Процесс банкротства FTX и судьба SOL.
Подробно рассмотрим состояние активов банкротства FTX и то, чего я ожидаю от нынешнего и будущего ценового движения Solana.
В целом - мы откупали Солану на отметке 17.6 с подобными тезисами которые описаны в статье.
Большинство из вас, вероятно, уже знают, что FTX получили разрешение на ликвидацию своих криптоактивов, которые содержат SOL на сумму около 1,2 миллиарда долларов. О деталях этих холдингов распространялась некоторая дезинформация, поэтому давайте начнем с самой последней информации о них:
В портфеле FTX находится где-то 17–22 миллиона SOL (~ 400 миллионов долларов), которые разблокированы и могут быть проданы в любое время. В портфеле также есть оставшиеся, примерно, 40–44 млн SOL (~ 860 миллионов долларов США), которые заложены / переданы с разблокировкой SOL примерно на 17 миллионов долларов в месяц в течение следующих ~ 4 лет. Судя по известным кошелькам FTX, похоже, что какие-либо средства еще не были проданы. Информация о резервах FTX получена от аналитиков @solanobahn и @TheTieIO.
Если вам, ребята, интересно увидеть недавний пример эффекта, который крупномасштабный демпинг оказывает на текущие рыночные условия / ликвидность, я подарю вам подарок и покажу кошелек, за которым я наблюдал в течение последнего месяца.
Это немаркированный кошелек a16z, из которого сбрасывались токены Frax Share. Многие из вас знали, что a16z продавал MKR, но я не думаю, что многие заметили, что с начала августа a16z распродавал примерно 1% от общего количества токенов FXS ( я думаю, они не поклонники истории об RWA? ).
Результатом стала просадка более чем на 25% во время самого интенсивного периода продаж, за которым последовал разумный отскок после завершения продаж.
Для сравнения, $400 млн SOL, которые разблокированы и могут быть проданы в любое время, составляют около 4% от общего объема поставок SOL, или в 4 раза больше относительно количества проданных FXS.
Итак, очевидно, что я говорю о том, что это не незначительное количество уже разблокированных токенов, и в текущих рыночных условиях, вероятно, нереально найти внебиржевого покупателя, который не хотел бы немедленно вернуть токены на открытый рынок ради прибыли.
Но если это так, то почему цена SOL сейчас такая высокая?
С тех пор как суд одобрил ликвидацию портфеля, SOL вырос почти на 20% и стал одним из лидеров роста в такой сильный рыночный день, как сегодня.
На этот вопрос есть несколько ответов, но, пожалуй, самый забавный, с которого я хочу начать, это то, что крипторынки *общеизвестно* ужасны в ценообразовании на нарративах по распределению новых токенов. Возьмем, к примеру, последний раз, когда правительство США перевело на биржи транш в размере 10 000 BTC — по какой-то необъяснимой причине люди через несколько часов подняли цену, но их полностью сбросили, образовав буквально годовой максимум по BTC.
Действительно трудно переоценить, насколько забавно недооценены даже такие простые события, как это, в криптовалюте:
Но если оставить в стороне неспособность криптовалютных рынков правильно распределять цены, я скажу, что на прошлой неделе также наблюдались серьезные покупки.
Конечно, отчасти отскок был вызван поздним закрытием коротких позиций, но взгляните на активность на Coinbase сегодня: спотовые покупатели довольно легко преодолели заявку на 8 миллионов долларов, а SOL, несмотря на это, продолжала опережать рынок. Покупательная способность последних 24 часов, похоже, значительно превышает обычную розничную торговлю:
В связи с этим выскажу свое искреннее мнение по этому поводу: Независимо от того, как вы относитесь к Солане и ее технологиям, мне кажется, рано покупать прямо сейчас, когда сотни миллионов долларов разблокированных монет из портфеля могут быть сброшены на вас в любое время.
Я мог бы думать иначе, если бы цена значительно снизилась после выхода новостей, но на самом деле сейчас она торгуется *выше*, чем была до того, как появились новости о первом судебном слушании.
Даже будучи долгосрочным инвестором, я действительно не вижу причин просто подождать, пока разблокированные токены будут проданы в первую очередь. Люди могут сказать мне, что, по их мнению, это будет OTC-сделка или что это не окажет никакого влияния, потому что продается в течение пары недель, но я не согласен и думаю, что эффект будет значительным, когда это произойдет.
Отсюда возникает последний вопрос в этой дискуссии: почему FTX еще не начал продавать свои токены и когда это начнется? Я считаю, что ответ на вопрос "почему Galaxy (фирма, отвечающая за ликвидацию активов FTX) еще не начала продажи", скорее всего, один из следующих:
1. Galaxy может попытаться вывести как можно большую часть активов на внебиржевой рынок, прежде чем продавать их на открытом рынке.
2. Galaxy может дождаться завершения рассмотрения требований кредиторов FTX.
3. Galaxy могла бы сначала дождаться результатов своего приложения Bitcoin ETF. Недавно на Mainnet 2023 Новограц публично предположил, что в октябре будут хорошие новости;
Если Galaxy знает, что грядут положительные новости об ETF, имеет смысл подождать с продажей активов FTX до тех пор, пока рынок не накачается новостями об ETF.
Это одна из причин, по которой короткие позиции могут быть рискованными: они могут не продавать до тех пор, пока цена не поднимется настолько, чтобы вытеснить большинство коротких позиций.
4. Из-за огромного количества адресов, на которых расположены средства FTX, получение всех ключей доступа и процесс передачи может оказаться длительным.
Итак, в зависимости от того, какая из вышеперечисленных причин применима, я предполагаю, что вероятная дата начала продаж будет не позднее конца октября или не раньше следующей недели.
Как и в большинстве моих исследовательских публикаций, я не предлагаю здесь какой-либо обмен — просто хотел поделиться с вами некоторой информацией, которую я просматривал. Надеюсь, вы нашли это полезным.
Мы торгуем на бирже Mexc, потому что это биржа с самыми низкими комиссиями, для всех, кто зарегистрирован по нашей реферальной ссылке действует акция в виде уменьшенной комисии за торговлю, что позволит вам максимально эффективно использовать свой депозит.
Зарегистрироваться можно здесь = Mexc.
Оригинал здесь.
Перевод: @True_Market_Vision
