IPO Olo.

❇️ Olo разработала платформу для ресторанных брендов. Платформа позволяет увеличить продажи в ресторанах и онлайн, увеличить прибыльность, наладить прямые контакты с клиентами, а также собирать, защищать и использовать ценные данные о клиентах.

❇️ Olo – американская компания, которая была создана в 2005 году для разработки облачной платформы для онлайн заказов и доставки еды из ресторанов. Штаб-квартира находится Нью-Йорке, США. Компания обслуживает 64 тыс. ресторанов под 400 брендами и около 1,8 млн. заказов в день.

❇️ Основными модулями платформы являются:
Digital ordering – позволяет потребителям напрямую заказывать и оплачивать услуги ресторанов,
Dispatch and delivery – управление вариантами доставки и доставка,
Channel management – управление меню, ценами.

❇️ Благодаря Olo клиенты ресторанных сетей могут заказывать еду в конкретном ресторане — через веб-сайт или приложение бренда, на сторонних торговых площадках, в социальных сетях или с помощью умных колонок. Olo предоставляет ресторанам аналитику заказов и другие услуги.

❇️ Платформа включает более 100 современных технологий, использующихся в ресторанном бизнесе (как POS системы, DSP, системы обработки платежей, UX, UI, программы лояльности и т.д). Среди клиентов компании ведущие ресторанные бренды.

❇️ Olo привлекла более $81,3 млн. от следующих инвесторов - The Raine Group, PRE Ventures, Tiger Global, Raqtinda Investments, Battery Ventures, Staley Capital, Wellington Management.

❇️ На данный момент платформа обрабатывает почти 2 млн заказов в день. Среди клиентов — крупные и быстрорастущие рестораны, такие как Chili’s, Wingstop, Shake Shack, Five Guys и Sweetgreen. Платформой пользуются около 400 известных ресторанных брендов в США — это более 64 000 ресторанов.

❇️ Olo предоставляет ресторанам открытую платформу SaaS корпоративного уровня, позволяющую управлять сложным цифровым бизнесом и обеспечивать быстрый и персонализированный опыт для своих клиентов. Их платформенные и прикладные программные интерфейсы или API-интерфейсы легко интегрируются с широким спектром решений, объединяя разрозненные технологии в экосистеме ресторана. Ресторанные бренды полагаются на Olo для увеличения своих цифровых продаж и продаж в магазинах, максимизации прибыльности, установления и поддержания прямых отношений с потребителями, а также для сбора, защиты и использования ценных данных о потребителях.

❇️ По финансовым показателям - резкий рост выручки. В 2018 году выручка была $31,8 млн., в 2019 увеличилась до $50,7 млн., а в 2020 году (во время пандемии) выросла до $98,4 млн. (на 94% больше по сравнению с 2019 годом). Рост валовой прибыли. В 2018 году составил $21 млн, в 2019 году $35,1 млн, а в 2020 году увеличился до $79,7 млн. Чистый убыток в 2018 году составил 11,5 млн., в 2019 сократился до $8,2 млн., а в 2020 году компания демонстрирует чистую прибыль в размере $3 млн. По состоянию на 31 декабря 2020 года у компании было $75,8 млн наличными и $75,2 млн общих обязательств. Свободный денежный поток за 12 месяцев, закончившихся 31 декабря 2020 г составил $19,5 млн.

❇️ Рейтинги - PRO - Very Bullish , Alpha S - Buy , IPO Boutique - 4/5 , IPO Scoop - 3/4 , IPO Street - Buy

❇️ Ведущий андеррайтер - Goldman Sachs. Результат IPO первого дня торгов, проведенных данным андеррайтером - 41%. Результат - первых 3-х месяцев с начала торгов - 55%.

❇️ Не один инвестор не изьявил желания покупки акций по цене IPO.

❇️ Olo пользуются 400 известных брендов США, включая Chili’s, Wingstop, Shake Shack, Five Guys, Sweetgreen. Пищевая промышленность с оборотом $1,6 трлн — один из крупнейших потребительских рынков США. По данным Национальной ассоциации ресторанов, в 2019 году на рестораны было потрачено $863 млрд.

❇️ Некоторые аналитики сравнивают данную компанию с другими быстрорастущими разработчиками ПО для B2B сегмента — такими как BigCommerce (BIGC). BIGC торгуется с показателем P/S 27x при росте выручки 55% и валовой рентабельности 78%.
Если сравнить с другими аналогами -
Shopify (SHOP) – торгуется по EV/sales в районе 45 при росте на 80-90% и прибыльности, что очень похоже на Olo.
BigCommerce (BIGC) – торгуется по EV/sales 27 при росте на 25-35% и убыточности, что хуже Olo;
DoorDash (DASH) – не прямой аналог, но коллега по бизнесу в сфере доставки из ресторанов. Торгуется по EV/sales в районе 14-15 при росте больше 200%, но серьезной убыточности.
По темпам роста и прибыльности Olo больше всего похож на Shopify, который оценивается в 2 раза дороже.

