Mantra – Luna 2.0?
Все уже наверняка видели, как на днях токен $OM задампили на 92% или же с 5$ до 0.37$ всего за 1 час.
Все сразу же начали гадать, что к чему, и в первую очередь обвинять команду проекта.
Давайте разберемся, что же произошло на самом деле:
В действительности, сегодня нет никаких оснований полагать, что за этой массовой распродажей стоит сама команда проекта.
Это был обвал, вызванный рынком бессрочных фьючерсных контрактов, с принудительными ликвидациями и паникой, перекинувшейся на спотовый рынок. Перед большой свечой, которая появилась в 18:28 UTC, давление продаж на спотовом рынке было минимальным (примерно -100 тыс. долларов на Binance)
На спотовых рынках практически не продавали $OM, лишь небольшая часть была продана, когда цена упала ниже $5. На спотовом рынке Bybit, наоборот, начались чистые покупки, когда начался обвал.
Это на 99% было вызвано рынком бессрочных контрактов, из-за каскадных ликвидаций, в основном на Binance.
График ниже ясно доказывает, что это был обвал, вызванный рынком бессрочных контрактов:
Так что же стало триггером для падения на отметке в $5, когда всё действительно пошло вниз?
Продажа на 125 тысяч долларов на споте Binance, идеально синхронизированная с продажей на 1 миллион долларов на фьючерсном рынке Binance (perp) ровно в 18:28:33 UTC.
Затем — бах — ещё одна продажа на 1 миллион долларов на фьючерсах Binance.
Каждые 10 секунд после этого происходили продажи на 1–2 миллиона долларов на Binance Perp, на протяжении следующих 2 минут.
За одну минуту было продано по рынку более 14 миллионов долларов (ликвидации лонгов).
Это сильно указывает на принудительные ликвидации, срабатывающие одна за другой, на фоне очень тонкой книги заявок на покупку.
А ещё это наводит на мысль о скоординированной атаке — чтобы "высадить" кого-то (или группу) с избыточным кредитным плечом.
Это подтверждает вышесказанное. Спотовый рынок практически НИЧЕГО не продавал по сравнению с рынком бессрочных контрактов.
Таким образом, это не было распродажей со стороны команды. Это был обвал, вызванный рынком бессрочных контрактов, с принудительными ликвидациями и паникой, перекинувшейся на спотовый рынок.
Когда цена приблизилась к $5, сторона книги заявок на покупку стала ОЧЕНЬ тонкой, что не могло поглотить давление продаж.
1) Рынки бессрочных фьючерсных контрактов показали почти в 7 раз больше объёма и в 6 раз больше долларовой стоимости по сравнению со спотовыми рынками.
2) На рынках бессрочных контрактов наблюдалось сильное чистое давление продаж с отрицательной дельтой в 41 млн долларов (что уничтожило миллиарды рыночной капитализации!)
3) Спотовые рынки были примерно сбалансированы, показывая слегка положительную чистую дельту через час.
4) Подавляющее большинство давления продаж исходило от бессрочных контрактов, составляя ~88% от общего объёма продаж (как по количеству, так и по номиналу)
Всё указывает на скоординированную атаку в течение нескольких секунд, которая произошла на Binance, где одна рыночная продажа на спотовом и рынке бессрочных контрактов запустила весь этот каскад...
Через несколько минут после этого были ликвидированы несколько позиций, что только усилило продажи.
Это, конечно, привлекло внимание многих людей, что затем усугубило проблему с ликвидностью на стороне покупки, где шорты начали накапливаться, а на другой стороне сделки никого не было.
По сути, это был эффект водопада из-за низкой ликвидности и ликвидации крупных позиций с высоким кредитным плечом на монете, которая только что резко выросла.
И вот, что можно вынести из этой ситуации:
- Рыночная капитализация не имеет значения
- Ликвидность — это всё, что действительно важно
- У большинства криптовалют есть огромная проблема с ликвидностью
- Рынок бессрочных контрактов уничтожил 90% стоимости монеты за час, в то время как спотовый рынок оставался практически неизменным
После нескольких часов анализа торгов по $OM становится очевидна еще одна очень странная вещь:
На спотовом рынке не было вообще никакой паники. Более того — если объединить данные с OKX, Bybit и Binance, можно увидеть прямо противоположную картину.
В течение двух часов, пока цена $OM падала на 90%, на спотовых рынках было куплено более 35 миллионов долларов токенов.
Особенно активно начали скупать на OKX — именно в тот момент, когда цена пробила уровень $5.
- Цена $OM
- CVD (кумулятивная дельта объёма) по каждой бирже
- Суммарная объёмная дельта (если зелёная — больше рыночных покупок, если красная — больше продаж)
Из графиков видно: на OKX и Bybit происходили агрессивные покупки, а на Binance вначале были умеренные продажи, которые затем также сменились покупками.
Так почему же не было паники на споте?
На самом деле, в то время как рынок бессрочных контрактов рушил цену $OM, спотовые инвесторы массово скупали токен на десятки миллионов долларов.
Это реально безумно: рынок деривативов в одиночку смог "уничтожить" монету на 90% всего за 2 часа, несмотря на то, что спотовый рынок в это же время вел себя абсолютно спокойно и даже поддерживал цену покупками.
