Поиски дна.
Очередное непростое испытание выпало для нашей страны и общества в эту пятницу. Это ужасная трагедия. Без сомнений. Много было всего сказано после этих событий, сложно найти какие-то слова, все и так всё понимают.
Моя реакция в этой ситуации простая - продолжать работать, не смотря ни на что, и стараться не впадать в уныние. Сегодня без весёлых картинок.
Президент Путин на этой неделе смягчил указ №520, паевые инвестиционные фонды (ПИФы), в активах которых есть пакеты в стратегических компаниях в пределах 1% капитала, выводятся из-под ограничений указа "О применении специальных экономических мер в финансовой и топливно-энергетической сферах в связи с недружественными действиями некоторых иностранных государств и международных организаций". После чего на нашем рынке началась коррекция. Продавались практически все голубые фишки.
Все, кто ждал "второго дна" или распродажи и Сбера по 100 руб, можете начинать закупаться. Распродажа будет выглядеть вот так, судя по всему. "Выпускать" будут малыми группами и без сильных падений. Я и раньше не ждал возможности купить Сбер за половину капитала, а Роснефть за 1,5 годовые прибыли, а теперь уже всем очевидно, что абсолютной халявы уже не будет. Но надо заметить, что и двузначная доходность в голубых фишках нашего рынка - событие не то, чтобы обыденное. Вполне хорошие доходности в бумагах с околонулевым риском - это то, что меня устроит в значительной степени, то к поиску чего я и стремлюсь на рынке.
Чистая прибыль подросла по сравнению с январём, также подросла по сравнению с февралём 2023.
Процентный доход на высоком уровне.
Комиссионный доход тоже показывает хорошую динамику.
Кто-то говорит, что Сберу некуда уже расти. Но мне видится, что бизнес стабильный, легко прогнозируемый, с хорошей див.доходностью (я ожидаю в 2025 году 12,75% за этот год), и стОящий 4 годовые прибыли. Учитывая близкую к монопольной позицию, риски здесь околонулевые на мой взгляд. Продолжаю следить и держать очень большую позицию (в основном по причине того, что набирал в несколько заходов в 2022 году по ценам ниже 240 руб).
Для сравнения. СД Банка Санкт-Петербург рекомендовал дивиденды в размере 23,37 руб, что даёт доходность в 7,7% к текущим ценам. Банк хороший, консервативный. Это не финтех Тинькофф, абсолютно классический банк. Но стоит ли брать банк меньшего размера и дороже, когда есть крупнейший банк восточной Европы и дешевле?!
Нефть всё ещё на очень хороших отметках. Жду двузначные доходности по всем нефтяникам, кроме, наверное, Роснефти. Там идея немного в другом, она должна раскрыться после 2030 года. Но и текущая доходность в 7-8% годовых для растущей компании - это очень хорошие уровни.
СД Роснефти на заседании 28 марта рассмотрит вопрос о реализации программы обратного выкупа своих акций. Бумаги планируется покупать на открытом рынке. Это должно поддержать акции и не дать упасть слишком низко, к сожалению (я был бы не прочь докупиться по 500 руб или около того).
Для понимания, как дешево всё стоило ещё совсем недавно.
2023 год:
7.5% - ставка ЦБ
10.5% - ставка 10Y ОФЗ
7000 - нефть в рублях (не только URALS)
438 руб. - июньский дивиденд Лукойла
4700 руб. - цена Лукойла в день объявления
2024 год:
16.0% - ставка ЦБ
13.8% - ставка 10Y ОФЗ
7800 - нефть в рублях (не только URALS)
498 руб. - июньский дивиденд Лукойла
7350 руб. - цена Лукойла в день объявления
И всё ещё я оцениваю Лукойл, как недорогой. По крайней мере, если не SELL, то HOLD точно. А может даже немного и BUY.
Тяжело сказать, какая доля от FCF нынешний дивиденд, Лукойл до сих пор не раскрывает всех денежных потоков, но вряд ли это 100%. Остаётся внимательно наблюдать за отчётностью компании.