❇️ Согласно отчету Grand View Research от 2018 года рынок софта для управления ресторанным бизнесом вырастет до $7 млрд к 2025 году, и среднегодовой рост рынка составит 14,6%.

❇️ Средства от IPO пойдут на общекорпоративные цели и создание рынка акций.

🔥Важные моменты-

⚡️Размещение не большое. С учетом показателей бизнеса компании - спрос, будет cильный, и он уже таковым является, поэтому аллокации будут не большими и не превысят 5-6%. Cпрос на данный момент превышает предложение в 4 раза. Аналогию данного размещения можно подвести под Coupang – имеется тоже качественный бизнес, выходящий по оценке меньше других компаний, но есть риск обще-рыночного сжатия мультипликаторов по сильно перегретым секторам.

⚡️На конец декабря 2020 года у компании 76 млн $ наличных и 75 млн $ обязательств, при этом они операционные (не долг).

⚡️Оценка 2,45 млрд $ выглядит высоковатой (такое уже было с Coupang). По мультипликаторам EV / Sales около 24, можно оценивать большим значением, но на текущем рынке вряд ли это кого-то заставит насторожиться.

⚡️Присутствует SAAS-модель бизнеса (трендовое направление, которое нравится инвесторам), выход на чистую прибыль и темпы роста около 80% в год, говорят о хорошем потенциале. Хороший продукт, так как имеется комплексное решение нескольких проблем для бизнеса, B2B сегмент, решение по подписке.

⚡️Olo – хороший бизнес с достойными темпами роста, выходом на прибыльность и большими перспективами, так как в любом случае пандемия 2020 оказывало существенное влияние на данную отрасль и рестораны закрывались, а компания выстояла и показала неплохой и существенный рост. Грубо говоря прошла через сложные испытания.

⚡️Оценку могут по-разному производить –некоторые дадут умеренную по сравнению с аналогичными компаниями и скажут о возможном большом апсайде до их мультипликаторов.

⚡️Но при этом многие также понимают – риск данного IPO может быть из-за рыночной коррекции, которая сожмет мультипликаторы всех похожих компаний, которые сейчас имеют запредельные значения.

⚡️ Имеется перспективный сектор и явным триггером роста была пандемии и с учётом вакцинации, уменьшения количества кейсов по Covid и открытию экономик рост замедлится, но не в долгосрок.

⚡️ Ноа Гласс - основатель и генеральный директор Olo. Гласс - провидец отрасли, чья работа с мобильными заказами появилась еще до появления iPhone, начиная с заказа текстовых сообщений на обычных телефонах в 2005 году. Его работа в сфере общественного питания началась почти двадцать лет назад, когда он работал кассиром, официантом, барменом и водителем службы доставки. до основания Оло. Сегодня более 100 миллионов потребителей используют платформу Olo для Skip the Line® и получают еду из любимых ресторанов. Среди клиентов Оло: Applebee's, Chili's, Chipotle, Denny's, Five Guys Burgers & Fries, Jamba Juice, Noodles & Company, Shake Shack, sweetgreen, Red Robin, Wingstop и другие. В настоящее время Ной входит в состав Совета «Поделитесь своей силой», некоммерческая организация, занимающаяся искоренением детского голода в Соединенных Штатах. Он также входит в попечительский совет Кулинарного института Америки, обеспечивая руководство и консультации ведущему кулинарному колледжу мира. Ной был назван одним из 50 самых влиятельных людей в сфере общественного питания в рейтингах Nation's Restaurant News Power Lists 2018 и 2017 годов и был отмечен Businessweek и Business Insider за его вклад в формирование ресторанной индустрии. Его идейное лидерство было отмечено журналами ABC World News, Advertising Age, CNBC, CNN, Entrepreneur, Good Morning America, Inc., The New York Times, The Wall Street Journal и другими.

🔥🤔Вывод – исходя из общей оценки, компания выглядит неплохо. Риски безусловно есть, но исходя из небольшого размещения и сравнении потенциала относительно других компаний можно в данном случае рассматривать увереннее данный вариант, поэтому многие не так сильно уже и сомневаются. Риск в данном случае будет регулироваться аллокацией, поэтому многие порекомендуют поднять порог своих заявок выше.

⚡️Поэтому минимально-рискованная стратегия участвовать в Freedome Finance – 50-60%, среднерискованная - 70-80%, стратегия вышесреднего -100%.
⚡️По QBF – минимально рискованная стратегия – 50-60%, среднерискованная - 70-80%, стратегия вышесреднего -100%.

⚡️🤔Аллокация QBF – в среднем 3-4%, с потолком около 5-6%. Freedome Finance – в среднем 2-3%, с потолком 5%.
По апсайду – рост первого дня 25-35%, рост по окончанию локапа – 50-55%.

🔥🤔Оптимальной видится стратегия участия – вход от 80% по обоим брокерам, хотя на данную минуту все прекрасно понимают, что многие инвесторы и клубы идут с заявкой 100%, так как понимают что аллокация будет совсем небольшой.