Что такое стратегия 90/10?
Легендарный инвестор Уоррен Баффетт изобрел стратегию инвестирования "90/10" для вложения пенсионных сбережений. Этот метод предполагает размещение 90% инвестиционного капитала в индексные фонды акций, а оставшиеся 10% денег направляются на инвестиции с меньшим риском.
Эта система направлена на получение более высокой доходности портфеля в долгосрочной перспективе. Следуя этому методу, Баффетт утверждает, что потенциальная прибыль, которую может получить индивидуальный инвестор, будет выше, чем у тех инвесторов, которые нанимают высокооплачиваемых инвестиционных менеджеров.
Однако многое зависит от качества индексных фондов, которые покупает инвестор.
- Стратегия инвестирования 90/10 для пенсионных накоплений предполагает размещение 90% инвестиционного капитала в недорогие индексные фонды S&P 500, а оставшиеся 10% - в краткосрочные государственные облигации.
- В письме акционерам Berkshire Hathaway Уоррен Баффетт описывает свои планы следовать правилу 90/10 в отношении наследства своей жены, которое будет инвестировано на 90% в индексный фонд S&P 500 и на 10% в государственные облигации.
- Правило инвестирования 90/10 - это предлагаемый ориентир, который инвесторы могут легко изменить, чтобы отразить свою толерантность к инвестиционному риску.
Типичное применение стратегии 90/10 предполагает использование краткосрочных казначейских векселей (T-Bills) для 10%-ной составляющей портфеля с фиксированным доходом. Остальные 90% инвестируются в индексные фонды с более высоким риском (но низкой стоимостью).
Например, инвестор с портфелем в $100 000, выбравший стратегию 90/10, может инвестировать $90 000 в индексный фонд S&P 500. Оставшиеся $10 000 могут пойти на однолетние казначейские векселя, которые в нашем гипотетическом сценарии приносят 4% годовых.
Конечно, правило "90/10" - это всего лишь предложенный ориентир, который можно легко изменить, чтобы отразить толерантность конкретного инвестора к инвестиционному риску. Инвесторы с более низким уровнем толерантности к риску могут внести в уравнение меньшую долю акций.
Например, инвестор, находящийся на нижнем конце спектра риска, может принять модель разделения 40/60 или даже 30/70. Единственным условием является то, что инвестор направляет более существенную часть средств портфеля на более безопасные инвестиции, такие как краткосрочные облигации с рейтингом A- или выше.
Казначейский вексель (T-Bill) - это краткосрочное долговое обязательство правительства США, обеспеченное Министерством финансов, со сроком погашения один год или менее. Казначейские векселя обычно продаются номиналом в $1 000. Однако некоторые из них могут достигать максимального номинала в 5 миллионов долларов США в ходе неконкурентных торгов. Эти ценные бумаги широко рассматриваются как инвестиции с низким риском и надежные.
Министерство финансов продает T-Bills на аукционах с использованием конкурентных и неконкурентных торгов. Неконкурентные заявки - также известные как неконкурентные тендеры - имеют цену, основанную на среднем значении всех полученных конкурентных заявок. Т-образные векселя, как правило, имеют высокую осязаемую чистую стоимость.
Эталон (benchmark) - это стандарт, с которым что-то сравнивается. Инвесторы используют эталоны для оценки эффективности ценных бумаг, взаимных фондов, биржевых фондов, портфелей и других инвестиционных инструментов.
Как правило, для этих целей используются индексы акций и облигаций широкого рынка и рыночных сегментов - даже у криптовалют есть эталоны, что подчеркивает важность того, чтобы было с чем сравнивать показатели актива.
Если есть инвестиционный инструмент, значит, есть и эталон, с которым его можно сравнить - узнайте больше об эталонах и о том, как их можно использовать для проверки эффективности вашего портфеля.
Расчет годовой доходности стратегии 90/10
Чтобы рассчитать доходность такого портфеля, инвестор должен умножить распределение на доходность, а затем сложить эти результаты. Используя приведенный выше пример, если S&P 500 в конце года вырастет на 10%, то расчет будет следующим (0,90 x 10% + 0,10 x 4%), в результате чего доходность составит 9,4%.
Однако если S&P 500 снизится на 10%, общая доходность портфеля через год составит -8,6% при расчете (0,90 x -10% + 0,10 x 4%).
Пример стратегии 90/10 в реальном мире.
Баффетт не только теоретически отстаивает план 90/10, но и активно применяет этот принцип на практике, о чем сообщается в письме Berkshire Hathaway к акционерам в 2013 году.
В частности, Баффетт использует этот принцип в качестве директивы по доверительному управлению и планированию наследства для своей жены, как указано в его завещании:
"Мои деньги, я должен добавить, находятся там же, где мои советы: То, что я советую здесь, по сути, идентично некоторым инструкциям, которые я изложил в своем завещании.
Одно завещание предусматривает, что наличные деньги будут переданы доверенному лицу в пользу моей жены. (Я вынужден использовать наличные для отдельных завещаний, потому что все мои акции Berkshire будут полностью распределены среди определенных филантропических организаций в течение десяти лет после закрытия наследства).
Мой совет попечителю не может быть более простым:
Положите 10% наличных в краткосрочные государственные облигации и 90% в очень дешевый индексный фонд S&P 500. (Я предлагаю фонд Vanguard.) Я считаю, что долгосрочные результаты траста при такой политике будут превосходить результаты, достигнутые большинством инвесторов - будь то пенсионные фонды, учреждения или частные лица, - которые используют высокооплачиваемых управляющих."
Существуют варианты инвестиционной стратегии Баффетта 90/10, учитывающие возраст инвестора и его толерантность к риску. Когда инвестор приближается к выходу на пенсию, часто целесообразно перебалансировать портфель, чтобы отразить более консервативный подход к инвестированию.
Потребность инвестора защитить свое "гнездо", чтобы у него были средства на жизнь во время выхода на пенсию, становится более важной, чем потребность в постоянном росте. По этой причине процентное соотношение в инвестиционной стратегии может значительно измениться.
Согласно одному из подходов, инвестор меняет распределение средств таким образом, что 90% средств вкладывается в государственные облигации с низким уровнем риска, а 10% - в индексные фонды. Кроме того, инвесторы, настроенные по-медвежьи, могут выбрать такие объемы размещения средств в рамках стратегии защиты от краха.
Другие подходы изменяют процентное соотношение для каждого типа инвестиций в зависимости от толерантности инвестора к риску в сочетании с другими факторами, такими как желание оставить наследство своим наследникам или наличие других активов, на которые они могут рассчитывать во время выхода на пенсию.
Оригинал здесь.
Перевод: @True_Market_Vision.