Банк России утвердил дробление акций Норникеля в соотношении 100 к 1. На фоне продолжающего падения цен на никель и палладий, а за ними и падение акций Норникеля, компания хочет хоть как-то поддержать котировки. Наверное, эта временная мера немного сдержит падение, но глобально я смотрю на бумагу скорее с точки зрения SELL, чем BUY. Жду Норникель пониже, где и начну формировать позицию. В ближайшие 1-2 года компанию вряд ли ждёт лёгкая жизнь.
Посмотрел отчетность РУСАЛа за 2023 год. Оптимизма не увидел. Алюминиевый сегмент операционно убыточен при текущих ценах. Бум компании пришёлся на пик SDN санкций в 2018-2020 годах и высоких дивидендов от Норникеля. Сейчас всё очень нехорошо.
А вот Наблюдательный совет X5 Retail Group не будет объявлять выплату дивидендов акционерам по итогам 2023 года, говорится в отчетности компании. Решение связано с ограничениями, которые не позволяют X5 направлять средства из российских "дочек" в нидерландскую материнскую компанию.
«Компания остается приверженной своей долгосрочной цели распределения прибыли компании акционерам, наблюдательный совет считает, что временное отклонение от дивидендной политики будет в интересах компании до тех пор, пока преобладают текущая неопределенность и регуляторные ограничения», — говорится в сообщении.
Х5 после этого скорректировалась всего на 3%. Ну что же. Подождём, когда люди посидят пару лет без дивидендов.
Дом.рф выпустили двадцатистраничный обзор многоквартирного строительства в 2023 году. Мне интересно было только одно число - 13,8% год к год по первичке. Также не забывайте, что если вы покупаете квартиру, а через год хотите продать за 113,8% от цены покупки, то вряд ли получится - во-первых, вы продаёте уже вторичку, значит цена ниже, во-вторых, вы платите налог. Отсюда простой вывод: зачем ввязываться в эту тему, когда 8и летние ОФЗ дают 13% годовых?!
М.Видео отчиталось. Не знаю, зачем я прочитал их отчёт - не вижу больших перспектив в этом бизнесе в долгосрочной перспективе. Ну, прочитал и прочитал.
Чистый убыток второй год подряд. Хотя валовая прибыль и EBITDA подрастают.
Прочитал отчёт Аэрофлота. Но даже писать сюда не буду. Максимально сложный для понимания и восприятия отчёт. Очевидно, сделано это намеренно, чтобы потенциальному инвестору было очень сложно оценить текущее состояние компании. И ладно бы ещё делали какие-то простые манипуляции, как, например, у Яндекса, когда они объединяют очень убыточный сегмент Яндекс-Маркет с очень прибыльным Яндекс-Такси, и вы не можете оценить прибыль и убытки по ним отдельно, только общая сумма. Аэрофлот же делает бесконечные нормализации и корректировки. Может кто-то и смог разобраться, я не стал тратить своё время на то, чтобы разгадывать квесты, придуманные выпускниками ВШЭ и Гарварда (где этому людей целенаправленно натаскивают), когда на рынке есть понятные и недорогие бизнесы с двузначными дивидендными доходностями.
По выступлению Э.С. Набиуллиной. Меня интересовало не столько решение по ставке, сколько я ждал произнесение или непроизнесение вот этой фразы: "Для уверенного возвращения инфляции к цели требуется длительное поддержание жестких денежно-кредитных условий. Динамика инфляции и баланс рисков для её прогноза — это ключевые факторы для выбора дальнейшей траектории ключевой ставки, включая момент возможного перехода к снижению ставки". Сигнал принят.
На этом, пожалуй, всё. Берегите себя и своих близких.
Канал создан на добровольной, некоммерческой основе с целью популяризации темы инвестиций. Размещенный в данном канале материал не является индивидуальной, инвестиционной рекомендацией в значении статей 6.1 и 6.2 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ.