Путь к миллиарду долларов: как рождаются "Единороги"
Для многих предпринимателей достижение статуса "единорога" кажется высшей жизненной целью.
Это достижение, которого удается достичь лишь немногим компаниям: на сегодняшний день только около 1 250 компаний достигли этого эксклюзивного рубежа.
Хотя все "единороги" поднимались на схожие высоты, их пути к успеху уникальны. Некоторые компании стремительно взлетают, используя технологические прорывы или удачный момент на рынке. Другие идут долгим путем, годами совершенствуя свои продукты, развивая устойчивость и преодолевая вызовы масштабирования.
Важно понимать, что достижение заветной оценки в миллиард долларов — это не конечная цель. Напротив, это лишь начало нового этапа пути.
Разобраться в том, как формируются оценки компаний, каким образом "единороги" привлекали инвестиции и что они сделали бы иначе, крайне важно для предпринимателей, которые стремятся повторить их путь.
Как формируются оценки: ранние признаки успеха, вера в будущее и удачный момент
В случае стартапов, привлекших капитал, оценка компании рассчитывается путем умножения количества выпущенных акций на цену за акцию, установленную в ходе раунда привлечения инвестиций.
Каждый раз, когда стартап привлекает капитал — будь то на этапе seed, Series A, B или поздних раундах, — он продает часть своего капитала инвесторам по согласованной цене. Эта цена отражает не только текущие показатели компании, но и видение инвесторов относительно ее будущего потенциала.
На ранних этапах, таких как seed или Series A, оценка основывается больше на обещаниях, чем на реальных результатах. Инвесторы могут оценивать потенциал роста компании, рынок, на котором она работает, и силу команды. На этом этапе такие показатели, как рост числа пользователей, соответствие продукта рынку (product-market fit) и общий адресуемый рынок (TAM), зачастую важнее конкретных финансовых результатов, таких как доход или прибыль.
По мере того как компания развивается и переходит на этапы Series B, C или поздние раунды, внимание инвесторов смещается на более измеримые факторы, такие как рост доходов, стоимость привлечения клиентов и прибыльность. Однако даже на этом этапе оценки часто отражают не только текущую деятельность компании, но и уверенность инвесторов в ее способности занять значительное место на рынке или внедрить инновации в своем секторе с ощутимыми результатами.
В конечном итоге инвесторы делают свои ставки, сочетая данные и интуицию.
Некоторые сосредотачиваются на текущих источниках дохода компании и будущей прибыльности, другие инвестируют на основе рыночных трендов и технологических изменений, которые, по их мнению, стартап способен уникально использовать.
Во многих случаях, особенно в периоды избытка венчурного капитала, оценки могут быть обусловлены так называемым "FOMO" — страхом упустить следующую большую возможность. Инвесторы, располагая значительным капиталом, готовы рисковать в погоне за высокими доходами, что приводит к завышенным оценкам, где вера в будущее становится важнее текущих финансовых показателей.