Что за зверь GMX и как тут зарабатывать?

GMX — это ончейн-биржа для бессрочной и спотовой торговли, предлагающая глубокую ликвидность, низкие комиссии, поддержку нескольких сетей и удобную торговлю в один клик. Основанная на изолированных и мультиактивных пулах, эта децентрализованная биржа без разрешений позволяет любому предоставлять ликвидность и интегрируется с более чем 80 DeFi-проектами в сетях Arbitrum, Avalanche и Solana.

Как работает GMX?

В отличие от обычных бирж, где трейдеры торгуют между собой, на GMX используется Peer-to-Protocol модель: трейдеры торгуют против пула ликвидности, а не друг с другом.

Вот как устроена экосистема простыми словами:

1. Трейдеры

Могут открывать позиции Long или Short (на рост или падение цены)

Используют кредитное плечо (например, 5x, 25x, 50x, до 100x)
Вносят маржу (залог) в ETH, USDC и других токенах
Платят комиссии в пул ликвидности

2. Провайдеры ликвидности

Вносят активы в пулы (GLP или GM Pool) и получают доход от:

Комиссий с трейдеров
Потерь убыточных трейдеров
Дополнительных наград в токенах GMX или ETH

Как зарабатывать в GMX, какие есть варианты?

1. Токен GMX - это основной токен площадки, ниже поговорим про него:

Держатели токена GMX, которые застейкали свои токены, получают:

30% от всех комиссий, сгенерированных на рынке V1
27% от всех комиссий, сгенерированных на рынке V2
Эти проценты относятся не к потерям трейдеров, а только к комиссиям, которые платят пользователи при взаимодействии с протоколом (Комиссии на открытие и закрытие позиций, финансирование за удержание позиций, комиссии за свопы внутри GLP или GM Pools)

GMX

Какие возможности дает токен GMX

Можете стейкать GMX (staking) — замораживать токены, чтобы получать доход.

Участвовать в управлении протоколом — голосовать за изменения и улучшения.

Получать награды от комиссий, которые платят трейдеры на платформе.

Получать токены "esGMX" — как награду за стейкинг.

"esGMX" — вестинговый токен (временная версия GMX), который можно застейкать и со временем конвертировать в GMX.

Простыми словами если у тебя застейкан GMX, вы как будто владеете кусочком биржи.

Но сам токен GMX мягко говоря меня не интересует, стоит просто посмотреть на график и сделать для себя выводы, стабильно точно не про токен GMX)

График токена GMX

2. GLP токен - это токен поставщика ликвидности для V1.

После покупки токены GLP будут автоматически застейканы, и вы начнете зарабатывать депонированные вознаграждения GMX и ETH / AVAX в зависимости от чейна в котором работаете. Посмотреть свои вознаграждения можно на странице "Earn"

Когда трейдеры на V1 платят комиссии (от свопов, открытий позиций и удержания):

70% от этих комиссий → поступают в GLP-пул
Они увеличивают стоимость GLP — то есть цену 1 GLP токена
Это значит: GLP становится дороже, доходность идет в тело

Как работает GLP?

Пользователи, покупающие GLP, предоставляют свои активы в общий пул, который используется:

для свопов (обмена токенов)
для торговли с кредитным плечом другими пользователями

Владельцы GLP зарабатывают на:

комиссиях от трейдеров
комиссиях за заимствование
убытках трейдеров с плечом

GLP — это индекс активов, который включает в себя криптовалюты и стейблкоины (ETH, BTC, LINK, UNI, USDC и др.). посмотреть из каких активов состоит GLP пул в сети Arbitrum или Avalanche можно тут

Композиция GLP

Цена GLP рассчитывается по формуле:

(Общая стоимость всех активов в пуле, включая PnL по открытым позициям) ÷ (общее количество GLP в обращении)

Поскольку держатели GLP предоставляют ликвидность для торговли с кредитным плечом, они получат прибыль, когда трейдеры с кредитным плечом понесут убытки, и наоборот. Прошлые данные PnL, график цен GLP и другую статистику можно просмотреть на https://stats.gmx.io .

Динамическая структура и вес токенов

У каждого токена в индексе есть вес (процент от пула)
Если в пуле уже много ETH, то комиссия за добавление ещё ETH будет высокой
Если вы вносите дефицитный токен (например, стейблкоин), комиссия будет низкой
Вес токенов регулируется автоматически, в зависимости от того, какие позиции (лонги или шорты) открыты у трейдеров

📌 Пример:

Если много трейдеров делают лонг на ETH, пул добавит больше ETH в состав GLP
Если больше шортов — приоритет отдается стейблкоинам

Как меняется цена GLP?

Если активы внутри пула (например, ETH, BTC) растут в цене — цена GLP растёт
Если трейдеры теряют деньги, доход идёт в пользу GLP → цена GLP растёт
Если трейдеры зарабатывают, это вычитается из пула → цена GLP может упасть

Это делает GLP "контрагентом" трейдеров. Вы как будто «играете против» всех трейдеров, и ваш заработок зависит от их результатов.

Какие риски есть у держателя GLP?

❗️ Волатильность активов:

Если один из токенов в пуле резко теряет в цене, ваша доля тоже пострадает. Пропорции внутри пула меняются динамически, пулы не изолированы между собой

❗️ Контрагентский риск:

Уязвимости в смарт-контрактах

❗️ Трейдеры зарабатывают:

Если трейдеры получают положительный P&L — цена GLP может снизиться.

❗️ Упущенная выгода к холду, он же Impermanent loss

В бычьем рынке держать активы напрямую выгоднее, чем через GLP.

💪 Почему GLP — хороший инструмент для медвежьего рынка?

🔠 На падающем рынке трейдеры чаще теряют — GLP на этом зарабатывает.

🔠 За счёт ребалансировки в сторону стейблкоинов GLP смягчает просадку, по сравнению с обычным холдом волатильных активов.

😃 А что на бычьем рынке?

На растущем рынке покупка GLP уступает простому холду активов из его индекса. Поэтому GLP стоит рассматривать не как инструмент максимизации прибыли, а как защитный компонент портфеля — особенно в нестабильные периоды.

😎 Итог:

GLP — не универсальный инструмент, но может быть полезной частью стратегии. Заложите в него определённую долю портфеля для снижения риска и сглаживания волатильности.

3. GM Pools - это изолированные пулы ликвидности в GMX V2, каждый из которых поддерживает конкретную торговую пару, например, ETH/USDC.

GM пулы получают 63% от комиссий, полученных на рынках V2.

Ключевые особенности GM пулов

Изолированные рынки: Каждый пул связан с определенной торговой парой, что позволяет управлять рисками отдельно для каждой пары и не смешивать все в одну кучу, что очень важно

Каждый пул состоит из двух токенов: одного для длинных позиций (long) и одного для коротких позиций (short).

50/50 баланс: Пулы стремятся поддерживать равный баланс между long и short токенами, что способствует стабильности и снижению ценового воздействия.

Как GM пул работает на парктике?

Трейдер вносит залог и:

При лонге — “арендует рост” криптоактива из пула. "Long"
При шорте — “арендует рост” стейблкоина против волатильного актива. "Short"

На деле активы не сдаются в аренду — они остаются в пуле и используются для расчётов прибыли/убытков.

Пулы с двумя токенами (ETH+USDC) — более устойчив к просадку рынка, лучше смотриться на медвежем рынке
Пулы с одним токеном (ETH/ETH) — выше риск, при рыночных просадках, но дает хороший рост на бычке

4. GLV Vault - GMX Liquidity Vault

GLV (GMX Liquidity Vault) — это автоматический пул, который сам распределяет ликвидность между несколькими рынками

GLV можно представить как “умный пул”, который работает поверх GM Pools.

Простыми словами:

GLV — это надстройка над GM Pools, он использует те же механики, что и GM Pool, но с одним важным отличием, GLV автоматически распределяет твою ликвидность между несколькими GM пулами, а GM Pool обслуживает только одну конкретную в которую внесли ликвидность (например, только ETH/USD).

Что происходит под капотом:

Когда вы вносите средства в GLV [WETH-USDC], они автоматически направляются в GM-пулы разных рынков, например:

ETH/USD
BTC/USD
LINK/USD и т.д.

Распределение основывается на:

загрузке пула,
рыночном спросе,
стратегиях от Chaos Labs

Всё остальное — ценообразование, комиссии, PnL от трейдеров — полностью идентично GM Pools.

GM = ручной режим, GLV = автопилот на основе GM

GLV в отлчие от GM не отображает "Total accrued Fees"

Торговые комиссии могут идти в казну/трейжери/ve-стейкерам
LP получают в основном инфляционные награды, а не комиссионные доходы
Метрика "Total Fees Accrued" теряет смысл, т.к. нет прямой связи между торговой активностью и доходом LP

Давайте пройдемя по плюсам и минусам инструментов:

🟩 GLP (V1)

✅ Плюсы:

Прост в использовании: покупка = участие
Автостейкинг и пассивный доход в ETH/AVAX + esGMX
Хорошо работает в медвежьем рынке (трейдеры чаще теряют)
Защищает от волатильности за счёт ребалансировки токенов

❌ Минусы:

Неэффективен в бычьем рынке (IL): доходность ниже холда
Общий риск по всем активам в индексе (нет изоляции), простыми словами убытки по одной монете (например, ETH) влияют на весь GLP

🟦 GM Pools (V2)

✅ Плюсы:

Более высокая доходность, чем у GLP
Изолированные пулы — больше контроля над риском

❌ Минусы:

Impermanent loss (возможность упущенной прибыли при бычем рынке если сравнивать с простым холдом актива)
Требует ручного выбора пары и актива
Пулы с одним токеном (например, ETH/ETH) несут высокие риски при волатильности
Сложнее для новичков (больше переменных)

🟨 GLV Vaults (V2)

✅ Плюсы:

Автоматическое распределение ликвидности между рынками
Работает как умный фонд на автопилоте
Не требует ручного управления или выбора рынков

❌ Минусы:

LP не получают прямые комиссии, только инфляционные награды
Отсутствует прозрачная метрика дохода (например, нет Total Accrued Fees)
Зависимость от стратегии внешнего менеджера (Chaos Labs)

P.S

Про покупку токена GMX и его стейкинг повторяться тут не вижу смысла, достаточно посмотреть на график его цены, чтобы несколько раз подумать в сторону этой затеи)

GMX - отличный инструмент, но он интересен исключительно на падающем рынке или проторговках (боковике), рассматривайте этот инструмент как защитную часть вашего портфеля, наглядно можно посмотреть как ведет себя GM пул BTC/USD на дистанции

Если вам понравилась данная статья, то подписка на мой Telegram канал будет лучшей благодарностью!

Видео по GMX на YouTube