Хэшрейт вверх, цена вниз: взгляд на текущее состояние Биткойн-майнинга
Рентабельность майнинга продолжает падать, а хэшрейт только растет
Исторически сложилось так, что скорость хэширования Биткойна тесно связана с прибыльностью, в основном за счет цены. Другими словами, чем выше цена на Биткойн, тем больше хэшрейта уходит в сеть для его майнинга.
Эта тенденция сохранялась во время последнего бычьего рынка, когда Биткойн и хэшрейт достигли новых рекордных максимумов, даже после большого сбоя хэшрейта, после подавления Китаем Биткойн-майнинга. До сегодняшнего дня.
Теперь эти два фактора окончательно разъединились. Хэшрейт постоянно растет, в то время как цена на Биткойн продолжает падать до новых минимумов.
Давайте больше углубимся в то, что вызывает это беспрецедентное расхождение между двумя факторами, и к каким возможным результатам это может привести.
Хэшрейт на пике спроса
Чтобы объяснить постоянное увеличение хэшрейта Биткойна, мы должны вернуться к последнему бычьему рынку, который привел Биткойн к новому историческому максимуму. С марта 2020 года по ноябрь 2021 года Биткойн пережил одно из самых впечатляющих ралли в истории, как и доходы от майнинга.
В то время цена хэширования, также известная как доход майнеров за терахеш в секунду, достигла пика в 0,42 доллара за TH/s — примерно на 740% выше, чем сегодня.
Высокая прибыльность, обусловленная поведением цены на Биткойн, и уникальная возможность, которая представляла собой подавление майнинга в Китае, подняли настроения майнеров до небес.
Даже корпоративные и публичные майнеры уступили майнингу FOMO. Тем не менее, не желая продавать свои резервы BTC, они решили влезть в долги, чтобы получить больше хешрейта.
Все хотели майнить Биткойн, и спрос на хэшрейт вырос, как никогда раньше.
Нехватка чипов создает кризис предложения на рынке
Стремительный рост спроса на хэшрейт совпал с глобальным кризисом в логистике и цепочке поставок, который, вероятно, возник в результате пандемии, а также со значительной нехваткой полупроводниковых чипов, что создало огромные проблемы в отрасли производства ASIC.
Достаточно скоро основные производители ASIC были распроданы, что привело к заключению многомиллионных сделок со многими лидерами индустрии майнинга. Это привело к значительному скачку цен на ASIC.
Но это не остановило майнеров. Наоборот. Столкнувшись с нехваткой, они заключили долгосрочные сделки с производителями, предварительно заказав новые ASIC, которые будут доставлены по мере их производства.
Среди наиболее заметных сделок было приобретение Riot 15 000 ASIC, заказ Core Scientific на 59 000 единиц и крупная покупка Marathon на 70 000 единиц.
С ростом Биткойна эти сделки казались хорошими инвестициями для этих майнеров. Но, вопреки всем настроениям, все должно было измениться.
Биткойн падает, и начинаются проблемы
2022 год начался для Биткойна неудачно, и несколько факторов способствовали развороту его бычьего импульса.
Во-первых, это была непрекращающаяся инфляция. В результате многие инвесторы ушли с рынка.
Затем произошла массовая потеря доверия, вызванная крахом Terra Luna, Celsius и Three Arrows Capital, среди прочих, что в конечном итоге привело к краху третьей по величине криптовалютной биржи FTX.
Биткойн видел огромное количество капитала, покидающего рынок после каждого из этих событий, не в состоянии удержать свою ценовую поддержку. И с каждой неудачей страдали доходы от майнинга. Пример войны между Россией и Украиной не помог, так как привел к резкому увеличению стоимости энергии, особенно в Европе, которая сильно зависит от российского природного газа для производства электроэнергии.
Прибыль майнеров становилась все меньше и меньше, но они все еще были привязаны к долгосрочным сделкам, которые они подписали для приобретения новых ASIC. С приближением выплаты долговых обязательств многие начали продавать свои Биткойн-резервы, чтобы закрыть их.
Но Биткойн не смог восстановиться, и с затягиванием этой обременительной ситуации майнерам пришлось прибегнуть к отчаянным мерам. Некоторым из них удалось остаться в бизнесе, ликвидировав часть своего капитала. Другие обратились к слияниям и поглощениям. А те, кто не мог этого сделать, должны были объявить о банкротстве или дефолте по своим долгам.
И пока все это происходило, новые партии ASIC еще поступали.
Хэшрейт растет, поскольку Биткойн борется
Пока отрасль майнинга выходила из строя, производители ASIC продолжали выпускать и поставлять новые машины в соответствии с договорами, подписанными еще в 2021 году.
Однако из-за того, что большая часть индустрии майнинга сосредоточилась на контроле ущерба, активация этих ASIC была отложена. Это было вызвано многими причинами, от неспособности предоставить надлежащее пространство для хостинга машин до политических санкций в отношении третьих сторон.
Это вынудило майнеров найти новый дом для предварительно заказанных платформ. Вторичный рынок ASIC вырос, поскольку они продавались по сниженной цене из-за низкой прибыльности майнинга. По мере того как более прибыльные майнеры приобретали эти активы и запускали их, хэшрейт снова начал расти.
Еще большее давление на прибыльность майнинга.
Что ждет отрасль майнинга?
Как видите, за некоторыми исключениями, индустрия Биткойн-майнинга представляет собой очень деликатную ситуацию. Мы уже видели, как майнеры разорялись, отказывались от своих долгов или ликвидировали свой производственный капитал, чтобы остаться в бизнесе.
Теперь все это может исчезнуть с быстрым восстановлением Биткойна, но в сложившейся ситуации это кажется маловероятным в краткосрочной перспективе. Таким образом, вполне вероятно, что в ближайшие месяцы мы увидим еще большую капитуляцию, пока не достигнем баланса между хэшрейтом и прибыльностью, который позволит майнерам оставаться в бизнесе.
В любом случае понятно, что отрасли майнинга нужны дополнительные инструменты для грамотного управления рисками и привлечения капитала. Вот почему мы создаем новый децентрализованный рынок хэшрейта, который позволит им повысить предсказуемость своих операций и получить более полный и детальный контроль над своими ресурсами.
Хотите узнать больше?
Не забудьте подписаться на follow Lumerin on Medium , чтобы не пропустить ни одной новости и контента. Вы также можете подписаться на Lumerin’s blog и посетить Lumerin.io для получения дополнительной информации. Мы будем рады вам!
Присоединяйтесь к сообществу Lumerin!
Если вы являетесь майнером криптовалюты или хотите им стать, в нашем сообществе для вас найдется место. Получите доступ к ценному контенту, участвуйте в интересных беседах и знакомьтесь с единомышленниками через наши социальные каналы: