлено два ордера:

Take Profit по цене 2300 USDT;
Stop Loss по цене 1900 USDT («Стоп» – по 1910 USDT, а «Лимит» – по 1890 USDT).

Нужно учитывать, что как только один из этих ордеров сработает, второй будет отменен автоматически. И если вы вручную отмените один из ордеров, второй тоже будет отменен автоматически.

Передвижение Stop Loss

В некоторых стратегиях применяется такая опция, как передвижение стоп-лосса.

Для примера опять-таки можно взять описанную выше сделку:

покупка 1 ETH по 2000 USDT;
Take Profit – 2300 USDT;
Stop Loss – 1900 USDT.

После открытия позиции цена может пойти в выгодную для вас сторону и достигнуть отметки, например, в 2200 USDT. Тогда вы можете передвинуть стоп-лосс в безубыток, например, до уровня 2100 USDT. Таким образом вы ликвидируете риск убытка от этой сделки, но при этом оставляете возможность достижения запланированного Take Profit.

Также при определенных стратегиях вы можете передвинуть и сам тейк-профит. Например, до уровня 2500 USDT. То есть вы уже не только ликвидируете риск убытка, но и повышаете потенциальную прибыль. А если цена поднялась до 2300 USDT, вы можете передвинуть стоп-лосс до 2200 USDT. Далее можно продолжать передвигать свои ордера сколько угодно.

При желании данный процесс можно автоматизировать. Для этого нужно выставить трейлинг-стоп со стоп-лоссом. Такой ордер автоматически передвигается вслед за ценой, если она идет в выгодном для вас направлении.

Например:

когда цена ETH поднялась до 2200 USDT, трейлинг-стоп автоматически перенесется на 2100 USDT;
если курс поднимется до 2500 USDT, трейлинг-стоп установится на 2400.

Таким образом ордер будет перемещаться постоянно, пока цена идет вверх. При этом он не будет передвигаться в обратную сторону. То есть когда цена начнет идти вниз, 1 ETH будет продан по рыночному курсу.

Использование хеджирования

Хеджирование – это основной инструмент риск-менеджмента, защищающий трейдера от непредвиденных событий на рынке: обвала курсов, дефолта, инфляции, девальвации и других экономических катастроф.

Хеджирование представляет собой совокупность методов и стратегий, направленных на компенсирование убыточных позиций за счет прибыли по другим позициям.

Без хеджирования трейдерам пришлось бы закрывать позиции и фиксировать убытки в условиях неопределенности рынка, чтобы уменьшить риски.Вы можете использовать любые инструменты, доступные для хеджирования рисков – их существует множество.

Наибольшей популярностью пользуются самые основные стратегии, основанные на сбалансированном подходе к криптотрейдингу:

Диверсификация;
Открытие противоположных позиций;
Ребалансировка портфеля.

Каждый из этих способов позволяет использовать различные инструменты для снижения рисков.

В качестве инструментов могут выступать деривативы, которые доступны практически на любых криптобиржах: фьючерсы и бессрочные контракты, CFD, опционы, маржинальная торговля и другие виды производных инструментов.

Поговорим о способах хеджирования и покажем, как ими пользоваться на конкретных примерах.

Хеджирование с короткими позициями

Этот способ популярен среди опытных трейдеров и крупных хедж-фондов.

Когда неясно, в какую сторону будет двигаться цена, лучший выход – открыть равную по сумме противоположную позицию.

Классические торговые инструменты не позволяют это сделать и для этого можно использовать деривативы: фьючерсы, CFD, опционы и другие.

Когда вы открываете короткую позицию, то занимаете деньги у криптобиржи или других трейдеров. Обычно для этого используется кредитное плечо. Нужно рассчитать сделку так, чтобы короткая позиция по размеру в итоге была равна первоначальной, а в случае ликвидации позиции убытки не превышали прибыль по лонгу.

Например, вы держите биткоин по цене $14,000. Сейчас цена движется в боковике и вы не уверены, будет ли она расти или падать. Это важно, так как многие трейдеры ведут торговлю в биткоине и хранят часть депозита также в нем.Чтобы застраховать капитал, вы открываете такую же позицию, но в обратном направлении, используя, допустим, фьючерсы.

Тогда, если биткоин внезапно подешевеет на 10%, то в том же размере получите прибыль от короткой позиции без учета комиссий. Тогда вы можете закрыть шорт и зафиксировать по ней прибыль, продолжая холдить криптовалюту и закрыв первоначальную позицию.

Если же криптовалюта вырастет, то короткая позиция принесет убыток, который компенсируется за счет прибыли по лонгу – в этом и заключается хеджирование.

Использование диверсификации

Диверсификация – это одна из стратегий управления рисками в портфельном инвестировании, которая предполагает разнообразие активов для распределения рисков.

Вы могли слышать этот принцип из фразы «не инвестируйте все деньги только в один актив».

Идея состоит в том, что чем больше разнообразие активов, тем ниже риски. Если вы вложили все деньги в один актив, то ваш портфель будет сильно зависеть от динамики его курса, что противоречит принципам риск-менеджмента.

В случае если цена криптовалюты обрушится, ваш портфель резко подешевеет. Известно, что деньги не появляются из ниоткуда и не исчезают просто так: они просто перетекают из одного рынка в другой. На этой механике и базируется диверсификация.

Придерживаясь ее правил, вы сможете уменьшить риски, поскольку при обвале одни позиции принесут убытки в то время, как другие – прибыль.

С этого начинаются основы криптотрейдингосновы криптотрейдинга.

Рассмотрим несколько ситуаций на крипторынке, чтобы показать как может измениться ваш портфель и что будет, если не диверсифицировать его.

Биткоин растет, альткоины падают

Во время бурного роста биткоина зачастую криптоинвесторы продают альткоины, уменьшая или полностью закрывая свои позиции и наращивают позиции «цифрового золота».

Такую ситуацию можно было наблюдать в октябре 2020 года, когда биткоин вновь достиг годового максимума – $14,000.

Как видно на графике, курс биткоина вырос в то время, как альткоины подешевели по данным известного ресурса CoinMarketCap.

Например, если бы вы держали в это время только альткоины, то ваш портфель бы заметно просел и принес убытки.

Но если вы распределили средства равными частями между биткоином и альткоинами, то выросший курс биткоина компенсировал убытки по альтам.

Биткоин падает, альткоины растут

Этот феномен известен криптотрейдерам как «альтсезон».

В этот период биткоин начинает дешеветь, а курс альткоинов – стремительно расти. Также такое часто происходит во время длительной стагнации биткоина: когда главная криптовалюта находится в боковике, альты, как правило, начинают «оживать».

Это отлично иллюстрирует скриншот ниже.

Если вы в это время держали только биткоин, то ваш портфель подешевел, и вы упустили движение альтов, от которого могли бы компенсировать убытки и даже увеличить стоимость портфеля.

Биткоин и альткоины растут

Идеальный сценарий. Если биткоин растет в конгломерате с альтами, то ваш портфель будет стремительно расти.

Обычно, из-за более низкой консолидации, альткоины растут стремительнее: для того, чтобы им вырасти на один и тот же уровень, требуется меньшая сумма инвестиций. Вот почему остальные криптовалюты могут подорожать в 2 или 3 раза сильнее.

Например, после обвала в марте 2020 года биткоин вырос к лету с $4,000 до $10,000 – в 2,5 раза. А Ethereum за это время подорожал в 4 раза – со $100 до $400.

Давайте посчитаем, насколько сильнее вырос бы ваш портфель, если вы держали не только биткоин, но и эфир.Допустим, вы вложили $1000 долларов в биткоин по цене $4,000. Тогда летом ваш капитал увеличился до $2,500.

Но если вы поделили средства равными частями между BTC и ETH, то вышло бы так:

$500 x 2,5 + $500 x 4 = $1,250 + $2,000 = $3,250

На $750 или целых 30% больше, чем в первом случае. Конечно, двух активов будет мало для диверсификации. Оптимальное количество – от 5 до 10 криптовалют.

Биткоин и альткоины падают

Самый худший сценарий. В этом случае ликовать будут только холдеры биткоина, поскольку альты не только стремительнее растут, но и падают по тем же причинам.

Но если вы холдили и альты, и Bitcoin, то вы уменьшите убытки от просадки криптопортфеля. Давайте сравним, какая была бы разница в убытках, если вы хранили только ETH или BTC и ETH.

Для наглядности используем данные за март 2020 года, когда мировые рынки обвалились на фоне распространения пандемии COVID-19. Bitcoin тогда всего за две недели подешевел на 60%, а Ethereum – на 70%.

Если бы вы вложили $1,000 в феврале, то получилась следующая картина:

$1000 / 70% = $300 – при инвестировании только в эфир.

$500 / 60% + $500 / 70$ = $200 + $150 = $350 – при инвестировании и в биткоин, и эфир.

Как видите, если вы диверсифицировали портфель, то сократили бы убытки более чем на 15%.

Подбор активов зависит от вашего риск профиля. Чем более агрессивный у вас профиль, тем больше доля в вашем портфеле будет у высокорисковых активов. И наоборот, если вы более консервативный инвестор, то в криптопортфеле будет преобладать биткоин.

Но не всегда картина выглядит именно так. Некоторые активы могут подешеветь сильнее, а некоторые – меньше.

Вот почему, так важно диверсифицировать их.

Учитываем номинацию Биткоина на рынке BTCDOM/USDT

Расчет индекса доминирования Биткоина

Индекс доминирования BTC = (Капитализация рынка BTC / Общая рыночная капитализация индустрии) * 100%

Взаимосвязь индекса доминирования BTC и тренда рынка альткоинов

Индекс доминирования Биткоина - это показатель того, какую долю всего крипто рынка занимает ведущая криптовалюта BTC. Этот индикатор может помочь в определении формирующихся трендов в индустрии в целом. Например, в период продолжительных рыночных всплесков или коррекций индекс доминирования BTC может указывать на то, остается ли спрос на Биткоин выше среднего по рынку в сравнении с альткоинами.
Еще один из основных выводов из состояния индекса доминирования заключается в определении того, в каком тренде находятся альткоины относительно BTC – медвежьем или бычьем, нисходящем или восходящем.

Когда уровень доминирования BTC увеличивается, альткоины в целом обесцениваются относительно BTC.
Когда уровень доминирования BTC уменьшается, альткоины в целом дорожают относительно BTC.

В большинстве случаев это означает, что трейдерам выгоднее занимать позицию на рынке BTC, когда его доминирование находится в бычьем тренде (медвежьем для альткоинов), а затем перемещать капитал на рынки альткоинов, когда доминирование BTC придерживается нисходящего тренда (восходящий для альткоинов).
Однако это идеальная ситуация при прочих равных условиях. В реальности же, при нисходящем тренде цены BTC инвесторы и трейдеры стремятся хеджировать свои активы в долларах или стабильных монетах (стэйблкоинах), если только это не условно нисходящий тренд BTC, когда доминирование Биткоина стремительно падает именно из-за роста цен на альткоины. Это редкий, но возможный вариант: с февраля по июнь 2017 года, в условиях супербычьего рынка, уровень доминирования BTC упал с 86% до 38%, но за этот же период цена актива практически утроилась.

Повышение уровня доминирования – это всегда положительный индикатор для Биткоина?

Нет, не всегда. Например, при сильном медвежьем тренде совокупная рыночная капитализация индустрии может стремительно сокращаться, при этом некоторые инвесторы и трейдеры, которые не выходят с рынка полностью, покупают за альткоины Биткоин. В следствие этого, при падении общей рыночной капитализации доля BTC может даже вырасти, так как капитализация рынка BTC сокращается не таким стремительным темпом. Такой тренд формируется из-за того, что Биткоин воспринимается как «безопасный актив» в крипто индустрии. Но в целом, такие периоды по определению являются медвежьими как для Биткоина, так и для альткоинов.

Учитываем индекс страха и жадности

Ежедневно происходит анализ эмоций и настроений криптосообщества в разных источниках. На основании этих данных формируется одно простое число, которое олицетворяет общий индекс страха и жадности к Биткоин и другим большим альтернативным криптовалютам.

Индекс страха и жадности измеряется в пределах от 0 до 100. Где 0 — это абсолютный страх, полная паника (все пытаются продавать, чтобы получить хоть что-то, кажется что вся крипта погружается на дно и уже никогда не всплывет), а 100 — это абсолютная жадность (все скупают крипту, не смотря на риски, полная уверенность в росте и to the moon-е).

Текущий индекс страха и жадности

Индекс обновляется онлайн. Отображается значение актуальное на текущий момент времени. Чтобы увидеть поменялся ли индекс — перезагрузите страничку.

Криптовалютный индекс страха и жадности строится на основании следующих показателей:

Волатильность (25%). Измеряется соотношение текущей волатильности рынков криптовалют в сравнении с предыдущими 30 и 90 днями. Если наблюдается необычный всплеск, то это определенный сигнал.
Рыночные объемы торгов (25%). Резкое увеличение объемов торгов той или иной криптовалютой в сравнении с предыдущими 30 и 90 днями говорит настроении людей. Естественно в связке с конкретными действиями: покупкой или продажей.
Общение в соц. сетях (15%). Анализируются используемые в открытых группах слова и словосочетания. Чем больше панических слов — тем больше страх. Чем больше оптимизма — тем выше жадность.
Опросы (15%). Ежедневно опрашиваются несколько тысяч инвесторов и их мнение влияет на общий индекс.
Доминирование Bitcoin (10%). Как показала практика, люди в страхе начинают перекладывать средства из альткоинов в Биткойн. Чем больше доминирует на рынке Биткоин — тем выше индекс страха.
Гугл тренды (10%). Анализируется количество тех или иных запросов в поисковую систему Google. Для разных настроев характерен рост и падение тех или иных запросов в поисковую систему. Например, резкий рост запросов «манипуляция ценой биткойн» явно говорит, что люди беспокоятся о рыночных основах происходящего и не доверяют текущим ценам.

Учитываем поведение китов и манипуляций

1. Памп и дамп (P&D)

Пожалуй, самый распространённый метод манипулирования, где под прицел попадают небольшие и слабые инвесторы (часто новички).

Памп (от англ. pump - насос, надувать) - это искусственное повышение цены той или иной криптовалюты.

Дамп (от англ. dump), соответственно, искусственное понижение.

Подготовительная работа

Пампу/дампу предшествует предварительная подготовительная работа. Выбирается биржа и токен. Изучаются торговые объемы на данной бирже по данному токену.

Далее группа людей покупает большое количество токенов небольшими ордерами. Это делается таким образом, чтобы не спровоцировать резкое повышение цены. Как правило, на это уходит около одной недели. Чем больше токенов необходимо купить, тем больше времени для этого нужно.

Одновременно с покупкой токенов проводится ряд мероприятий рекламного характера, чтобы привлечь как можно больше участников к пампу/дампу. Обычно зазывают словами: “Прими участие в пампе, заработай на пампе” и т.п.

Итак, организаторы купили определённое количество токенов, при этом не вызвав повышение цены (разве что очень незначительное), и привлекли участников под свою схему. Далее создается отдельный чат, как правило в мессенджере Telegram, где все желающие могут получить информацию о том, как принять участие в пампе и заработать (на самом деле нет - об этом ниже).

Организаторы пампа держат в секрете название токена - это самое главное. Раскрывают только название биржи, на которой будут производить манипуляции.

Назначается время старта кампании. Например, организаторы обещают сообщить в чат название токена, который будут пампить, в 16:00 МСК. И подначивают подписчиков купить его - якобы чем раньше это сделать, тем больше процентов можно заработать.

Начинается памп

Когда в чат в условленное время наконец публикуется название токена, участники начинают лихорадочно его скупать в надежде заработать. Поскольку торговые объемы на данном токене небольшие, резкий спрос ведёт цену вверх.

Что делают организаторы? Как мы писали выше, ранее они уже выкупили большое количество токенов. Еще до старта пампа они выставили отложенные ордера на продажу маленькими суммами с небольшим шагом в 0,01, 0,02, 0,03 пипсов и так далее лесенкой вверх - уже по возросшей цене. Сразу большой суммой продавать нельзя - это может остановить памп, и организаторы не успеют сбыть все токены.

Что в итоге? Участники пампа покупают токены - организаторы их продают, получая профит.

Наконец, настает момент, когда организаторы уже продали все, а у участников закончились средства, чтобы толкать цену дальше вверх, поэтому они начинают фиксировать прибыль. В этот момент цена на токен уже сильно выше изначальной.

Здесь и начинается самое интересное: продавать начинают все, кто покупал токены с 16:00 - и цена резко падает вниз. Причем, выставляя ордера на продажу, велика вероятность, что участники уже не смогут продать купленные токены, потому что желающих покупать не осталось.

Поднятие цены - памп. Резкое снижение - это дамп. Если памп искусственный, то за ним обязательно следует дамп, потому что новые покупатели не приходят, а продавцы будут спасать, то что осталось, если конечно успеют.

2. «Маркетмейкеры» (Market makers)

Игроки, которые имеют большие суммы (их называют маркетмейкерами), приходят на рынок криптовалют и торгуют выбранным активом, покупая и продавая его сами у себя. Зачем они это делают и в чем манипуляция?

Например, в течении нескольких месяцев крупный игрок маленькими суммами выкупал много токенов. Далее, продавая и покупая их сам у себя, он увеличивает объемы торгов по данному токену. Таким образом он дает сигнал рынку, что токен - интересный, ведь им закупаются крупные игроки. Трейдеры, особенно новички, начинают покупать эти токены, и тогда манипуляторы продают их - но уже по высокой цене.

Купили дешево - продали дорого, заработав на разнице. С учетом больших объемов, она может быть довольно существенная.

Другой пример: услугами маркетмейкеров часто пользуются ICO, которые только стартовали.

При выходе на биржу новый токен, как правило, не имеет больших объёмов. А это значит, что маленькими объемами можно как повысить цену, так и уронить её на самое дно. Допустим, руководитель ICO опасается, что цена его токена после токенсейла быстро уйдет вниз из-за недостатка ликвидности и отсутствия терпения со стороны инвесторов. Плюс те, кто получил токены бесплатно за активность в социальных сетях, могут при первой же возможности сбросить их по любой, даже самой низкой, цене.

Чтобы этого избежать, руководитель обращается за помощью к маркетмейкерам: они продают и покупают его токены сами у себя в течении оговоренного периода. Сообщество видит, что проект развивается, токен торгуется с хорошей ликвидностью - и держат свои токены в долгосрок.

Таким образом, с помощью больших объёмов, имеющихся у крупных игроков, можно оставить след там, где по факту ничего нет. Рынок криптовалют - это психология чистой воды.

За использование своего капитала и сопряженный с этим риск маркетмейкеры взимают плату с организатора ICO, а также зарабатывают на спредах (это разница между заявками на покупку и продажу).

3. Биржевые алгоритмы

Кто знаком с традиционными рынками, тот знает о многочисленных компьютерных ботах, участвующих в торговых операциях. То же самое постепенно перетекло и на криптовалютный рынок. И это огромное поле для манипуляций.

Криптобиржи используют ботов в разных целях - от поддержания роста цены токена до увеличения объемов искусственными ордерами, когда боты покупают друг у друга токены.

Тот, кто хоть немного торговал или «шортил» (открывал краткосрочные позиции), пересекался с ботами. Например, на фоне неожиданных новостей про токен, которая сулит дальнейший рост стоимости, трейдер хочет купить токен по верхней рыночной цене на данный момент. Его ордер становится самым первым в стакане, но внезапно его перебивает только что появившийся ордер на $0,01 выше. Теперь ордер трейдера уже на втором месте.

Как проверить, не бот ли это? Достаточно убрать свой ордер, и если в тот же миг другой ордер тоже исчезнет - значит, работает бот. Но зачем он это делает?

Оказавшись на втором месте, трейдеры новый ордер по более высокой цене - им ведь очень нужна эта криптовалюта прямо сейчас, они хотят уже завтра заработать на ней! Но в тот же миг бот снова представляет ордер - $0,01 выше. И так снова, и снова - пока трейдер не сдастся или не купит токены по самой высокой цене в стакане. Если же трейдер попадается на эту уловку, подключается еще один бот, который начинает увеличивать объем торгов.

Таким образом боты помогают искусственно завысить цену и возможно продать по более высокой цене биржевые токены. Ботов также часто используют для поддержания объемов торгов по только что выпущенным новым токенам.

4. Фиктивный трейдинг (wash trading)

Как известно, на рынке криптовалют большое внимание уделяется объемам токена/монеты на бирже. И если объёмы день за днём, месяц за месяцем увеличиваются, то это не можете не привлечь внимание трейдеров или простых обывателей, желающих заработать на предугадывании поведения крупных игроков.

Этим пользуются манипуляторы.

Инвестор или несколько скооперировавшихся инвесторов одновременно покупают и продают одну и ту же монету. Создавая впечатление, что актив более востребован, чем на самом деле, манипуляторы добиваются искусственного увеличения объёма торгов по нему.

Фиктивный трейдинг нередко практикуют сами криптобиржи - для манипулирования ценой и получения комиссионных сборов от нелегальных оборудок крупных игроков. Например, сторона А хочет передать стороне Б крупную сумму денег, но так, чтобы эта транзакция нигде не засвестилась. Для этого сторона А договаривается с криптобиржей, делает на ней много операций по покупке и продает стороне Б. Криптобиржа изображает все так, как-будто А наторговал в минус, а Б - в плюс, и за это получает хорошие комиссионные со сделок.

Закон о товарных биржах США (CEA) и большинство юрисдикций признают фиктивную торговлю незаконной.

5. «Спуфинг»

Спуфинг от анг. «spoofing» - имитация, обманывать.

Принцип работы очень простой: крупный инвестор выставляет ордер на покупку/продажу с большой суммой. Этот ордер не предназначен для исполнения - с его помощью инвестор обеспечивает искусственное сопротивление или поддержку.

Реальный пример. В апреле 2018 года на бирже Bitfinex нам довелось наблюдать манипуляцию в реальном времени.

В первой половине дня 4 апреля биткоин торговался спокойно и ровно в канале 7500-7250 с резкими походами цены до 7140 и такими же резкими восстановлениями на уровень 7500-7250. Судя по ситуации, наметился плавный положительный тренд, альткоины понемногу укрепляются, капитализация растет.

И вдруг в 12:46 в книге ордеров возник ордер на продажу на 57 биткоинов по цене $7000.4 (то есть почти на $400 000).

Затем ордер в 57 BTC отменили, но выставили огромное число меньших по объему ордеров лесенкой вниз. Это спровоцировало обвал цены, начали срабатывать отложенные ордера на продажу, продавливая цену вниз еще сильнее. В итоге цена коснулась $6623.

6. Медиаманипуляции

Различные события, которые напрямую или косвенно связаны с токеном - слухи о сотрудничестве, листингах на крупные биржи, сокращении эмиссии, арестах счетов и т.д. - могут служить хорошим толчком для изменения цены. Например, как только появится слух о листинге токена на какой-либо криптобирже, трейдеры начинают скупать этот токен, ожидая его повышения. И наоборот: появляется информация о делистинге с крупной биржи - трейдеры начинают продавать.

На скриншоте реакция токена TFUEL в паре к USDT после появления новости о листинге на Корейской бирже Upbit в марте 2019 года:

Это свойство криптовалютного рынка часто используют манипуляторы, чтобы повлиять на цену актива в краткосрочной или долгосрочной перспективе. Практически во всех западных странах данный вид манипуляций является нарушением закона и влечет за собой огромные штрафы.

Часто манипуляторами выступают сами разработчики или члены команды криптопроектов, которые контролируют медиапотоки о них. Пример: в декабре 2018 года группа разработчиков криптовалюты Ethereum Classic (ЕTC) сообщила в официальном Twitter-аккаунте о роспуске команды из-за финансовых проблем. Причиной якобы стало падение цен на рынке криптовалют и нехватка средств у проекта ввиду снижения цены ETC.

Курс ETC отреагировал незамедлительно: цена ETC упала на 35% - с $4,62 до $3,55.

Позднее выяснилось, что с финансированием и развитием проекта проблем не было и распускать команду никто не собирался. Спустя несколько дней курс восстановился к прежним позициям.

Такие случаи раньше встречались частенько. Разработчики оправдывались тем, что аккаунт взломали мошенники, которые и опубликовали ложную информацию. В случае с ETC опровержений не поступало, и все вернулось на круги своя.

Иногда манипуляторы используют правдивую информацию в своих целях, разгоняя на ее основе панику или наоборот, позитивные прогнозы. Когда фондовый рынок обвалился на фоне пандемии коронавируса, на крипторынке появились очень крупные ордера на продажу биткоина. Под влиянием новостей о том, что грядет новый мировой кризис, который обрушит рынки, цена быстро пошла вниз. Но вскоре восстановилась к прежнему уровню.

Падение могло быть вызвано тем, что крупные игроки фиксировали сделки и таким образом “уронили” цену, но в таком случае биткоин вряд ли восстановился бы к прежним ценам. На наш взгляд, падение было вызвано тем, что, пользуясь ситуацией на традиционных рынках и неопределенностью на криптовалютном, манипуляторы решили перезакупиться по меньшей цене.

Другой пример: в период с 7 по 8 мая 2020 года новостные крипторесурсы писали о банкротстве крупного кита (трейдера с миллионами на балансе) Joe007, торгующем на бирже Bitfinex.

Поскольку Joe007 был прославленным критиком биткоина, все на рынке в один голос заговорили о том, что теперь - на фоне его банкротства - трейдеры будут массово покупать и держать биткоин в долгосрок. Таким образом снизится предложение на рынке, а следовательно новые ценовые рекорды биткоина не за горами.

Однако 10 мая без объективных причин биткоин всего за 30 минут упал на 14%.

Манипуляторы почти в 100% случаев играют против рынка: если все ждут роста - жди падения. Если все кричат, что дела плохи - значит, скоро будет подъём. На игре против рынка зарабатывают больше, чем потакая ему.

Совет для начинающих:

Не заходите в позицию более чем на 2% от депозита и не открывайте позиций более чем на 10% от депозита, т.е не держите более 5 открытых ордеров, по возможности закрывайте позиции с небольшим профитом, не ждите максимальных пиков, когда рынок развернется. Действуйте придерживаясь своей ТС.